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摘 要地方政府融资平台能否健康的发展,关系到中国经济的振兴以及对实体经济的宏微观金融生态环境的构建和推动。分析地方政府融资平台的风险问题以及探讨解决地方政府融资平台问题的方法具有指导性的重要意义。
关键词 融资平台 风险 融资
中图分类号:F235文献标识码:A
一、前言
2009年3月,中国人民银行和中国银监会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》,提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台,发行企业债、中期票据等融资工具,拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。
所谓地方政府(投)融资平台,是与我国投融资体制改革分不开的,是计划体制向市场经济体制过渡的一种特有产物。它是指地方政府组建的不同类型的公司,包括城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等;政府通过划拨土地等,组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司,必要时辅之以财政补贴等作为还款保证,融入资金后重点投向市政建设、公用事业等项目。
二、我国地方政府融资平台的积极作用
(一)能够部分解决地方政府的财力困境。
组建有政府背景的投融资平台,通过投融资公司向银行借贷资金,为社会提供公共物品,用财政未来收入还本付息,这样能缓解地方政府的资金困难问题。
(二)地方投融资平台推动了地方政府整合资源,盘活资产。
为了融资,地方政府将国有资产和各种资源进行了整合和集中运作,将不动产转化为可以投资的资金,既盘活了政府资产,又促进了地方投资,也增强了地方财力。
(三)能有效发展弱势产业和保护弱势群体。
地方投融资平台能够满足市场经济环境下相关市场主体商业化运作的需要,有效拉动社会资金。对于弱势产业和弱势群体如“三农”和中小企业发展,以及一些公益性项目。利用较规范的融资平台以市场化方式融资,可较有效地吸引银行放贷和民间资本跟进,反而有可能做起来。
(四)增强了城市竞争力和发展能力。
中西部地区城市基础设施相对落后,城市发展缺乏吸引力。融资平台的投资,大大改善了城市形象,提高了城市的竞争力。
三、地方政府融资平台的风险分析
虽然地方政府融资平台具有许多优势,但是在实际的运行中, 无论是从微观的风险管理角度还是从整个经济运行的角度看, 地方政府投融资平台的融资行为存在明显的风险。如政府性融资面临着现实的法律风险;投融资平台资产过度负债,以及地方政府投融資平台运作不透明和软约束机制容易导致债务风险;地方政府通过投融资平台获得大量资金,可能导致道德风险;地方政府投融资平台贷款的快速增长导致银行信贷风险加大;地方政府投融资平台的无序发展,对财政调控和管理形成巨大压力,诱发财政风险;增加宏观经济波动风险。
四、推动地方政府融资平台健康发展的措施
(一)短期内应该采取相应的措施。
1、要规范融资平台的投融资行为。
一是要制订相关法律法规, 对融资平台进行准确定位,将其融资投资活动限定在一定范围内,如城市基础设施和公益事业领域。二要做实资本金,限制负债率,建立符合国际规范和我国国情的地方政府负债管理预警机制,设置恰当的警戒线,提升融资平台的财务状况。三要健全公司治理结构, 提高管理人员素质。
2、明确地方政府的责任,加强对地方政府融资平台的管理和地方政府债务的监督。
一方面,加强对地方政府融资平台的监管,对平台债务实施动态监控,将监控信息向银行和公众公开,接受社会监督,并作为金融机构融资的决策依据。另一方面,引导地方政府加强对自身总体负债风险的监控,做到量入为出、科学规划,坚决杜绝滥设平台、多头举债、多边抵押的问题,自觉接受人大监督。
