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摘要：利用2018年4月的网贷之家的469家P2P平台为研究样本数据，首先利用DEA的方法测算出各平台的经营效率值，再次利用因子分析的方法将12个变量降为5个公共因子，以因子得分为解释变量，以测算的经营效率值为被解释变量通过回归分析的方式探究其影响因素。结果显示：P2P平台的规模与责任对平台的运行效率产生显著的正相关作用，P2P平台的经营杠杆对经营效率的影响是显著的负相关作用，P2P的收益因子、满标速度对平台的经营效率产生不显著的正相关作用。因此，各P2P平台要从扩大规模、加强信息披露、减小经营杠杆系数的方面提升经营效率。
关键词：P2P 经营绩效 DEA 因子分析 回归分析
一、引言
随着信息技术的不断发展，平台一端的陌生人仅仅通过描述性信息就能获得资金，另一端便能通过投资的方式获得收益的方式成为可能。P2P兴起于英国，但是就真正的发展速度而言，我国在世界上独占鳌头。一方面，面对新生的P2P，我国放任的监管行为促使P2P行业在规模上出现爆发式增长，究其深层次的原因为我国经济的不断增长，人民收入水平的不断提高，投资渠道仍然受限，新型的互联网金融中的P2P以高收益吸引了众多闲散资金的投资者进入，成为投资理财渠道的通道之一，从而成为促进了平台数量增长的内生动力。
爆发式的增长背后必然蕴含着巨大的行业风险，平台由于本身管理不善，出现跑路、挤兑现象的发生，最后严重损害了投资者的利益，对我国金融安全以及未来普惠金融的开展产生了消极影响。国家纷纷出台相应的政策，例如国家要求第三方资金托管制度，P2P平台的登记备案等，虽然在一定程度上遏制了P2P行业的合规发展，但是出现问题的平台仍然较多。据网贷之家数据统计，截至2018年4月，P2P累计平台数量6114家，新增33家，累计停业及出现问题平台的平台数量4237家，其中4月新增43家。累计停业及出现问题的平台数量占累计平台数量约70%，新增平台数量不及出现问题平台数量。
P2P网贷平台更新换代的速度快，跑路、提现困难等问题严重制约着行业本身的发展，也严重损害了借款人的利益。根据必达咨询的数据分析结果显示，2017年大量高风险事件是由于平台本身的经营能力不足所导致的，占比70.6%，其次是犯罪行为24.3%。可见，平台本身的经营能力是决定平台发展以及保护投资者合法利益首要因素。衡量平台经营能力的指标之一即经营绩效，经营绩效是多方面影响综合作用的结果，反映了公司的投入、产出的效率状况。P2P平台的存在是以营利为目的组织，经营绩效一方面受国家宏观监管的影响，另一方面平台的各项交易杠杆的大小，平均收益率等交易特征的微观影响。因此从平台的角度出发，研究平台绩效的影响因素对平台本身与整个互联网金融行业的发展都尤为重要。
二、文献综述
我国P2P平台的兴起可以追溯到2007年成立于上海的“拍拍贷”，经过10多年的发展，P2P的监管由无到逐渐趋严，众多学者对P2P平台、P2P行业本身进行了研究。对P2P平台经营绩效的研究文献较少，近几年开始逐渐出现。（朱宗元等，2016）运用层次分析法和数据包络分析法相结合，对所选取的22 家P2P 网络借贷平台的经营效率进行了测算。结果显示，P2P 网络借贷平台效率普遍较低，且平台之间的效率值存在显著的差异性，原因可以归结为平台运作的时间以及规模。（柏菊等，2016）以2014 年1月-2015 年7 月P2P 平台的数据为研究样本，运用DEA 方法计算比较平台之间的效率值和差异性原因。指出经营效率的平台分类排名为：民营系平台、风投系平台、国资系平台、银行系平台。（郑思海等，2016）利用DEA的方法对我国16家网贷平台的运营效率进行了测算， 并对11家P2P平台经营效率的影响因素进行了实证分析。（王重润等，2017）运用DEA-Tobit 相结合的方法测度了P2P 平台融资效率值，研究了效率的影响因素。结果显示平台注册资本、运营时间、投资和借款总人数、借款用途、信用等级、正常还款次数这些因素对P2P 平台融资效率产生正向影响；而借款期限、逾期还款次数等因素与P2P 平台融资效率存在负向关系。