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【摘要】运用资本运营，提高本钢集团自主创新能力和抗风险能力，更能为本钢集团增加新的效益增长点，提高本钢集团经济实力，使本钢集团步入健康良性发展。
【关键词】资本运营；利润最大化；资本增值
一、资本运营
（一）什么是资本运营
所谓资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。
（二）资本运营的内涵
以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。它有两层意思：
1、资本运营是市场经济条件下社会配置资源的一种重要方式，它通过资本层次上的资源流动来优化社会的资源配置结构。2、从微观上讲，资本运营是利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值、效益增长的一种经营方式。
（三）目标
资本运营的目标，就是实现资本最大限度的增值法。资本最大限度增值对于企业来说，可表现为： 1、利润最大化2.股东权益最大化3.企业价值最大化
（四）资本运营与资本经营区别
资本运营包含了运筹、谋求和治理等含义，强调对资本的筹措和运用必须要有事先的运筹、规划和科学决策。
资本经营偏重于微观的经营管理，人们常说搞好企业经营管理，而运营则以微观的经营管理为基础，还重视宏观的筹划与管理。
（五） 资本运营基本类型
随着我国市场经济的发展和成熟，传统的企业增长方式已无法适应现今的发展要求法。企业只有以资本形式﹑优化配置﹑增强核心竞争力，以最大限度地实现增值法。可见，企业的资本运营可以具体分为资本扩张与资本收缩两种运营模式：1﹑资本扩张型运营模式。扩张型资本运营，是指在现有的资本结构下，通过内部积累﹑追加投资﹑兼并收购等方式，使企业实现资本规模的扩大法。根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为以下三种类型：（1）横向资本扩张，是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易法。横向型资本扩张可以减少竞争者的数量，增强企业的市场支配能力，也可以解决市场有限性与行业整体生产力不断扩大的矛盾法。（2）纵向资本扩张，是指交易双方处于生产﹑经营不同阶段的企业或者不同行业部门，是直接投入产出关系的产权交易法。（3）混合型资本扩张，是指两个或两个以上相互间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业间所进行的产权交易法。混合资本扩张有利于分散风险，提高企业的市场适应力法。2﹑收缩型资本运营模式。收缩型资本运营，是指企业为了追求企业价值最大化以及提高企业运行效率，把自己拥有的部分资产﹑子公司﹑某部门或分支机构转移到公司之外 ,缩小公司的规模法。收缩型资本运营是扩张型资本运营的逆向操作，主要实现形式有：（1）资产剥离，是指企业把所属的部分不适应企业发展战略的资产出售给第三方的交易行为法。（2）公司分立，是指公司将其拥有的子公司的全部股份，按比例分配给母公司的股东，使子公司的经营从母公司的经营中分离出去，从而形成一个与母公司有着相同股东和股权结构的新公司。（3）分拆上市，是指母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从法律意义上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为法。狭义的分拆上市，特指已上市的公司将其部分业务或某子公司独立出来，另行公开招股上市法。（4）股份回购，是指股份有限公司为了达到股本收缩或改变资本结构的目的，购买本公司发行在外的股份的内部资产重组行为法。
二、本钢集团有限公司（简称本钢集团或本钢）资本运营之路
本钢集团公司始建于1905年，是省属特大型钢铁联合企业,在资本运营上走出了适合自身发展的道路。
2005年本钢集团运用收缩型资本运营模式，采用募集方式，依托钢铁主业，组建了本钢板材股份有限公司，上市发行4亿B股、1.2亿A股。公司上市促进了企业自身的发展，本钢在练好企业内功的同时，于2005年底，提出了通过捆绑股改实现钢铁主业整体上市的方案。通过整体上市，新增发行不超过20亿的流通A股，定向收购本钢集团下属的一铁厂、二铁厂、冷轧厂等21家钢铁主业资产，本钢的烧结、焦化、炼铁、炼钢、热轧、冷轧、镀锌、彩涂等一整套现代化的钢铁生产工艺流程及相关配套设施都纳入上市公司“G本钢”的范畴。
2010年6月8日, 本钢集团运用横向资本扩张资本运营模式,与北台钢铁（集团）有限责任公司合并重组，现为辽宁省最大国有企业集团。本钢集团拥有在职员工11万人，总资产923亿元，占地面积21平方公里，现已形成年产2000万吨优质钢材的生产能力，年销售收入超1000亿元。本钢集团地理位置优越，处于辽宁中部经济带的核心区域，距省会沈阳仅63公里。
