今年年初以来，中国汽车业超出预期的表现。加上关于上汽集团可望于2006年下半年在上海A股交易市场上市，以及被誉为内地最成功自主品牌汽车企业的奇瑞汽车，计划于2006年底以“H+A股”方式在香港、上海两地上市，这些消息引爆了个人与机构投资者对H股/A股市场上“汽车概念股”的热情。
　　上汽集团的上市计划是以集中上海大众、上海通用、上汽通用五菱中的中方股份、自主品牌上汽汽车制造等整车厂、上市公司上海汽车，以及所有合资零配件厂的中方股份的上海汽车集团股份有限公司(上汽股份)的整体上市方案，融资额度估计在80亿元至100亿元人民币。
　　若从行业平均净资产收益率（Rate of Retern on Common Stockholders' Equity, 简称ROE）作为判断盈利的指针，多数绩优中国汽车公司的盈利能力（ROE在18％～25％之间）仍显著优于欧美同业（7％～15％之间）。尤其是以小排量车型为销售主力的几个民族品牌如奇瑞汽车、吉利汽车与一汽夏利都缔造了销量大幅度的增长（奇瑞的增长幅度为72％，吉利为54％）与市场占有率的提高。
　　不过，吉利汽车虽然顺利完成销售目标，机构投资者仍对其产品线过短、销售车型过于集中以及积极的扩张计划（导致大量资金需求）有些疑虑。而不论在定价策略、成本控制与销售成绩都可说是中国汽车市场优等生的骏威汽车(0203 HK)则备受海外投资者的追捧，这也可以从其股价之市盈率、股价/净值比皆领先其它中国同行可以看出。
　　受到旗下中华轿车营运亏损及管理阶层变动的拖累，投资人对华晨汽车（1114 HK）的信心短期内恐难恢复，恐怕要等到中华轿车新系列的推出以及与BMW合资生产线第二期完工后才会好转。
　　相较于整车制造商，中国汽车零配件企业虽然知名度远远逊于他们的客户，但未来成长潜力与获利能力却有过之而无不及。
　　2002年至2004年间中国市场新增车辆达1200万辆，连同原有的1500万辆保有量，不论是新车或零件维修保养市场均十分庞大。美国汽车售后市场的名言是“每一美元在路上奔驰、就有八美元的汽车售后市场商机”。
　　随着汽车市场增长速度减缓，陷入价格竞争的汽车制造商们降低生产成本的压力愈来愈大、对国产零部件的需求也与日俱增。合资车厂的国产化程度已从约40％成长至五成，未来的国产比例更上看八成。
　　除了本土市场需求外，中国汽车零部件厂凭借成本优势加上与台湾汽车零部件产业的紧密合作，已逐渐开始在全球的汽车零部件供应链抢占一席之地：继2005年汽车零部件的出口总额达65.8亿美元（增长58.6%），2006年前四个月出口金额也较去年同期增长47%。
　　预计，中国汽车零部件产业的销售额在未来5年将增加3倍。换言之，每年的复合增长率超过30%。不论是从市盈率、股价/净值比或净资产收益率角度，在香港H股市场上的中国汽车零部件厂商的经营表现都不逊于其欧美日的竞争对手。其中又以有台资背景、在汽车零部件市场占有率居冠的敏实集团（0425 HK）最引人注目。
　　敏实集团为国内大多数整车制造商如一汽集团、东风日产、上汽集团、长安汽车、广汽集团、北汽控股、福汽集团和南京汽车旗下集团公司供应产品和服务，其主要供应产品也由过去的汽车装饰饰条、车头罩、尾灯、整流罩逐渐转型为附加价值较高的车身A/B柱、车门结构模块。
　　而以制造及出口较低端的汽车零部件（如制动片等）的北泰实业（2339 HK）由于客户并非一级供货商，故股 值较低，市盈率也一直只有个位数字。近12个月更因为原材料（钢铁）占产品成本比例超过60％，极易因为钢价上升而不利边际利润。目前它正积极提升产品如碟式煞车蹄片（Brake Shoes）、减震筒及前悬吊模块的比重，以带动边际利润上升。
　　（作者毕业于台湾大学化工系、英国南安普敦大学航天研究所、米兰理工航天博士班，在大众汽车台湾办公室先后担任教育训练经理、产品与定价总监）