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江西省从90年代末期开始由净投放转为净回笼，至2007年现金回笼量位于全国前列。而上饶市作为其辖内经济欠发达的农业大市，情况则更为突出：2001年以来，上饶市连续6年保持净回笼态势，且回笼量以18.2%年均增长率在快速攀升，其中2007年现金净回笼33.26亿元，占江西省净回笼总量9.96%，比2001年增加16.9亿元；从下辖的部分县市了解情况看，现金回笼也呈大幅增长之势，其中以信州区、鄱阳、玉山、婺源等地情况较为突出。
一、主要特点：现金回笼呈现持续化、集中化、“城市－农村”转移的趋势
（一）现金由净投放转变为净回笼，回笼量呈现持续增长态势。2001年（含）以前，上饶市是江西省比较典型的现金投放地区，每年净投放现金量均在20-30亿元左右，90年代情况比较明显。进入21世纪后，现金投放增速相对减弱，而回笼增势强劲，2001年－2007年上饶市现金回笼均占全省回笼总额的10%左右；2001年现金净投放仅为4200万元，2001年至今均为现金净回笼。2007年，上饶市现金收支扎差，净回笼33.26亿元，比2001年多回笼16.9万元，增长103.3%；现金回笼年均增长率达18.2%，高出现金投放年均增长率0.8个百分点。
（二）现金投放回笼期在时间上对半，并呈“3432”格局。以春节为界，前三个月为投放高潮期，较发达地区而言，其投放量及投放速度较平稳。后四个月为主要回笼期，其中春节后一个月的净回笼额一般占全年净回笼的50%左右。盛夏农忙，农业投入较大，对回笼影响也较明显，有持续近三个月（6-8月）的投放期，随后秋收和学校开学便形成近两个月（9-10月）的净回笼期，使投放与回笼出现较强的季节性和间歇性互换。
（三）现金回笼渠道、机构逐渐集中化，储蓄存款收入和农村金融机构成为主角。通过对上饶现金收入构成分析，在商品销售、服务业、居民归还贷款和储蓄存款收入等主要回笼渠道中，储蓄存款收入举足轻重，居民归还贷款收入成为新型的增长项目。随着金融机构现金收入不断上升，各项收入均在不断增加，但储蓄存款收入占比仍呈逐年递增之势，储蓄存款收入无疑成为现金回笼的主角。另外，农村金融机构逐渐成为现金回笼的主要机构。近年来，上饶市各商业银行基本上收缩完毕，农村金融机构及其农村金融业务基本上由农村信用社承担。调查显示：目前上饶市县级以下的农村信用社共有416家，而工、农、中、建四家商业银行合计仅177家，邮政储蓄190家。相比之下，农村金融机构毫无疑问成为现金回笼的主角。
（四）现金回笼主导区域由城区向农村转移。自2001年起，农村地区现金回笼开始趋于活跃，近7年来持续成为上饶市现金回笼的主导区域，笔者在余干、鄱阳等农业大县调查时发现，储蓄存款过亿元的储蓄机构90%集中于农村领域，如：余干县农行储蓄存款过亿元储蓄机构有7个，其中6个在农村；鄱阳县农行6个储蓄存款过亿元的储蓄机构全在农村。上述现象表明：大量现金逐步向农村集结，农村成为现金回笼的主导区域。
二、审视分析：现金回笼增长的基础因素
（一）经济持续稳步发展带动货币需求总量的增加。有关研究表明，经济总量的增长将带动用现绝对量的增长，现金投放回笼总量的增长与经济增长呈正相关关系，线性分析证明两者相关系数达到0.6。近年来，上饶市经济增长较快，2007年生产总值451.4亿元，比上年增长13.6%；全市人均可支配收入9832.1元，比上年增长14%。经济总量的增长导致市场现金流通量和城乡居民人均现金持有量的逐年增多，并为储蓄存款的增长创造了条件。
（二）欠发达与农业地区的经济特性决定着现金的回笼增长。上饶市是欠发达的农业大市，集贸和个体经营是其商品经济的主要特点，商品购入主要是工业品，如服装、家电、机构和化工等产品的购入，这类交易一般是在较为固定的销售网络下进行，主要是以转账结算为主要形式，减少了现金使用。相反商品外销则主要是农副、畜牧等农产品的外销，对接的市场主要以集贸为主，没有固定的销售对象，结算一般多以现金为主，由此造就了大量的现金流入。据调查，近年来上饶市农产品加工企业发展迅速，其中规模以上的龙头企业由2001年41家发展到2007年256家，实现年销售收入61.4亿元。
