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策划、执行/本刊编辑部
新年伊始，相信很多投资者盘点自己荷包的时候都发现鼓了不少。
其实，只要你不是谨小慎微地把所有收入都存在银行，只要你不是大手大脚的“月光一族”,
甚或倾其所有甘做外表光鲜的“房奴”，
那么2006年你的资金收益不达到10％都难。
要知道2006年中国沪深股市涨幅超过60％而冠盖全球，即使一支平庸的股票型基金也能达到40％的收益率。
你不需要是什么投资高手，
也完全可以在这波罕见的牛市行情中稳赚10％甚至更多。
辉煌的2006年已经过去，
放眼2007，我们在这里为你定下10％的目标。
在宏观经济形势良好，牛市行情依旧的情况下，实现这个目标并不难。你需要的仍是理性的决策，
大胆地出手，而不需要承担多大的风险。
现在，开始2007投资之旅吧，相信你会在年底享受到丰收的喜悦。
宏观经济
为什么是10%
中国经济将稳健运行、人民币汇率升值趋势不变，国内资金异常充裕，这是投资者在2007年稳赚10%的基本保证。
2007年投资收益率实现10％—这是个既不激进也不保守的数字。
之所以说不激进，看一看GDP的增长水平就知道原因了。在中央经济工作会议上虽然将2007年的经济增长目标拟定为8％，但实际结果仍可能超过10％。作为中国亿万辛苦劳动大军中的一员，你凭什么不能分享到国民经济增长带来的收益呢？何况，目前我们正身处一个历史罕见的资本市场牛市行情中。
10％这个数字也不算保守，因为毕竟一年期定期存款利率只有2.52％，要想获得较高收益就要承担一定的风险。市场上短期内能实现10％收益的品种很多，但你敢将全部资金押在像期铜那种会令你一夜暴富又一夜破产的品种上吗？我们不是专业的投机客，我们只想在保障资金安全的前提下再获得一定的收益。战胜通货膨胀率稳健赚取10％也是一个不错的结果了。更何况2007年中国经济中不稳定的因素还很多，而目前股指突破历史最高点，基金的天量发行也令人感到些许不安。
那么就先来分析一下将影响金融资本市场的宏观经济因素吧，一定会让你对赚取10％充满信心的。
2007年中国经济将继续稳健运行
国民经济持续而又高速的成长是个人赢得较高投资收益的最基本保障，庆幸的是，从各大权威机构发布的预测数据来看，2007年中国经济增长形势依然乐观。（见表１）
我们再从拉动经济增长的三架马车——投资、出口、消费来逐一分析，可以预知2007年经济增长仍具有强劲的动力。
从投资的角度来看，2006年1－8月的城镇固定资产投资增长为29.1％，虽然比上半年有所回落。但国家统计局发表的2006第三季度全国企业景气指数为136.7，比2005年同期提高了4.7个百分点，企业利润的增长必然加大投资力度。加上经济和投资发展的惯性作用，2006年固定资产投资增长会在27％以上。尽管2007年政府会继续加强对固定资产投资的调控，但国家发改委经济体制与管理研究所预计，2007年城镇固定资产投资增长幅度仍将在25％左右。
投资是经济发展的主推动力，消费和出口都要通过投资的生产能力满足其增长需要，据推算100元的投资有58元转入消费领域，可见投资的高速增长会带动出口和消费的增长，进一步推动经济发展。
中国已经结束了入世的过渡期，外贸对经济拉动的重要性不言而喻。2006年1－8月中国对外贸易累计实现贸易顺差956.5亿元，2006年10月的同比增长达到29.6％。尽管贸易顺差大幅上升导致对外贸易摩擦不断加剧，而美国经济增长也出现放缓迹象，这些因素将制约我国出口增长，2007预计外贸增长幅度将下滑到21％左右，但对经济拉动作用仍然明显。
再来看看消费的数据，据中华商业全国信息中心预测，2007年城镇居民人均可支配收入将比2006年名义增长9.5%—10%左右，实际收入可达12754—12812元，恩格尔系数将为34.8左右。预计2007年中国消费市场仍将是平稳发展的基本态势，2007年中国全社会消费品零售总额将比上年名义增长13.2%左右，实际为86310亿元。
2007年，以进一步提升生活品质，有选择地转变生活方式为代表的消费结构升级速度将会进一步加快，波及的地域也将随之扩大。消费总额的增长和消费结构的升级不仅会对经济增长产生“量”的拉动，也会带来“质”的转变。
全球流动性过剩，中国资金更加充裕
GDP的高速增长对个人投资收益和资产增值的影响是间接的，更直接的推动力来源于全球流动性的过剩及国内资金的异常充裕。资金就像流水，总是寻找“资产洼地”然后将其填满甚至溢出。股票、房产这些资产的价格都在过剩资金的推动下节节走高。从目前的情况看，2007年这种局面不会改变，因此如果你手中持有优质资产可以轻易获得10％的收益，而握紧现金却会因通货膨胀而受到损失。
从全球范围来看，流动性泛滥情况仍将长时间持续，2006年全世界都在加息，对流动性却没有任何影响，市场资金非常充裕。我们看一下历史数据，从1981年到1990年，从美国到日本和欧盟主要的经济实体货币占GDP的比重都在上升，美国从37.6上升到53.9，日本从26.5上升到75.1，所以这是一个全球范围内的货币化进程，势头很难遏制。在过去大概20年时间左右，在日本，货币占GDP比重增了三倍，美国增长了一倍，直接的结果就是股票市场的市值从2000年到2005年五年期间扩大了两倍半到三倍左右，全球债券市场增长速度也是非常快的。
中国的情况更加突出，2006年8月末，M2余额已经达到32.8万亿元人民币，年底会达到34.9万亿人民币，增长率将达到17.8%，与经济增长比较起来，货币供给量增长偏快。结合外汇储备激增的问题，货币供给高速增长的势头在2007年还会持续，预计增长16－17％。市场上的资金如此充裕，有什么理由不让自己的资产价格随之水涨船高呢？
人民币汇率一路高歌
在全球流动性泛滥情况下，中国由于人民币低估更成为“重灾区”，2006年，人民币汇率对美元的升值步伐加快，目前已经接近7.8。预计2007年人民币升值的速度不会减慢，在人民币升值的大环境下，将吸引越来越多的国际资金通过各种渠道流入中国资本市场，资本市场将因人民币升值而产生结构性变化。从世界各国已有的案例来看，货币市场与资本市场具有关联性和一致性，人民币升值将带来资本市场的进一步繁荣。
人民币升值的压力也会令货币供给增长加快。2002－2006年上半年，外汇储备增加6547亿美元，相应的，结汇渠道投放的人民币约为5.4万亿元，相当于这一时期M2增量的39％。外汇储备2007年会继续激增，因外汇占款投放的货币更多，人民币升值趋势不变，中国各类资产的价格就始终有上升的趋势。持有人民币资产，获取较高的收益也理所当然。
综合以上因素，可以预见2007年资本市场、房地产市场、甚至是艺术品市场都有走高的趋势，在这种宏观背景下，我们提出的资产收益增长10%的目标是合理的，只要你用心、细心，就一定会实现。
基金
2007年的投资之旅
