【摘 要】
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为更好地实现金融开放背景下的经济稳定目标,需要协调制度层面对冲外生冲击的能力与特定制度安排下货币政策调控效力.本文利用两国DSGE模型,从资本账户开放和汇率市场化两个
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为更好地实现金融开放背景下的经济稳定目标,需要协调制度层面对冲外生冲击的能力与特定制度安排下货币政策调控效力.本文利用两国DSGE模型,从资本账户开放和汇率市场化两个维度考察金融开放、货币政策效力和经济稳定的联系.研究发现,金融开放影响经济稳定存在双重路径.一是作用于外生冲击传导,直接影响经济稳定.资本账户开放与汇率市场化均能减弱技术冲击,但应对国外货币政策冲击,资本账户开放效果不佳.二是改变货币政策效力,间接影响经济稳定.汇率市场化能够提升货币政策调控效力,而资本账户开放效果则相反.因此,汇率市场化先行的金融开放策略能够在直接缓解外生冲击的基础上提升货币政策效力,有利于增强开放背景下的货币政策治理能力.
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