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巴曙松认为，中国当前货币运行的基本特征，可以归结为流动性的泛滥。据统计，今年一季度比去年一季度总体流动性增加了9286亿元，增加幅度高达934％；在增加的9286亿元中，贷款同比增加为45.6％，而2005年度第一季度与2004年第一季度同比总体流动性减少84％。实际上，流动性的泛滥不仅是中国宏观调控所面临的问题，也是全球金融界需要面对的新挑战。同时，中国的货币决策者在流动性泛滥的背景下，还需要面对升值的压力，这就使货币政策操作显得更为艰难。