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2021年7月，国际大宗商品价格高位震荡，美国物价持续上涨。国内宏观经济持续回升，居民消费价格指数（CPI）同比上涨1.0%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比上涨9.0%，制造业总体保持扩张态势。本月货币政策操作实现资金净回笼3600亿元，货币市场利率整体下行。债券收益率整体下行，中债-新综合指数（净价）有所上升。债券市场发行量大幅增长，境外机构继续增持。
宏观经济情况
（一）大宗商品价格高位震荡，美国物价持续上涨
7月，国际大宗商品价格总体高位震荡。纽约商品交易所黄金期货（COMEX）价格收于1816.9元/盎司，较上月末上涨2.6%。纽约商品交易所原油期货（NYMEX）价格收于73.81/桶，较上月末上涨0.47%。伦敦金属交易所（LME）期铜收于9714美元/吨，较上月末上涨3.6%。LME期锌收于3031.5美元/吨，较上月末上涨2.0%，LME期镍收于19570美元/吨，较上月末上涨7.3%。
美国方面，7月新增非农就业人数94.3万人，预期85.8万人，前值为85万人。失业率为5.4%，预期值为5.7%，前值为5.9%。核心PPI同比增长6.2%，预期增长5.6%，前值为增长5.6%;CPI同比增长5.4%，预期增长5.3%，前值为增长5.4%;核心CPI同比增长4.3%，预期增长4.3%，前值为增长4.5%。美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理指数（PMI）为59.5%，预期值为60.9%，前值为60.6%;ISM非制造业PMI为64.1%，预期值为60.5%，前值为60.1%。
欧元区方面，7月调和CPI同比增长2.2%，预期增长2%，前值为增长1.9%;核心CPI同比增长0.7%，前值为增长0.9%。Markit数据显示，7月制造业PMI为62.8%，预期值为62.6%，前值为62.6%;服务业PMI为59.8%，预期值为60.4%，前值为60.4%;综合PMI为60.2%，预期值为60.6%，前值为60.6%。
（二）国内宏观经济持续回升
1.CPI同比上涨1.0%
7月，我国CPI同比上涨1.0%。其中，消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨1.6%。CPI环比上涨0.3%。其中，消费品价格上涨0.1%，服务价格上涨0.6%。
2.PPI同比上涨9.0%
7月，我国PPI同比上涨9.0%，环比上涨0.5%;工业生产者购进价格同比上涨13.1%，环比上涨0.9%。
3.制造业总体保持扩张态势
7月，我国PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，继续位于临界点以上，制造业总体保持扩张态势，步伐有所放缓。
4.货币信贷市场情况
7月末，本外币贷款余额为192.68万亿元，同比增长11.8%。其中，人民币贷款余额为186.58万亿元，同比增长12.3%，增速与上月末持平，比上年同期低0.7个百分点。当月人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增905亿元。7月末，本外币存款余额为231.92万亿元，同比增长8.8%。其中，人民币存款余额为225.49万亿元，同比增长8.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.7个百分点。当月人民币存款减少1.13万亿元，同比多减1.21万亿元。
7月末，广义货币（M2）余额为230.22万亿元，同比增长8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点;狭义货币（M1）余额为62.04万亿元，同比增长4.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2个百分点;流通中货币（M0）余额为8.47万亿元，同比增长6.1%。当月净投放现金371亿元。
5.货币政策工具操作情况
7月，货币政策工具操作实现资金净回笼3600亿元（见表1）。中国人民银行通过逆回购操作投放2600亿元，通过国库现金定存投放700亿元，通过中期借贷便利（MLF）投放1000亿元;通过逆回购到期回笼3200亿元，通过国库现金定存到期回笼700亿元，MLF到期回笼4000亿元。
货币市场运行情况
7月，货币市场利率整体下行。银行间回购R01D品种平均利率较上月下行15BP，至2.0479%;日均成交量为33846.40亿元，环比增长36.87%。R07D品种平均利率较上月下行19BP，至2.2749%;日均成交量为2758.30亿元，环比减少40.41%。
债券市场价格走势及特点
（一）债券收益率整体下行
7月，债券收益率整体下行。分券种来看，国债、政策性金融债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点平均收益率（不含隔夜收益率）本月末较上月末分别下行24.72BP、22.79BP、26.42BP和26.36BP。
（二）国债收益率陡峭下行