三、本钢集团未来“十二五”发展目标
作为辽宁省经济发展的领军企业，在接下来的“十二五”,本钢集团肩负以钢铁力量支撑美好生活的神圣使命，瞄准“中国最具影响力的特大型钢铁联合企业和备受尊重的世界500强优秀企业”目标，倾力构建面向世界面向未来的全新战略布局，努力把自身打造成2000万吨级的中国最具影响力的精品版材基地，为社会和公众提供最具价值产品与服务，为员工创造幸福生活的世界级优秀企业集团。那么怎样做才能达到预期目标呢？
结合当前生产经营实际，在 “十二五”期间，本钢集团应将依托钢铁主业的产业链延伸和规模扩张，实现相关多元产业的协同发展，运用多种资本运营模式来提高经济增长点。比如，我们可以运用纵向资本扩张资本运营模式来并购本省内的汽车企业或家电企业，因为本钢是它的上游供货商，为其提供具有高附加值和高技术含量的汽车板或家电板，这样不仅可以节约运输成本，还能提高本钢集团自主创新能力和抗风险能力，更能为本钢集团增加新的效益增长点，提高本钢集团经济实力，使本钢集团步入健康良性发展。
（一）存量资本运营重在优化资本结构
“十二五”期间，本钢集团将通过加速推进本钢浦项、三热轧、矿业、北营等钢铁主业资产进入本钢板材上市公司，推进起重机、轧辊等非钢产业子公司改制上市，提高集团的资产证券化率，使国有资本的流动性增强，获得更大的资本市场融资能力；通过科学管理，提高集团净资产收益率，增加集团净资产总量，调控增量资产投资，使集团的资产负债率合理化；在辽宁省政府的支持下，通过开展经营实务，逐步降低集团不良资产比率，为集团开展多元化经营、培育非钢产业新的利润增长点创造条件。
（二）增量资本运营重在优化投资管理
争取辽宁省政府的支持，使本钢集团得到省政府政策性的资本投入；通过规范上市公司，完善法人治理结构，规范管理模式、运作模式以及内部监控，提升上市公司的市场融资能力；通过采取合资合作的方式，争取更多的战略投资者，去扩大增量资本的取得。
通过优化和规范投资管理，使投资决策更加科学化；通过建立投资评价模型，规范和强化投资决策的财务与专业论证，减少半拉子工程、杜绝新的不良资产的产生，促进存量资产结构优化；通过提高投资收益率，进而提高净资产收益率。同时，通过参控股产业链上下游优势企业，获取更多可控制的经济资源，拓展企业发展空间。
在资本运营过程中，坚持存量资本运营与增量资本运营的有机结合，使本钢集团的资本运营进入良性循环。
由生产经营型向资本运营型转变，是新本钢集团“十二五”规划的重要内容，也是本钢集团转变增长方式，实现跨越式发展的重要途径。让资本本身走入市场，去开拓另一个盈利空间。
【关键词】资本运营；利润最大化；资本增值
一、资本运营
（一）什么是资本运营
所谓资本运营是指以利润最大化和资本增值为目的，以价值管理为特征，将本企业的各类资本，不断地与其它企业、部门的资本进行流动与重组，实现生产要素的优化配置和产业结构的动态重组，以达到本企业自有资本不断增加这一最终目的的运作行为。
（二）资本运营的内涵
以资本最大限度增值为目的，对资本及其运动所进行的运筹和经营活动。它有两层意思：
1、资本运营是市场经济条件下社会配置资源的一种重要方式，它通过资本层次上的资源流动来优化社会的资源配置结构。2、从微观上讲，资本运营是利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作，实现资本增值、效益增长的一种经营方式。
（三）目标
资本运营的目标，就是实现资本最大限度的增值法。资本最大限度增值对于企业来说，可表现为： 1、利润最大化2.股东权益最大化3.企业价值最大化
（四）资本运营与资本经营区别
资本运营包含了运筹、谋求和治理等含义，强调对资本的筹措和运用必须要有事先的运筹、规划和科学决策。
资本经营偏重于微观的经营管理，人们常说搞好企业经营管理，而运营则以微观的经营管理为基础，还重视宏观的筹划与管理。
（五） 资本运营基本类型
随着我国市场经济的发展和成熟，传统的企业增长方式已无法适应现今的发展要求法。企业只有以资本形式﹑优化配置﹑增强核心竞争力，以最大限度地实现增值法。可见，企业的资本运营可以具体分为资本扩张与资本收缩两种运营模式：1﹑资本扩张型运营模式。扩张型资本运营，是指在现有的资本结构下，通过内部积累﹑追加投资﹑兼并收购等方式，使企业实现资本规模的扩大法。根据产权流动的不同轨道可以将资本扩张分为以下三种类型：（1）横向资本扩张，是指交易双方属于同一产业或部门，产品相同或相似，为了实现规模经营而进行的产权交易法。横向型资本扩张可以减少竞争者的数量，增强企业的市场支配能力，也可以解决市场有限性与行业整体生产力不断扩大的矛盾法。（2）纵向资本扩张，是指交易双方处于生产﹑经营不同阶段的企业或者不同行业部门，是直接投入产出关系的产权交易法。