宏观经济基本层面决定了稳健赚取10％投资收益并不难，只要配置好你手中的资产，并在适当的时间完成资产的置换。现在，我们列举出你能够运作的八类资产，包括股票、基金、房地产、外汇、黄金、期货、债券、艺术品。当然你还可能持有人民币理财产品或外币理财产品，但它们属于固定收益类产品，只能为你带来高于银行存款的稳定收益，赚取10％的收益还有些难度。你一定也需要一些保单，不过保险还应以提供保障为主要目的，靠投资连结类保险给你带来高收益，那就背离了保险的本义，也得不偿失。
下面你要做的，就是拿出一张纸，写下可以为你赚取10％收益的八类资产。沿着2006年它们滑过的轨迹，寻找这八类资产在2007年可能出现的投资机会和热点，再根据你的风险偏好，合理配置这些资产并不失时机的进行资产转换。你这就相当于在为2007年投资之旅制定一个周详的出行计划，而我们要做的就是为你指出哪里有美丽的风景，哪里又有险滩暗礁—
品牌时代来临
基金一直是市场经济成熟的国家居民首选的投资理财品种。在牛市行情依旧，基金管理的成熟度和透明度越来越高情况下，2007年把基金作为自己资产篮子中最大的份额，是理性的选择。
某基金公司的老总说了他在同学会上的经历，以前拿着他的名片，都对“基金”二字不置可否，但现在却因为同一张名片，成了大家追捧的对象，熟人纷纷过来请教投资法门。我们听到越来越多的投资者在问“我该买什么基金”，“怎么挑到好基金”。这些看似简单的问题，背后蕴藏着深刻的含义：各种基金的同质性会越来越小，表现最好的基金和表现最差的基金距离会越来越大，什么基金是合适自己的呢？随着股指期货、融资融券等工具的出现，以及宏观政策的变化，很多大盘股会上市， 2007年股市已经被主流机构定义为“牛市”。基金的业绩将按照哪一条曲线运动，我们不得而知。但回顾基金发展的“8年抗战”，我们可以能鉴古观今，获得2007年财富密码的蛛丝马迹。
疯狂2006
2006年对于中国基金业及基金投资者来讲，都是不平凡的一年，投资者得到了丰厚的收益，基金行业也空前的繁荣，证券投资基金作为中国证券市场上规模最大的机构投资者，其影响力自然不可小觑。
我们不能奢望中国的基金业现在就要和美国上千家基金公司以及他们的产品作对比，毕竟美国的基金业已经经历了数十年的风雨洗礼。在一个新兴的市场，中国开放式基金的数目在过去五年中几乎成几何级数增长，基金数目平均每6个月就上升一番，基民的团体也迅速地扩充。
截至2006年12月14日，中国已成立的基金公司共有56家（包括还未发行基金产品的中欧基金、诺德基金、信达澳银、金元比联），其中中外合资基金公司24家，中资基金公司32家（包括银行系基金公司3家—工银瑞信、交银施罗德和建信基金）。在基金公司发行的所有基金产品中，开放式基金占据了绝大多数，已经成立的基金共有268支，其中股票型基金130支，配置型基金55支，债券型基金25支，保本型基金6支，货币市场型基金49支，资产总额超过6000亿元；封闭式基金共有51支，资产总额1100亿元。
股票型基金业绩大幅增长，翻倍基金层出不穷
某位基金经理曾经说到“并不是每一个国家都会经历像中国现在这样的黄金增长时期，更不是每一代人都能赶上这样的时期，这是一个积累财富的黄金岁月。”2006年节节攀高的基金市场走势确实为投资人带来了太多惊喜，基金净值不断地刷新前期的记录，截至2006年12月14日，累计净值过2元的开放式基金数目已经达到49支，累计净值最高的基金为景顺内需增长，为2.622元。在净值翻倍的同时，基金2006年以来总回报率翻倍的也高达53支，大大超出了投资者年初的预期。
新基金发行如火如荼，规模屡创纪录
2006年不仅是投资者积累财富的黄金岁月，也是基金规模空前壮大的黄金岁月，截至2006年12月14日，2006年新成立的基金数目为89支，规模超过3500亿，几乎是前五年发行规模的总和，其中股票型基金占到了接近80%的比例，尤其是嘉实策略增长首发即募集了400亿，创造了中国基金史上的两项纪录。
嘉实新基金受到如此追捧，并非偶然，这体现了投资者对我国经济和股改后证券市场的信心，赚钱效应呼唤起越来越多投资者的理财意识。面对日益复杂和大幅上涨后的股市，投资者选择基金，已显示出基本的理性，也体现了对基金行业的认可和信任，但是400亿的规模对于嘉实基金公司来说，也是一个不小的挑战，毕竟，中国基金业还处于成长的初期，这只400亿基金身系近百万投资者的重托，我们期待基金经理能交出一份满意的答卷。
2007年，要谨慎投资的一年
业绩分化逐渐变大
2007年的基金业绩分化会越来越大，股票型基金中，2006年收益最高的基金达到160%，而最差基金也做到了40%，相差达到120%。2007年的差别不会达到120%，但是50%也是会有的。各个基金公司正在形成自己的品牌，在这场残酷的竞争中，拼出不同等级的梯队，而投资者需要注意的是：好基金可能更好，差的基金很可能越来越差。很多投资者会犯这样的错误：买净值便宜的基金，以致于许多基金公司不得不分拆、复制以应对不成熟的投资理念。试想，买一支净值1.8的基金——至少高企的净值已经反映了这支基金的投研能力，获得更高的收益可能性很大，而一支便宜的基金极有可能越挫越亏，又怎么值得投资者信赖呢？
债券型难以超越2006年
2006年，债券型基金中主要是南方宝元和融华债券基金表现最好，给整个债券基金做的贡献很大，平均收益率达到了 40-50%。在2007年的债券基金中，市场可能要超过这个收益率是非常难的。
2006年一年的业绩不是判断的全部
2006 年以来不少基金以其过硬的业绩表现证明了其专业的投资管理能力。选择基金时不妨拉出它的历史成绩单，2006年一年的业绩可能说明不了问题，但是回溯几年，如果基金一直表现优异，答案当然是值得投资。
封闭式基金投资需要谨慎
12月大、小盘基金合力演绎了一波疯狂行情，封闭基金的折价率缝隙越来越小，虽然大型封闭式基金的价值回归之路还没有走完，但是，下阶段应该综合考虑股市走势和和封闭式基金折价率情况，采取低点吸纳的投资方式，不要因为切入点不好遭受比较大的阶段性损失。
第一支QDII基金
中国首只QDII基金——华安国际配置基金于2006年11月2日正式成立，该基金募集的认购金额为1.97亿美元，是近来发行的众多QDII产品中最大的一支。作为首支“试水”国际资本市场的QDII外币基金产品，华安国际配置基金将主要投资于纽约、伦敦、东京、香港等各大主要国际市场，投资对象覆盖股票、债券、房地产信托凭证及商品基金等主流金融产品。
第一支顺利封转开的基金
2006年7月14日，基金兴业“封转开”方案以98.69%的高比例获得通过，首例封转开程序启动。基金兴业名称将变更为“华夏平稳增长混合型证券投资基金”，基金存续期由2006年11月14日到期调整为无限期。
419亿
一天400亿元——12月7日，嘉实策略增长基金在一天的时间内创下基金业发行速度最快以及首发规模最大两项纪录。
投资建议：
1、选择老基金。选择新基金还是老基金，需要看投资人自己的投资喜好。但是相对来说，2007年选择买老基金更好些。其一，有过往业绩供投资人参考，免去建仓期和交易成本。其二，市场较低迷时，认购新基金才更明智。
