在A股史上最惨的3周里，约2.4万亿美元的财富就这样凭空蒸发了—按中国去年的GDP折算，这相当于所有人白干了3个月。股票和房地产仍然是中国人抵御通胀的两个有效投资方式，也差不多是仅有的。但它们在干预下都失灵了。
　　事情夸张到央行紧急降息降准都没起作用。如此仓皇的下跌源于6月下旬监管部门对高杠杆的治理，融资账户遭强行平仓，继而引发了连锁效应。股灾的突然发生不仅吓坏了大众投资者，也吓坏了决策层。
　　中国政府后续输血的行为在一段时间内反而帮了做空者的大忙。它表现出一种不惜一切的姿态，仿佛要阻止一场市场崩溃的发生。这一幕看得人心惊胆战。
　　从未有过的密集救市举措发生在7月5日这个周末。央行向中国证券金融股份有限公司紧急注资，等同于向券商贷款。这是中国央行的钱首次直接投向非银行机构。中资银行们的大股东汇金也加入了送钱的行列。
　　后来的事，大家都看到了，证监会喊停了新股发行，堵住了杠杆的窟窿—禁止或限制卖空行为；券商们也发了毒誓要维稳；保险、公募和私募基金都应声附和；社保甚至要求其组合基金所持股票只买不卖……
　　它们将救助重点指向了蓝筹股—这出“为国护盘”的大戏实际救起的是一支拥有庞大经济规模的国企团队，它们也可以看成是政府的延伸—由政府控制了其大部分股权，并且不参与流通。
　　通常而言，股价与公司价值是有对应关系的，但在中国股市却不是这样。你会看到，同一家央企比如中石油在A股上涨却在H股下跌的情况。A股还远不是一个为公司所有权提供服务的现代化意义的市场，它更多体现的是决策者在股市中的控制力。
　　我们不能把股灾的责任推卸给做空者。还记得“4000点是起点”这句话吗？官方媒体与监管部门交替喊涨等同于鼓励了股市投资者。政策制定方原本希望借牛市间接化解金融和债务的风险，并改善经济结构，但暴跌改变了一切。为大盘造势以一种喊口号的方式进行着，券商提出的4500点不动摇的说法实在令人费解—救市是很多政府都会采取的必要举措，但从没有谁能指定一个具体点位。
　　股市看来必须被好转，经济却还是没有好转。官方提及第二季度经济增速破7“是大概率事件”，但市场的需求还是没有起色，投资也是如此，尽管名义利率走低，但由于PPI即工业生产者出厂价格仍然疲软，所以实际利率居高不下，这意味着企业在经营上仍然面临高门槛。与此同时，实际有效汇率也呈上升势头，出口看来仍不好过。
　　不能不说，中国的金融业发展到今天是成就非凡的。但如果我们的利率不能反映市场的资金供需，债券的定价不能反映真实市场的价格，股价也不能反映公司真正的价值，那我们的金融系统到底在干什么？谁又对私有经济和普通投资人负责呢？