商业银行是国家经济发展和金融体系建设的重要推动力量,在信用创造、金融服务、经济调节等方面发挥着重要作用。本文以A股上市银行为研究对象,构建上市银行经营绩效评价体系,采用2011—2019年的面板数据对商业银行经营绩效与股价波动的关系进行分析,结果发现:近年来商业银行经营绩效呈下降趋势,且股份制商业银行经营绩效优于国有商业银行和城市商业银行;经营绩效与股价波动之间存在显著的正相关关系,且盈利能力、发展能力对股价波动有显著促进作用,资产安全性对股价波动有显著抑制作用,贷款管理能力与股价波动不相关;盈余管理在商业银行经营绩效与股价波动之间存在调节效应;不同市场波动率下,经营绩效与股价波动的关系存在异质性,高市场波动率下的影响效果更加显著。在此基础上,本文提出相应的政策建议,以提高商业银行经营绩效、投资者投资效率,并为监管部门政策制定提供参考依据。