2、关注中小盘基金。由于中小盘股的成长性更高，因而在牛市里优秀的中小盘股更受投资者青睐。从近期的资金流向分析，中小盘股已经受到机构投资者的关注，部分新成立的基金趁机吸纳中小盘股，中小盘成长股可能成为下阶段热点。但中小盘股的波动大于大盘股，再加上市场上中小盘股的数量很多，在选择上对于投资者而言是个不小的考验。因此，建议投资者可以战略性投资中小盘股基金尤其是业绩表现优异的基金。
3、加强风险控制，注重基金管理能力。当大盘站在2300的高度，两种截然不同的后势预测纷至沓来，有人说不要理这个莫名其妙的市场，赚钱就跑；有人认为大盘将会直冲3000，但作为一名成熟的基金投资者，理会这些对个股、点位的研判都是不明智的。既然是保持长期投资的淡定，短期的波动也就不入法眼了。但有一点需要投资者关注，2007年基金赚钱密码可能不再是追求多高的收益率，而是严格的风险控制。投资者关注风险控制严格、管理能力突出基金公司旗下基金为宜。
股票
“马太效应”愈加明显
不用说，要实现10%的投资收益率，股票在你的资产组合中要占有相当的比重。2006年的大牛市令入市者大赚了一笔，观望者也蠢蠢欲动。没关系，2007年在股市上仍大有机会，现在动手也来得及。
不用说，要实现10%的投资收益率，股票在你的资产组合中要占有相当的比重。2006年的大牛市令入市者大赚了一笔，观望者也蠢蠢欲动。没关系，2007年在股市上仍大有机会，现在动手也来得及。
2006年—疯狂投资年！
没有人会怀疑，2006年，是中国证券市场一个新的开始。从1161点到2381点，在一年之中，股市完成了一次飞跃。中国的资本市场在经历过4年的扭曲之后，压抑的力量终于一次性地释放出来，结果就是突破了一个又一个阻力线。资金源源不断地流入股市，基金的力量越发壮大，QFII更是看准了入场的时机，所以，故事还远远没有结束。
从市场的角度来说，2006年的行情发展最初是以有色金属股和未进行股改股票为主。而且两者是混合进行的。市场对于股改的反响相当积极，几乎每个股改之前的股票都会受到相当的追捧，复牌之后又有连续的拉升行情出现。
而有色金属股是由于国际金属期货的大幅度上涨，激发了国内有色金属企业的业绩上升，市场对于这一大类股票的盈利预期飞速上升。有色金属板块中的几乎每一只股票都非常典型，代表性的股票是驰宏锌锗（600497），它集中了股改和有色金属大涨的两大概念，从4月初到6月，短短的两个月时间，从21元涨到44元。
2006年下半年，由于股改的阶段性胜利消除了资本市场发展的最大制度性障碍，同时也大大削弱了系统性风险。这段时间，人民币升值预期加剧，盘面出现了第一阶层的明显分化，金融股和地产股作为受益最多的板块自然是重中之重，代表性的招商银行和万科A，成为了两市的旗帜，受到机构投资者的竞相追捧，股价节节攀升。
其他个股开始了很多个层面上的分化，业绩优良的企业开始了迅速的上涨，如前面提到的600497驰宏锌锗。而同一行业的企业中，天津宏峰000594，就回到了5月启动之前的位置。接着，整体估值被低估的行业开始上涨，如钢铁行业，整个行业的内在价值被挖掘，远远超越大盘走势。国家扶持的行业也开始加速上涨。如重工机械，代表性的三一重工、柳工和中联重科都在3个月内实现了超过100%的上涨，这么强劲的势头，让很多人大跌眼镜。
中国的股票市场2006年真正进入了理性的牛市和结构性的牛市。产生这一现象的最重要原因就是机构投资者的力量发展壮大起来，使市场的理性思路占据了主导地位。比如，年末大盘股的爆发行情已经显现出中国的机构投资者对蓝筹稀缺这一现状的无奈和急迫，这直接导致了结构性牛市的出现。
股指已经突破了历史最高点。但是2006年的指数已经不能和2001年相提并论，中行、工行的发行就增添了若干指数，2006年新发和增发股票的总市值已经可以和以前年份的总市值相比。所以，我们在回顾过去一年的时候，不需要再去无谓的探讨指数翻一倍究竟是不是过热，而是应该擦亮自己的眼睛，去在浩瀚的股海中挑选到那些应该被发掘但又没有被发掘的股票价值。这应该是2006年教给我们的最重要的东西。
2007年牛市依旧
尽管目前股市已处于历史高位，但有理由想信：2007年股票市场的牛市行情仍将持续。除了经济增长强劲、国际收支顺差扩大的预期奠定了人民币汇率中长期渐升这些宏观面的因素，2007年将出台的一些新的政策制度也会影响到股市，《上市公司股权激励管理办法》将对改善上市公司业绩起到重要的促进作用；融资融券、对部分类别股票放宽涨跌停板限制、T+0 等差别交易制度等有望相继推出，满足了投资者的多样化需求。
而新修订的《上市公司收购管理办法》充分体现了鼓励上市公司兼并收购的宗旨。使得上市公司兼并收购的风险和难度大大降低。可以预见，随着国内经济的进一步发展壮大，未来上市公司收购活动将日趋活跃。也因此带来更多的题材和机会。
此外，上市公司的业绩也在提升。但据平安证券重点研究的153 家公司的业绩，在经历了2006 年的快速增长之后，2007 年仍然有望保持大约20%的增长幅度。上市公司业绩的持续增长，会继续对A 股公司的股价构成基本支撑。
目前A 股整体估值已上升到市场中长期价值中枢上方，并且股改对价所带来的“制度改革收益”在2007 年将不再存在，使得2007 年A 股市场要重演2006 年的单边上涨走势会面临较大的困难。但在人民币保持渐进升值，经济体系中的流动性充裕问题依然明显，以及增量资金入市的意愿依然强烈的情况下，预期2007 年A 股市场的价值中枢仍有进一步上移的空间。
值得关注的机会
在目前指数已经突破历史最高点情况下，风险也相应加大，那么2007年还有哪些投资机会值得期待呢——
银行板块
在全球流动性过剩、人民币持续升值预期、中国在新兴经济体系不可撼动的地位、银行股在指数中的权重、H/A 比价效应等等这些因素综合作用下，形成的中国银行热在短期内难以消退。
根据对国内银行股估值结构——“价值基准＋中国因素”的判断，2007 年投资银行股可以遵循两个思路：一是寻找内在价值高于价值基准的，具有高速成长能力的中小银行。二是在中国市场备受国际资金关注的今天，相信采取“拥抱熊猫”策略的海外投资者将越来越多。伴随这股浪潮，中国国有大型银行将最具吸引力。
房地产板块
从长期看，城市化、消费升级和经济发展等是支撑房地产行业长期发展的主要因素，但是在短期内，人民币升值将是支撑房地产板块的宏观催化剂。2005 年7 月人民币升值以来，A 股房地产指数上涨了146.12%，高于同期上证指数95.7%的表现。
随着行业整合的加速，我国优秀地产商的市场占有率将大大提高，前5 位开发商的市场占有率将超过10%，行业龙头公司的发展空间巨大，未来仍然具有较高的成长性。此外，北京奥运和天津滨海新区开发带来的“奥运滨海”机会是2007 年房地产板块两大投资主题。
钢铁板块
2006在钢材价格持续下跌的前提下，各钢铁公司盈利没有很大的影响。铁矿石已经基本确定不会出现大幅度提价，相对的钢铁价格在2006年第三季度开始止跌企稳，市场普遍认为，钢铁将进入一个新的价格上涨周期。这两点有力地保证了钢铁企业的盈利能力在2007年应该有较大幅度提高。
