【摘 要】
：
本文考察中资企业在不同市场上市时风险投资的参与是否影响首次公开发行折价。研究发现,在大陆中小板和香港主板市场上市的中资企业中,有风险投资参与的企业IPO折价显著高于
【机 构】
：
上海交通大学安泰经济与管理学院,南京大学商学院管理学院会计学系、会计与财务研究院,深圳市创新投资集团有限公司,
论文部分内容阅读
本文考察中资企业在不同市场上市时风险投资的参与是否影响首次公开发行折价。研究发现,在大陆中小板和香港主板市场上市的中资企业中,有风险投资参与的企业IPO折价显著高于无风险投资参与的企业,支持声誉效应假说,即风险投资机构以IPO折价来提早退出投资项目,以此来建立自己的声誉,吸引更多的资金流入。在美国市场风险投资的参与对IPO折价则没有显著影响。本文进一步研究发现从业时间短的风险投资机构,其参与投资的公司上市时的历史也较短;风险投资进入企业的时间越长,IPO折价水平也越高。这两个检验都验证了风险投资机构通过IPO折价提早退出投资项目,进一步支持了声誉效应假说。
其他文献
WTO管理下的国际贸易体系越来越具有开放性,商品、服务以及各种生产要素呈现出自由流动的趋势。贸易自由化作为经济全球化的一个重要组成部分,正在愈益引起人们的关注,并且对
改革开放30年来,中国的经济发生了翻天覆地的变化,商品极大的丰富,人民的生活水平得到了显著的提高。但随着世界经济格局的变化,尤其是世界性金融危机的全面爆发,给中国主要
基本公共服务均等化是公共财政体制建设的要求,1994年分税制改革以来,我国建立了中央对地方的一般性转移支付制度,目的就是平衡地区间财力差异,实现基本公共服务均等化。但由
Windows 7是微软基于Vista系统开发的最新版本的操作系统,得到越来越广泛的应用。针对这一操作系统,传统的网络攻击方法已经不再奏效,如何突破其安全机制已经成为目前研究的
随着农业科技的进步,农业科学技术对农业经济发展的作用日益凸显,国家财政对农业科学研究的投入比重随之增加。因此,依据农业科研项目的特点,建立一套针对农业科研项目的绩效
对同辈群体、同辈交往做了界定。解释了青少年社会工作的含义,从交往对象、凝聚力、群体状态、交往方式等方面分析了青少年同辈群体交往的特点。重点阐释了同辈群体对青少年
对于人口转变的阶段性变化从而人口发展动态缺乏一致性认识,以及对于人口红利在二元经济发展中的作用的不同看法,常常导致学者们在经济发展阶段判断上的分歧。本文从理论上尝
跨国并购是否能够达到既定目标,与企业对并购活动的风险评价密切相关。在分析我国企业跨国并购自有特征的基础上,构建了一套跨国并购风险综合评价指标体系。在此评价指标体系
随着社会的进步,经济的发展保险作为分散风险、消化损失的一种经济补偿制度越来越多的受到人们的重视。工程保险作为财产保险的重要组成部分,同时也是在工程项目风险管理应对