论文部分内容阅读
马世民，SMG投资管理公司创始人、主席。虽年近古稀，但他的思维依然活跃、眼神依旧犀利，恍然问似乎还可以感受到他曾为“雇佣兵”的经历。也许你对他的名字颇感陌生，但提及他曾经服务过的“公司”，你一定不会感到陌生：法国外籍兵团、和记黄埔集团、德意志银行。在香港业界，提“前和黄大班”便是在说马世民了。大班，旧时是用在对外国公司、洋行的经理的称呼上，据说和黄以前就是一家洋行，而马世民今天仍是和黄的独立非执行董事，因此被称作“大班”。
1997年，他创办了以自己名字命名的投资公司Simon Murray＆Company，今天SMG在香港、上海、东京、新加坡、伦敦、开曼群岛和英属维尔京群岛都开有办事处。业务涉及直接投资、基金管理、投资咨询，并直接参与多家亚太区上市及非上市公司。《明报》曾经撰文称赞说：在马世民身上，能找到10万个“不可思议”——没有上过大学，却当上富豪猛将；没有学过弹琴，手指在琴键上奔放自如；没有纸和笔记录，40多年后才出书道尽年少时的雇佣兵生活；没有长期训练，徒步走至南极……因为“没有”，反令他能冲出藩篱，动力源自要“活在当下”。
最近几周，全球经济数据似已出现改善，复苏春芽萌动。美国消费者信心回到去年雷曼兄弟破产之前，采购经理人指数、全球股市明显上扬，市场认为景气复苏已初现。面对眼前看似“利好”的讯号，身经百战的马世民又有些什么精辟见解呢?他又怎样看待经济发展和市场机会呢?
复苏言之尚早
全球春芽处处，是否意味着经济开始复苏呢?对此，马世民持保留态度，他表示这场风暴令全球经济陷入前所未有的困境，现在看似已经回稳，但实际上市场仍然互不信任：信贷收缩、银行等金融机构的不良资产问题至今尚未得到解决、经济活动陷停顿，最可悲的是没有人告诉我们任何方向。被问及过往全球以美国马首是瞻，经历此番金融危机考验，未来是否还能继续指引全球金融时，马世民只是向记者分享了阿根廷的故事。
他说：“阿根廷曾富裕过，但后来通胀愈来愈重，曾经超过1000％!政府不停印纸、发债，导致国债暴跌，结果没有多久便宣布破产，阿根廷的故事也许能给予我们一些启发。”
言语间，马世民似乎认为美国自己也身陷险境，要靠她拯救全世界看来“危危乎”呢!而且。失业率高企、信用卡借贷等因素仍可能窒碍复苏。马世民认为：“经济复苏可以伴随轻微的通胀，这是个非常理想的状态，但是一旦通胀失控，经济复苏未来最大的敌人肯定是它。假设石油价格重上80美元，那么对于欧美的消费者来说，意味着将更加谨慎地花钱，而同时，银行的信用卡业务在收缩当中，失业状况也在恶化。想想看，如果失业率持续高企不下，人们没有能力偿还拖欠的信用卡债项，那些坏账如计时炸弹一样!只有消费信心恢复，经济才能真正的复苏。我相信不久的将来会有很多公司破产，因此，现在就说经济已经复苏实在言之尚早。”
尽管近期不断有种种数据反映着复苏的迹象，但马世民更劝告投资者要小心这些表面上“乐观”的讯号。
短炒回报风险甚高
虽然面对动荡的投资环境以及不见尽头的经济困局，但马世民认为人们总能找到赚钱机会，“无论经济如何不济，但人们总能从反复无常的市况中寻找到所谓机会!你看看，最近的股票市场已经与经济好坏扯不上任何关系：经济不好，股市却不断上升，很多股票的价值甚至可以在一日之间惊人地上涨30％或更高。有些人可以借此机会赚到盆满钵满，当然有些人却赔了本，但这样的投资实在太高风险了!”
记者问到马世民对中国目前及未来经济的预测，他表示中国领袖甚具慧眼，而所推出的4万亿元刺激经济方案亦是及时与具针对性，他说：“相较其他国家，中国没有次按的问题，而且有大量的银行储备，中国政府更加清楚自身的问题，针对失业的问题而大力推行基建项目，针对出口疲弱而大力刺激本土消费，而内需的潜力更是强劲。”他还提到：无论这些措施是否奏效，起码是对症下药的，“我也相信最快走出经济困局的一定非中国莫属!”
记者乘势追问中国何时可以真正复苏，马世民幽了一默，道：“如果我知道的话，我一定是全世界最有钱的人了!”
