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摘要：中小企业在我国经济发展中有着不可替代的作用，但融资难问题一直是中小企业无法摆脱的困境。而有效解决中小企业融资难问题需要更多地发展和完善非银行金融机构的融资渠道，其中中小企业信托融资便是一个较为可行的选择。本文从中小企业融资难的现实状况出发，在对信托融资功能优势和作用进行分析的基础上，提出改进和完善中小企业信托融资渠道的建议。
关键词：中小企业；信托融资；信托计划
中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）09-0-01
一、我国信托业发展现状
我国的信托业发展起步较晚，始于20世纪初的上海。在中国信托业发展过程中，随着市场经济的不断深化，信托业先后经历了五次清理整顿。21世纪初，伴随着《信托法》和《信托投资公司管理办法》的颁布实施，我国信托业迎来了发展的春天，在繁荣市场经济方面发挥着巨大的作用。目前，随着我国金融体制改革力度的加大，信托业的发展也发生了深刻变化：一是信托公司股权并购迭起。信托公司作为唯一一个可以投资于货币市场、资本市场和产业市场的金融机构，在资产管理业务方面具有得天独厚的竞争优势。在国内“分业经营、分业监管”大局稳定的背景下，通过组建金融控股公司，实现“子公司分业经营、母公司综合经营”已成为国内金融巨头的共识。二是财产管理方式不断转变。信托资产管理方式已由融资型转向投资型。尤其是与银行合作的银信合作理财产品已经成为信托产品的主力军。三是信托产品和规模继续攀升。截至2012年底，我国信托资产管理规模已达7.47万亿元人民币，2013年一季度信托业管理资产规模达8.72万亿人民币。
二、我国中小企业融资的现实困境
一方面，我国居民存款规模庞大。由于投资股票、基金和用于民间借贷，风险太大，而在我国目前代人理财的机构还不发达，面向不同风险偏好投资者的理财品种还不完善，特别是相对银行存款收益高的信托理财产品开发推广力度还不够，使得大量居民闲置资金滞留在银行体系。据统计2012年末我国银行系统累积有近40万亿储蓄存款余额，居民难以获得高的投资收益。另一方面，民间中小企业融资困难重重。由于民间中小企业法人治理结构不完善、抵押物不足、担保体系缺乏以及不良贷款率居高不下，使得银行在中小企业贷款面前相当谨慎，规模大的银行为追求贷款规模效益和风险考虑不愿为中小企业提供更多贷款。据统计，目前我国在工商部门登记注册的中小企业已达430多万家。中小企业所创造的最终产品和服务的价值占全国国内生产总值的60%左右，上交的税收已经超过总额的一半。与此同时，普遍存在资金短缺的问题限制了中小企业扩大生产、技术升级的能力。正是由于我国金融体系的不完善和金融产品的稀缺，造成了民间中小企业融资不得不依靠民间高利率融资，给企业带来了很大的融资成本和压力。
三、以信托方式解决中小企业融资难的建议
解决中小企业融资难的问题，首先需要改变传统的思维方式，改变对银行业的路径依赖，积极寻求非银行金融机构之外的途径。作为金融市场上唯一可以直接投资于资本市场、货币市场和实业领域的信托业，加强了货币市场与资本市场之间、金融资本与产业资本之间、投资者与融资者之间的沟通与联系，拓宽了投融资渠道，对有效解决中小企业融资难的问题是一条行之有效、可操作性强的途径。一方面通过拓宽信托融资渠道，使民间中小企业融资方式多元化，充分展示信托平台的直接融资、间接融资甚至包括结构化融资的魅力。另一方面，信托机构以较高的回报可以吸收大量的民间资金。
