论文部分内容阅读
我们是不可能永远靠政府支出来拉动经济的,这种增长本身是不可能持续多久的。扩张性的财政政策可以救急,但是解决不了中国长期可持续增长的问题,这才是中国经济面临的更严峻挑战。
日前,国务院突然公布高达四万亿的财政扩张计划,并公开宣布宏观政策调整为“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。如此大的政策变动抢在了通常为第二年经济政策定调子的中央经济工作会议之前公布,时机的选择让人非常明确地感受到政策出台背后的紧追性。
经济增长的两大重要支柱迅速冷却
如果允许目前这样的趋势继续下去,那中国明年的经济极有可能陷入1998年以来最困难的时候
事情确实很紧迫。
不到一年前,中国宏观政策的基调还是“稳健的财政政策和从紧的货币政策”,那时宏观政策的着眼点很明显是抑制经济过热和控制通货膨胀。到今年7月份,政策基调变成了“保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨”,也就是一般所说的“一保一控”。这一政策微调体现了中国经济当时所处的两难境地:一方面物价上涨速度依旧偏高,另一方面经济增长开始出现疲态。
最近几个月里,世界经济和中国经济开始出现了前所未有的大逆转。不断加深的全球性金融希望让欧美工业国家的经济处于了自由落体的状态,各大机构纷纷预测,从今年四季度到明年上半年,欧美日等发达国家都将陷入衰退,衰退的时间和深度都很有可能是上世纪30年代大萧条以来前所未见的。金融危机对中国经济的直接冲击并不算大,各种公布的数据表明,中国虽然在次贷危机中也遭受了损失,但并没有对我国的金融机构造成重大的影响。
可是,中国经济增长的两大重要支柱——投资和出口——在过去几个月里却迅速冷却。一方面,受到汇率升值和成本上升等因素拖累,出口在迅速恶化的全球环境中遭受进一步打击,出口和相关的投资,特别是在广东浙江等沿海发达地区,开始迅速减缓。另一方面,房地产业进入寒冬,这对固定资产投资的增长造成了严重拖累。内部投资和外部需求的同时恶化,让中国经济一下由一年前的过热变成了现在的偏冷。而最让人担心的还是经济加速变冷的趋势,如果允许目前这样的趋势继续下去,那中国明年的经济极有可能陷入1998年以来最困难的时候。
即便是7%的增长也有可能是太低了
我们一直在用增长来解决问题,用增长来换取时间。增长的放缓很有可能导致很多社会问题的集中爆发,从而埋下不稳定的因素
虽然中国几乎不存在负增长的风险,但中国的经济现实意味着,即便是7%的增长也有可能是太低了。
很多年来,中国一直是通过高速的经济增长和增长的预期来消化存在的经济社会问题。高速的经济增长保证了整个经济可以吸收每年都在增加的劳动力,缓解一直存在的巨大就业压力。高速的经济增长,让我们有能力消化大量不盈利的企业和国有银行积累的巨额坏账,通过增量来消化存量。高速的经济增长,给了很多即便处于收入底层的人巨大的希望,让政府有财力来反哺农业,补贴贫困地区,从而在一定程度上缓解收入分配差距拉大带来的社会张力。
总而言之,中国的经济现实是,我们一直在用增长来解决问题,用增长来换取时间,增长的放缓很有可能导致很多社会问题的集中爆发,从而埋下不稳定的因素。
扩张性的财政政策是正确的选择
这次增加支出,可以算是补上一些历史欠债或者追加一些对未来的投资,钱并不会白花
但从目前看来,中国的经济是既有近忧又有远虑。近忧十分明确,就是要防止中国经济在这场全球性的危机中严重放缓,同时要防止通货膨胀卷土重来,这是十分迫切的问题。在外需没有指望的情况下,只有靠国内的需求拉动经济。在短期迅速拉动国内总需求无非有两种方法,或者扩张货币,或者扩大政府支出。
中国过去30年的经验表明,短期大幅度的扩张货币可能存在严重的后遗症:一是造成通货膨胀,二是因为经济中存在的扭曲造成过度投资,形成过剩产能和银行坏债,从而引发新一轮的经济周期。通过制造新问题来解决现在的问题,恐怕不是我们想要的结果。因此,扩张性的财政政策成了中国政府自然的选择,我认为也是正确的选择。