2007年的钢铁股中出现明星的概率较高还有一个理由就是，上市公司整体市盈率在20左右的情况下，钢铁行业的整体市盈率只有12左右，是一个相对被低估的行业，和国际市场相比，中国的股市给钢铁行业的定价也是低的。
零售业板块
2006 零售行业景气度持续提升，商品零售价格保持稳定，消费者信心指数持续回升。预计2007年零售行业整体增长至少仍维持在20%～30%之间，部分龙头企业将继续获得超额收益。而包括国际资本在内的投资者对中国零售行业的价值发现未来仍有可能继续抬高行业的整体估值中枢。
2007年的投资思路仍然延续成长的主题，即寻找具有持续成长潜力的公司。主要包括：各子行业中的绝对龙头；已经或即将实施管理层激励机制的品种；以及具有资产注入潜力的优质公司。
投资建议：
1、“强者恒强”是机构投资者壮大后，理性投资时代的基本逻辑。因此，2007继续关注蓝筹概念，寻找价值被低估的股票，并长期持有。对于一般投资者来说，在长期牛市中频繁短线炒作不可取。
2、继续关注人民币升值、产业升级、消费结构升级这些宏观背景，寻找相关板块带来的投资机会。
3、预期2007 年一季度A 股市场有望承接2006 年的强势继续冲高，二、三季度则可能由高位振荡逐渐步入调整。早则四季度或晚至2008 年初市场将展开新一轮大的上升浪，其力度将至少等同于本轮行情。投资者可抓住趋势调整仓位。
外汇
当美元大旗倒下之后
人民币兑美元汇率在2006年的大幅升值令人们感受到了外汇这种资产的魔力。在升值预期仍然强烈，外汇管理制度改革积极推进时，合理地配置你手中的外汇资产，或许可以得到意外的惊喜。
站在新年的起点，要想对外汇市场2007年的行情看得更透，看得更远。就需要先对2006年外汇市场的走势做些了解。
2006年外汇市场走势回顾
2006年外汇市场经过了不平凡的一年，新事时有发生：美元展开新一轮下跌走势；欧元、英镑获得新的上涨动能，挑战历史新高；加元5月底突破14年前高点，创出历史新高；日元时隔一年再次呈现新一波宽幅振荡走势格局；澳元走势大有逼近2004、2005年高点，创出新高的欲望；人民币走势出现新格局，兑美元、日元、港币表现升值，兑欧元、英镑表现贬值，名义升值，实际有效汇率却贬值。惟独瑞郎未受到“新势力”的影响，呈现着与2003年底、2004年初相似的走势。
外汇市场之所以呈现上述走势行情，利率因素起着不可忽视的作用。步入2006年，美元始终被停止升息、甚至降息的预期困扰，尽管上半年美联储几次提升了利率，但最后还是将利率稳定在了5.25%的水平。相比之下，美联储升息接近尾声时正值其他央行启动升息之时，欧洲央行自2005年12月升息至今仍然实行着积极的货币政策；日本央行2006年7月结束了零利率时代，迈出了升息的步伐；澳洲央行难得一见升息，2006年也打开了升息的大门；瑞士央行对货币政策始终采取着积极的态度，适时提升利率。英国央行自下半年尝试着升息以来，当前似乎正在加紧升息的步伐。这种局势的呈现促使外汇市场单边走势格局的形成：美元下跌，非美货币上涨。
此外，原油、黄金创出历史新高推动了商品货币——加元、澳元等走高；地缘政治危机的频繁发生促使了瑞郎避险职能的发挥，助推其走高；套息交易阻碍了像日元这样低息货币的走势，支撑了像澳元、英镑等高息货币的走势。
人民币参考一篮子货币的体系。在非美货币上升，美元下跌以及非美货币兑美元升值幅度远大于人民币兑美元升值幅度下，人民币总体实际汇率呈现贬值趋势。
2006年结束的钟声已敲响，在外汇市场兴风作浪的元素是否在2007年还会继续产生效应，2007年市场又将被什么因素牵引，外汇又将呈现怎样的行情？让我们还是将更多的眼光放在2007年的外汇市场上。
2007年外汇市场走势展望
新年市场走势的起点还未出现，有人讲到利率因素还将争夺更多的眼光。他们的理由是充分的，尽管2006年美联储升息步入尾声，自8月8日至今一直维持在5.25%的水平，2007年升息的几率降低，但降息几率的增加触动着人们恐慌的神经。著名经济学家何帆教授讲到：“利率不动时间越长，2007年降息的可能性越大。”果真如此吗？投资者期待明年市场的检验。
此外，尽管欧洲央行自2005年底连续多次提升利率，但在通胀压力的逼迫下利率上升空间尚未饱和，市场预测欧洲央行可能进一步提升利率。2006年7月日本央行向正利率迈出了一步，但留给投资者更多的遐想和期盼，市场预期2007年日本央行在货币政策上的作为，日本大和证券总研兼特别理事田谷祯三在11月的国际研讨会上也讲到，日本央行2007年将至少两次提升利率，这给市场带来极大的鼓舞。英国经济在2006年底走出了强势的局面，央行几次提升利率早在市场的预料之中，经济的持续发展为升息带来更到的期望。然而短期内各国利率格局将难以改变，2007年第一季度美元相对而言仍处在较有优势的利率水平上；日元低利率的局面短期难以改变，日元走势受压；由于欧元2006年被高估10%，后期存在调整纠正的可能，强烈的升息预期对其仍有一定的支撑；同样，本已处在高位的英镑利率，在升息预期不断升温的情况下将继续得到支撑。在美元微幅走强的趋势下人民币波动幅度受到的影响较小，然而并不能改变强烈的预期升值呼声。
2006年市场回避了美国双赤字问题， 2007年可能将再次浮出水面。目前，美国每年有着相当于GDP的6%经常项目逆差。很多发展中国家，特别是亚洲和石油输出国长期为此提供融资。很多分析师预计，美元将因为这一贸易不平衡而贬值30%－50%。摩根士丹利亚太区前首席经济学家谢国忠却表示，上述观点忽视了美元贬值的“反馈效应”，美国经济仍占世界1/4。当美国通过贬值来输出其自身问题的时候，世界经济将变得非常脆弱，以至于美国的出口增加无法实现。各国央行将难以接受美元大幅贬值出口的战略。
房地产市场的好坏直接关系着一国经济的发展前景，尤其是美国，其房地产市场投资约占GDP的6%，住宅投资的大幅下滑可能降低GDP的1个百分点。随着房价下滑趋势的延续强化市场对房地产市场进一步下滑的预期，美国经济放缓趋势加强，与美国贸易相关的国家经济将受到一定的影响。进而产生连锁效应，全球经济因美国经济放缓而放缓，投资减少，消费支出下降，商品供应过剩，商品价格走低，进而降低以商品价格支撑的加元、澳元走势。
国际市场美元走势的下滑，增加了持有美元资产价值损失的风险，各国央行开始考虑调整手中持有的美元外汇储备，增持以欧元为代表的强势货币资产比例，并填补了日元资产储备。尤其是发展中国家，其央行调整外汇储备结构比较活跃。从最新消息得知，俄罗斯央行外汇储备中的欧元比例已经从10%升到了20%。央行这种持币选择性行为的发生使得投资者根据央行的持币种类对各国货币有所器重，货币将因央行增持而有所升值，因央行减持而有所贬值。因为针对各国央行对欧元资产的青睐，欧元后势存在一定的上升空间。
