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进入降息周期?股市反弹可望?房产投资现拐点?
继9月15日央行宣布下调贷款基准利率后，10月8日央行再次出手，将一年期人民币存贷款基准利率各下调了0.27个百分点，并下调了人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自1999年底起，央行近9年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率；自2002年2月起，央行6年来首次下调人民币存贷款基准利率。
“三率齐动”的背景是，A股连续3天下跌及美股连续3天下跌。专家认为，央行赶在美联储之前宣布降息，让世人不再怀疑中国金融体系应对全球金融危机的快速反应能力。
1个月内次降息显示决策者完全意识到了经济面临的下行风险并愿意采取强硬的行动。
进入降息周期?
中国国情与发展研究所经济学研究员清议表示，目前尚无法预估此次全球金融危机影响会有多大和多长，单凭一次降息是不可能达到目的的。对美国来说，一个完整降息周期的下半场才开始启动。对中国来说，降息周期恐怕才刚刚开始。
最乐观的看法是认为美国目前正处于“最糟糕”的时刻，而非进一步“恶化”，即便如此，要从这种“最糟糕”的情况下恢复也需要时间。中国社科院货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵表示，美国的救援计划是逐步实施，再加上很多金融机构的资产状况还不十分清楚，投资者信心严重不足，全球调整持续的时间不可能在短时期内结束，全球利率进入下降通道的迹象很明显。
彭兴韵认为，从去年中国经济开始调整，货币政策周期的调整恐怕还要持续。法国巴黎证券(亚洲)有限公司董事总经理陈兴动对“利率已进入下降通道”的判断表示认同。他认为，中国的利率和存款准备金率存在下调的空间。就目前而言，从政策角度讲，采取更紧的货币政策已无必要。
有关专家对媒体如是表示，央票近期持续的异动，已经提前预告了降息周期的到来。10月7日，央行发行的1年期央票中标利率在连续两周走低的基础上再次下调了10个基点至3.9069％。市场普遍认为，这是央行有意引导各市场利率下行，是货币政策逐步放松的明显迹象。
根据花旗集团亚太区首席经济学家黄益平的预测，今年第4季度央行将降息2次，每次27个基点，存款准备金率也将进一步下调。摩根大通中国区首席经济学家龚方雄预计央行将在明年第一季度和第二季度2次下调存贷基准利率27个基点。人民币存款准备金率年底之前将再次降低50个基点，明年将下调4次、每次50个基点。
摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆则坚持认为，在今年剩下的时间和明年央行将降低存贷款基准利率4次至5次，如果每次降息27个基点，累计降息幅度将达到108个至135个基点。
股市反弹可望?
10月8日的美欧股市、9日的中国股市均以下跌作收。沪深两市先扬后抑，央行协同降息的刺激作用并不显著。
信达证券分析师钱来智表示，政策出来前市场已有预期，而且政策更多的是针对实体经济采取的措施，所以引发的市场反弹幅度不会太大。
私募基金经理吴国平认为，一系列政策组合拳的宣布，加之全球许多国家同步宣布降息，必将对投资者信心带来明显提振作用。降息和降低存款准备金率，可释放2000多亿元资金，短期对股市刺激作用应该是明显。
吴国平表示，短期股市会受到政策利好的强劲支撑，中期来看，股市的本质仍然是企业能不能渡过危机。如果不能，则股市可能在短暂反弹后走出一波更惨烈的下跌。
中国国情与发展研究所经济学研究员清议强调，与前次降息相比，此次降息的最大特点在于对称性降息，降息后商业银行1年期基准存贷利差虽然维持不变，均为3.06个百分点，但收益率却提升了1.66％，不像前次非对称降息那样打压商业银行的盈利能力。降低存款准备金率，释放出的流动性有助于商业银行扩大信贷业务规模，进而改善未来的盈利能力。而金融股能否站稳，是大盘能否持续稳定的关键。
市场普遍预计，11月下旬或能够迎来一波大幅反弹行情。一位股票投资专家建议，在全球股市都在连续下跌的情况下也会出现强劲反抽的机会，A股市场会快速返回所谓的牛熊分界线的2245点上方，投资者存在着短线获利或高抛低吸的机会，但熊市的反弹投资者不要期望值过高，只能抓住一轮就是一轮，这是摊薄成本反复操作的心理技巧。
本刊特约理财师提醒投资者，中长线操作要持谨慎态度。目前的点位虽然相对安全，但历来熊市要比牛市长得多，反弹的高度取决于后续组合政策的是否出台。坊间盼望的T+O、股指期货、大小非的二次解决等，都将直接影响股指的走向。
激进投资专家则认为，在未来的2、3个月内，股指或许能够在2245至2700点之间震荡运行，这个期间将是今年以来难得的获利机会，伴随着金融政策的放松、通货膨胀压力的减轻及资金供给面的不断加大，A股市场或将在这个区间内真正实现一种维稳格局。
自去年10月起内地股市一路暴跌，短短11个月内大盘缩水幅度高达7成，上市公司动态市盈率接近历史低点(998.23点)时的水平。近一年的连续下跌，A股市场的投资价值显现。
房产投资现拐点?