换一个角度看这个问题,中国政府的负债率不高,这些年收支相差不大,没有什么赤字,有时候还稍有盈余,这些都保证了政府有充分的空间运用财政政策。作为一个发展中大国,中国也有很多地方需要政府的投入,比如说基础设施,三农,医疗教育,低收入群体还有灾区重建。这次增加支出,可以算是补上一些历史欠债或者追加一些对未来的投资,钱并不会白花。虽然扩张性的财政政策并不是包治百病的万灵药,特别是在欧美的衰退究竟有多严重仍然没有定数的情况下,经济下行的风险并不能完全排除,但只要政府这次承诺的投入能够快速有效到位,我们是有理由对明年中国的经济增长保持乐观的。
当心近忧变成远虑
因为存在扭曲,结果是老百姓在补贴投资,在补贴出口,在为进口支付更高的價格,这样的经济结构怎么可能不严重依赖于投资和出口,老百姓的消费又怎么可能高呢
明年可以乐观,那么后年呢?再往后呢?我们是不可能永远靠政府支出来拉动经济的,这种增长本身是不可能持续多久的。扩张性的财政政策可以救急,但是解决不了中国长期可持续增长的问题,这才是中国经济面临的更严峻挑战。从这场危机中我们可以清楚地看到中国经济的“畸形”——经济增长严重依赖于投资和出口——而这些都是中国经济中深层次结构,性问题的体现。如果仅仅满足于短期的拉动,而忽视经济中的结构性失调,远虑总有变成近忧的那一天。
但是,请不要误解,不是说我们经济过度依赖于投资和出口,就意味着我们应该直接鼓励消费来拉动增长。这种广泛持有的想法就好像通过鼓励人们多吃饭来提高粮食产量一样,并没有完全看到问题的根源。
中国更深的结构性问题在于经济中配置资源的价格信号仍然被十分严重地扭曲着。长期以来,中国的投资成本一直非常之低,从利率,到能源,土地和地方政府的各种优惠措施,均是如此。这导致的不仅仅是大量资源被用于投资,从而减缓了居民收入增长的速度。更糟糕的是,因为成本低,加上金融体系缺乏效率,这些投资可以在很低的水平上重复进行。这就导致了中国的大量投资没有被用于最有效率,最能在未来带来经济增长的领域,造成资源的浪费。
中国的出口领域也是一样,对汇率的管制以及各种税收优惠政策,导致了一些出口行业规模超出了应该的水平,很多盈利能力非常脆弱的企业,靠着汇率的保护和税收的优惠继续生存着,这本身就意味着我们的资源没有被用在更有效率的地方。而所有的这些,反过来则都是对消费者的变相剥夺。负真实利率,意味着老百姓的钱越存越少;人民币汇率的低估,意味着我们得付更多的钱买进口货。尤其,我们的进口货中包括很多大宗商品,石油,铁矿石,大豆,木材等等,这些东西的价格影响每一个人的日常生活。
所以宏观地看,因为存在扭曲,结果是老百姓在补贴投资,在补贴出口,在为进口支付更高的价格,这样的经济结构怎么可能不严重依赖于投资和出口,老百姓的消费又怎么可能高呢?
必须拿出勇气消除经济中的结构性问题
对个人和具体企业而言,这会是痛苦的过程。但从另一个角度看,这就是经济结构调整的应有之意:把资源从那些不具有持续性的行业里释放出来,转移到更有前途的行业里
在国务院公布的财政扩张方案里,虽然有很多支出是用于民生,但并没有从根本上面对中国经济的结构性失调。事实上,为了保持短期的增长,很多措施甚至是要继续保持现有的扭曲。比如为了维持出口的稳定,大量地增加出口退税。可是谁都知道,我们的顺差恐怕是太多了,而不是太少了。为了防止投资下滑过快,各地又重新开始出台措施支持房地产,可是我们大概不应该忘记,这场全球性的危机就是由房地产泡沫引起的。
要保持中国经济的长期稳定增长,政府必须拿出勇气消除经济中的结构性问题,特别是消除关键价格的扭曲。只有这样,资源才能被引导到最有效率,最有利于长期增长的地方,我们的消费,投资和出口的比重才能更合理。这同时也意味着,这样的调整不可能是无痛的。投资和出口比重的下降必然意味着这两个部分增速要下降,这背后会是很多企业的关闭,很多劳动力的重新分配。对个人和具体企业而言,这会是痛苦的过程。但从另一个角度看,这就是经济结构调整的应有之意把资源从那些不具有持续性的行业里释放出来,转移到更有前途的行业里。
这场危机,也许会把政府的注意力暂时从更长期的问题上转移开。但“人无远虑,必有近忧”,等到事情稍微平静,希望政府能够从危机中理解结构失衡所带来的系统性风险,从而更加坚决地推动改革,更加有勇气承担调整的短期成本。这样,中国的经济才能够在未来在更加具有持续性的道路上健康成长。