2006年外汇市场经过了黎以冲突的爆发、伊朗核问题、朝鲜核试验、泰国政变等突发事件的洗礼，促成一批投机行为的发生。2007年这些仍是投资者时刻提防的焦点。此外，德国即将出台调高增值税的法案将引起市场的争议，尤其是企业，增值税的上涨直接影响其盈利空间，投资减缓预示经济发展的放缓，进而影响该国家货币值的稳定性。除此，我们还要留意澳元的表现，因为2008年将在北京举行奥运会。根据历史观察澳元走势和奥运会的举行有着高度的相关性，奥运会举行当前澳元往往呈现下跌走势或见底趋势，2008年澳元的这种“奥运之年”效应是否会在2007年超前体现，值得我们关注！
投资建议：
面对人民币升值幅度加快，美元长期疲弱趋势明显，欧元、英镑上涨潜能仍存，日元低估幅度有望拉回，瑞郎走势积极的汇市局面，个人投资者怎样出招应对2007年的汇市行情，打理手中的资产？
第一、不要急于结汇
人民币升值意味着人民币在国际市场上更值钱了，然而这只是针对人民币的名义价值而言，考虑到人民币的实际有效价格其对外处于贬值的状态。因为从市场上数据观察，人民币除兑美元、日元、港币各升3.1%、2.1%、3.2%外，兑欧元、英镑却贬值了7.3%、5.9%。针对人民币汇率处在参考一篮子货币的体制下，其实际有效汇率处于贬值状态。
第二、选择持有升值潜力的货币
有专家指出，目前中国百姓手中的外汇90%为美元。在人民币升值、美元相对贬值情况下，如果把“鸡蛋”全部放在美元这一个篮子里，势必遭受美元贬值带来的风险。在新的经济形势下，有必要进行适当的币种分散，以免遭受资产缩水带来的损失。
针对当前汇市走势略微明朗，对于那些手中持有大量闲置资金的个人可以将手中的部分美元换成日元，等待日元升值带来的好处。日元在2006年被低估了30%，2007年存在上涨纠正的可能。
第三、“货币挂钩定期存款”提高收益
有专家介绍，目前为了美元保值，很多投资者选择外汇结构理财产品。其实并不是只有外汇理财产品才能为美元保值，一些协议性存款也可能为美元带来增值，例如工商银行推出的高益货币挂钩定期存款。这是一项集定期存款及货币期权的投资组合，把定期存款与货币走势挂钩，客户除可获得存款利息外，还可获得银行支付的期权费。与之相类似产品还有中行推出的“两得宝”。由于产品本身的特点，那些现在持有一种货币，未来对另一种货币有需求的投资者选择这样的理财产品较为得利。
第四、QDII投资机会凸现
由于美元连续17次升息，美国债券市场经历了三年熊市。然而自2006年8月8日至今美联储将利率水平持续维持在5.25%的水平。业内人士认为，美联储停止或暂停加息，对美国国债的走势形成直接利好。目前半数以上投资者认为，美联储将不再加息，可能选择2007年某个时候开始减息。美国国债存在上升的潜能，这意味着当前通过QDII投资美元债券是个很好的时机。
黄金
不安的耀动
2006年末，满城尽带黄金甲，强大的需求支撑金价。而对通货膨胀预期的增强令黄金这种保值的工具更加耀眼，在你的资产篮子里，怎么能缺少这既美观又能带来收益的东西呢？
2006年回顾
2006年对于黄金来说可以讲是大起大落的一年！从2006年元月3日的开盘价516美元到5月12日创出的730美元／盎司的高点（此价格是继上世纪1980年创出870美元／盎司后的第二个高点），市场再一次见证了这个令人大跌眼镜的记录！之后的6月份开始到年末，国际金价始终在540美元／盎司—660美元／盎司的区间里大幅振荡，大有寻找突破方向，准备再创新高的态势。技术面上分析判断国际黄金价格还远没有达到顶点，在2007年度里不排除创出历史新高的可能。金价涨到900美元是完全不会出乎意料的事情，现在也许仅仅是耐心等待时间的问题罢了！
回顾国际黄金价格自2001年第二季度的250美元／盎司附近整理巩固后，一口气开始一轮牛气冲天的上涨行情，这让很多投资者完全意想不到。用股市的语言可以说是大大地踏空了！同时国内金价也是一路飚升，上海黄金交易所的AU9999金价2006年5月份创出186.51元／克的历史高点。据统计国际黄金价格升幅接近300％，而且后市还仍有上涨的空间。
究其原因，笔者认为此轮黄金价格的大幅上涨最主要的原因就是受到美元深度贬值的深刻影响。并且自小布什上台以来美国由于经济发展放缓，财政及贸易双赤字的迟迟不能解决而且还有进一步扩大的趋势，也对美元的不能走强起到相当程度的抑制作用。还有国际游资投机作多，对冲基金基于保值和避险的原因大量买进黄金，也是造成金价连续5年的持续稳步上涨。
在大宗商品里另外一个重要的品种就是原油，它也同黄金的走势息息相关。2006年7月份也是创出了近30年的高点78.40美元／桶的价格。金价同美元呈负相关而与原油呈正相关的这种关联度在过去的相当长的时间里一直是保持着稳定，故此建议当投资人有投资黄金品种的意愿时，要随时密切关注这两个参照物的价格变动。这样会使投资的收益收到良好的效果。
2007年的展望
2006年的市场动荡与不安已经过去， 2007年的国际黄金价格将会如何表现，将是投资者关注的。
由于篇幅有限，笔者仅从以下几个方面作些分析，仅供广大读者作为2007年黄金投资的操作参考之用。
美元价格的波动：
2007年美元不会结束过去已经历时5年的下跌趋势。历史上美元指数（以此作为衡量美元与其他相关货币的比价数值）曾经达到过78水位的低点，2004年末2005年初见到过接近80的位置。如今美元再次回到了这个价格，12月初又见到82附近。距离历史的底部区间也仅是一步之遥，而且丝毫不见有停止继续下跌的样子。所以2007年即使美元不创出历史上的新低点，黄金价格也由于同美元的副相关走势而保持在高价区域之内（即570美元／盎司—700美元／盎司）。每次美元的升值调整都将成为黄金良好的买入点，而一旦美元出现突破性的下跌（即美元指数低于78的水位），则黄金价格就会至少上涨到700美元／盎司之上。
笔者坚持认为黄金价格没有达到其应有的高位，所以2007年的走势仍然是振荡走高。
通货膨胀风险增加
无情的通货膨胀以一种风卷残云的姿态向货币持有人征收了一笔“莫须有”的铸币税。这种通货膨胀引发的价格风险立刻刺激了投资者的“避险”需求，使其将目光更多地集中在“保值佳品”的黄金上。这就造就了黄金前期大幅上涨的态势。而近期随着原油市场减产，消费需求和消费支出存在上涨的潜能，通胀走高的可能性增加，选择黄金进行保值仍有市场需求，支撑金价走强。
国际政治和经济形势的发展：
美国经济从2006年初已经出现开始放缓的情况，而对比欧元区的经济形势却是蓬勃发展，欧洲央行（ECB）为抑制由此可能产生的通涨会保持加息的政策。这样会缩小美元与欧元的利差，从而进一步刺激资金的流动向欧元区。美元作为国际货币储备的影响力由此将受到挑战，转换美元储备而转向黄金会付诸于各国的实际行动当中。据俄罗斯中央银行提供的最新统计数据显示，俄黄金储备从2005年年初的1245亿美元增加到目前的1822亿美元，增幅为46.3％