（曹淑艳等，2017）从借款人的特征以及平台积累的借贷数据入手，利用多元回归的方法研究拍拍贷平台影响借款人借款成功效率的因素。结果显示，借款期限、借款金额、借款利率、借款人注册时长和借款人信用得分都会影响的借款效率。（刘翱等，2017）利用数据驱动赋权的改进TOPSIS 法对P2P 网贷平台效率进行综合评价。结果与网贷之家的评价结果基本一致，模型具有良好的适用性。（骆品亮等，2017）同样利用DEA 模型测度了2014-2016 年我国P2P 网贷平台的运营效率，大多数P2P平台的效率值极低归为无效状态，效率的大小排名为：上市公司、风投、民营、国资。利用Tobit 模型实证研究的结果显示：用户资金银行存管，获得ICP 认证，加入互金协会，设立风险准备金作为保障与效率呈正相关关系，而利率、第三方支付托管与效率呈负相关关系。（南洋等，2018）利用网贷之家的行业评级数据，实证研究了P2P 网贷平台的信息验证与借贷效率之间的关系。结果表明，信息的公開与验证可以提升P2P 网贷平台交易量与有助于人气的聚集。高水平的流动性对平台成交量与人气的提升无任何作用，杠杆的高水平吸引了投资者的投资行为。
针对目前我国学者对P2P平台经营效率的研究现状，大部分学者利用DEA-Tobit 的测算方法，缺乏创新性方法的研究。本文试图通过DEA的方法计算出效率值，利用因子分析方法计算出因子得分，以效率值作为被解释变量，以因子分析作为解释变量利用回归的方法实证分析二者的关系，验证经营效率的影响因子，从而得出具体的参考建议。
三、实证分析
（一）变量的选取与数据来源
选取2018年4月的平台数据，去掉注册足本为0的异常数据，存在共计469个P2P平台的数据，数据来源为网贷之家的公开数据。选取变量包含平台规模、杠杆、收益等，具体的变量设置如下：成交量、平均参考收益率、平均借款期限、注册资本、满标用时、待还余额、营运时间、投资人数、借款人数、借款标数、前十大土豪待收金额占比、前十大借款人待还金额占比。 （二）实证方法与过程
数据包络分析法简称DEA，适合“多投入，多产出”的评价指标，对指标的单位并没有特殊的要求，具有测度简单、综合性较强等特点的分析方法。选取营业时间、注册资本作为投入变量，成交量为产出变量测度P2P平台的经营绩效值。
错综复杂的变量相互影响，共同促进P2P的发展。因此首先选择因子分析找出公共影响因子。再次，以因子得分作为解释变量，以DEA经营绩效的值为被解释变量利用多元回归的方法实证研究各因子的显著程度。基于因子分析与回归联合分析的原因如下：第一，影响经营绩效的因素是复杂的，选取多种因素直接做多元回归可能面临各变量之间的多重共线性问题。第二，原始数据的要求降低，因子分析后的因子得分相互独立，即使原始数据不符合正态分布的标准也适用。第三，因子得分是原数据的线性组合，况且符合线性回归作为解释变量的要求，提高了模型的拟合精度（曹苏娜等， 2010）。
1.DEA效率测算。利用MAX-DEA软件对P2P的经营数据进行了测算，测算的数值描述性统计如下圖所示。各平台的效率值差异较大，平台的效率平均值为0.57，各平台的经营效率相比之前有了提高。
2.因子分析。因子分析之前，首先要进行变量之间的相关性检验，选择KMO球星检验作为衡量因子分析的适合度，结果显示检验系数值为0.732，远远大于0.5的要求，且显著性小于0.05，检验结果显示适合运用因子分析的方法。
图3 为各公因子解释原始变量总方差的说明。虽然前4个因子包含了12个变量61.521%的信息，但是第5个变量的特征值为0.927，及其接近于1，我们将提取的公因子设置为5个，已解释超过70%的原始变量。
由图4旋转后的成分矩阵可以看出，第一个公共因子基本反映了成交量、待还余额、投资人数、借款人数、借款标数等的信息，可以概括为平台规模因子。第二个因子基本反映了前十大土豪待收金额占比、前十大借款人待还金额等信息，可以概括为经营杠杆因子。第三个因子主要反映了平均参考收益率的信息，所以概括为收益因子。第四个因子主要反映了注册资本的信息，所以概括为责任因子。第五个因子主要反映了满标用时的信息，概括为满标速度因子。
