大部分投资者都有“在底部买入”的心理，这是20世纪90年代上一个牛市的产物。
　　当时，很多人的做法都是在每个低谷以便宜的价格买入并利用反弹机会获得一些收益。
　　另一方面，熊市中，投资者认为“事情不可能变得更加糟糕”，并且“逻辑上”认为市场只能反弹。
　　然而，投资者应该在股票已经从底部反弹时进入，此时股价在触底之后开始稳步上升，这表明底部已经真正确立。
　　
　　底部的确定并不准确
　　底部的确定已经成为一个世界范围内的话题，这会让诸如沃伦·巴菲特、约翰·伯格以及彼得·林奇那样的成熟投资者暗笑。
　　对于成功预测底部的人所取得的超额收益来说，大家应该将其看做一种奖励。以下是一些过去所谓的底部以及随后的市场数字。
　　《波士顿全球》，2000年8月12日：“现在的价格水平已经被严重低估，我们不会在目前的价格卖出任何股票。”（8月14日，星期一，标普500指数收于1491点，4年之后的2004年8月12日，标普500指数进一步下降了29%，收于1063点。）
　　《连线杂志》（Wired Magazine），2000年12月4日：“投资管理公司西格尔集团的总裁弗雷德·西格尔（Fred Siegel）认为，纳斯达克市场不太可能再次下跌200点。”（在西格尔预测之后不久，纳斯达克市场下降了1000点以上。）
　　《福布斯》，2001年8月8日：“英特尔公司的首席执行官克雷格·巴瑞特（Craig Barrett）说‘计算机行业已经触底反弹’。”（在不到一个月的时间内，费城半导体指数再次下跌了20%。）
　　2001年1月份，市场老人以及对冲基金TheStreet.com前任经理说出了真相：“我认为市场已经触底的说法站不住脚，我并没有看到底部，而且在我18年的职业生涯中，从未准确地预测底部，我不明白这次为什么可能会与众不同。”
　　
　　平均成本法
　　虽然底部的确定非常困难，但是不要失望，在长期内仍然有方式可以保护您自己不会受到熊市的影响，并且确保您可以在市场非常接近底部时将自己的资金投资于市场之中。
　　“平均成本法”（DCA）是指每个月简单地将“既定金额”的资金投资于股票型基金、指数型基金或者共同基金，大部分银行甚至设定了每个月自动转账服务。
　　对于那些开始时没有大量资金，但是能够定期投资很小金额的投资者来说，DCA还非常理想。
　　DCA非常有效，那么投资者应该如何操作呢？
　　如果您每个月投资固定的金额，那么当市场处于高位时您购买的股份会较少，而当市场处于低位时购买的股份会较多。
　　例如，当价格非常低时，您的固定金额投资可能买入10股，而当价格较高时只能买到5股，因此就可以降低在错误时间（例如价格较高时）在单一投资中进行大额投资的风险；而且，在市场不断下降时，每股的平均成本会变得越来越小，在市场于长期内上涨时，这种不断下降的每股成本有助于投资者获得较高的总体利润。
　　
　　结论
　　很多人会说：“当市场处于最低点时买入，并在最高点时卖出所持有的头寸，那样岂不是能获得更大的利润？”
　　当然，事实确实如此，但是任何专业投资者都会告诉您：为了进行正确的预测，您需要一种超自然的能力。没有人知道底部和顶部出现的准确时间，这就是为什么无论市场如何表现，很多专业人士都将平均成本法奉为最优策略的原因：DCA可以抹平市场在长期内的波动。
　　当您下一次听到“预测底部”这种话时，您就应该明白，这种预测不会比任何人提供更好的真知灼见，因为没有人能够预测市场的行为。
　　
　　［科里·杨森（Cory Janssen）是Investopedia.com的共同创始人，目前负责该公司的内部经营，2006年被提名为“安永年度企业家”。科里·杨森毕业于埃德蒙顿（Edmonton）的阿尔伯塔大学（University of Alberta），并获得了金融学位。本刊记者石伟译。］