（三）投资渠道的狭窄和消费环境的改善促进了现金投放回笼。近几年来，在居民收入稳定增加的前提下，由于上饶市投资渠道相对较狭窄，以及居民对住房、教育、医疗、养老等预防性支出方面需要，致使储蓄投资成为一般群众的首选方式，各个领域的货币收入绝大部分以储蓄方式涌向银行，储蓄回现力度仍在逐年加大。另外，近年来以住房、通讯、医药、保险、家电等为代表的新兴消费引领着上饶市消费市场快速增长，商业超市、饮食娱乐服务业等发展很快。在居民购买力增强的情况下，上饶市的消费环境日益改善，改变了以往居民大量到外地购买生活消费品的状况，带动了在本地人均消费支出的逐年递增。2001年－2007年上饶市居民消费支出年均增长率为0.86%。在信用工具不发达的上饶市场，现金交易几乎是唯一的方式，现金使用频率非常大，自然加大了现金投入与回笼的程度。
（四）居民企业仍保持强烈的持现偏好，现金交易量逐年增加。据了解，当前居民企业仍保持传统的持现交易观念。不少银行反映，很多县域商场、宾馆的POS机多年未刷过一次卡，居民仍习惯用现金消费甚至用现金购买大宗物件。我们取样城镇居民及农户各100户、企事业单位及个体工商户60家，抽样调查显示：上饶市人均持现量由2002年81.3元增长到2007年的202.6元，集团单位库存现金平均日均量由2002年的9772元增到2007年23811元，增幅均超过140%。
（五）金融机构支付结算工具单一，增大了商业交易用现量。目前，上饶市金融票据业务发展缓慢，常用的结算工具多为支票、银行汇票、汇兑等，商业汇票和本票尚未得到有效推广，非现金支付结算服务功能不全。而市场活跃因子多以小型企业、私营企业及个体工商户为主，开立个人结算账户的相当少，资金结算量不大，支付结算业务大多局限于现金支付。此外，欠发达地区结算渠道不畅、资金到账速度慢也是造成现金交易的原因之一。调查显示：上饶市城镇现金交易为65%，农村则高达90%。在商业旺季商家超库存、“坐支”大量现金现象也屡见不鲜，加剧了银行旺季现金投放，在旺季过后又形成巨额现金回笼的现象。
三、畦地蓄水：现金净回笼的主渠道分析
近几年上饶市现金净回笼的持续增加，表明经济欠发达的上饶市存在大量异地现金持续流入，一定程度上形成了欠发达地区“畦地蓄水”效应。然而，这些现金又从何而来？调查发现主要源于以下渠道：
（一）外出务工者的现金携入，是引发现金净回笼的首要渠道。上饶市农业劳动力剩余较多，近几年外出打工人员每年均在160万人左右，占人口总数的24.3%，其中仅鄱阳、广丰、余干三县外出打工人数就近80万人。近年来，国家相继出台一些严禁拖欠农民工工资以及要求沿海地区减少对农民工的限制性措施等，外出务工人员返乡过年的明显增多，导致上饶市带入的现金和汇入的资金急剧增加。
（二）旅游、餐饮服务业收现是重要来源。近年来上饶市旅游业开发力度加大，促进了旅游收现的快速增长。据统计，2007年上饶市入境旅游人数651万/人次，同比增长38.1%；旅游总收入28.42亿元，同比增长22.8%。加之上饶市处于闽浙赣皖四省的交通中心枢纽，入境流动人口较多，带动了餐饮等服务行业的快速发展，2007年餐饮等服务行业现金收入14.8亿元，其中近57.2%源于外来人口的餐饮住宿用现。
（三）房地产业融资行为引发的现金回笼。近年来，房地产业在上饶市发展迅速，并由房地产业引发的融资浪潮给上饶市现金回笼带来一个高峰期。据对辖内玉山县调查发现：由房地产产业引发的融资浪潮使玉山县现金回笼以每年30%的速度递增，2007年玉山县现金净回笼达到了14.08亿元，占上饶市净回笼总量的35.4%。据了解，玉山县因房地产而引发的民间融资行为非常频繁，为快速吸引资金，房地产商开出融资利息高达2-3分，是同期贷款利息的3-5倍。
（四）招商引资促进现金由异地流入。近年来，上饶市大力发展开放型经济，坚持对内对外开放并举，创新招商手段，开拓招商领域，招商引资工作取得显著成效。2007年，上饶市新签约合同内资项目879个，实际引进市外资金284.23亿元，同比增长32.24%。目前，尚未有研究部门具体测算出招商引资带动现金流入的比例，但对现金回笼增长的促进作用仍是显而易见的。
