论文部分内容阅读
周边市场跌跌不休，并出现经济衰退信号，而国内市场倍受政策面宏观调控的压力，短期市场抛压较重而承接盘不强，上综指已跌破4000点心里关口，恐慌情绪已经弥漫。市场信心不足，加上而外围市场又没有转暖迹象，因此，可预见近期仍是震荡筑底行情。
3月10日两市出现大幅调整，两市遭遇“黑色周一”，沪综指创出本轮调整新低4120.53点，深成指亦跌破年线的支撑。管理层再批准发行新基金的消息对市场没有起到利好的作用，在周边股市阴影以及国内宏观调控忧虑情绪的冲击下，沪深两市低开后呈单边下跌的态势，早盘两市跌幅即双双超过2%，午后市场出现了恐慌性杀跌，不少个股在午后出现加速下跌的趋势，沪综指最多下跌逾180点，跌幅一度超过4%。权重股集体走弱，银行股一片惨绿。沪市较前一交易日明显放量，深市则有微幅的缩量。
国内市场自1月中下旬后就进入阶段性弱市格局，大幅调整也在预期之中。当前股票市场的流动性远低于07年，资金面的压力很大。限售股解禁、再融资、大型股IPO产生一定冲击，国内通涨压力依然较大，紧缩性货币政策短期难以改变，也对市场有一定负面影响。虽然近期新基金的重新开闸体现了积极的政策信号，但是近期基金发售热度不高，为两市带来的增量资金有限。
外围市场方面，美国劳动部门在3月17日发布了就业数据，美国2月非农就业人数减少63000人，为5年之内最大减少幅度，这一数据被视作迄今为止最为明显的经济衰退讯号，令市场情绪大受打击。
中国海关总署公布，中国2月份贸易顺差为85.6亿美元，低于1月份的贸易顺差194.9亿美元。数据显示，中国2月份出口额共计873.7亿美元，较上年同期增长6.5%，贸易顺差同比下降63%。2月份出口增幅较1月份26.7%的增幅有所放缓，这令人们愈加担心美国经济走缓将对中国的出口增长构成影响，并最终导致就业下降。但是，2月份的数据可能受季节性因素影响而出现失真；季节性因素包括春节假期以及2月初袭击中国的暴风雪。贸易顺差同比大幅下降的另一个原因是，2月份进口额达到788.1亿美元，较上年同期增长35.1%。我们认为虽然出口增速会有所下滑，但是全年贸易顺差仍然会维持在高位。加上国内投资需求旺盛投资策略市场点评:内忧外患，两市遭遇“黑色星期一”和消费升级的推动，我国经济仍然会维持健康稳定的发展。
国家统计局局长谢伏瞻上表示，受今年南方大部分地区雨雪灾害性天气的影响，今年2月份的CPI增幅可能超过1月份的7.1%，将再度创下11年以来的最高CPI涨幅。政府工作报告明确指出，要将今年的物价涨幅控制在4.8%左右，同时防止价格总水平过快上涨，将成为今年“宏观调控的重大任务”。尽管最为各界关注的CPI涨幅要等到明日才正式公布，但是市场各方预期超过8%的可能性非常大。在这种压力下，未来一段时间，央行可能将上调存款准备金率或加息。从紧的货币政策对于短期经济增长将产生一定的抑制作用，但是长期来看，是有利于经济健康增长的。
从中长期来看，随着市场调整，我们前期担心的估值压力已有很大的释放。沪深300成份股2008年估值已在23倍左右，中长期看市场再度逐渐接近我们认为的可投资范围内，对于中国这样一个高增长经济体，对于沪深300这样的篮筹公司群体，20倍出头的估值我们认为已不太高估。特别是中国经济目前仍保持很强内生增长动力，目前来看还未显著受到美国经济衰退的拖累。中国高成长故事还在延续。在这样的经济环境下，资本市场投资机会依然会层出不穷。
短期来看，周边市场跌跌不休,经济下滑的阴影挥之不去,而国内市场倍受政策面宏观调控的压力,此外技术面的惯性下探也加速了股指下跌步伐,短期市场抛压较重而承接盘不强,上证指数盘中数次跌破4000点,表明恐慌情绪在蔓延,市场信心不足容易受外围市场影响,而外围市场目前又没有转暖迹象,因此,近期大盘仍将继续震荡筑底。