海湾火药桶地区国家的政局变化不确定性以及美国对中东地区的政策的走向也是关注的焦点。伊朗以及朝鲜核问题的能否有效和解对国际环境稳定是不可回避的热点。基于通胀压力增大及地缘政治经济的不稳定，国际游资大规模购买黄金等具有多重功能的商品，作为自身资产保值增值的一种手段。这些资金的介入，又进一步强化了黄金投资的避险功能。全世界92％的对冲基金在美国，仅高盛商品指数以及道琼-AIG商品指数等就吸纳了数十亿美元的投资。从近两年商品走势上来看，对冲基金在黄金等贵金属、基本金属以及能源类商品市场上的投资力度相当大。
人民币升值的预期：
受到国际上对中国人民币估价过低的压力，2007年人民币仍会继续对美元升值。而目前近万亿的外汇储备如何回避由于美元贬值的损失也是摆在面前亟待解决的问题。变换储备货币的同时同步增加黄金的储备也是一种实践上可操作的动作。
国内黄金供需矛盾：
中国作为世界经济发展最有活力的地区，其购买力的能量和消费潜力都是非常巨大的。国内黄金的生产与消费缺口始终是客观存在的。中国人的传统用金观念也是对金价支持的重要因素。随着黄金政策的松动，民间藏金的观念也将再一次体现其巨大的魅力。
投资建议：
1、2007年黄金价格走势将飘忽不定，因此要注意控制风险，及时止损。注意原油价格走势和通货膨胀指标。
2、选择适合自己的投资渠道。目前国内居民投资黄金的的主要渠道是实物黄金的买卖，即黄金首饰的私人购买；银行里“纸黄金”的买卖投资，包含新近推出的黄金期权品种；上海黄金交易所黄金以及黄金延展品种的投资；还有就是国际流行但是在国内还处于灰色地带的地下黄金保证金交易。
房地产开发投资回升，西部增大潜力巨大
戳破“海市蜃楼”
房产是个人资产中最大的一块，如果不仅把房产看成大宗消费品也当作投资品的话。相信大多数有产者的资产又增加了不少。因此，在你的资产篮子里，房产也是相当值得关注的。当然，前提是你已经拥有了自己的住房。
政策回顾
2006年是国内房产市场宏观政策出台最多的一年，涉及房地产市场的各个方面，在对2006年房地产市场盘点时，我们必须对政策做一个梳理：
2006年4月28日，央行全面上调各档次贷款利率0.27个百分点，其中，5年期以上的银行房贷基准利率由6.12%上调至6.39%。这是央行在加息后短短一年多时间里再次上调利率，目的是为了抑制投资需求，稳定房地产价格。
2006年5月17日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议。会上提出了促进房地产业健康发展的六项措施(通常称之为“国六条”)，包括住房供应结构、税收、信贷、土地、廉租房和经济适用房建设等方面，开启了2006年房地产调控序幕。
2006年5月29日，《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》出台，重点是对“国六条”的细化，在套型面积、小户型所占比率、新房首付款等方面做出了量化。
2006年7月底，作为“国六条”的一个重要实施细则，国土资源部再次发布：从8月1日起，《招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规范》和《协议出让国有土地使用权规范》两则细则正式施行。从源头上调控房市，直接在土地出让环节稳定房价。
2006年7月26日，国税总局《关于个人住房转让所得征收个人所得税有关问题的通知》出台，自8月1日起消费者无法回避在房产转让过程中的个税缴纳。不过，目前大部分地区的个税征收细则尚未出台，从已经出台的部分地区的细则来看，各地细则的制定还是较为宽松。
2006年8月1日，国土资源局推出《招拍挂出让土地规范》、《协议出让土地规范》
这些政策对中国房地产市场的影响如何呢？尽管政策出台给楼市带来了些不确定性，也加速了行业内的洗牌，不过从以下一组数据可以看出调控对国内房地产市场的影响并不大。
国家统计局发布的报告显示，2006年1月至10月，中国完成房地产开发投资14611亿元，同比增长24.1%。在前10个月的中国房地产开发投资中，商品住宅投资10268亿元，同比增长28.4%。其中，经济适用房投资468亿元，增长9.8%。而且房地产投资快速增长已经从东部沿海及特大城市向内地二线以下的城市转移，即东部房地产投资增长不减，中西部房地产正在上升。
西部投资热升温
上海等热点城市房地产投资收益率在7%-8%左右，远远高于世界的平均水平4%-5%；而西部城市的房地产收益率更高于上海等热点城市，这促使资金加速流向重庆、成都和西安等西部城市。例如2006年成都经济以14%的高速增长，较全国平均水平高出5个百分点，人民生活水平及消费力提高，为房地产需求带来一定支持。而一些沿海城市如上海和北京，由于在过去数年已吸引了不少内地及海外投资者，市场发展日趋成熟，竞争也越来越激烈，令投资风险上升，回报下降。这间接增加了一些西部城市房地产市场的投资吸引力。
可以看出，2006年西部城市的土地交易量高于一线城市，房屋销售面积也比2005年同期大幅上升，说明发展商更看好内陆地区的房地产市场。除了中央正努力扶持中西部崛起的政策优势外，相比一线城市低廉得多的地价与更高的利润，是各发展商频频出手的原因。而宏观调控因城市不同而影响也有所差异。相对于以上海、北京为代表的区域来说，西部房地产市场在本次调控中所受影响不是很明显。预计到2007年，西部城市的房价将平衡发展，不会出现大涨大跌的局面。包括投资在内的房地产市场，增长将有所回落，但仍将保持较快的增长。这将提高大额投资者的预期回报率。
2007年何去何从？
“国六条”的推出，意味着政府将调控的眼光已放得长远和实际，住房结构的调整、加大普通商品房供应等举措，涉及诸多复杂的操作环节，无疑是一项长期的工作，对于目前高涨的房价，并不可能产生立竿见影的效果。下一步预计国家将结合各地区的情况，政策出台将规避全国“一刀切”的情况，严控一线城市。提高国内房地产市场的进入门槛，让一些不具备条件的企业退出市场，来改变房地产开发企业生产经营模式、居民住房消费模式，规范房地产市场良性竞争的体系。以期实现有效控制房价，以及有区别地控制房价。
2007年，中国金融体系在外资银行经营人民币业务的强大压力面前，受制于在境外上市的诸多规范，将规范住房按揭贷款行为。与此同时，估计在二季度或三季度，央行将再次宣布加息，以27个基点为标准，抑制房地产的投资过热现象，境外资金将被拒绝进入中国的住宅市场。前几年，在人民币升值的预期下，外资进入国内股市受限的情况下，境外资金大量进入房地产市场，导致房价节节攀升。当更多的人预期房价将上涨的时候，就会进行更多的投资，这时候，人们买房子就像买股票一样，价格不断上涨，远远超过了其实际价值和成本。那么，2007年当有更可观投资回报的渠道摆在眼前的时候，进入房市的资金就极有可能撤出，追求更高的利益。
同时，住房供应将稳步增长，因为考虑到房地产开发建设周期，结构调整效应将在2007年表现得更加明显，所以2007年起普通住宅供应有望放量增长，房价涨幅总体将进一步趋缓，楼市将回归理性。受调控影响，2006年三季度房地产开发投资增幅出现回落，四季度在“惯性”作用下仍将小幅回落，但随着调控政策预期的稳定，2007年的房地产开发投资将逐渐回升。
一线严控，二线红火
