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天气风险是农业生产面临的主要风险,天气衍生品作为农业天气风险管理的主要金融创新工具,能够有效防范农业天气风险。降雨指数期权将金融衍生工具应用于降雨类天气风险管理领域,对于防范农作物种植风险,提高农户收入及维护社会稳定具有重要意义。与以往利用农作物全生育期累积降雨量来设计降雨指数类天气期权的做法不同,文章着重考虑不同生育期的降雨特征对农作物生长的影响,以此作为不同生育期降雨指数期权合约的设计依据,并基于2017年济南棉花种植数据进行实证分析。研究表明:农户可以根据农作物不同生长阶段的降雨预测,灵活地选择是否