【摘 要】中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，促进中小企业发展，是保持国民经济平稳较快发展的重要条件，是关系民生和社会稳定的重大战略任务。本文将从内生异质性的角度重点分析困扰中小企业已久的融资问题。
　　【关键词】内生异质性；中小企业；融资
　　经过30多年的改革开放，我国已初步建立起社会主义市场经济，数量众多的中小企业活跃于社会各行各业，成为经济社会和产业结构的重要组成部分。由于本身的复杂性以及特殊的经济环境，中国的中小企业在融资方面有着自己的内生异质性特征。
　　一、信息不对称
　　信息不对称是指交易的双方的一方拥有相关的信息而另一方没有这些信息，或一方比另一方拥有的相关信息更多，从而对信息劣势者的决策造成不利影响的情况。从中小企业的角度来看，它与大企业不同的是它没有必要像上市公司那样定期向公众披露财务报表信息以及一些重大的合同，也不在公开市场上发行债务。造成这种现象主要原因：（1）多数中小企业由于发展历史比较短，规模小，没有也没有必要建立完善的财务制度。这是因为建立完善的财务制度，需要花费一定的成本。（2）中小企业在发展的初期，普遍利润率较低，为了取得更多的留存利润用于企业的发展与扩大再生产，不透明的财务报表信息对其来说是非常有利的。（3）中小企业大多为民营企业，由于它的破产率较高，企业主为了保险起见，有的会将部分企业资金变为私人资金，为企业破产后自己东山再起做准备。从信贷机构的角度来看，由于资金缺乏使得他们面对广大的贷款者，有着极大的选择余地，除了中小企业，还有实力雄厚的大企业。而中小企业，由于信息不透明，使得信贷机构需要花费较大审查监督成本，同时还要承受其较大的破产风险，因此信贷机构往往更愿意将贷款发放给大企业而不是中小企业。
　　二、经营风险大，破产率高
　　（1）研发投入少。根据《中国统计年鉴2007》，我国2006年全社会的研发投入达到3 003.1亿元，研发强度（国家研发经费支出占GDP的比重）为1.42％，而中小企业的研发投入与产品销售收入比重普遍不到1％，这与中小企业本身的创新意识不强，技术因素，资金不足以及外部的创新环境限制都有关系。（2）资产规模小。与大型企业相比较，中小企业的重要特征之一就是资产规模小，人、财、物等资源相对有限。因而，往往将有限的人力、财力和物力投向那些被大企业所忽略的细小市场。一旦市场发生变化，中小企业就有可能因为失去市场而发生经营危机，甚至破产。（3）产品的技术含量和附加值低。由于资金、人力因素、生产规模等各方面的制约，多数中小企业所生产的产品的技术含量和附加值都比较低，特别是一些劳动密集型的出口企业。
　　三、企业控制权
　　中国的中小企业大多是由家庭式作坊发展而来的，并且将企业看做是家庭资产的延伸。将企业和家族作为一个整体考虑，企业家保留控制权所获收益应该大于企业发展较慢带来的成本。正是企业家的这种偏好，在很大的程度上影响着中小企业的融资决策。对于中小企业而言，由于担心控制权的丧失，多数都不会考虑外源性权益融资，也不太愿意使用任何形式的长期债务融资，据中国人民银行的调查显示，超过六成的中小企业没有中长期贷款。当企业需要资金的时候，他们获得资金的主要来源是自有资金、内部积累或家族集资。
　　四、普遍缺乏抵押物
　　目前，中小企业的贷款主要依赖于国有商业银行。商业银行为控制信贷风险，主要采取抵押、质押和担保的贷款方式。在中国，不动产是实践中唯一被银行等贷款机构认可的抵押物，而中国目前仍然实行土地国家所有与集体所有的制度，从而导致很多私有企业并不拥有可用作抵押的土地使用权或房屋建筑。因此对于绝大多数中小企业来说，能够提供的符合商业银行要求的土地、房屋等固定资产较少，使得有效资产抵押物和担保品不足。相比之下，银行更愿意贷款给那些资产规模大、抵押物充足的大企业，以此来降低坏账的风险。
　　五、资金需求不稳定
　　中小企业由于经营易受外部环境的影响，企业存续的变数大，风险大，使得其资金具有明显的季节性或临时性的特点，特别是一些产品有明显的季节性的企业。资金需求不稳定，具有一次性量小、频率高，时间短的特点，使得融资的复杂性加大，融资的成本和代价高。
　　参 考 文 献
　　[1]历年《中国统计年鉴》．国家统计局
　　[2]莫荣．《发展小企业促进就业》．中国就业论坛．2004
　　[3]李兰．这个冬天有多长[M]．北京：机械工业出版社，2009（54）