中国社科院发布的《2007年中国经济形势分析与预测》(蓝皮书)也反复强调，要保持2007年中国宏观经济总体平稳运行，就必须切实抑制房地产价格上涨过快。由于目前仍有相当大的住房需求未得到满足，市场对商品房相当数量的投资和投机需求将继续存在，在政策执行方面，则将继续保持政策的持续性，重点还是在于控制房地产的过度投资行为。推断2007年一线城市继续成为严控的对象。对于受宏观调控影响较小的二、三线城市正处于成长阶段，土地资源丰富，市场竞争相对平和，随着城市化进程的加快市场空间及前景广阔；都在加大基础设施建设，招商引资环境良好，在房价上面与东部沿海城市相差一大截，有较大的上升空间。
商铺投资在2007年蕴藏巨大机会
商铺投资将成2007年热点
在商铺投资上，预计2007年将大幅回升：商业地产的开发商无论在经营观念及行为上都有了较大的转变，模仿精品类项目、亮点逐渐突出，走出了有房必有商业用房，上住宅下门面的误区。变“短视的销售”为“持续的经营”。在推出商业地产项目之前，准备期更长，对项目定位及招商更重视，由卖地段的年代渐渐过渡到卖经营的时代。且2006年新开工面积少、开发方向较集中，到2007年销售需求保持平稳，但供应量降低，必然导致商铺供不应求。
投资建议：
目前国内银行利率存在进一步升高的可能性，利率升高会加大按揭贷款购房者的负担，压低投资性购房者的收益水平。在房产投资租售的决策中，利率调高将进一步拉大房贷利率与出租收益率的差距，引导更多的投资者做出抛售房屋的决定，从而影响房地产市场供求比例关系，尤其是以按揭贷款形式购多套房产的购房者来说，应充分考虑利率变动对房地产的负面影响，规避购置房产过程中的利率风险。
1.房产投资负债比例不宜过高，适当控制贷款成数，降低月供还款与收入的比例。
2.慎用“以租还贷”方式购房，切忌将预期的房租收入作为按揭贷款主要还款来源。
3.如果没有高于银行房贷利率的投资回报项目，而且2007年没有大额开支计划，可以将手头的富余资金用于提前归还银行按揭贷款，以减少不必要的利息支出。
4.投资商铺类型要选好，注意各种业态要协调、运营模式要适当，地段的选择是重点。
债券
“扬长避短”中捕捉亮点
对于风险承受能力差的投资者来说，债券是必不可少的投资品种。紧缩政策一个接一个出台，而债市表现依然强劲。这就可以说明支撑债券走强的基本面没变。此外，企业债、可转债这些通常被忽略的品种更值得期待。
相比于股票、基金乃至黄金市场的火爆，债市在2006年的表现温和得多，但相信最后的结果仍然会令投资者满意。毕竟2006年对债市不利的消息太多了：三次上调存款准备金率，两次加息，股市异常火爆。这些因素都会让流向债市的资金减少，从而导致债市的低迷。
而实际情况是，债市在2006年依然划出了一条优美的曲线。上证国债指数延续2005年11月底展开的升势从年初的109.187点单边上涨，至2006年3月上旬，最高达到110.42点。第二季度受经济增长持续加快、信贷猛增等引致央行采取“流动性收缩＋行政调控”的紧缩政策等因素影响，以及中国银行、大秦铁路等新股的密集发行对市场资金面和回购利率造成较大的冲击，债券市场进入了长达5个月的振荡调整期。
随着宏观调控力度的加大，8月份以来经济增长速度出现放缓的迹象；并且银行信贷资金压缩后，银行体系内的资金开始向债市转移，国债市场重拾升势，30年超长期金融债的发行促使交易市场长期债券全线上扬，并加速的债市的升势，9月底以历史最高点110.96点报收。
可转债市场的复苏也是2006年债市的一件大事。2004年11月招行转债上市至2006年IPO重开，没有一支可转债发行。但随着2006年5月8日《上市公司证券发行管理办法》的正式实施，IPO重新开闸，可转债市场也从持续一年多的低迷状态中复苏。而新型的分离交易可转债推出，也为投资者提供了新的投资工具。
2006年债券市场的平均回报率在2.5—3%，低于2005年的水平。但交易量活跃，2006年会突破38万亿，收益率曲线有扁平化趋势，长期债收益率高，3－5年或5－7年的中长债收益都在3.5％以上。
市场资金的充裕程度仍然会决定2007年债市走势。人民币汇率长期升值，因外汇占款投放的基础货币加大，支撑债市的资金面宽广。但央行为控制货币供应量，2007年仍可能上调存款准备金。而且2007年物价水平上涨的压力很大，因为货币供应量过快增长的效应，会在8－10个月后传到CPI指数上。2007年物价应该有小幅上涨，这会产生加息预期，对债券市场的影响是不利的。
投资者对2007年的债券市场应持谨慎乐观态度。一方面受物价上涨压力的影响可能加息；另一方面市场资金面的强大支持，债券市场仍会供需两旺。2007年债市出现2005年的火爆局面可能性小，更多的是在个人投资者的资产配置中发挥稳定作用。
对于投资者来说，目前股市的火爆对债市有很大的挤出效应。这时可以选择一些平衡型资金和债券型基金，既能分享到债市的稳定，也可以获得较高的收益。此外，待偿期在5－7年的中长期债券收益率也将不错，是投资者应该关注的品种。
公司债的收益依然值得期待，因为有的票面利率高于二级市场收益，一级市场出现追捧局面。考虑到全年价差因素，像02电网，02三峡债在2006年可实现10％的收益。在2007年，公司债的发行尽管还受到种种限制，但可上市的公司债的收益将是稳定并且理想的。
投资建议：
1、减少短债的持有，可以选择平衡型基金和债券型基金代替。
2、关注5-7年的中长期债。选择企业债投资，特别是将要上市的新品种。
期货
“重农轻工”，期待股指
期货市场是创造神话的地方，对于普通投资者来说，在保障资金安全的情况下，以小比例资金进入期货市场是理性的选择。特别是2007年股指期货将推出，如何把期货市场和股票市场联动起来，是投资者应该认真考虑的。
2006年的期货市场一定是令投资者难忘的，上半年以铜为代表的金属期货的剧烈振荡创造了多少财富传奇。一个普通白领都可能在几个月内实现从拥有几十万资产的中产跃升为千万富翁的创富历程，这也只能是在期货市场才能实现的大手笔。
2006年5月商品期货价格屡创新高。铜最高达到8790美元/吨，自2001年来上涨幅度超过550%。原油价格突破80美元/桶，也创出历史最高水平。2001—2006年美元的大幅贬值、全世界的流动性过剩、来自中国市场的庞大需求以及国际资金大鳄的疯狂炒作，令商品期货的“超级牛市”巍巍壮观。
盛极必衰，金属商品市场在2006年下半年开始走低，关于金属商品长期牛市行将终结的论调日渐主流。风水轮流转，农产品期货跟随金属期货受到基金的追捧，特别是能源概念更助长了这波涨势，估计2007年将延续这一趋势。
期货因其保证金交易特性而风险较大，普通投资者一般望而却步。但从上面这些数据可以预见这种趋势正在转变。越来越多的个人投资者开始进入这个市场。特别地，股指期货的推出在2006年变得明朗，这将成为中国目前第一个金融期货品种，具有非常重要的意义。
2007年期货市场发展仍值得期待，可供投资的期货品种也将增多。钢材、稻谷、生猪、菜籽、菜油等商品期货、铜和小麦期权都可望亮相，股指期货、外汇期货、国债期货等金融期货推出指日可待。那么对于个人投资者来说，应该采取怎样的投资策略，如何看待农产品期货和金属期货走势呢？