四、结论及建议
从上述分析中可以看出，除了非现金结算支付工具滞后和一些体制因素外，其他造成现金净回笼的因素基本是正常且符合地方经济发展的。因此可以认为，在现行现金管理制度和相关法律框架下，这种净回笼的持续现象是正常的。并且，从理论上讲，现金持续回笼会造成流通中M0的减少，这对银行卡等非现金结算工具发展有一定的促进作用，同时，因M0占存款货币的比率（即现金漏损率）越低，货币乘数越大，将能提高货币政策效果。
但是，必须考虑的是，从区域现金流通的角度来看，造成这种现金持续回笼的直接原因是大量现金从异地流入，而本地现金流出相对较少，市场流通中的M0绝对值并未因持续回笼而减少，这将可能引发三个问题：一是增加区域现金流通总量，打乱区域现金流通规律；二是增加银行业务量，现金管理难度加大；三是可能引起现金交易规模的扩大，容易引发洗钱犯罪和治安问题。对此，我们认为，应从以下三方面加强现金管理，以防范与未然。
一是加强调查研究，分析和掌握现金流通规律。人民银行要认真搞好调查分析，密切关注辖区经济发展规划、农村经济发展变化、社会投资变化以及金融运行状况，及时掌握辖区现金投放、回笼新情况以及货币流通的新变化，注重对现金流入与流出的分析，摸清现金流向，掌握现金流通变化规律，提高货币投放回笼的预测能力，为当地政府和上级行决策提供准确的依据。
二是强化措施手段，协调管理好社会现金流通。一是人民银行要积极协调金融机构搞好现金管理，按照《人民银行法》和《现金管理暂行条例》，严格履行职能，搞好检查督办，坚决打击利用现金作案的各类犯罪行为，在新形势下特别要加大“反洗钱”工作力度。二是要进一步建立健全现金管理规章制度，各金融机构要认真落实现金管理岗位责任制，切实抓好现金管理。三是要切实加强开户单位账户管理，抓好新人民币银行结算账户管理系统的运行实施，防止多头开户、多头支现行为发生。四是各金融机构要坚持定期对开户企业开展现金大检查，对超限额库存现金单位依法进行处理。
三是创新金融工具，大力改善金融服务。金融机构要深入推广银行汇票、商业汇票、个人支票、本票和信用卡等结算工具运用，畅通结算渠道，加快结算速度，提高转账结算信誉。同时，要严肃结算纪律，减少票证在途时间，严厉处置无理压票和退票行为，建立良好的转账结算外部条件，大力引导市场主体多使用转账结算工具，减少现金使用。
（作者单位：中国人民银行玉山县支行）
一、主要特点：现金回笼呈现持续化、集中化、“城市－农村”转移的趋势
（一）现金由净投放转变为净回笼，回笼量呈现持续增长态势。2001年（含）以前，上饶市是江西省比较典型的现金投放地区，每年净投放现金量均在20-30亿元左右，90年代情况比较明显。进入21世纪后，现金投放增速相对减弱，而回笼增势强劲，2001年－2007年上饶市现金回笼均占全省回笼总额的10%左右；2001年现金净投放仅为4200万元，2001年至今均为现金净回笼。2007年，上饶市现金收支扎差，净回笼33.26亿元，比2001年多回笼16.9万元，增长103.3%；现金回笼年均增长率达18.2%，高出现金投放年均增长率0.8个百分点。
（二）现金投放回笼期在时间上对半，并呈“3432”格局。以春节为界，前三个月为投放高潮期，较发达地区而言，其投放量及投放速度较平稳。后四个月为主要回笼期，其中春节后一个月的净回笼额一般占全年净回笼的50%左右。盛夏农忙，农业投入较大，对回笼影响也较明显，有持续近三个月（6-8月）的投放期，随后秋收和学校开学便形成近两个月（9-10月）的净回笼期，使投放与回笼出现较强的季节性和间歇性互换。
（三）现金回笼渠道、机构逐渐集中化，储蓄存款收入和农村金融机构成为主角。通过对上饶现金收入构成分析，在商品销售、服务业、居民归还贷款和储蓄存款收入等主要回笼渠道中，储蓄存款收入举足轻重，居民归还贷款收入成为新型的增长项目。随着金融机构现金收入不断上升，各项收入均在不断增加，但储蓄存款收入占比仍呈逐年递增之势，储蓄存款收入无疑成为现金回笼的主角。另外，农村金融机构逐渐成为现金回笼的主要机构。近年来，上饶市各商业银行基本上收缩完毕，农村金融机构及其农村金融业务基本上由农村信用社承担。调查显示：目前上饶市县级以下的农村信用社共有416家，而工、农、中、建四家商业银行合计仅177家，邮政储蓄190家。相比之下，农村金融机构毫无疑问成为现金回笼的主角。