日前,国务院突然公布高达四万亿的财政扩张计划,并公开宣布宏观政策调整为“积极的财政政策和适度宽松的货币政策”。如此大的政策变动抢在了通常为第二年经济政策定调子的中央经济工作会议之前公布,时机的选择让人非常明确地感受到政策出台背后的紧追性。
经济增长的两大重要支柱迅速冷却
如果允许目前这样的趋势继续下去,那中国明年的经济极有可能陷入1998年以来最困难的时候
事情确实很紧迫。
不到一年前,中国宏观政策的基调还是“稳健的财政政策和从紧的货币政策”,那时宏观政策的着眼点很明显是抑制经济过热和控制通货膨胀。到今年7月份,政策基调变成了“保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨”,也就是一般所说的“一保一控”。这一政策微调体现了中国经济当时所处的两难境地:一方面物价上涨速度依旧偏高,另一方面经济增长开始出现疲态。
最近几个月里,世界经济和中国经济开始出现了前所未有的大逆转。不断加深的全球性金融希望让欧美工业国家的经济处于了自由落体的状态,各大机构纷纷预测,从今年四季度到明年上半年,欧美日等发达国家都将陷入衰退,衰退的时间和深度都很有可能是上世纪30年代大萧条以来前所未见的。金融危机对中国经济的直接冲击并不算大,各种公布的数据表明,中国虽然在次贷危机中也遭受了损失,但并没有对我国的金融机构造成重大的影响。
可是,中国经济增长的两大重要支柱——投资和出口——在过去几个月里却迅速冷却。一方面,受到汇率升值和成本上升等因素拖累,出口在迅速恶化的全球环境中遭受进一步打击,出口和相关的投资,特别是在广东浙江等沿海发达地区,开始迅速减缓。另一方面,房地产业进入寒冬,这对固定资产投资的增长造成了严重拖累。内部投资和外部需求的同时恶化,让中国经济一下由一年前的过热变成了现在的偏冷。而最让人担心的还是经济加速变冷的趋势,如果允许目前这样的趋势继续下去,那中国明年的经济极有可能陷入1998年以来最困难的时候。
即便是7%的增长也有可能是太低了
我们一直在用增长来解决问题,用增长来换取时间。增长的放缓很有可能导致很多社会问题的集中爆发,从而埋下不稳定的因素
虽然中国几乎不存在负增长的风险,但中国的经济现实意味着,即便是7%的增长也有可能是太低了。
很多年来,中国一直是通过高速的经济增长和增长的预期来消化存在的经济社会问题。高速的经济增长保证了整个经济可以吸收每年都在增加的劳动力,缓解一直存在的巨大就业压力。高速的经济增长,让我们有能力消化大量不盈利的企业和国有银行积累的巨额坏账,通过增量来消化存量。高速的经济增长,给了很多即便处于收入底层的人巨大的希望,让政府有财力来反哺农业,补贴贫困地区,从而在一定程度上缓解收入分配差距拉大带来的社会张力。
总而言之,中国的经济现实是,我们一直在用增长来解决问题,用增长来换取时间,增长的放缓很有可能导致很多社会问题的集中爆发,从而埋下不稳定的因素。
扩张性的财政政策是正确的选择
这次增加支出,可以算是补上一些历史欠债或者追加一些对未来的投资,钱并不会白花
但从目前看来,中国的经济是既有近忧又有远虑。近忧十分明确,就是要防止中国经济在这场全球性的危机中严重放缓,同时要防止通货膨胀卷土重来,这是十分迫切的问题。在外需没有指望的情况下,只有靠国内的需求拉动经济。在短期迅速拉动国内总需求无非有两种方法,或者扩张货币,或者扩大政府支出。
中国过去30年的经验表明,短期大幅度的扩张货币可能存在严重的后遗症:一是造成通货膨胀,二是因为经济中存在的扭曲造成过度投资,形成过剩产能和银行坏债,从而引发新一轮的经济周期。通过制造新问题来解决现在的问题,恐怕不是我们想要的结果。因此,扩张性的财政政策成了中国政府自然的选择,我认为也是正确的选择。