7月，1年期国债收益率较上月末下行30BP，至2.8791%;5年期国债收益率较上月末下行26BP，至2.6872%;10年期国债收益率较上月末下行24BP，至2.8363%;20年期国债收益率较上月末下行21BP，至3.2933%;30年期国债收益率较上月末下行21BP，至3.4444%。
（三）中债-新综合净价指数有所上升
7月，中债-新综合净价指数从上月末的100.1981点上升至本月末的101.1934点，上升0.9933%;中债-新综合财富指数从上月末的206.4481点上升至本月末的209.0721点，上升1.2710%。
债券市场交易结算情况
7月，全国债券市场共发生现券和回购交易结算152.76万亿元，同比增长5.61%。其中，中央结算公司办理交易结算95.52万亿元，同比增长5.19%，占全市场的62.53%;上海清算所办理结算24.96万亿元，同比下降6.35%，占全市场的16.34%;上海证券交易所和深圳证券交易所（以下简称“沪深交易所”）成交32.29万亿元，同比增长18.72%，占全市场的21.13%。
7月，中央结算公司登记债券的现券交易结算量为14.04万亿元，同比下降20.66%;回购交易结算量为81.48万亿元，同比增长11.45%。7月，中央结算公司登记债券的现券结算规模最大的三类机构为商业银行、证券公司和非法人产品，结算量分别为6.46万亿元、4.67万亿元、2.12万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为17.25%（见表2）。其中，交易较活跃的债券为政策性银行债、记账式国债和商业银行债券，换手率分别为44.05%、19.25%和11.19%。
债券市场发行情况
7月，全国债券市场新发债券为3.39万亿元，同比增长13.69%。其中，中央结算公司登记新发债券1.95万亿元，占债券市场发行总量的57.38%;上海清算所登记新发债券0.89万亿元，占债券市场发行总量的26.30%;沪深交易所登记新发行债券0.55万亿元，占债券市场发行总量的16.31%。
债券市场存量结构
截至7月末，全国债券市场总托管量达到110.38万亿元，同比增长13.42%。其中，中央結算公司托管总量为81.20万亿元，同比增长14.10%，占全市场托管量的73.56%（见表3）;上海清算所托管总量为14.30万亿元，同比增长3.88%，占全市场托管量的12.95%;中国结算托管总量为14.89万亿元，同比增长20.15%，占全市场托管量的13.49%。
境外机构动态
7月，境外机构在银行间债券市场增持债券738亿元。截至7月末，境外机构在银行间债券市场持有债券3.55万亿元，同比增长43.51%，占市场总量的3.85%，较上年末上升0.37个百分点。其中，中央结算公司托管3.38万亿元，占比95.06%。境外机构在中央结算公司通过“全球通”持债占比72.28%。境外机构持有记账式国债2.19万亿元，占境外机构持有债券的64.74%。境外机构持有量占记账式国债总量的11.03%，较上年末上升1.37个百分点。
注：
1.本报告的债券发行、托管、境外机构持债数据不含同业存单。
作者单位：中央结算公司统计监测部
责任编辑：徐真 鹿宁宁
宏观经济情况
（一）大宗商品价格高位震荡，美国物价持续上涨
7月，国际大宗商品价格总体高位震荡。纽约商品交易所黄金期货（COMEX）价格收于1816.9元/盎司，较上月末上涨2.6%。纽约商品交易所原油期货（NYMEX）价格收于73.81/桶，较上月末上涨0.47%。伦敦金属交易所（LME）期铜收于9714美元/吨，较上月末上涨3.6%。LME期锌收于3031.5美元/吨，较上月末上涨2.0%，LME期镍收于19570美元/吨，较上月末上涨7.3%。
美国方面，7月新增非农就业人数94.3万人，预期85.8万人，前值为85万人。失业率为5.4%，预期值为5.7%，前值为5.9%。核心PPI同比增长6.2%，预期增长5.6%，前值为增长5.6%;CPI同比增长5.4%，预期增长5.3%，前值为增长5.4%;核心CPI同比增长4.3%，预期增长4.3%，前值为增长4.5%。美国供应管理协会（ISM）制造业采购经理指数（PMI）为59.5%，预期值为60.9%，前值为60.6%;ISM非制造业PMI为64.1%，预期值为60.5%，前值为60.1%。
欧元区方面，7月调和CPI同比增长2.2%，预期增长2%，前值为增长1.9%;核心CPI同比增长0.7%，前值为增长0.9%。Markit数据显示，7月制造业PMI为62.8%，预期值为62.6%，前值为62.6%;服务业PMI为59.8%，预期值为60.4%，前值为60.4%;综合PMI为60.2%，预期值为60.6%，前值为60.6%。
（二）国内宏观经济持续回升
1.CPI同比上涨1.0%
7月，我国CPI同比上涨1.0%。其中，消费品价格上涨0.6%，服务价格上涨1.6%。CPI环比上涨0.3%。其中，消费品价格上涨0.1%，服务价格上涨0.6%。
2.PPI同比上涨9.0%
7月，我国PPI同比上涨9.0%，环比上涨0.5%;工业生产者购进价格同比上涨13.1%，环比上涨0.9%。
3.制造业总体保持扩张态势
7月，我国PMI为50.4%，低于上月0.5个百分点，继续位于临界点以上，制造业总体保持扩张态势，步伐有所放缓。
