中山大学 杨海生等
　　“政策不稳定性与经济增长——来自中国地方官员变更的经验证据”
　　《管理世界》2014年第9期
　　地方官员在政策制定和政策执行方面具有法定能力，伴随着官员变更，地方政策通常会因新旧政府政策偏好不同而发生难以预期的波动，而这种政策不稳定性对经济活动不可避免地会产生深刻的影响。同时，受长期以来以经济增长为核心的官员考核晋升体制影响，经济增长对官员变更也有显著影响，而政策不稳定性与经济增长之间的这种内生性进一步加深了官员变更对经济增长的影响。
　　对1999年-2013年中国官员变更对经济增长及其风险的影响进行研究，并考察财政政策和信贷政策在这一影响机制中所发挥的传导作用发现：
　　第一，官员变更会通过刺激地方官员的短视性政策扩张及加剧投资者的政策不确定性预期对经济增长产生显著的抑制作用，且政策不确定性效应是其中最重要的影响因素。
　　第二，官员变更对经济增长的财政影响总体上要显著强于其信贷影响，但这两种政策渠道的影响机制却并不相同。财政影响渠道传导的主要是官员变更造成的政策短视性效应，而信贷影响渠道传导的则主要是官员变更引发的政策不确定性效应。
　　第三，经济增长对官员变更有正向刺激作用，但经济增长风险是官员晋升体系中的一个负向考核指标。官员变更引起的财政风险主要产生于地方官员的执政阶段，而信贷风险主要是在经济运行环节中积累催生的。因此，在官员变更引起的政策不稳定性对经济增长的影响机制中，应在不同环节对财政风险和信贷风险予以监控。
　　因此，为了更好地平缓官员变更引发的政策不稳定性对经济增长及其风险的负面影响，一方面要坚持弱化GDP在政绩考核中的中心地位，进一步完善多元化的综合考核体系；另一方面要灵活运用财政政策工具和信贷政策工具，短期内要注意理性地控制政府的财政支出扩张和财政风险，而在长期内则要更注重控制信贷扩张与信贷风险。