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中图分类号：F470 文献标识码：A
摘要：改革开放以来，温州民营经济迅速崛起，逐步形成了一种区域经济现象——“温州模式”，由于资金供需不平衡、借款成本、高风险产生的风险溢价等因素导致温州民间借贷利率畸高。本文试图在借鉴国内外相关研究成果的基础之上，对温州民间借贷高利率存在的原因、存在的问题及相关对策进行理论分析。
关键词：温州；民间借贷；高利率
引言
由于改革开放，中国的私人资本借贷活动日益活跃，“温州事件”所造成的问题，也引发一个来自社会各界的高程度关注，它表明在这个阶段，私人借贷是一把双刃剑剑，风险和收益是并存的。根据2011年7月发布的《温州民间借贷市场报告》，温州民间借贷规模已达1100亿人民币，年利率达到24.4%，远高于一般企业的利润空间。通过本文的研究，可以使人们深刻认识到温州民间借贷“高利贷化”的内在原因，对于规范温州民间借贷市场具有一定的现实指导意义。
一、温州民间借贷高利率产生的原因
（1）银行门槛高，贷款不易
在中国现有的金融体系下，基于盈利最大化原则和对风险的控制，我国四大国有控股银行一般更倾向于将贷款贷给国有大型企业和信誉较好的大型控股公司，而一些信用条件差、企业发展透明度不高的中小企业常常被拒之门外。由于银行门槛高，贷款不易，这些中小企业为了扩大生产经营的需要只能转向民间借贷市场寻找资金。由此，金融体系的垄断导致了资金稀缺，资金稀缺又必然导致民间高利贷的出现，那些高利贷提供者利用中小企业对资金迫切需求的心理，大肆提高贷款利率，使用复利计算利息。
（2）资金供求严重失衡，缺口较大
近年来，中央银行为了抑制通胀，防止经济过热现象，采取了紧缩性货币政策，导致市场资金供给不足。以温州小额贷款公司为例，截至2011年6月，温州2 1 家小额贷款公司共有注册资金52.2亿元，银行融资25.1 亿元，两者总和为77.3亿元 ，而贷款余额已经达到84.4亿元，存在7.1亿的资金缺口。根据麦金龙 一肖的“金融抑制”理论，政府为缩小资金需求缺口，将采取有选择的信贷配给，使资金较多流向国有大中型企业，较少流向民营中小企业。这样在中小企业强烈的资金需求和正规金融机构资金供给不足之间必然形成一个巨大的资金缺口。这种巨大的资金缺口无疑给民间借贷行为这个外来资金供给体形成了一个巨大的资金需求市场，进而推高民间借贷利率。
（3）市场分割致使民间借贷市场垄断
由上面分析可知，正规金融机构对中小企业多采取“惜贷”政策， 面对巨大的资金需求，中小企业不得不转向民间借贷市场进行融资。而民间金融通常以血缘、地缘、情缘为基本纽带，多数局限于一定的区域之内，容易造成了各地民间金融市场的分割，阻碍了资金和信息的交换。除此之外，人为的地方保护使得民间信贷市场缺乏外部的竞争压力，更加强了它的垄断性。与垄断厂商可以自行对商品定价类似，垄断民间借贷市场的资金供给者为了获取高利润，必定会收取较高的利息。本人参考新古典经济学的垄断厂商模型，得出以下利率模型图：
图2 市场分割下导致的民间借贷高利率
在上图中， S轴表示民间借贷市场的资金供给量，r 轴表示贷款利率，MR 与AR分别为资金供给方的边际收益和平均收益，MC 为边际成本。假设市场上的资金供给量根据MC=MR 的原则来确定，资金供求平衡时，均衡利率是r2。 假设民间借贷市场是完全竞争市场，那么当市场上的资金供求平衡时最优的利率是r1。从图中可以看出，闲置资金从正规金融机构流出致使民间市场上的资金垄断，从而产生民间借贷高利率现象。
（4）民间借贷高风险要求高补偿
信用风险。无论民间信贷还是正规金融部门的信贷都普遍面临着信用风险，而民间借贷活动面临的信用风险更高。信用风险又称违约风险，是指债务人不能按时履行契约，支付利息和偿还本金的风险。民间借贷合约是建立在血缘、地缘和人缘之上的，一般没有抵押和担保。因此，如果借款人违约，资金供给者就会面临巨大的损失。民间借贷因此面临着较高的风险，而高风险要求高风险溢价，作为对高风险的补偿，资金供给者在放贷时会提高利率，借助高利率来转嫁损失。
制度风险或产权风险。当前我国对于个人财产权利的保护尚未形成完整的法律条文，民间金融的定位仍处于模糊的状态，所以民间金融活动得不到法律法规的保护和约束。这种情况下，地方政府往往利用其自身权利对管辖地民间金融恣意打击侵犯，民间金融面临着较大的产权风险，为了生存，民间金融只有向借款人要求较高的利率。对于民间金融而言，只要它没有获得法律持久的产权保护，那么这种较高的利率水平就会长期并且稳定的存在。