4.货币信贷市场情况
7月末，本外币贷款余额为192.68万亿元，同比增长11.8%。其中，人民币贷款余额为186.58万亿元，同比增长12.3%，增速与上月末持平，比上年同期低0.7个百分点。当月人民币贷款增加1.08万亿元，同比多增905亿元。7月末，本外币存款余额为231.92万亿元，同比增长8.8%。其中，人民币存款余额为225.49万亿元，同比增长8.6%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和1.7个百分点。当月人民币存款减少1.13万亿元，同比多减1.21万亿元。
7月末，广义货币（M2）余额为230.22万亿元，同比增长8.3%，增速分别比上月末和上年同期低0.3个和2.4个百分点;狭义货币（M1）余额为62.04万亿元，同比增长4.9%，增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2个百分点;流通中货币（M0）余额为8.47万亿元，同比增长6.1%。当月净投放现金371亿元。
5.货币政策工具操作情况
7月，货币政策工具操作实现资金净回笼3600亿元（见表1）。中国人民银行通过逆回购操作投放2600亿元，通过国库现金定存投放700亿元，通过中期借贷便利（MLF）投放1000亿元;通过逆回购到期回笼3200亿元，通过国库现金定存到期回笼700亿元，MLF到期回笼4000亿元。
货币市场运行情况
7月，货币市场利率整体下行。银行间回购R01D品种平均利率较上月下行15BP，至2.0479%;日均成交量为33846.40亿元，环比增长36.87%。R07D品种平均利率较上月下行19BP，至2.2749%;日均成交量为2758.30亿元，环比减少40.41%。
债券市场价格走势及特点
（一）债券收益率整体下行
7月，债券收益率整体下行。分券种来看，国债、政策性金融债、企业债（AAA）和中短期票据（AAA）各关键期限点平均收益率（不含隔夜收益率）本月末较上月末分别下行24.72BP、22.79BP、26.42BP和26.36BP。
（二）国债收益率陡峭下行
7月，1年期国债收益率较上月末下行30BP，至2.8791%;5年期国债收益率较上月末下行26BP，至2.6872%;10年期国债收益率较上月末下行24BP，至2.8363%;20年期国债收益率较上月末下行21BP，至3.2933%;30年期国债收益率较上月末下行21BP，至3.4444%。
（三）中债-新综合净价指数有所上升
7月，中债-新综合净价指数从上月末的100.1981点上升至本月末的101.1934点，上升0.9933%;中债-新综合财富指数从上月末的206.4481点上升至本月末的209.0721点，上升1.2710%。
债券市场交易结算情况
7月，全国债券市场共发生现券和回购交易结算152.76万亿元，同比增长5.61%。其中，中央结算公司办理交易结算95.52万亿元，同比增长5.19%，占全市场的62.53%;上海清算所办理结算24.96万亿元，同比下降6.35%，占全市场的16.34%;上海证券交易所和深圳证券交易所（以下简称“沪深交易所”）成交32.29万亿元，同比增长18.72%，占全市场的21.13%。
7月，中央结算公司登记债券的现券交易结算量为14.04万亿元，同比下降20.66%;回购交易结算量为81.48万亿元，同比增长11.45%。7月，中央结算公司登记债券的现券结算规模最大的三类机构为商业银行、证券公司和非法人产品，结算量分别为6.46万亿元、4.67万亿元、2.12万亿元。中央结算公司登记债券的换手率平均为17.25%（见表2）。其中，交易较活跃的债券为政策性银行债、记账式国债和商业银行债券，换手率分别为44.05%、19.25%和11.19%。
债券市场发行情况
7月，全国债券市场新发债券为3.39万亿元，同比增长13.69%。其中，中央结算公司登记新发债券1.95万亿元，占债券市场发行总量的57.38%;上海清算所登记新发债券0.89万亿元，占债券市场发行总量的26.30%;沪深交易所登记新发行债券0.55万亿元，占债券市场发行总量的16.31%。
债券市场存量结构
截至7月末，全国债券市场总托管量达到110.38万亿元，同比增长13.42%。其中，中央結算公司托管总量为81.20万亿元，同比增长14.10%，占全市场托管量的73.56%（见表3）;上海清算所托管总量为14.30万亿元，同比增长3.88%，占全市场托管量的12.95%;中国结算托管总量为14.89万亿元，同比增长20.15%，占全市场托管量的13.49%。
境外机构动态
7月，境外机构在银行间债券市场增持债券738亿元。截至7月末，境外机构在银行间债券市场持有债券3.55万亿元，同比增长43.51%，占市场总量的3.85%，较上年末上升0.37个百分点。其中，中央结算公司托管3.38万亿元，占比95.06%。境外机构在中央结算公司通过“全球通”持债占比72.28%。境外机构持有记账式国债2.19万亿元，占境外机构持有债券的64.74%。境外机构持有量占记账式国债总量的11.03%，较上年末上升1.37个百分点。
注：
1.本报告的债券发行、托管、境外机构持债数据不含同业存单。
作者单位：中央结算公司统计监测部
责任编辑：徐真 鹿宁宁