（四）现金回笼主导区域由城区向农村转移。自2001年起，农村地区现金回笼开始趋于活跃，近7年来持续成为上饶市现金回笼的主导区域，笔者在余干、鄱阳等农业大县调查时发现，储蓄存款过亿元的储蓄机构90%集中于农村领域，如：余干县农行储蓄存款过亿元储蓄机构有7个，其中6个在农村；鄱阳县农行6个储蓄存款过亿元的储蓄机构全在农村。上述现象表明：大量现金逐步向农村集结，农村成为现金回笼的主导区域。
二、审视分析：现金回笼增长的基础因素
（一）经济持续稳步发展带动货币需求总量的增加。有关研究表明，经济总量的增长将带动用现绝对量的增长，现金投放回笼总量的增长与经济增长呈正相关关系，线性分析证明两者相关系数达到0.6。近年来，上饶市经济增长较快，2007年生产总值451.4亿元，比上年增长13.6%；全市人均可支配收入9832.1元，比上年增长14%。经济总量的增长导致市场现金流通量和城乡居民人均现金持有量的逐年增多，并为储蓄存款的增长创造了条件。
（二）欠发达与农业地区的经济特性决定着现金的回笼增长。上饶市是欠发达的农业大市，集贸和个体经营是其商品经济的主要特点，商品购入主要是工业品，如服装、家电、机构和化工等产品的购入，这类交易一般是在较为固定的销售网络下进行，主要是以转账结算为主要形式，减少了现金使用。相反商品外销则主要是农副、畜牧等农产品的外销，对接的市场主要以集贸为主，没有固定的销售对象，结算一般多以现金为主，由此造就了大量的现金流入。据调查，近年来上饶市农产品加工企业发展迅速，其中规模以上的龙头企业由2001年41家发展到2007年256家，实现年销售收入61.4亿元。
（三）投资渠道的狭窄和消费环境的改善促进了现金投放回笼。近几年来，在居民收入稳定增加的前提下，由于上饶市投资渠道相对较狭窄，以及居民对住房、教育、医疗、养老等预防性支出方面需要，致使储蓄投资成为一般群众的首选方式，各个领域的货币收入绝大部分以储蓄方式涌向银行，储蓄回现力度仍在逐年加大。另外，近年来以住房、通讯、医药、保险、家电等为代表的新兴消费引领着上饶市消费市场快速增长，商业超市、饮食娱乐服务业等发展很快。在居民购买力增强的情况下，上饶市的消费环境日益改善，改变了以往居民大量到外地购买生活消费品的状况，带动了在本地人均消费支出的逐年递增。2001年－2007年上饶市居民消费支出年均增长率为0.86%。在信用工具不发达的上饶市场，现金交易几乎是唯一的方式，现金使用频率非常大，自然加大了现金投入与回笼的程度。
（四）居民企业仍保持强烈的持现偏好，现金交易量逐年增加。据了解，当前居民企业仍保持传统的持现交易观念。不少银行反映，很多县域商场、宾馆的POS机多年未刷过一次卡，居民仍习惯用现金消费甚至用现金购买大宗物件。我们取样城镇居民及农户各100户、企事业单位及个体工商户60家，抽样调查显示：上饶市人均持现量由2002年81.3元增长到2007年的202.6元，集团单位库存现金平均日均量由2002年的9772元增到2007年23811元，增幅均超过140%。
（五）金融机构支付结算工具单一，增大了商业交易用现量。目前，上饶市金融票据业务发展缓慢，常用的结算工具多为支票、银行汇票、汇兑等，商业汇票和本票尚未得到有效推广，非现金支付结算服务功能不全。而市场活跃因子多以小型企业、私营企业及个体工商户为主，开立个人结算账户的相当少，资金结算量不大，支付结算业务大多局限于现金支付。此外，欠发达地区结算渠道不畅、资金到账速度慢也是造成现金交易的原因之一。调查显示：上饶市城镇现金交易为65%，农村则高达90%。在商业旺季商家超库存、“坐支”大量现金现象也屡见不鲜，加剧了银行旺季现金投放，在旺季过后又形成巨额现金回笼的现象。
三、畦地蓄水：现金净回笼的主渠道分析
近几年上饶市现金净回笼的持续增加，表明经济欠发达的上饶市存在大量异地现金持续流入，一定程度上形成了欠发达地区“畦地蓄水”效应。然而，这些现金又从何而来？调查发现主要源于以下渠道：
