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中国央行已陷尴尬境地。
过去七年,中国人民银行一直在疯狂地吃进美国方面的资产,买入的美国国债,和房利美/房地美所发行抵押贷款支持证券,总值大约在1万亿美元左右。
如果从美元换算为坚挺的人民币,那么这些投资就是一直在贬值的。这又让人们注意到这家央行资本金基础之薄弱。
现在中国央行需要注资。当然,央行可以多印钞票,但这会加剧通胀。据三位知情人士透露,中国央行已经启动与财政部关于支撑其资本金的商谈。三位人士坚持匿名,因为这在中国是敏感话题。
中国央行的困境有多重影响。其中一个,根据央行业务方面专家的说法,中国允许人民币继续对美元升值的意愿会降低。这可能加重中国与美国间的贸易紧张。过去布什政府及国会中许多民主党人一直在寻求让人民币升值,以降低中国出口产品的竞争力,缩小美国的贸易逆差。
在中国,央行是强势本币的主要推动者。但现在它发现自己越来越受到财政部的牵绊。财政部反对人民币升值。如果人民币贬值,那么中国出口品的竞争力就会强过其他国家的产品。
央行和财政部向来就是冤家。曾在国际货币基金组织负责中国方面业务的伊斯沃·普拉赛德认为,接受财政部助资会降低央行的独立性。他说:“央行不喜欢这样,因为这会使央行被更多地压制于财政部的大拇指之下。”普拉赛德先生透露,在代表国际货币基金组织访问北京期间,他曾就中国持有的大量美国债券向中国方面反复提出警告。他指出,这会让中国很容易受到人民币升值或美国加息的冲击。一般来讲,加息会让债券价格下跌。
中国央行官员拒绝置评,财政部官员没有回复电话,也没有回答请求评论的传真上的问题。总部设在瑞士巴塞尔的国际清算银行(有时也称为“央行的央行”)一项研究中的数据显示,在2002年底,许多央行的资本金基础相比外汇储备都很少,只不过很少有央行的资本金比率像中国央行那么低。
在外国债券走势不佳的情况下,中国政府可以决定将其外汇储备中的一部分转移到全球股市之中。
中国央行在去年冬天开始少量买入海外股票,但像其他央行一样,绝大多数外汇储备仍然是投资于债券。
而财政部则是努力推动向海外股市投资。去年,它终于掌管了身价2000亿美元的中国投资公司。此前中投公司是由央行提供资金。这家公司最为公开的一次行动,是去年5月份向黑石集团进行的一项30亿美元的投资。如今这项投资已经贬值43%以上。
经济学界普遍认为,中国央行的困境本身并不对实体经济构成威胁。政府拥有充沛的资源,财政也呈盈余状态。最有可能的是,财政部将直接把其他中国政府机构的债券划转给央行,来增加央行的资本金。但即便是在这样一个极不欢迎人们对其经济政策给予批评的国度,对中国海外投资的不满情绪也正在不断显露苗头。
为维护其所买入的海外资产,央行费了大力。购买海外债券的钱来自于商业银行必须在中国央行的储备金。中国的商业银行已经事实上相当于给央行借了超过1万亿美元的饯,利率还不到2%。
为了让商业银行在储备金利率如此之低的情况下保持稳定,央行把存款利率也定得很低。银行为存款支付的利率,和它们向一般客户贷款时所收取的利率之间,利差达到好几个百分点。这样来看,实际就是普通中国存款人的财富转移到了’央行,然后转移给了美国人,而美国人把他们的债务卖给了中国人。
而随着中国经济显示放缓迹象,央行面临着降低准备金率以刺激经济增长的巨大压力。
美国西北大学研究中国央行业务的专家史宗瀚说,今年夏季他为了几次会议访问中国人行时,惊讶于那么多的官员对央行的损失怀抱着愤恨之情。他说,这些官员认为都是美国的错,并且相信一年前中国一本畅销书《货币战争》中那些有争议的论断。这本书里的意思说,美国在知晓其证券将会大幅贬值的情况下,还蓄意引诱中国买入这些证券。(摘自:《纽约时报》2008年9月4日编译:何乐)