被银根紧缩勒得喘不过气的房地产开发商，面对央行再次降息的刺激显得并不乐观。大部分开发商普遍悲观地认为，降息对于房地产行业的影响不会太大。开发商资金紧张得不到实质缓解，消费者的观望还不足以改变。
对于购房者，5年以上的贷款年利率由之前7.74％下降到7.47％，下降0.27％。以贷款50万元、通过等额本息的方式分10年还款举例，下调后总还款额比下调前仅少支付58.58元的利息款，10年仅减少利息支出7029.6元。
显然，开发商和购房者对这样的计算结果不“感冒”。而一旦进入降息周期，在三、四轮降息之后，人们是否还会认为房产投资、开发像现在这样表现得毫无价值。
中国国情与发展研究所经济学研究员清议认为，对于采用按揭贷款购房的居民来说，降息对降低付息压力以及相应增强消费支出能力均是利好，亦有助于提高打算购房的者的意愿，对处在持续降温当中的房地产市场具有提振作用。交通银行首席经济学家连平也表示，下一步，央行存在继续放松对房地产行业的信贷控制，甚至在二套房贷政策上出现松动的可能性。
二套房贷从紧政策始于2007年9月27日，当时，央行、银监会共同发布通知，要求严格住房消费贷款管理，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的，贷款首付款比例不得低于40％，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍。此举对于当时开发商普遍囤积土地、囤积房源的投机行为，银监会也重拳出击，从信贷来规范。
时隔一年，监管部门的9·27房贷新政已显示出威力，各地房价疯涨的势头被遏制，投机炒楼行为大幅减少，随之而来的是楼市成交量萎缩、房地产开发商资金周转出现问题，银行房贷业务量下降，购房者持币观望。楼市救市说也因此甚嚣尘上。
一位不愿透露姓名的知名开发商坦言，本轮市场出现的问题并非资金链让开发商必须降价这么简单，问题是整体的消费观望。消费者认为政策到底如何促进楼市向上还是向下?下探多少?一旦国家表态证明楼市各项调控政策到此为止，不再深入，并且要求保持稳定的楼市，保持发展的楼市，人们预言的房价探底将会出实现。
一项减税政策——减免股票红利税的呼声也日渐高涨。专家认为，在当前股市低迷的情形下，已经具备“减征”或“暂免征收”股票红利税的条件，红利税的减免有望成为下一步救市措施。
继9月15日央行宣布下调贷款基准利率后，10月8日央行再次出手，将一年期人民币存贷款基准利率各下调了0.27个百分点，并下调了人民币存款准备金率0.5个百分点。这是自1999年底起，央行近9年来首次下调所有存款类金融机构人民币存款准备金率；自2002年2月起，央行6年来首次下调人民币存贷款基准利率。
“三率齐动”的背景是，A股连续3天下跌及美股连续3天下跌。专家认为，央行赶在美联储之前宣布降息，让世人不再怀疑中国金融体系应对全球金融危机的快速反应能力。
1个月内次降息显示决策者完全意识到了经济面临的下行风险并愿意采取强硬的行动。
进入降息周期?
中国国情与发展研究所经济学研究员清议表示，目前尚无法预估此次全球金融危机影响会有多大和多长，单凭一次降息是不可能达到目的的。对美国来说，一个完整降息周期的下半场才开始启动。对中国来说，降息周期恐怕才刚刚开始。
最乐观的看法是认为美国目前正处于“最糟糕”的时刻，而非进一步“恶化”，即便如此，要从这种“最糟糕”的情况下恢复也需要时间。中国社科院货币理论与货币政策研究室主任彭兴韵表示，美国的救援计划是逐步实施，再加上很多金融机构的资产状况还不十分清楚，投资者信心严重不足，全球调整持续的时间不可能在短时期内结束，全球利率进入下降通道的迹象很明显。
彭兴韵认为，从去年中国经济开始调整，货币政策周期的调整恐怕还要持续。法国巴黎证券(亚洲)有限公司董事总经理陈兴动对“利率已进入下降通道”的判断表示认同。他认为，中国的利率和存款准备金率存在下调的空间。就目前而言，从政策角度讲，采取更紧的货币政策已无必要。
有关专家对媒体如是表示，央票近期持续的异动，已经提前预告了降息周期的到来。10月7日，央行发行的1年期央票中标利率在连续两周走低的基础上再次下调了10个基点至3.9069％。市场普遍认为，这是央行有意引导各市场利率下行，是货币政策逐步放松的明显迹象。
根据花旗集团亚太区首席经济学家黄益平的预测，今年第4季度央行将降息2次，每次27个基点，存款准备金率也将进一步下调。摩根大通中国区首席经济学家龚方雄预计央行将在明年第一季度和第二季度2次下调存贷基准利率27个基点。人民币存款准备金率年底之前将再次降低50个基点，明年将下调4次、每次50个基点。
摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆则坚持认为，在今年剩下的时间和明年央行将降低存贷款基准利率4次至5次，如果每次降息27个基点，累计降息幅度将达到108个至135个基点。
股市反弹可望?