3.因子得分与效率值的回归分析。通过SPSS22.0的输出结果，得到了因子得分，然后利用效率值为被解释变量，因子得分为解释变量，回归结果显示，P2P平台的经营绩效与平台规模因子、责任因子呈显著的正相关关系，与经营杠杆因子呈显著的负相关关系，与收益因子、满标速度因子关系并不显著。
四、结论分析与建议
P2P平台的规模与责任对平台的运行效率产生显著的正相关作用。绝大多数的投资者不具备分辨平台风险的能力，投资的依据是平台的规模大，相关的风险控制能力相应较强。根据必达咨询的数据显示，其中50.9%的投资者网贷专业知识水平明显不足，40.2%的投资者对网贷相关知识具备认知水平，基金仅有8.9%的用户对网贷知识和相关政策的理解达到了优秀的水平。成立时间较长的平台积累了大量的老客户，客户黏性较强，新进的投资者在投资的过程中会选择平台的历史交易数据以及注册资本作为参考对象，P2P行业存在明显的“羊群效应”，所以规模以及责任指标对效率的影响是显著正相关的。
P2P平台的经营杠杆对经营效率的影响是显著负相关的。平台的前十大土豪待收金额占比反映了投资人一端资金的投资集中度，投资集中度过高，假若少量投资人集中提出资金，将会导致平台提现困难，影响平台的健康经营，严重者导致平台停业。前十大借款人待还金额占比则反映了借款人借款集中度状况，贷款集中度过高的平台风险也过于集中，假若平台没有较强的风险控制能力，一旦存在少量借款人逾期，平台总体的现金流将会受到拖累。二者过高对平台的经营效率产生不良的影响。
P2P的收益因子、满标速度对平台的经营效率产生不显著的正相关关系。P2P本身监管不严，各平台跑路、提现困难的现象时有发生，过高的收益一般会吸引更过的风险承受能力强的投资者进入，投资期限也集中在短期，投机性获得收益的作用显现。但是现阶段随着监管的进一步推进，根据必达咨询的研究结果显示，投资者关注的问题排序为：平台的管理团队及实力强弱（85.3%）、风险体系书否合理（78.6%）保障机制是否完善（72.8%）是否已实现银行存管（70.1%）网络舆论及投资者评价是否全面（66.2%）收益水平高低（58.7%）等等。投资者更加注重收益的稳健性，平均参考收益率和满标速度对现阶段的经营效率影响微乎其微是合理的。
综合以上分析，针对现阶段我国P2P平台经营绩效的影响因素，提出以下提升经营绩效的参考建议：
（一）合规发展，切实提高自身经营效率
P2P平台一方面要积极开展国家监管层面的合规转型工作，另一方面从治理平台自身出发，结合自身的平台特点，增加以问卷的形式及时了解进入平台的投资者与借款者最关注的问题，根据两端客户的建议与需求切实制定相关改进措施以，增加客户黏性，进而提高平台运行效率的目的。
（二）制定合理的经营杠杆水平，避免平台致命性错误 P2P经营杠杆水平对平台的健康经营影响是致命性的，轻则提现困难等流动性不足，造成投资者的信心丧失，平台现金流产生巨大影响。重则平台停业、倒闭。各P2P平台结合自身经营的历史数据，对借款者的集中度划定在一定的范围之内，对投资者的资金需求通过大数据的方式作出相应的预测、预警机制，避免杠杆水平对经营绩效的影响。
（三）加强投资者与借款人的网贷知识教育
健全的法律法规之下是合格投资者与借款人之间交易的制度保证，P2P绩效的提升需要有合格的投資者。以合格的投资者引导平台有计划，有条理的稳健提升效率。具体而言，各P2P平台在借款平台的网页设置层面要加强对国家关于网贷的监管措施的滚动提示，平台相关收益风险的相关提示，加强对投资者的调查、网上测试提示引导投资者与借款者的参与。
（四）加强信息披露，强化社会责任
良好的信息披露是平台自身对投资者、借款人的负责任的体现，针对现阶段平台的交易数据以合理的时间详细的披露，对投资者关心的问题积极正面互动回答，以最大限度的平台透明化，加强社会的监督，强化自身的社会责任感。以吸引更多的投资者、借款人参与，促进平台的规模不断壮大，以规模促进经营绩效的提升，形成良好的互动机制。
参考文献：
[1]朱宗元，王景裕.P2P网络借贷平台效率的综合评价——基于AHP-DEA方法[J].南方金融，2016（04）：31-38.