过去七年,中国人民银行一直在疯狂地吃进美国方面的资产,买入的美国国债,和房利美/房地美所发行抵押贷款支持证券,总值大约在1万亿美元左右。
如果从美元换算为坚挺的人民币,那么这些投资就是一直在贬值的。这又让人们注意到这家央行资本金基础之薄弱。
现在中国央行需要注资。当然,央行可以多印钞票,但这会加剧通胀。据三位知情人士透露,中国央行已经启动与财政部关于支撑其资本金的商谈。三位人士坚持匿名,因为这在中国是敏感话题。
中国央行的困境有多重影响。其中一个,根据央行业务方面专家的说法,中国允许人民币继续对美元升值的意愿会降低。这可能加重中国与美国间的贸易紧张。过去布什政府及国会中许多民主党人一直在寻求让人民币升值,以降低中国出口产品的竞争力,缩小美国的贸易逆差。
在中国,央行是强势本币的主要推动者。但现在它发现自己越来越受到财政部的牵绊。财政部反对人民币升值。如果人民币贬值,那么中国出口品的竞争力就会强过其他国家的产品。
央行和财政部向来就是冤家。曾在国际货币基金组织负责中国方面业务的伊斯沃·普拉赛德认为,接受财政部助资会降低央行的独立性。他说:“央行不喜欢这样,因为这会使央行被更多地压制于财政部的大拇指之下。”普拉赛德先生透露,在代表国际货币基金组织访问北京期间,他曾就中国持有的大量美国债券向中国方面反复提出警告。他指出,这会让中国很容易受到人民币升值或美国加息的冲击。一般来讲,加息会让债券价格下跌。
中国央行官员拒绝置评,财政部官员没有回复电话,也没有回答请求评论的传真上的问题。总部设在瑞士巴塞尔的国际清算银行(有时也称为“央行的央行”)一项研究中的数据显示,在2002年底,许多央行的资本金基础相比外汇储备都很少,只不过很少有央行的资本金比率像中国央行那么低。
在外国债券走势不佳的情况下,中国政府可以决定将其外汇储备中的一部分转移到全球股市之中。
中国央行在去年冬天开始少量买入海外股票,但像其他央行一样,绝大多数外汇储备仍然是投资于债券。
而财政部则是努力推动向海外股市投资。去年,它终于掌管了身价2000亿美元的中国投资公司。此前中投公司是由央行提供资金。这家公司最为公开的一次行动,是去年5月份向黑石集团进行的一项30亿美元的投资。如今这项投资已经贬值43%以上。
经济学界普遍认为,中国央行的困境本身并不对实体经济构成威胁。政府拥有充沛的资源,财政也呈盈余状态。最有可能的是,财政部将直接把其他中国政府机构的债券划转给央行,来增加央行的资本金。但即便是在这样一个极不欢迎人们对其经济政策给予批评的国度,对中国海外投资的不满情绪也正在不断显露苗头。
为维护其所买入的海外资产,央行费了大力。购买海外债券的钱来自于商业银行必须在中国央行的储备金。中国的商业银行已经事实上相当于给央行借了超过1万亿美元的饯,利率还不到2%。
为了让商业银行在储备金利率如此之低的情况下保持稳定,央行把存款利率也定得很低。银行为存款支付的利率,和它们向一般客户贷款时所收取的利率之间,利差达到好几个百分点。这样来看,实际就是普通中国存款人的财富转移到了’央行,然后转移给了美国人,而美国人把他们的债务卖给了中国人。
而随着中国经济显示放缓迹象,央行面临着降低准备金率以刺激经济增长的巨大压力。
美国西北大学研究中国央行业务的专家史宗瀚说,今年夏季他为了几次会议访问中国人行时,惊讶于那么多的官员对央行的损失怀抱着愤恨之情。他说,这些官员认为都是美国的错,并且相信一年前中国一本畅销书《货币战争》中那些有争议的论断。这本书里的意思说,美国在知晓其证券将会大幅贬值的情况下,还蓄意引诱中国买入这些证券。(摘自:《纽约时报》2008年9月4日编译:何乐)