1.加大政策扶持，大力发展信托业务。一是要完善相关法律规章。如信托登记制度、具体信托业务法规等，通过立法解决制约我国信托业发展的瓶颈问题。二是鼓励设立信托机构。信托作为一种财产管理方式历史悠久，以其特殊的制度设计和独特的金融功能已成为现代金融业不可或缺的一部分。因此，我国应加快信托业的发展速度，积极引导民间资本组建信托机构，充分发挥其在民间投融资方面的功能优势，符合国家鼓励和引导民间资本进入金融服务领域的要求，对有效提升民间资金向产业资本转化的能力，优化地方金融生态环境必将起到很好的作用。三是调整信托受益所得税制，解决信托业务双重征税问题，降低信托公司的经营成本，提高投资者的收益空间。
2.强化政府引导，充分发挥信托职能作用。当前，对融资方而言，通过信托融资的成本较低。以银行贷款为例，贷款条件对中小企业来讲，比较苛刻，一般难以满足。民间借贷的利率一般在30%以上，成本高。而信托贷款的成本一般在10%左右，如果有政府的贴息，那么成本将会更低。此外，银行贷款审批程序复杂，耗时长，民间借贷极不规范，而信托贷款程序简单、耗时短，可以及时满足中小企业的融资需求。同时，对于民间投资而言，存银行利率低，收益不高。参与民间借贷，虽然借贷利率较高，但缺少必要的担保措施，风险极大。这就需要有政府的引导和推动，政府对信托产品进行贴息或者政府财政资金直接参与，可以增强信托产品的信用等级，并且政府资金如只要很低的回报甚至免息，可以降低中小企业的融资成本，同时可以吸引更多的民间资金参与。 因此，政府只要加强对信托业的引导和推动，就可以为民间利用信托进行投融资创造一个很好的环境。
3.加强产品创新，增强信托业务的活力。创新是业务发展的源泉。随着我国金融市场的不断发展，投资人对金融产品的需求逐渐多样化，信托公司应大力发扬创新意识，根据自身条件开发适合市场需求的信托业务，增强信托业务的活力。目前在中国，主要以集合资金信托为主，其他创新型业务很少，导致信托业并未有自己的专属领域。而在民间中小企业融资出现“真空”的情况下，信托公司完全可以充分利用自己的功能优势，通过业务创新，将这一领域培育和发展成既符合政策导向又拥有巨大市场空间的专属业务领域。一方面，可以针对中小企业融资需求，结合实际在债权方式和股权方式方面多做创新。 另一方面，信托公司可以根据民间不同群体风险便好，拓展信托理财业务创新领域，设计出风险高低不同的信托产品，满足不同人群的需要。
4.加强银信合作，拓宽信托销售渠道。由于我国实行“分业经营、分业监管”的金融管理体制，信托分、支机构因政策限制数量很少，销售渠道不广，直接影响了其业务的开拓。加之信托公司的资本实力、销售服务能力、资产管理能力、品牌效应均不如大的银行，对于信托公司来说，加强与大金融机构合作是最佳的選择。信托公司可以结合大银行的资本、品牌、销售服务、人才优势，延伸业务触角，银行利用信托平台，发展银信合作产品，增加中间业务收入，双方优势互补，产生的协同效应将非常可观。
5.强化业务监管，防范信托业风险。一方面，加强外部监管。加强制度建设，提高信息披露的透明度，在机构监管的基础上，引入“功能监管”模式，不同业务牌照由不同部门发放，并在该业务上受其监管。另一方面，健全内部风险管理体系，信托公司在融资的过程中，确保依法合规经营，严格筛选企业和项目，充分做好融资前的尽职调查，满足那些真正具有良好成长前景的中小企业的融资需求。通过实施灵活多样的风险控制措施，可以有效地防范信托业的风险，提升信托公司在民间投融资活动中的良好声誉。
参考文献：
[1]张志英.民间融资问题亟待关注[J].金融经济，2012（04下）.
[2]王春燕，古辉洪.进一步完善中小企业信托融资渠道的探讨[J].时代金融，2011（7中）.