[2]柏菊，黄作明.不同类型的P2P网络借贷平台运营效率分析——基于DEA方法[J].南京审计大学学报，2016，13（03）：87-95.
[3]郑思海，田原，金璐.基于DEA方法的我国P2P网贷平台运营效率研究[J].经济研究参考，2016（20）：67-77+92.
[4]王重润，孔兵.P2P网络借贷平台融资效率及其影响因素分析——基于DEA-Tobit方法[J].河北经贸大学学报，2017，38（05）：54-60.
[5]曹淑艳，张凝琛.P2P在线借贷平台借款效率的影响因素研究[J].电子商务，2017（11）：55-56+73.
[6]刘翱，童泽平，邓旭东，刘克.基于改进TOPSIS法的P2P网贷平台运营效率评价[J].系统科学与数学，2017，37（07）：1620-1632.
[7]骆品亮，丁岚.我国P2P网贷平台运营效率及其影响因素[J].上海金融，2017（08）：45-53.
[8]南洋，徐鹏.P2P网贷平台的信息验证与借贷效率研究——来自“网贷之家”行业评级数据的实证检验[J].软科学，2018，32（03）：123-127.
[9]曹苏娜，王素云，曹贻鹏.一种新的多元回归思路——因子与回归联合分析法[J].西安文理学院学报（自然科学版），2010，13（02）：39-43.
（作者单位：对外经济贸易大学）
关键词：P2P 经营绩效 DEA 因子分析 回归分析
一、引言
随着信息技术的不断发展，平台一端的陌生人仅仅通过描述性信息就能获得资金，另一端便能通过投资的方式获得收益的方式成为可能。P2P兴起于英国，但是就真正的发展速度而言，我国在世界上独占鳌头。一方面，面对新生的P2P，我国放任的监管行为促使P2P行业在规模上出现爆发式增长，究其深层次的原因为我国经济的不断增长，人民收入水平的不断提高，投资渠道仍然受限，新型的互联网金融中的P2P以高收益吸引了众多闲散资金的投资者进入，成为投资理财渠道的通道之一，从而成为促进了平台数量增长的内生动力。
爆发式的增长背后必然蕴含着巨大的行业风险，平台由于本身管理不善，出现跑路、挤兑现象的发生，最后严重损害了投资者的利益，对我国金融安全以及未来普惠金融的开展产生了消极影响。国家纷纷出台相应的政策，例如国家要求第三方资金托管制度，P2P平台的登记备案等，虽然在一定程度上遏制了P2P行业的合规发展，但是出现问题的平台仍然较多。据网贷之家数据统计，截至2018年4月，P2P累计平台数量6114家，新增33家，累计停业及出现问题平台的平台数量4237家，其中4月新增43家。累计停业及出现问题的平台数量占累计平台数量约70%，新增平台数量不及出现问题平台数量。
P2P网贷平台更新换代的速度快，跑路、提现困难等问题严重制约着行业本身的发展，也严重损害了借款人的利益。根据必达咨询的数据分析结果显示，2017年大量高风险事件是由于平台本身的经营能力不足所导致的，占比70.6%，其次是犯罪行为24.3%。可见，平台本身的经营能力是决定平台发展以及保护投资者合法利益首要因素。衡量平台经营能力的指标之一即经营绩效，经营绩效是多方面影响综合作用的结果，反映了公司的投入、产出的效率状况。P2P平台的存在是以营利为目的组织，经营绩效一方面受国家宏观监管的影响，另一方面平台的各项交易杠杆的大小，平均收益率等交易特征的微观影响。因此从平台的角度出发，研究平台绩效的影响因素对平台本身与整个互联网金融行业的发展都尤为重要。
二、文献综述