既然马世民高度评价本土市场，记者便请他点评七大行业，包括：电讯业、科技、石油、出口、旅游，基建与银行的投资价值。
●电讯：受惠于国内庞大的人口，电讯是中国未来非常亮丽的行业，但投资者需要注意政策对国内电讯业的影响。
●科技：属高风险行业，目前发展势头强劲，但需要面对外国(美国及日本)的竞争，因此要超越外国尚需要一段颇长时间。
●石油：是发展强劲的行业，不过受政府严格监管，太受制于国策。
●出口(港口)：与国内出口经济密不可分，目前国内出口减少，现状可谓非常严峻。
●旅游业(酒店，航空)：表面上看来很突出，但由于本身过于资本密集，兴建酒店的成本以及维修费用高昂，普遍要等25年才有收成，因此不如想象中好。假如遇上疾病。没有人旅游，酒店收入更会大减；而航空业又受制于油价的高低升降。
●基建：兴建成本高昂，而且需要很长时间才能看到成果。
●银行：长远而言具吸引力，但由于目前所有中资银行都由政府监管，其主要的借贷业务受政府限制，不够灵活。
绝不投资银行
金融海啸前，马世民力抗诱惑，没有买过Accumulator(编注：主要在香港高端市场销售的结构性金融产品，名为“累积宝”，这种期权可以和外汇或者股票挂钩，通常合约为期约一年，最低投资额为100万美元，投资人在牛市时可以以折扣价买股票或者外汇赚钱，但在熊市也必须按协议价格买入，因此风险极高。市场下跌后因损失惨重被谐音谑称为I kill you later(我迟点再杀死你)、没有把财富交给投行管理，但他此时对“银行”仍有戒心。
“银行造按揭，回报稳定吗?不能确定。”他指出，银行的借贷经常多于存款，比率更愈来愈高，造百分之一百的按揭不够，还把按揭转售，“以前做按揭。贷款人有何问题，可与银行商量，例如延长供款期，减低负担，不至断供；但现在，贷款人走去问银行‘谁持有我的按揭?’银行说：‘不知道，已出售了。’贷款人怎么办?只能是抛下门匙，跟银行讲‘Welcome to ourhome，Bye～’。
根据目前数据显示。美国银行业仍然是美国金融危机的重灾区，目前局势依然十分严峻。马世民一再强调金融海啸的罪魁祸首就是银行，因此，他对银行甚有微言。他说：“现在欧美的银行都由政府管理，在政府管理下，银行无可避免受太大的限制。假如这种现状一天不改变，我一天都不会投资银行!”
与对银行的态度不同，马世民计划投资楼市。他扬言假如美国通胀加深以及美国政府继续大印银纸的话，便会购入楼房作投资保值；但假如失业率持续高企不下，他认为最好还是保留现金。
至于股市?他说：“现在认为股票市场过于波动，要赚钱的话必须靠波幅。同时要不断进进出出才行，这样的短线投资过于高风险，不是人人都承受得起。”
1997年，他创办了以自己名字命名的投资公司Simon Murray＆Company，今天SMG在香港、上海、东京、新加坡、伦敦、开曼群岛和英属维尔京群岛都开有办事处。业务涉及直接投资、基金管理、投资咨询，并直接参与多家亚太区上市及非上市公司。《明报》曾经撰文称赞说：在马世民身上，能找到10万个“不可思议”——没有上过大学，却当上富豪猛将；没有学过弹琴，手指在琴键上奔放自如；没有纸和笔记录，40多年后才出书道尽年少时的雇佣兵生活；没有长期训练，徒步走至南极……因为“没有”，反令他能冲出藩篱，动力源自要“活在当下”。
最近几周，全球经济数据似已出现改善，复苏春芽萌动。美国消费者信心回到去年雷曼兄弟破产之前，采购经理人指数、全球股市明显上扬，市场认为景气复苏已初现。面对眼前看似“利好”的讯号，身经百战的马世民又有些什么精辟见解呢?他又怎样看待经济发展和市场机会呢?
