中金,等待一次彻底转型

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  最近有消息称,等待了4个月的中国国际金融有限公司(以下简称“中金”)终于即将迎来它的新CEO。
  在朱云来离任后,中金曾向全球发出邀约,选聘CEO。而根据国外媒体报道,厚朴投资的合伙人毕明建将成为这一人选。
  毕明建曾是中金公司管理委员会的一员,2005年时才离开。而就在他离开后不久,中金公司曾启动赴港上市计划。但由于股东在公司管理权方面未能达成一致,这一计划无疾而终。
  上市计划被暂时搁置,给中金带来的限制已逐渐体现。随着降息、沪港通的开通等利好消息的到来,以一定条件借钱给股民炒股的融资融券业务,正在空前繁荣,它甚至成为了股市不断攀升的推动力之一。但中金却因为资金的局促,令这一业务的发展受阻。
  这一点在2013年券商的融资融券排名中也可以得到印证。中金融资融券业务收入排名,未进入前41名(具体名次未统计)—这一数字实在不太好看。


  更重要的是,随着股市的繁荣,融资融券业务正在改善券商的盈利状况与竞争格局。
  中国证券业协会最新数据显示,2014年全年,120家券商的融资融券业务利息收入为446亿元,2013年这一数字为184亿元,增幅超过150%。
  市场对此也相当敏感,融资融券业务规模越大的券商,其股价涨幅也越高,其中最明显的是中信证券,2014年涨幅达到136%,位居券商股涨幅的第一位。
  而2014年融资融券业务份额最大的华泰证券,在1月23日发布的业绩预增公告中称,得益于包括资本中介业务在内的主营业务的增长,其2014年的净利润会同比增加80%到100%—融资融券正属于资本中介业务。中信建投在华泰证券半年报点评中提及,融资融券业务对华泰证券净收入贡献占比达到40%,是所有业务中收入增量贡献最大的。
  “海通证券、中信证券最近都相继在香港再融资,资本金对券商开展两融资业务很重要。券商没有上市,将对它的发展带来影响与限制。”国浩资本研究部主管袁志峰对《第一财经周刊》说。
  根据监管要求,券商自营业务的规模,不能超过一定的净资本比例。中金2013年净利润排名下滑的原因之一,就在于其自营业务表现不佳。
  IPO的繁荣,曾帮助中金公司在2002年的股票主承销金额、利润总额以及人均总额3项数据,位列券商排名第一。但不久后,随着其IPO业务暂时陷入沉寂,中金公司也开始呈现走向下坡路的趋势。
  当然,中金也在试图扭转这一局面。它把注意力聚焦在自己的强项上—港股IPO与跨境并购等海外业务。2014年,在万达商业地产的H股、中国广核H股IPO中都见到了中金的身影。
  除了这些“大单”,中金还参与了神州租车、拉夏贝尔的香港上市,并帮助中国财险完成了A+H配股、国药控股H股增发,以及浦发银行的150亿元非公开发行优先股和华能国际新H股的配售等。
  但对于中金来说,它还需要一些更彻底的转型,毕竟IPO业务怎么看起来都有点“靠天吃饭”的意味—而这也是中金新任CEO需要为它带来的改变。
  毕明建在厚朴投资管理公司与中金公司的工作经历,或许将有助于他带领中金做出改变。但除了主营业务的调整与新业务的开拓,他还面临诸多考验,比如最迫切的上市任务,以及继续“对抗”互联网的冲击。
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