[3]肖永洁.混业趋势下的我国信托业发展研究[D].上海科学院，2009，4.
[4]蒋三庚，等.略论中国信托业的可持续发展对策[J].北京工商大学学报，2003，9.
关键词：中小企业；信托融资；信托计划
中图分类号：F832.1 文献标识码：A 文章编号：1001-828X（2013）09-0-01
一、我国信托业发展现状
我国的信托业发展起步较晚，始于20世纪初的上海。在中国信托业发展过程中，随着市场经济的不断深化，信托业先后经历了五次清理整顿。21世纪初，伴随着《信托法》和《信托投资公司管理办法》的颁布实施，我国信托业迎来了发展的春天，在繁荣市场经济方面发挥着巨大的作用。目前，随着我国金融体制改革力度的加大，信托业的发展也发生了深刻变化：一是信托公司股权并购迭起。信托公司作为唯一一个可以投资于货币市场、资本市场和产业市场的金融机构，在资产管理业务方面具有得天独厚的竞争优势。在国内“分业经营、分业监管”大局稳定的背景下，通过组建金融控股公司，实现“子公司分业经营、母公司综合经营”已成为国内金融巨头的共识。二是财产管理方式不断转变。信托资产管理方式已由融资型转向投资型。尤其是与银行合作的银信合作理财产品已经成为信托产品的主力军。三是信托产品和规模继续攀升。截至2012年底，我国信托资产管理规模已达7.47万亿元人民币，2013年一季度信托业管理资产规模达8.72万亿人民币。
二、我国中小企业融资的现实困境
一方面，我国居民存款规模庞大。由于投资股票、基金和用于民间借贷，风险太大，而在我国目前代人理财的机构还不发达，面向不同风险偏好投资者的理财品种还不完善，特别是相对银行存款收益高的信托理财产品开发推广力度还不够，使得大量居民闲置资金滞留在银行体系。据统计2012年末我国银行系统累积有近40万亿储蓄存款余额，居民难以获得高的投资收益。另一方面，民间中小企业融资困难重重。由于民间中小企业法人治理结构不完善、抵押物不足、担保体系缺乏以及不良贷款率居高不下，使得银行在中小企业贷款面前相当谨慎，规模大的银行为追求贷款规模效益和风险考虑不愿为中小企业提供更多贷款。据统计，目前我国在工商部门登记注册的中小企业已达430多万家。中小企业所创造的最终产品和服务的价值占全国国内生产总值的60%左右，上交的税收已经超过总额的一半。与此同时，普遍存在资金短缺的问题限制了中小企业扩大生产、技术升级的能力。正是由于我国金融体系的不完善和金融产品的稀缺，造成了民间中小企业融资不得不依靠民间高利率融资，给企业带来了很大的融资成本和压力。
三、以信托方式解决中小企业融资难的建议
解决中小企业融资难的问题，首先需要改变传统的思维方式，改变对银行业的路径依赖，积极寻求非银行金融机构之外的途径。作为金融市场上唯一可以直接投资于资本市场、货币市场和实业领域的信托业，加强了货币市场与资本市场之间、金融资本与产业资本之间、投资者与融资者之间的沟通与联系，拓宽了投融资渠道，对有效解决中小企业融资难的问题是一条行之有效、可操作性强的途径。一方面通过拓宽信托融资渠道，使民间中小企业融资方式多元化，充分展示信托平台的直接融资、间接融资甚至包括结构化融资的魅力。另一方面，信托机构以较高的回报可以吸收大量的民间资金。