3、商业银行要加强对融资平台类贷款的控制和管理。
一是要严格执行监管部门的办法、指引和相关规定制度。二是加强融资平台的风险评估, 全面评估项目风险、平台风险和财政风险。三是控制融资平台类贷款的集中度。
4、积极探索尝试多种直接融资方式。
要稳步推进政府性投资项目融资方式实现多样化,有效缓解银行信贷投放的压力。包括发行债券融资,引导国有优质资产通过上市实现直接融资,扶持融资平台公司控股、参股公司上市,提升融资平台公司的直接融资能力;推进市政公用事业产业化。
(二)长期来看, 要解决地方政府融资的问题。
1、要从体制机制上抑制地方政府的投资冲动。
一是合理划分各级政府事权,明确界定地方政府的基本建设职能及其范围。二是建立地方政府基本建设预算和绩效考评制度,加强对政府投资项目的社会效益、经济效益的客观评价。四是完善地方政府重大投资项目的决策制度。
2、要努力拓宽地方政府的财源,给予地方政府的合法融资渠道。
一是应完善我国财税体制,平衡地方政府事权和财权,降低地方政府对外融资的依赖性,推动允许地方政府发行市政债券。二是推进政府性投资项目融资方式多样化,改善融资结构,有效缓解银行信贷投放的压力。
3、建立科学合理高效的债务管理模式。
要建立“负债有度、总债有数、用债有方、偿债有钱、管债有规、举债有责”的科学、规范、合理及切实可行的债务管理模式。一是适度发行地方政府债券,由上级政府和中介机构对地方政府举债能力进行科学评估,并提供相应信用保证,将政府性债务控制在地方财力可承受的范围之内。二是严格控制银行贷款行为,可将银行融资行为限于有效储备建设土地为目的的土地抵押中短期贷款,减少不可处置的国有资产抵押贷款。三是立法建立偿债长效机制。
(作者:徐静,西南财经大学金融学院硕士,研究方向:商业银行;胡莹,西南财经大学金融学院硕士,研究方向:中央银行)
参考文献:
[1]冯静生.对健康运行地方政府融资平台的思考.金融管理与研究,2010,02
[2]计承江.关于政府融资平台发展问题的探索.金融理论与实践,2010,01
[3]钟加勇,段秀娟.地方政府融资平台从勃兴到遇冷.融资平台,2010,05
[4]李侠.地方政府融资平台的风险成因与规范建设.经济问题探索,2010,02
关键词 融资平台 风险 融资
中图分类号:F235文献标识码:A
一、前言
2009年3月,中国人民银行和中国银监会联合发布了《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》,提出“支持有条件的地方政府组建投融资平台,发行企业债、中期票据等融资工具,拓宽中央政府投资项目的配套资金融资渠道。
所谓地方政府(投)融资平台,是与我国投融资体制改革分不开的,是计划体制向市场经济体制过渡的一种特有产物。它是指地方政府组建的不同类型的公司,包括城市建设投资公司、城建开发公司、城建资产经营公司等;政府通过划拨土地等,组建一个资产和现金流大致可以达到融资标准的公司,必要时辅之以财政补贴等作为还款保证,融入资金后重点投向市政建设、公用事业等项目。
二、我国地方政府融资平台的积极作用
(一)能够部分解决地方政府的财力困境。
组建有政府背景的投融资平台,通过投融资公司向银行借贷资金,为社会提供公共物品,用财政未来收入还本付息,这样能缓解地方政府的资金困难问题。
(二)地方投融资平台推动了地方政府整合资源,盘活资产。
为了融资,地方政府将国有资产和各种资源进行了整合和集中运作,将不动产转化为可以投资的资金,既盘活了政府资产,又促进了地方投资,也增强了地方财力。
(三)能有效发展弱势产业和保护弱势群体。
地方投融资平台能够满足市场经济环境下相关市场主体商业化运作的需要,有效拉动社会资金。对于弱势产业和弱势群体如“三农”和中小企业发展,以及一些公益性项目。利用较规范的融资平台以市场化方式融资,可较有效地吸引银行放贷和民间资本跟进,反而有可能做起来。