二、 规范民间借贷的建议
（1）改善企业的生产经营环境，防止实体经济空心化
首先，在帮扶中小企业的过程中，“给钱”是一方面，另一方面还要制定适合国情、地情的财税政策，如中小企业技术创新优惠政策，实行减免税政策，扩大中小企业专项资金规模政策等等，从而建立企业对发展实业的信心和动力；其次，企业应在加强自身竞争力上下功夫，激发企业自主创新的主动性和积极性，鼓励中小企业加大研发的力度，完成技术升级，从而提高抵抗风险的能力，争取在国际分工中取得较好的位置。
（2）增加民间资本投融资渠道
政府应该降低金融市场的准入门槛，积极引导符合法律规定的民间借贷组织转为正规的民间借贷中介机构。其次，在文化、教育、医疗、铁路、交通、通讯、能源等领域打破垄断，使政府放松管制，促进民间借贷资金进入垄断行业；完善和规范村镇银行、小额贷款公司等金融机构，破解中小企业融资瓶颈，拓宽融资渠道，为民间资金创造一个良好的投资环境。
（3）构建多层次的监管体系和合理的监管模式
国家应该加强对民间金融活动的监管和治理。一方面可以通过根据企业的实际承受能力或平均利润水平，设定更加科学合理的最高借贷利率的方式来限制高利贷活动；另一方面，加强中介监督，建立温州市非持牌融资、垫资、配资、转贷服务等金融中介与活动的监管中心，将种类繁多的融资中介及其活动都纳入监管；建立金融风险预警机制，重点监测资金来源与用途结构、借贷利率、借贷规模流量，并定期对风险进行动态评估。同时对典型个案进行深入的实证分析研究，以准确研判民间金融市场的风险度；做好应对高利贷风险突发的应急处置预案。
参考文献：
[1]张磊.温州民间借贷高利率的主要因素分析[J].市场周刊，2012，8：48～49
[2]卢成万 周昭雄.浅析温州民间借贷高利率的成因[J].商业经济， 2012，3：78～81
[3]隋慧杰.实体经济空心化的成因与对策分析——基于温州民间借贷风波的思考[J].金融研究，2012，8：183～184
[4]曹冰玉 刘丹.我国民间借贷高利率的原因分析[J].科技向导，2012，23：69～70
摘要：改革开放以来，温州民营经济迅速崛起，逐步形成了一种区域经济现象——“温州模式”，由于资金供需不平衡、借款成本、高风险产生的风险溢价等因素导致温州民间借贷利率畸高。本文试图在借鉴国内外相关研究成果的基础之上，对温州民间借贷高利率存在的原因、存在的问题及相关对策进行理论分析。
关键词：温州；民间借贷；高利率
引言
由于改革开放，中国的私人资本借贷活动日益活跃，“温州事件”所造成的问题，也引发一个来自社会各界的高程度关注，它表明在这个阶段，私人借贷是一把双刃剑剑，风险和收益是并存的。根据2011年7月发布的《温州民间借贷市场报告》，温州民间借贷规模已达1100亿人民币，年利率达到24.4%，远高于一般企业的利润空间。通过本文的研究，可以使人们深刻认识到温州民间借贷“高利贷化”的内在原因，对于规范温州民间借贷市场具有一定的现实指导意义。
一、温州民间借贷高利率产生的原因
（1）银行门槛高，贷款不易
在中国现有的金融体系下，基于盈利最大化原则和对风险的控制，我国四大国有控股银行一般更倾向于将贷款贷给国有大型企业和信誉较好的大型控股公司，而一些信用条件差、企业发展透明度不高的中小企业常常被拒之门外。由于银行门槛高，贷款不易，这些中小企业为了扩大生产经营的需要只能转向民间借贷市场寻找资金。由此，金融体系的垄断导致了资金稀缺，资金稀缺又必然导致民间高利贷的出现，那些高利贷提供者利用中小企业对资金迫切需求的心理，大肆提高贷款利率，使用复利计算利息。
（2）资金供求严重失衡，缺口较大
近年来，中央银行为了抑制通胀，防止经济过热现象，采取了紧缩性货币政策，导致市场资金供给不足。以温州小额贷款公司为例，截至2011年6月，温州2 1 家小额贷款公司共有注册资金52.2亿元，银行融资25.1 亿元，两者总和为77.3亿元 ，而贷款余额已经达到84.4亿元，存在7.1亿的资金缺口。根据麦金龙 一肖的“金融抑制”理论，政府为缩小资金需求缺口，将采取有选择的信贷配给，使资金较多流向国有大中型企业，较少流向民营中小企业。这样在中小企业强烈的资金需求和正规金融机构资金供给不足之间必然形成一个巨大的资金缺口。这种巨大的资金缺口无疑给民间借贷行为这个外来资金供给体形成了一个巨大的资金需求市场，进而推高民间借贷利率。