3月10日两市出现大幅调整，两市遭遇“黑色周一”，沪综指创出本轮调整新低4120.53点，深成指亦跌破年线的支撑。管理层再批准发行新基金的消息对市场没有起到利好的作用，在周边股市阴影以及国内宏观调控忧虑情绪的冲击下，沪深两市低开后呈单边下跌的态势，早盘两市跌幅即双双超过2%，午后市场出现了恐慌性杀跌，不少个股在午后出现加速下跌的趋势，沪综指最多下跌逾180点，跌幅一度超过4%。权重股集体走弱，银行股一片惨绿。沪市较前一交易日明显放量，深市则有微幅的缩量。
国内市场自1月中下旬后就进入阶段性弱市格局，大幅调整也在预期之中。当前股票市场的流动性远低于07年，资金面的压力很大。限售股解禁、再融资、大型股IPO产生一定冲击，国内通涨压力依然较大，紧缩性货币政策短期难以改变，也对市场有一定负面影响。虽然近期新基金的重新开闸体现了积极的政策信号，但是近期基金发售热度不高，为两市带来的增量资金有限。
外围市场方面，美国劳动部门在3月17日发布了就业数据，美国2月非农就业人数减少63000人，为5年之内最大减少幅度，这一数据被视作迄今为止最为明显的经济衰退讯号，令市场情绪大受打击。
中国海关总署公布，中国2月份贸易顺差为85.6亿美元，低于1月份的贸易顺差194.9亿美元。数据显示，中国2月份出口额共计873.7亿美元，较上年同期增长6.5%，贸易顺差同比下降63%。2月份出口增幅较1月份26.7%的增幅有所放缓，这令人们愈加担心美国经济走缓将对中国的出口增长构成影响，并最终导致就业下降。但是，2月份的数据可能受季节性因素影响而出现失真；季节性因素包括春节假期以及2月初袭击中国的暴风雪。贸易顺差同比大幅下降的另一个原因是，2月份进口额达到788.1亿美元，较上年同期增长35.1%。我们认为虽然出口增速会有所下滑，但是全年贸易顺差仍然会维持在高位。加上国内投资需求旺盛投资策略市场点评:内忧外患，两市遭遇“黑色星期一”和消费升级的推动，我国经济仍然会维持健康稳定的发展。
国家统计局局长谢伏瞻上表示，受今年南方大部分地区雨雪灾害性天气的影响，今年2月份的CPI增幅可能超过1月份的7.1%，将再度创下11年以来的最高CPI涨幅。政府工作报告明确指出，要将今年的物价涨幅控制在4.8%左右，同时防止价格总水平过快上涨，将成为今年“宏观调控的重大任务”。尽管最为各界关注的CPI涨幅要等到明日才正式公布，但是市场各方预期超过8%的可能性非常大。在这种压力下，未来一段时间，央行可能将上调存款准备金率或加息。从紧的货币政策对于短期经济增长将产生一定的抑制作用，但是长期来看，是有利于经济健康增长的。
从中长期来看，随着市场调整，我们前期担心的估值压力已有很大的释放。沪深300成份股2008年估值已在23倍左右，中长期看市场再度逐渐接近我们认为的可投资范围内，对于中国这样一个高增长经济体，对于沪深300这样的篮筹公司群体，20倍出头的估值我们认为已不太高估。特别是中国经济目前仍保持很强内生增长动力，目前来看还未显著受到美国经济衰退的拖累。中国高成长故事还在延续。在这样的经济环境下，资本市场投资机会依然会层出不穷。
短期来看，周边市场跌跌不休,经济下滑的阴影挥之不去,而国内市场倍受政策面宏观调控的压力,此外技术面的惯性下探也加速了股指下跌步伐,短期市场抛压较重而承接盘不强,上证指数盘中数次跌破4000点,表明恐慌情绪在蔓延,市场信心不足容易受外围市场影响,而外围市场目前又没有转暖迹象,因此,近期大盘仍将继续震荡筑底。