我国P2P平台的兴起可以追溯到2007年成立于上海的“拍拍贷”，经过10多年的发展，P2P的监管由无到逐渐趋严，众多学者对P2P平台、P2P行业本身进行了研究。对P2P平台经营绩效的研究文献较少，近几年开始逐渐出现。（朱宗元等，2016）运用层次分析法和数据包络分析法相结合，对所选取的22 家P2P 网络借贷平台的经营效率进行了测算。结果显示，P2P 网络借贷平台效率普遍较低，且平台之间的效率值存在显著的差异性，原因可以归结为平台运作的时间以及规模。（柏菊等，2016）以2014 年1月-2015 年7 月P2P 平台的数据为研究样本，运用DEA 方法计算比较平台之间的效率值和差异性原因。指出经营效率的平台分类排名为：民营系平台、风投系平台、国资系平台、银行系平台。（郑思海等，2016）利用DEA的方法对我国16家网贷平台的运营效率进行了测算， 并对11家P2P平台经营效率的影响因素进行了实证分析。（王重润等，2017）运用DEA-Tobit 相结合的方法测度了P2P 平台融资效率值，研究了效率的影响因素。结果显示平台注册资本、运营时间、投资和借款总人数、借款用途、信用等级、正常还款次数这些因素对P2P 平台融资效率产生正向影响；而借款期限、逾期还款次数等因素与P2P 平台融资效率存在负向关系。（曹淑艳等，2017）从借款人的特征以及平台积累的借贷数据入手，利用多元回归的方法研究拍拍贷平台影响借款人借款成功效率的因素。结果显示，借款期限、借款金额、借款利率、借款人注册时长和借款人信用得分都会影响的借款效率。（刘翱等，2017）利用数据驱动赋权的改进TOPSIS 法对P2P 网贷平台效率进行综合评价。结果与网贷之家的评价结果基本一致，模型具有良好的适用性。（骆品亮等，2017）同样利用DEA 模型测度了2014-2016 年我国P2P 网贷平台的运营效率，大多数P2P平台的效率值极低归为无效状态，效率的大小排名为：上市公司、风投、民营、国资。利用Tobit 模型实证研究的结果显示：用户资金银行存管，获得ICP 认证，加入互金协会，设立风险准备金作为保障与效率呈正相关关系，而利率、第三方支付托管与效率呈负相关关系。（南洋等，2018）利用网贷之家的行业评级数据，实证研究了P2P 网贷平台的信息验证与借贷效率之间的关系。结果表明，信息的公開与验证可以提升P2P 网贷平台交易量与有助于人气的聚集。高水平的流动性对平台成交量与人气的提升无任何作用，杠杆的高水平吸引了投资者的投资行为。
针对目前我国学者对P2P平台经营效率的研究现状，大部分学者利用DEA-Tobit 的测算方法，缺乏创新性方法的研究。本文试图通过DEA的方法计算出效率值，利用因子分析方法计算出因子得分，以效率值作为被解释变量，以因子分析作为解释变量利用回归的方法实证分析二者的关系，验证经营效率的影响因子，从而得出具体的参考建议。
三、实证分析
（一）变量的选取与数据来源
选取2018年4月的平台数据，去掉注册足本为0的异常数据，存在共计469个P2P平台的数据，数据来源为网贷之家的公开数据。选取变量包含平台规模、杠杆、收益等，具体的变量设置如下：成交量、平均参考收益率、平均借款期限、注册资本、满标用时、待还余额、营运时间、投资人数、借款人数、借款标数、前十大土豪待收金额占比、前十大借款人待还金额占比。 （二）实证方法与过程
数据包络分析法简称DEA，适合“多投入，多产出”的评价指标，对指标的单位并没有特殊的要求，具有测度简单、综合性较强等特点的分析方法。选取营业时间、注册资本作为投入变量，成交量为产出变量测度P2P平台的经营绩效值。