（3）混合型资本扩张，是指两个或两个以上相互间没有直接投入产出关系和技术经济联系的企业间所进行的产权交易法。混合资本扩张有利于分散风险，提高企业的市场适应力法。2﹑收缩型资本运营模式。收缩型资本运营，是指企业为了追求企业价值最大化以及提高企业运行效率，把自己拥有的部分资产﹑子公司﹑某部门或分支机构转移到公司之外 ,缩小公司的规模法。收缩型资本运营是扩张型资本运营的逆向操作，主要实现形式有：（1）资产剥离，是指企业把所属的部分不适应企业发展战略的资产出售给第三方的交易行为法。（2）公司分立，是指公司将其拥有的子公司的全部股份，按比例分配给母公司的股东，使子公司的经营从母公司的经营中分离出去，从而形成一个与母公司有着相同股东和股权结构的新公司。（3）分拆上市，是指母公司通过将其在子公司所拥有的股份，按比例分配给现有母公司的股东，从法律意义上将子公司的经营从母公司的经营中分离出去的行为法。狭义的分拆上市，特指已上市的公司将其部分业务或某子公司独立出来，另行公开招股上市法。（4）股份回购，是指股份有限公司为了达到股本收缩或改变资本结构的目的，购买本公司发行在外的股份的内部资产重组行为法。
二、本钢集团有限公司（简称本钢集团或本钢）资本运营之路
本钢集团公司始建于1905年，是省属特大型钢铁联合企业,在资本运营上走出了适合自身发展的道路。
2005年本钢集团运用收缩型资本运营模式，采用募集方式，依托钢铁主业，组建了本钢板材股份有限公司，上市发行4亿B股、1.2亿A股。公司上市促进了企业自身的发展，本钢在练好企业内功的同时，于2005年底，提出了通过捆绑股改实现钢铁主业整体上市的方案。通过整体上市，新增发行不超过20亿的流通A股，定向收购本钢集团下属的一铁厂、二铁厂、冷轧厂等21家钢铁主业资产，本钢的烧结、焦化、炼铁、炼钢、热轧、冷轧、镀锌、彩涂等一整套现代化的钢铁生产工艺流程及相关配套设施都纳入上市公司“G本钢”的范畴。
2010年6月8日, 本钢集团运用横向资本扩张资本运营模式,与北台钢铁（集团）有限责任公司合并重组，现为辽宁省最大国有企业集团。本钢集团拥有在职员工11万人，总资产923亿元，占地面积21平方公里，现已形成年产2000万吨优质钢材的生产能力，年销售收入超1000亿元。本钢集团地理位置优越，处于辽宁中部经济带的核心区域，距省会沈阳仅63公里。
三、本钢集团未来“十二五”发展目标
作为辽宁省经济发展的领军企业，在接下来的“十二五”,本钢集团肩负以钢铁力量支撑美好生活的神圣使命，瞄准“中国最具影响力的特大型钢铁联合企业和备受尊重的世界500强优秀企业”目标，倾力构建面向世界面向未来的全新战略布局，努力把自身打造成2000万吨级的中国最具影响力的精品版材基地，为社会和公众提供最具价值产品与服务，为员工创造幸福生活的世界级优秀企业集团。那么怎样做才能达到预期目标呢？
结合当前生产经营实际，在 “十二五”期间，本钢集团应将依托钢铁主业的产业链延伸和规模扩张，实现相关多元产业的协同发展，运用多种资本运营模式来提高经济增长点。比如，我们可以运用纵向资本扩张资本运营模式来并购本省内的汽车企业或家电企业，因为本钢是它的上游供货商，为其提供具有高附加值和高技术含量的汽车板或家电板，这样不仅可以节约运输成本，还能提高本钢集团自主创新能力和抗风险能力，更能为本钢集团增加新的效益增长点，提高本钢集团经济实力，使本钢集团步入健康良性发展。
（一）存量资本运营重在优化资本结构
“十二五”期间，本钢集团将通过加速推进本钢浦项、三热轧、矿业、北营等钢铁主业资产进入本钢板材上市公司，推进起重机、轧辊等非钢产业子公司改制上市，提高集团的资产证券化率，使国有资本的流动性增强，获得更大的资本市场融资能力；通过科学管理，提高集团净资产收益率，增加集团净资产总量，调控增量资产投资，使集团的资产负债率合理化；在辽宁省政府的支持下，通过开展经营实务，逐步降低集团不良资产比率，为集团开展多元化经营、培育非钢产业新的利润增长点创造条件。
（二）增量资本运营重在优化投资管理
争取辽宁省政府的支持，使本钢集团得到省政府政策性的资本投入；通过规范上市公司，完善法人治理结构，规范管理模式、运作模式以及内部监控，提升上市公司的市场融资能力；通过采取合资合作的方式，争取更多的战略投资者，去扩大增量资本的取得。
通过优化和规范投资管理，使投资决策更加科学化；通过建立投资评价模型，规范和强化投资决策的财务与专业论证，减少半拉子工程、杜绝新的不良资产的产生，促进存量资产结构优化；通过提高投资收益率，进而提高净资产收益率。同时，通过参控股产业链上下游优势企业，获取更多可控制的经济资源，拓展企业发展空间。
在资本运营过程中，坚持存量资本运营与增量资本运营的有机结合，使本钢集团的资本运营进入良性循环。
由生产经营型向资本运营型转变，是新本钢集团“十二五”规划的重要内容，也是本钢集团转变增长方式，实现跨越式发展的重要途径。让资本本身走入市场，去开拓另一个盈利空间。