(四)增强了城市竞争力和发展能力。
中西部地区城市基础设施相对落后,城市发展缺乏吸引力。融资平台的投资,大大改善了城市形象,提高了城市的竞争力。
三、地方政府融资平台的风险分析
虽然地方政府融资平台具有许多优势,但是在实际的运行中, 无论是从微观的风险管理角度还是从整个经济运行的角度看, 地方政府投融资平台的融资行为存在明显的风险。如政府性融资面临着现实的法律风险;投融资平台资产过度负债,以及地方政府投融資平台运作不透明和软约束机制容易导致债务风险;地方政府通过投融资平台获得大量资金,可能导致道德风险;地方政府投融资平台贷款的快速增长导致银行信贷风险加大;地方政府投融资平台的无序发展,对财政调控和管理形成巨大压力,诱发财政风险;增加宏观经济波动风险。
四、推动地方政府融资平台健康发展的措施
(一)短期内应该采取相应的措施。
1、要规范融资平台的投融资行为。
一是要制订相关法律法规, 对融资平台进行准确定位,将其融资投资活动限定在一定范围内,如城市基础设施和公益事业领域。二要做实资本金,限制负债率,建立符合国际规范和我国国情的地方政府负债管理预警机制,设置恰当的警戒线,提升融资平台的财务状况。三要健全公司治理结构, 提高管理人员素质。
2、明确地方政府的责任,加强对地方政府融资平台的管理和地方政府债务的监督。
一方面,加强对地方政府融资平台的监管,对平台债务实施动态监控,将监控信息向银行和公众公开,接受社会监督,并作为金融机构融资的决策依据。另一方面,引导地方政府加强对自身总体负债风险的监控,做到量入为出、科学规划,坚决杜绝滥设平台、多头举债、多边抵押的问题,自觉接受人大监督。
3、商业银行要加强对融资平台类贷款的控制和管理。
一是要严格执行监管部门的办法、指引和相关规定制度。二是加强融资平台的风险评估, 全面评估项目风险、平台风险和财政风险。三是控制融资平台类贷款的集中度。
4、积极探索尝试多种直接融资方式。
要稳步推进政府性投资项目融资方式实现多样化,有效缓解银行信贷投放的压力。包括发行债券融资,引导国有优质资产通过上市实现直接融资,扶持融资平台公司控股、参股公司上市,提升融资平台公司的直接融资能力;推进市政公用事业产业化。
(二)长期来看, 要解决地方政府融资的问题。
1、要从体制机制上抑制地方政府的投资冲动。
一是合理划分各级政府事权,明确界定地方政府的基本建设职能及其范围。二是建立地方政府基本建设预算和绩效考评制度,加强对政府投资项目的社会效益、经济效益的客观评价。四是完善地方政府重大投资项目的决策制度。
2、要努力拓宽地方政府的财源,给予地方政府的合法融资渠道。
一是应完善我国财税体制,平衡地方政府事权和财权,降低地方政府对外融资的依赖性,推动允许地方政府发行市政债券。二是推进政府性投资项目融资方式多样化,改善融资结构,有效缓解银行信贷投放的压力。
3、建立科学合理高效的债务管理模式。
要建立“负债有度、总债有数、用债有方、偿债有钱、管债有规、举债有责”的科学、规范、合理及切实可行的债务管理模式。一是适度发行地方政府债券,由上级政府和中介机构对地方政府举债能力进行科学评估,并提供相应信用保证,将政府性债务控制在地方财力可承受的范围之内。二是严格控制银行贷款行为,可将银行融资行为限于有效储备建设土地为目的的土地抵押中短期贷款,减少不可处置的国有资产抵押贷款。三是立法建立偿债长效机制。
(作者:徐静,西南财经大学金融学院硕士,研究方向:商业银行;胡莹,西南财经大学金融学院硕士,研究方向:中央银行)
参考文献:
[1]冯静生.对健康运行地方政府融资平台的思考.金融管理与研究,2010,02
[2]计承江.关于政府融资平台发展问题的探索.金融理论与实践,2010,01
[3]钟加勇,段秀娟.地方政府融资平台从勃兴到遇冷.融资平台,2010,05
[4]李侠.地方政府融资平台的风险成因与规范建设.经济问题探索,2010,02