复苏言之尚早
全球春芽处处，是否意味着经济开始复苏呢?对此，马世民持保留态度，他表示这场风暴令全球经济陷入前所未有的困境，现在看似已经回稳，但实际上市场仍然互不信任：信贷收缩、银行等金融机构的不良资产问题至今尚未得到解决、经济活动陷停顿，最可悲的是没有人告诉我们任何方向。被问及过往全球以美国马首是瞻，经历此番金融危机考验，未来是否还能继续指引全球金融时，马世民只是向记者分享了阿根廷的故事。
他说：“阿根廷曾富裕过，但后来通胀愈来愈重，曾经超过1000％!政府不停印纸、发债，导致国债暴跌，结果没有多久便宣布破产，阿根廷的故事也许能给予我们一些启发。”
言语间，马世民似乎认为美国自己也身陷险境，要靠她拯救全世界看来“危危乎”呢!而且。失业率高企、信用卡借贷等因素仍可能窒碍复苏。马世民认为：“经济复苏可以伴随轻微的通胀，这是个非常理想的状态，但是一旦通胀失控，经济复苏未来最大的敌人肯定是它。假设石油价格重上80美元，那么对于欧美的消费者来说，意味着将更加谨慎地花钱，而同时，银行的信用卡业务在收缩当中，失业状况也在恶化。想想看，如果失业率持续高企不下，人们没有能力偿还拖欠的信用卡债项，那些坏账如计时炸弹一样!只有消费信心恢复，经济才能真正的复苏。我相信不久的将来会有很多公司破产，因此，现在就说经济已经复苏实在言之尚早。”
尽管近期不断有种种数据反映着复苏的迹象，但马世民更劝告投资者要小心这些表面上“乐观”的讯号。
短炒回报风险甚高
虽然面对动荡的投资环境以及不见尽头的经济困局，但马世民认为人们总能找到赚钱机会，“无论经济如何不济，但人们总能从反复无常的市况中寻找到所谓机会!你看看，最近的股票市场已经与经济好坏扯不上任何关系：经济不好，股市却不断上升，很多股票的价值甚至可以在一日之间惊人地上涨30％或更高。有些人可以借此机会赚到盆满钵满，当然有些人却赔了本，但这样的投资实在太高风险了!”
记者问到马世民对中国目前及未来经济的预测，他表示中国领袖甚具慧眼，而所推出的4万亿元刺激经济方案亦是及时与具针对性，他说：“相较其他国家，中国没有次按的问题，而且有大量的银行储备，中国政府更加清楚自身的问题，针对失业的问题而大力推行基建项目，针对出口疲弱而大力刺激本土消费，而内需的潜力更是强劲。”他还提到：无论这些措施是否奏效，起码是对症下药的，“我也相信最快走出经济困局的一定非中国莫属!”
记者乘势追问中国何时可以真正复苏，马世民幽了一默，道：“如果我知道的话，我一定是全世界最有钱的人了!”
既然马世民高度评价本土市场，记者便请他点评七大行业，包括：电讯业、科技、石油、出口、旅游，基建与银行的投资价值。
●电讯：受惠于国内庞大的人口，电讯是中国未来非常亮丽的行业，但投资者需要注意政策对国内电讯业的影响。
●科技：属高风险行业，目前发展势头强劲，但需要面对外国(美国及日本)的竞争，因此要超越外国尚需要一段颇长时间。
●石油：是发展强劲的行业，不过受政府严格监管，太受制于国策。
●出口(港口)：与国内出口经济密不可分，目前国内出口减少，现状可谓非常严峻。
●旅游业(酒店，航空)：表面上看来很突出，但由于本身过于资本密集，兴建酒店的成本以及维修费用高昂，普遍要等25年才有收成，因此不如想象中好。假如遇上疾病。没有人旅游，酒店收入更会大减；而航空业又受制于油价的高低升降。
●基建：兴建成本高昂，而且需要很长时间才能看到成果。
●银行：长远而言具吸引力，但由于目前所有中资银行都由政府监管，其主要的借贷业务受政府限制，不够灵活。
绝不投资银行
金融海啸前，马世民力抗诱惑，没有买过Accumulator(编注：主要在香港高端市场销售的结构性金融产品，名为“累积宝”，这种期权可以和外汇或者股票挂钩，通常合约为期约一年，最低投资额为100万美元，投资人在牛市时可以以折扣价买股票或者外汇赚钱，但在熊市也必须按协议价格买入，因此风险极高。市场下跌后因损失惨重被谐音谑称为I kill you later(我迟点再杀死你)、没有把财富交给投行管理，但他此时对“银行”仍有戒心。
“银行造按揭，回报稳定吗?不能确定。”他指出，银行的借贷经常多于存款，比率更愈来愈高，造百分之一百的按揭不够，还把按揭转售，“以前做按揭。贷款人有何问题，可与银行商量，例如延长供款期，减低负担，不至断供；但现在，贷款人走去问银行‘谁持有我的按揭?’银行说：‘不知道，已出售了。’贷款人怎么办?只能是抛下门匙，跟银行讲‘Welcome to ourhome，Bye～’。
根据目前数据显示。美国银行业仍然是美国金融危机的重灾区，目前局势依然十分严峻。马世民一再强调金融海啸的罪魁祸首就是银行，因此，他对银行甚有微言。他说：“现在欧美的银行都由政府管理，在政府管理下，银行无可避免受太大的限制。假如这种现状一天不改变，我一天都不会投资银行!”
与对银行的态度不同，马世民计划投资楼市。他扬言假如美国通胀加深以及美国政府继续大印银纸的话，便会购入楼房作投资保值；但假如失业率持续高企不下，他认为最好还是保留现金。
至于股市?他说：“现在认为股票市场过于波动，要赚钱的话必须靠波幅。同时要不断进进出出才行，这样的短线投资过于高风险，不是人人都承受得起。”