错综复杂的变量相互影响，共同促进P2P的发展。因此首先选择因子分析找出公共影响因子。再次，以因子得分作为解释变量，以DEA经营绩效的值为被解释变量利用多元回归的方法实证研究各因子的显著程度。基于因子分析与回归联合分析的原因如下：第一，影响经营绩效的因素是复杂的，选取多种因素直接做多元回归可能面临各变量之间的多重共线性问题。第二，原始数据的要求降低，因子分析后的因子得分相互独立，即使原始数据不符合正态分布的标准也适用。第三，因子得分是原数据的线性组合，况且符合线性回归作为解释变量的要求，提高了模型的拟合精度（曹苏娜等， 2010）。
1.DEA效率测算。利用MAX-DEA软件对P2P的经营数据进行了测算，测算的数值描述性统计如下圖所示。各平台的效率值差异较大，平台的效率平均值为0.57，各平台的经营效率相比之前有了提高。
2.因子分析。因子分析之前，首先要进行变量之间的相关性检验，选择KMO球星检验作为衡量因子分析的适合度，结果显示检验系数值为0.732，远远大于0.5的要求，且显著性小于0.05，检验结果显示适合运用因子分析的方法。
图3 为各公因子解释原始变量总方差的说明。虽然前4个因子包含了12个变量61.521%的信息，但是第5个变量的特征值为0.927，及其接近于1，我们将提取的公因子设置为5个，已解释超过70%的原始变量。
由图4旋转后的成分矩阵可以看出，第一个公共因子基本反映了成交量、待还余额、投资人数、借款人数、借款标数等的信息，可以概括为平台规模因子。第二个因子基本反映了前十大土豪待收金额占比、前十大借款人待还金额等信息，可以概括为经营杠杆因子。第三个因子主要反映了平均参考收益率的信息，所以概括为收益因子。第四个因子主要反映了注册资本的信息，所以概括为责任因子。第五个因子主要反映了满标用时的信息，概括为满标速度因子。
3.因子得分与效率值的回归分析。通过SPSS22.0的输出结果，得到了因子得分，然后利用效率值为被解释变量，因子得分为解释变量，回归结果显示，P2P平台的经营绩效与平台规模因子、责任因子呈显著的正相关关系，与经营杠杆因子呈显著的负相关关系，与收益因子、满标速度因子关系并不显著。
四、结论分析与建议
P2P平台的规模与责任对平台的运行效率产生显著的正相关作用。绝大多数的投资者不具备分辨平台风险的能力，投资的依据是平台的规模大，相关的风险控制能力相应较强。根据必达咨询的数据显示，其中50.9%的投资者网贷专业知识水平明显不足，40.2%的投资者对网贷相关知识具备认知水平，基金仅有8.9%的用户对网贷知识和相关政策的理解达到了优秀的水平。成立时间较长的平台积累了大量的老客户，客户黏性较强，新进的投资者在投资的过程中会选择平台的历史交易数据以及注册资本作为参考对象，P2P行业存在明显的“羊群效应”，所以规模以及责任指标对效率的影响是显著正相关的。
P2P平台的经营杠杆对经营效率的影响是显著负相关的。平台的前十大土豪待收金额占比反映了投资人一端资金的投资集中度，投资集中度过高，假若少量投资人集中提出资金，将会导致平台提现困难，影响平台的健康经营，严重者导致平台停业。前十大借款人待还金额占比则反映了借款人借款集中度状况，贷款集中度过高的平台风险也过于集中，假若平台没有较强的风险控制能力，一旦存在少量借款人逾期，平台总体的现金流将会受到拖累。二者过高对平台的经营效率产生不良的影响。
P2P的收益因子、满标速度对平台的经营效率产生不显著的正相关关系。P2P本身监管不严，各平台跑路、提现困难的现象时有发生，过高的收益一般会吸引更过的风险承受能力强的投资者进入，投资期限也集中在短期，投机性获得收益的作用显现。但是现阶段随着监管的进一步推进，根据必达咨询的研究结果显示，投资者关注的问题排序为：平台的管理团队及实力强弱（85.3%）、风险体系书否合理（78.6%）保障机制是否完善（72.8%）是否已实现银行存管（70.1%）网络舆论及投资者评价是否全面（66.2%）收益水平高低（58.7%）等等。投资者更加注重收益的稳健性，平均参考收益率和满标速度对现阶段的经营效率影响微乎其微是合理的。
