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VaR（在险价值）理论是当今国际上比较成熟的分析和度量风险的理论，在世界范围内得到广泛应用，但在对风险分布函数的度量中，却常常忽视对函数尾部特殊值（即超出VaR预测值的实际发生值）的分析和计量，从而影响到风险评估的准确性。本文分析了VaR的缺陷，介绍了在其基础上发展并完善起来的CVaR（条件VarR）分析的优点，并构筑投资组合对二者的差别进行了分析。