（3）市场分割致使民间借贷市场垄断
由上面分析可知，正规金融机构对中小企业多采取“惜贷”政策， 面对巨大的资金需求，中小企业不得不转向民间借贷市场进行融资。而民间金融通常以血缘、地缘、情缘为基本纽带，多数局限于一定的区域之内，容易造成了各地民间金融市场的分割，阻碍了资金和信息的交换。除此之外，人为的地方保护使得民间信贷市场缺乏外部的竞争压力，更加强了它的垄断性。与垄断厂商可以自行对商品定价类似，垄断民间借贷市场的资金供给者为了获取高利润，必定会收取较高的利息。本人参考新古典经济学的垄断厂商模型，得出以下利率模型图：
图2 市场分割下导致的民间借贷高利率
在上图中， S轴表示民间借贷市场的资金供给量，r 轴表示贷款利率，MR 与AR分别为资金供给方的边际收益和平均收益，MC 为边际成本。假设市场上的资金供给量根据MC=MR 的原则来确定，资金供求平衡时，均衡利率是r2。 假设民间借贷市场是完全竞争市场，那么当市场上的资金供求平衡时最优的利率是r1。从图中可以看出，闲置资金从正规金融机构流出致使民间市场上的资金垄断，从而产生民间借贷高利率现象。
（4）民间借贷高风险要求高补偿
信用风险。无论民间信贷还是正规金融部门的信贷都普遍面临着信用风险，而民间借贷活动面临的信用风险更高。信用风险又称违约风险，是指债务人不能按时履行契约，支付利息和偿还本金的风险。民间借贷合约是建立在血缘、地缘和人缘之上的，一般没有抵押和担保。因此，如果借款人违约，资金供给者就会面临巨大的损失。民间借贷因此面临着较高的风险，而高风险要求高风险溢价，作为对高风险的补偿，资金供给者在放贷时会提高利率，借助高利率来转嫁损失。
制度风险或产权风险。当前我国对于个人财产权利的保护尚未形成完整的法律条文，民间金融的定位仍处于模糊的状态，所以民间金融活动得不到法律法规的保护和约束。这种情况下，地方政府往往利用其自身权利对管辖地民间金融恣意打击侵犯，民间金融面临着较大的产权风险，为了生存，民间金融只有向借款人要求较高的利率。对于民间金融而言，只要它没有获得法律持久的产权保护，那么这种较高的利率水平就会长期并且稳定的存在。
二、 规范民间借贷的建议
（1）改善企业的生产经营环境，防止实体经济空心化
首先，在帮扶中小企业的过程中，“给钱”是一方面，另一方面还要制定适合国情、地情的财税政策，如中小企业技术创新优惠政策，实行减免税政策，扩大中小企业专项资金规模政策等等，从而建立企业对发展实业的信心和动力；其次，企业应在加强自身竞争力上下功夫，激发企业自主创新的主动性和积极性，鼓励中小企业加大研发的力度，完成技术升级，从而提高抵抗风险的能力，争取在国际分工中取得较好的位置。
（2）增加民间资本投融资渠道
政府应该降低金融市场的准入门槛，积极引导符合法律规定的民间借贷组织转为正规的民间借贷中介机构。其次，在文化、教育、医疗、铁路、交通、通讯、能源等领域打破垄断，使政府放松管制，促进民间借贷资金进入垄断行业；完善和规范村镇银行、小额贷款公司等金融机构，破解中小企业融资瓶颈，拓宽融资渠道，为民间资金创造一个良好的投资环境。
（3）构建多层次的监管体系和合理的监管模式
国家应该加强对民间金融活动的监管和治理。一方面可以通过根据企业的实际承受能力或平均利润水平，设定更加科学合理的最高借贷利率的方式来限制高利贷活动；另一方面，加强中介监督，建立温州市非持牌融资、垫资、配资、转贷服务等金融中介与活动的监管中心，将种类繁多的融资中介及其活动都纳入监管；建立金融风险预警机制，重点监测资金来源与用途结构、借贷利率、借贷规模流量，并定期对风险进行动态评估。同时对典型个案进行深入的实证分析研究，以准确研判民间金融市场的风险度；做好应对高利贷风险突发的应急处置预案。
参考文献：
[1]张磊.温州民间借贷高利率的主要因素分析[J].市场周刊，2012，8：48～49
[2]卢成万 周昭雄.浅析温州民间借贷高利率的成因[J].商业经济， 2012，3：78～81
[3]隋慧杰.实体经济空心化的成因与对策分析——基于温州民间借贷风波的思考[J].金融研究，2012，8：183～184
[4]曹冰玉 刘丹.我国民间借贷高利率的原因分析[J].科技向导，2012，23：69～70