谈到投资策略，顺势而为是大家耳熟能详的其中一个。顺势而为的思维模式，令投资者在实际操作中多喜欢从众。其结果，就出现市场常见的“马太效应”：强者更强，弱者更弱。
　　然而，顺势而为的结果并不都是这么理想：上证2007年10月在6124点峰位之时，很多专家曾“顺势而为”地提出万点论“高见”，很多投资者“顺势而为”地蜂拥入市，结果惨绿。当市场跌势形成后，大家又纷纷抛售，致使市场长期阴雨绵绵；同样的心态，让去年11月间的千点论大有市场，多数投资者对以银行股为代表的蓝筹股的投资价值视而不见！
　　其实，后来的股市走势证明了，2007年10月是A股的绝佳卖出机会，而去年11月是最佳的买入机会。也就是说，在投资策略上逆市而为的投资者都成了真正的大赢家。
　　不光是股市投资如此，其他投资也不例外，20世纪末，黄金刚经历完了20年的“黯淡”：金价1980年最高是800美元/盎司，1999年跌至最低不足300美元/盎司。当时市场普遍看淡黄金，连英国等一些国家的央行都加入了抛售黄金的行列。然而，其后黄金从21世纪初的200多美元/盎司，一路飙升至2011年的1900美元/盎司，成为过去10年来国际市场当之无愧的最佳投资品。具有讽刺意味的是，2011年间，专家又顺势开始喊出黄金“万美元论”了，结果，黄金价格下行至今。
　　都知道逆流而上需要“一意孤行”的勇气，但是，仅凭勇气来做决定往往是草率的，我们必须有一定的参照基准。而股市中，最好的参照基准就是估值。
　　在2007年沪指6000点以上追涨的人中，除了部分“不明真相”的初学者外，很多资深的投资人甚至专家也都深陷其中。他们在选择“顺势而为”的时候，忘记了考虑当时已过高的市场估值了：那时候，沪指成份股市平均市盈率（P/E）达46倍，平均市净率P/B也近7倍。
　　去年11月间，沪指在2000点一线的动态市盈率仅为10倍左右，已低于2005年的1000点、2008年的1664点时的估值水平。这一与增长率接近零的发达国家市场保持一致的估值水平，令股市的长期投资机会毋庸置疑地出现了。而被斥之为“陷阱”的蓝筹们（以沪深300指数成份股为代表），按当时的市盈率折合年化投资回报率超过10%。然而，又是顺势而为的思维定式让大部分投资者错过了低估值带来的极好投资机会。
　　那您会问，现在我应该顺势而为还是逆流而上？买入还是卖出？
　　根据彭博资讯2013年2月28日的数据，上证指数成份股平均市盈率为13倍，平均市净率是1.7倍，而10年的平均市盈率23.09倍，平均市净率是2.71倍。显然当前的估值远低于历史平均值，正确地买入或持有的决定不难做出。
　　对于在过去几个月经历了从冰点向热点转化的国内银行股，大家也有着该买入或该卖出的争论。目前16家上市银行的市盈率平均值在5～7倍，平均市净率不足1.5倍，估值还是处于相对的历史低位；同时在整体经济增速维持平稳的背景下，银行的盈利依然年年增长。我们行动上不就是应该买入或持有银行股来等待长期合理回报吗？
　　股市投资真正可行的策略是：从长期投资着眼，估值低时买入，估值偏高时卖出。如果没有估值评估的基础，无论是顺势而为还是逆流而上的投资策略都是不靠谱的浮云。
　　（数据来源：彭博资讯）