换一个角度看这个问题,中国政府的负债率不高,这些年收支相差不大,没有什么赤字,有时候还稍有盈余,这些都保证了政府有充分的空间运用财政政策。作为一个发展中大国,中国也有很多地方需要政府的投入,比如说基础设施,三农,医疗教育,低收入群体还有灾区重建。这次增加支出,可以算是补上一些历史欠债或者追加一些对未来的投资,钱并不会白花。虽然扩张性的财政政策并不是包治百病的万灵药,特别是在欧美的衰退究竟有多严重仍然没有定数的情况下,经济下行的风险并不能完全排除,但只要政府这次承诺的投入能够快速有效到位,我们是有理由对明年中国的经济增长保持乐观的。
当心近忧变成远虑
因为存在扭曲,结果是老百姓在补贴投资,在补贴出口,在为进口支付更高的價格,这样的经济结构怎么可能不严重依赖于投资和出口,老百姓的消费又怎么可能高呢
明年可以乐观,那么后年呢?再往后呢?我们是不可能永远靠政府支出来拉动经济的,这种增长本身是不可能持续多久的。扩张性的财政政策可以救急,但是解决不了中国长期可持续增长的问题,这才是中国经济面临的更严峻挑战。从这场危机中我们可以清楚地看到中国经济的“畸形”——经济增长严重依赖于投资和出口——而这些都是中国经济中深层次结构,性问题的体现。如果仅仅满足于短期的拉动,而忽视经济中的结构性失调,远虑总有变成近忧的那一天。
但是,请不要误解,不是说我们经济过度依赖于投资和出口,就意味着我们应该直接鼓励消费来拉动增长。这种广泛持有的想法就好像通过鼓励人们多吃饭来提高粮食产量一样,并没有完全看到问题的根源。
中国更深的结构性问题在于经济中配置资源的价格信号仍然被十分严重地扭曲着。长期以来,中国的投资成本一直非常之低,从利率,到能源,土地和地方政府的各种优惠措施,均是如此。这导致的不仅仅是大量资源被用于投资,从而减缓了居民收入增长的速度。更糟糕的是,因为成本低,加上金融体系缺乏效率,这些投资可以在很低的水平上重复进行。这就导致了中国的大量投资没有被用于最有效率,最能在未来带来经济增长的领域,造成资源的浪费。
中国的出口领域也是一样,对汇率的管制以及各种税收优惠政策,导致了一些出口行业规模超出了应该的水平,很多盈利能力非常脆弱的企业,靠着汇率的保护和税收的优惠继续生存着,这本身就意味着我们的资源没有被用在更有效率的地方。而所有的这些,反过来则都是对消费者的变相剥夺。负真实利率,意味着老百姓的钱越存越少;人民币汇率的低估,意味着我们得付更多的钱买进口货。尤其,我们的进口货中包括很多大宗商品,石油,铁矿石,大豆,木材等等,这些东西的价格影响每一个人的日常生活。
所以宏观地看,因为存在扭曲,结果是老百姓在补贴投资,在补贴出口,在为进口支付更高的价格,这样的经济结构怎么可能不严重依赖于投资和出口,老百姓的消费又怎么可能高呢?
必须拿出勇气消除经济中的结构性问题
对个人和具体企业而言,这会是痛苦的过程。但从另一个角度看,这就是经济结构调整的应有之意:把资源从那些不具有持续性的行业里释放出来,转移到更有前途的行业里
在国务院公布的财政扩张方案里,虽然有很多支出是用于民生,但并没有从根本上面对中国经济的结构性失调。事实上,为了保持短期的增长,很多措施甚至是要继续保持现有的扭曲。比如为了维持出口的稳定,大量地增加出口退税。可是谁都知道,我们的顺差恐怕是太多了,而不是太少了。为了防止投资下滑过快,各地又重新开始出台措施支持房地产,可是我们大概不应该忘记,这场全球性的危机就是由房地产泡沫引起的。
要保持中国经济的长期稳定增长,政府必须拿出勇气消除经济中的结构性问题,特别是消除关键价格的扭曲。只有这样,资源才能被引导到最有效率,最有利于长期增长的地方,我们的消费,投资和出口的比重才能更合理。这同时也意味着,这样的调整不可能是无痛的。投资和出口比重的下降必然意味着这两个部分增速要下降,这背后会是很多企业的关闭,很多劳动力的重新分配。对个人和具体企业而言,这会是痛苦的过程。但从另一个角度看,这就是经济结构调整的应有之意把资源从那些不具有持续性的行业里释放出来,转移到更有前途的行业里。
这场危机,也许会把政府的注意力暂时从更长期的问题上转移开。但“人无远虑,必有近忧”,等到事情稍微平静,希望政府能够从危机中理解结构失衡所带来的系统性风险,从而更加坚决地推动改革,更加有勇气承担调整的短期成本。这样,中国的经济才能够在未来在更加具有持续性的道路上健康成长。