（一）外出务工者的现金携入，是引发现金净回笼的首要渠道。上饶市农业劳动力剩余较多，近几年外出打工人员每年均在160万人左右，占人口总数的24.3%，其中仅鄱阳、广丰、余干三县外出打工人数就近80万人。近年来，国家相继出台一些严禁拖欠农民工工资以及要求沿海地区减少对农民工的限制性措施等，外出务工人员返乡过年的明显增多，导致上饶市带入的现金和汇入的资金急剧增加。
（二）旅游、餐饮服务业收现是重要来源。近年来上饶市旅游业开发力度加大，促进了旅游收现的快速增长。据统计，2007年上饶市入境旅游人数651万/人次，同比增长38.1%；旅游总收入28.42亿元，同比增长22.8%。加之上饶市处于闽浙赣皖四省的交通中心枢纽，入境流动人口较多，带动了餐饮等服务行业的快速发展，2007年餐饮等服务行业现金收入14.8亿元，其中近57.2%源于外来人口的餐饮住宿用现。
（三）房地产业融资行为引发的现金回笼。近年来，房地产业在上饶市发展迅速，并由房地产业引发的融资浪潮给上饶市现金回笼带来一个高峰期。据对辖内玉山县调查发现：由房地产产业引发的融资浪潮使玉山县现金回笼以每年30%的速度递增，2007年玉山县现金净回笼达到了14.08亿元，占上饶市净回笼总量的35.4%。据了解，玉山县因房地产而引发的民间融资行为非常频繁，为快速吸引资金，房地产商开出融资利息高达2-3分，是同期贷款利息的3-5倍。
（四）招商引资促进现金由异地流入。近年来，上饶市大力发展开放型经济，坚持对内对外开放并举，创新招商手段，开拓招商领域，招商引资工作取得显著成效。2007年，上饶市新签约合同内资项目879个，实际引进市外资金284.23亿元，同比增长32.24%。目前，尚未有研究部门具体测算出招商引资带动现金流入的比例，但对现金回笼增长的促进作用仍是显而易见的。
四、结论及建议
从上述分析中可以看出，除了非现金结算支付工具滞后和一些体制因素外，其他造成现金净回笼的因素基本是正常且符合地方经济发展的。因此可以认为，在现行现金管理制度和相关法律框架下，这种净回笼的持续现象是正常的。并且，从理论上讲，现金持续回笼会造成流通中M0的减少，这对银行卡等非现金结算工具发展有一定的促进作用，同时，因M0占存款货币的比率（即现金漏损率）越低，货币乘数越大，将能提高货币政策效果。
但是，必须考虑的是，从区域现金流通的角度来看，造成这种现金持续回笼的直接原因是大量现金从异地流入，而本地现金流出相对较少，市场流通中的M0绝对值并未因持续回笼而减少，这将可能引发三个问题：一是增加区域现金流通总量，打乱区域现金流通规律；二是增加银行业务量，现金管理难度加大；三是可能引起现金交易规模的扩大，容易引发洗钱犯罪和治安问题。对此，我们认为，应从以下三方面加强现金管理，以防范与未然。
一是加强调查研究，分析和掌握现金流通规律。人民银行要认真搞好调查分析，密切关注辖区经济发展规划、农村经济发展变化、社会投资变化以及金融运行状况，及时掌握辖区现金投放、回笼新情况以及货币流通的新变化，注重对现金流入与流出的分析，摸清现金流向，掌握现金流通变化规律，提高货币投放回笼的预测能力，为当地政府和上级行决策提供准确的依据。
二是强化措施手段，协调管理好社会现金流通。一是人民银行要积极协调金融机构搞好现金管理，按照《人民银行法》和《现金管理暂行条例》，严格履行职能，搞好检查督办，坚决打击利用现金作案的各类犯罪行为，在新形势下特别要加大“反洗钱”工作力度。二是要进一步建立健全现金管理规章制度，各金融机构要认真落实现金管理岗位责任制，切实抓好现金管理。三是要切实加强开户单位账户管理，抓好新人民币银行结算账户管理系统的运行实施，防止多头开户、多头支现行为发生。四是各金融机构要坚持定期对开户企业开展现金大检查，对超限额库存现金单位依法进行处理。
三是创新金融工具，大力改善金融服务。金融机构要深入推广银行汇票、商业汇票、个人支票、本票和信用卡等结算工具运用，畅通结算渠道，加快结算速度，提高转账结算信誉。同时，要严肃结算纪律，减少票证在途时间，严厉处置无理压票和退票行为，建立良好的转账结算外部条件，大力引导市场主体多使用转账结算工具，减少现金使用。
（作者单位：中国人民银行玉山县支行）