10月8日的美欧股市、9日的中国股市均以下跌作收。沪深两市先扬后抑，央行协同降息的刺激作用并不显著。
信达证券分析师钱来智表示，政策出来前市场已有预期，而且政策更多的是针对实体经济采取的措施，所以引发的市场反弹幅度不会太大。
私募基金经理吴国平认为，一系列政策组合拳的宣布，加之全球许多国家同步宣布降息，必将对投资者信心带来明显提振作用。降息和降低存款准备金率，可释放2000多亿元资金，短期对股市刺激作用应该是明显。
吴国平表示，短期股市会受到政策利好的强劲支撑，中期来看，股市的本质仍然是企业能不能渡过危机。如果不能，则股市可能在短暂反弹后走出一波更惨烈的下跌。
中国国情与发展研究所经济学研究员清议强调，与前次降息相比，此次降息的最大特点在于对称性降息，降息后商业银行1年期基准存贷利差虽然维持不变，均为3.06个百分点，但收益率却提升了1.66％，不像前次非对称降息那样打压商业银行的盈利能力。降低存款准备金率，释放出的流动性有助于商业银行扩大信贷业务规模，进而改善未来的盈利能力。而金融股能否站稳，是大盘能否持续稳定的关键。
市场普遍预计，11月下旬或能够迎来一波大幅反弹行情。一位股票投资专家建议，在全球股市都在连续下跌的情况下也会出现强劲反抽的机会，A股市场会快速返回所谓的牛熊分界线的2245点上方，投资者存在着短线获利或高抛低吸的机会，但熊市的反弹投资者不要期望值过高，只能抓住一轮就是一轮，这是摊薄成本反复操作的心理技巧。
本刊特约理财师提醒投资者，中长线操作要持谨慎态度。目前的点位虽然相对安全，但历来熊市要比牛市长得多，反弹的高度取决于后续组合政策的是否出台。坊间盼望的T+O、股指期货、大小非的二次解决等，都将直接影响股指的走向。
激进投资专家则认为，在未来的2、3个月内，股指或许能够在2245至2700点之间震荡运行，这个期间将是今年以来难得的获利机会，伴随着金融政策的放松、通货膨胀压力的减轻及资金供给面的不断加大，A股市场或将在这个区间内真正实现一种维稳格局。
自去年10月起内地股市一路暴跌，短短11个月内大盘缩水幅度高达7成，上市公司动态市盈率接近历史低点(998.23点)时的水平。近一年的连续下跌，A股市场的投资价值显现。
房产投资现拐点?
被银根紧缩勒得喘不过气的房地产开发商，面对央行再次降息的刺激显得并不乐观。大部分开发商普遍悲观地认为，降息对于房地产行业的影响不会太大。开发商资金紧张得不到实质缓解，消费者的观望还不足以改变。
对于购房者，5年以上的贷款年利率由之前7.74％下降到7.47％，下降0.27％。以贷款50万元、通过等额本息的方式分10年还款举例，下调后总还款额比下调前仅少支付58.58元的利息款，10年仅减少利息支出7029.6元。
显然，开发商和购房者对这样的计算结果不“感冒”。而一旦进入降息周期，在三、四轮降息之后，人们是否还会认为房产投资、开发像现在这样表现得毫无价值。
中国国情与发展研究所经济学研究员清议认为，对于采用按揭贷款购房的居民来说，降息对降低付息压力以及相应增强消费支出能力均是利好，亦有助于提高打算购房的者的意愿，对处在持续降温当中的房地产市场具有提振作用。交通银行首席经济学家连平也表示，下一步，央行存在继续放松对房地产行业的信贷控制，甚至在二套房贷政策上出现松动的可能性。
二套房贷从紧政策始于2007年9月27日，当时，央行、银监会共同发布通知，要求严格住房消费贷款管理，对已利用贷款购买住房、又申请购买第二套(含)以上住房的，贷款首付款比例不得低于40％，贷款利率不得低于中国人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍。此举对于当时开发商普遍囤积土地、囤积房源的投机行为，银监会也重拳出击，从信贷来规范。
时隔一年，监管部门的9·27房贷新政已显示出威力，各地房价疯涨的势头被遏制，投机炒楼行为大幅减少，随之而来的是楼市成交量萎缩、房地产开发商资金周转出现问题，银行房贷业务量下降，购房者持币观望。楼市救市说也因此甚嚣尘上。
一位不愿透露姓名的知名开发商坦言，本轮市场出现的问题并非资金链让开发商必须降价这么简单，问题是整体的消费观望。消费者认为政策到底如何促进楼市向上还是向下?下探多少?一旦国家表态证明楼市各项调控政策到此为止，不再深入，并且要求保持稳定的楼市，保持发展的楼市，人们预言的房价探底将会出实现。
一项减税政策——减免股票红利税的呼声也日渐高涨。专家认为，在当前股市低迷的情形下，已经具备“减征”或“暂免征收”股票红利税的条件，红利税的减免有望成为下一步救市措施。