综合以上分析，针对现阶段我国P2P平台经营绩效的影响因素，提出以下提升经营绩效的参考建议：
（一）合规发展，切实提高自身经营效率
P2P平台一方面要积极开展国家监管层面的合规转型工作，另一方面从治理平台自身出发，结合自身的平台特点，增加以问卷的形式及时了解进入平台的投资者与借款者最关注的问题，根据两端客户的建议与需求切实制定相关改进措施以，增加客户黏性，进而提高平台运行效率的目的。
（二）制定合理的经营杠杆水平，避免平台致命性错误 P2P经营杠杆水平对平台的健康经营影响是致命性的，轻则提现困难等流动性不足，造成投资者的信心丧失，平台现金流产生巨大影响。重则平台停业、倒闭。各P2P平台结合自身经营的历史数据，对借款者的集中度划定在一定的范围之内，对投资者的资金需求通过大数据的方式作出相应的预测、预警机制，避免杠杆水平对经营绩效的影响。
（三）加强投资者与借款人的网贷知识教育
健全的法律法规之下是合格投资者与借款人之间交易的制度保证，P2P绩效的提升需要有合格的投資者。以合格的投资者引导平台有计划，有条理的稳健提升效率。具体而言，各P2P平台在借款平台的网页设置层面要加强对国家关于网贷的监管措施的滚动提示，平台相关收益风险的相关提示，加强对投资者的调查、网上测试提示引导投资者与借款者的参与。
（四）加强信息披露，强化社会责任
良好的信息披露是平台自身对投资者、借款人的负责任的体现，针对现阶段平台的交易数据以合理的时间详细的披露，对投资者关心的问题积极正面互动回答，以最大限度的平台透明化，加强社会的监督，强化自身的社会责任感。以吸引更多的投资者、借款人参与，促进平台的规模不断壮大，以规模促进经营绩效的提升，形成良好的互动机制。
参考文献：
[1]朱宗元，王景裕.P2P网络借贷平台效率的综合评价——基于AHP-DEA方法[J].南方金融，2016（04）：31-38.
[2]柏菊，黄作明.不同类型的P2P网络借贷平台运营效率分析——基于DEA方法[J].南京审计大学学报，2016，13（03）：87-95.
[3]郑思海，田原，金璐.基于DEA方法的我国P2P网贷平台运营效率研究[J].经济研究参考，2016（20）：67-77+92.
[4]王重润，孔兵.P2P网络借贷平台融资效率及其影响因素分析——基于DEA-Tobit方法[J].河北经贸大学学报，2017，38（05）：54-60.
[5]曹淑艳，张凝琛.P2P在线借贷平台借款效率的影响因素研究[J].电子商务，2017（11）：55-56+73.
[6]刘翱，童泽平，邓旭东，刘克.基于改进TOPSIS法的P2P网贷平台运营效率评价[J].系统科学与数学，2017，37（07）：1620-1632.
[7]骆品亮，丁岚.我国P2P网贷平台运营效率及其影响因素[J].上海金融，2017（08）：45-53.
[8]南洋，徐鹏.P2P网贷平台的信息验证与借贷效率研究——来自“网贷之家”行业评级数据的实证检验[J].软科学，2018，32（03）：123-127.
[9]曹苏娜，王素云，曹贻鹏.一种新的多元回归思路——因子与回归联合分析法[J].西安文理学院学报（自然科学版），2010，13（02）：39-43.
（作者单位：对外经济贸易大学）