1.加大政策扶持，大力发展信托业务。一是要完善相关法律规章。如信托登记制度、具体信托业务法规等，通过立法解决制约我国信托业发展的瓶颈问题。二是鼓励设立信托机构。信托作为一种财产管理方式历史悠久，以其特殊的制度设计和独特的金融功能已成为现代金融业不可或缺的一部分。因此，我国应加快信托业的发展速度，积极引导民间资本组建信托机构，充分发挥其在民间投融资方面的功能优势，符合国家鼓励和引导民间资本进入金融服务领域的要求，对有效提升民间资金向产业资本转化的能力，优化地方金融生态环境必将起到很好的作用。三是调整信托受益所得税制，解决信托业务双重征税问题，降低信托公司的经营成本，提高投资者的收益空间。
2.强化政府引导，充分发挥信托职能作用。当前，对融资方而言，通过信托融资的成本较低。以银行贷款为例，贷款条件对中小企业来讲，比较苛刻，一般难以满足。民间借贷的利率一般在30%以上，成本高。而信托贷款的成本一般在10%左右，如果有政府的贴息，那么成本将会更低。此外，银行贷款审批程序复杂，耗时长，民间借贷极不规范，而信托贷款程序简单、耗时短，可以及时满足中小企业的融资需求。同时，对于民间投资而言，存银行利率低，收益不高。参与民间借贷，虽然借贷利率较高，但缺少必要的担保措施，风险极大。这就需要有政府的引导和推动，政府对信托产品进行贴息或者政府财政资金直接参与，可以增强信托产品的信用等级，并且政府资金如只要很低的回报甚至免息，可以降低中小企业的融资成本，同时可以吸引更多的民间资金参与。 因此，政府只要加强对信托业的引导和推动，就可以为民间利用信托进行投融资创造一个很好的环境。
3.加强产品创新，增强信托业务的活力。创新是业务发展的源泉。随着我国金融市场的不断发展，投资人对金融产品的需求逐渐多样化，信托公司应大力发扬创新意识，根据自身条件开发适合市场需求的信托业务，增强信托业务的活力。目前在中国，主要以集合资金信托为主，其他创新型业务很少，导致信托业并未有自己的专属领域。而在民间中小企业融资出现“真空”的情况下，信托公司完全可以充分利用自己的功能优势，通过业务创新，将这一领域培育和发展成既符合政策导向又拥有巨大市场空间的专属业务领域。一方面，可以针对中小企业融资需求，结合实际在债权方式和股权方式方面多做创新。 另一方面，信托公司可以根据民间不同群体风险便好，拓展信托理财业务创新领域，设计出风险高低不同的信托产品，满足不同人群的需要。
4.加强银信合作，拓宽信托销售渠道。由于我国实行“分业经营、分业监管”的金融管理体制，信托分、支机构因政策限制数量很少，销售渠道不广，直接影响了其业务的开拓。加之信托公司的资本实力、销售服务能力、资产管理能力、品牌效应均不如大的银行，对于信托公司来说，加强与大金融机构合作是最佳的選择。信托公司可以结合大银行的资本、品牌、销售服务、人才优势，延伸业务触角，银行利用信托平台，发展银信合作产品，增加中间业务收入，双方优势互补，产生的协同效应将非常可观。
5.强化业务监管，防范信托业风险。一方面，加强外部监管。加强制度建设，提高信息披露的透明度，在机构监管的基础上，引入“功能监管”模式，不同业务牌照由不同部门发放，并在该业务上受其监管。另一方面，健全内部风险管理体系，信托公司在融资的过程中，确保依法合规经营，严格筛选企业和项目，充分做好融资前的尽职调查，满足那些真正具有良好成长前景的中小企业的融资需求。通过实施灵活多样的风险控制措施，可以有效地防范信托业的风险，提升信托公司在民间投融资活动中的良好声誉。
参考文献：
[1]张志英.民间融资问题亟待关注[J].金融经济，2012（04下）.
[2]王春燕，古辉洪.进一步完善中小企业信托融资渠道的探讨[J].时代金融，2011（7中）.
[3]肖永洁.混业趋势下的我国信托业发展研究[D].上海科学院，2009，4.
[4]蒋三庚，等.略论中国信托业的可持续发展对策[J].北京工商大学学报，2003，9.