继续关注美元走势
及美国消费价格指数
美元对国际商品价格影响仍是核心因素之一。美元2006年上半年来的下跌疲软与商品价格的走高是相辅相成的。2007年美元继续下跌将对大宗商品价格形成支撑，但这种影响是短期的，有国际基金炒作的因素。除了美元走势因素外，还要关注美国消费者物价指数。
如上图所示，全球商品综合价格指数（CRB）走势50年来基本与美国消费价格指数走向趋势性一致。投资者可以根据CPI指数情况决定长期投资方向。
看好能源概念的农产品。
强劲需求、地缘政治、长期投资不足以及国际基金的推动使得国际原油价格自2002年以来大幅上涨，并继续维持在很高的水平，预计2007年原油会继续维持高位。原油价格的暴涨以及其不可再生的特性必然催生替代品，而农产品的可再生性以及污染小的特点，使其成为理想的选择对象。甘蔗更是由于转化为酒精具备污染小、可再生性强等特点，成为原油的理想替代物。美国也大量运用玉米和豆油生产生物乙醇，欧洲也开始用小麦作为生物乙醇的原料。中国在这方面已经明令禁止，但中国农产品期货价格与国际市场是联动的。
预计2007年带有生物能源概念的玉米、豆油和白糖还有比较大的上涨空间。而大豆、小麦由于替代性关系也会出现上涨。农产品在我国保护农民利益的思路下，会出现恢复性上涨行情。逢低买入为投资者可选之策。
有色金属高位振荡
世界经济增速减缓，但仍然维持较高速度增长，中国经济仍将维持较高的增长速度，对于有色金属的需求依然强劲。另一方面，美国因房地产周期下跌而致使经济增速减缓，进口需求减缓，同时中国宏观调控也给需求带来了一定的不确定性。预计2007年有色金属会维持高位振荡，高抛低吸区间交易作为可选的投资策略。
投资建议：
1、适当介入农产品期货，并长期做多。
2、股指期货的推出是机遇也带来风险，在做多做空的选择上要慎重，可以和大盘股配合操作，这时候严格的止损非常重要。
艺术品
寻找视觉宝藏
既能附庸风雅，又可以获得不菲收益的投资品种只有艺术品了。2006年艺术品市场的火爆，让场外的投资者跃跃欲试。其实艺术品市场有很多可供普通投资者选择的品种，不需要多专业的知识和大量的资金。谁不愿意在新的一年里进行这种既高雅又能赚钱的投资呢？2006年11月21日下午，北京保利2006年秋季拍卖会上，中国当代油画作品在内地的最高成交价被刷新，画家刘小东的巨幅油画《三峡新移民》拍出了2000万元的高价，加上10%的佣金，总成交价为2200万元。
油画依然一骑绝尘
艺术品和房产、金融属于世界性的三大投资项目，作为世界第一画种，油画在国际上一直是最重要的艺术收藏品类之一，有着广泛而坚实的市场基础。中国油画在2005年下半年引爆的“井喷”行情，从国际视角观察并不令人意外。
反而，“中国油画热”倒引发了国际艺术市场的连锁反应，如2006年3月31日，苏富比拍卖行首次在纽约举行了中国当代艺术专场拍卖会，总成交额超过1300万美元，比原来估计的600万至800万美元高出近一倍。
据不完全统计，仅在民间资金活跃的浙江，2005年约有5亿元的资金投向油画市场。而2006年度油画作品成交价格前100名的总成交额(包括海外艺术品市场)为5.564亿元，2005年度的数字是5.149亿元，也就是说：一年时间里，平均每件作品的成交价格增加了41.5万元。
机遇与风险并存
当代油画市场中的一个又一个投资神话不断上演，刺激着越来越多的“外行”们奋不顾身携带着大笔资金进入。而且，众多的小型拍卖公司也纷纷涉足艺术品拍卖领域，这就势必造成了不可忽视的、越来越巨大的市场风险—过多的拍卖公司，过度的投放量和场次，虚高的价格。
当然也有专家和市场操盘手认为：其实，当代艺术是一个透明的市场，一个艺术家画多少、画得好坏都是透明的，人们看到在市场上有200个艺术家在拍卖，实际上30个就够了；有50件作品就够了，但实际上有三、四百件。
有些艺术家、有些作品并不适合拍卖，稀缺的作品才会拿到拍卖市场上去竞价，不稀缺的拿到拍卖市场上去竞价—是没有意义的。不适合拍卖的作品，最终将被淘汰出局。
2007年的成交率还会下降
仔细比较各大拍卖公司的总体成交率，我们会发现：一些拍卖公司当代艺术部分的成交率呈萎缩趋势—这是有些拍卖公司、委托人不愿意看到的。
专家观点认为：长时间的表面繁荣，导致了很多小型拍卖公司盲目进入，结果可想而知，亏钱之后小的拍卖公司会减少当代艺术品的投放量。但是，市场总体的成交价格不会有太大的变化。
其实，对于投资者而言，成交率并不重要，成交额才是一个重要的数据。如果当代艺术成交额在增加没有减少，说明目前市场是不错的；如果成交额减少了，说明资金在逃离这个市场，那时市场才是真的下调了。从刚刚结束的秋拍来看，现在好的作品并没有倒掉，天价的作品才刚刚出现，正说明市场还是处于上升周期。
投资建议：
1、专注于当代艺术领域
相比于当代艺术品，中国古代、近现代书画和古玩等市场的成交量、成交率都比较稳定，活跃程度不高，进入所要求的专业门槛也较高，而且赝品充斥其间。当代艺术板块最吸引人的是：目前价格仍处在快速上升通道，而且80后艺术家的作品起点低、升值空间大，作品数量也较多。虽然已经呈现出一些泡沫价格，但由于本身作品的易理解性和贴近性，很受大多数投资人的喜爱——即使短时间内不能实现升值，甚至是价格下跌，那么挂在家里，也一样能提升自己的品位。
2、关注油画的同时，尽快进入摄影艺术市场
西方当代摄影作品，作为一种艺术市场的收藏项目，已经经营了将近40年的历史，所有的市场规则都以发展并臻于成熟。而中国则刚刚开始，由于中国当代油画这几年的爆起，连带地当代摄影也受到越来越多的关注，2006年国内秋拍就已经开始显现。
目前应该是介入投资摄影的最佳时机，无论传统纪实影像，还是当代观念摄影，基本都处于市场初始阶段的低价位，而这个市场已经开始启动，谁越早介入，谁就可能掘到第一桶金。
其实，更前沿的领域还有当代录像作品——在2007年，中国当代摄影如果也能遵循两年前油画一样的发展轨迹，出现繁荣景象，那么，从中国当代艺术史的发展历程来看，中国当代录像作品市场也必然会被点燃。
新年伊始，相信很多投资者盘点自己荷包的时候都发现鼓了不少。
其实，只要你不是谨小慎微地把所有收入都存在银行，只要你不是大手大脚的“月光一族”,
甚或倾其所有甘做外表光鲜的“房奴”，
那么2006年你的资金收益不达到10％都难。
要知道2006年中国沪深股市涨幅超过60％而冠盖全球，即使一支平庸的股票型基金也能达到40％的收益率。
你不需要是什么投资高手，
也完全可以在这波罕见的牛市行情中稳赚10％甚至更多。
辉煌的2006年已经过去，
放眼2007，我们在这里为你定下10％的目标。
在宏观经济形势良好，牛市行情依旧的情况下，实现这个目标并不难。你需要的仍是理性的决策，
大胆地出手，而不需要承担多大的风险。
现在，开始2007投资之旅吧，相信你会在年底享受到丰收的喜悦。
宏观经济
为什么是10%
中国经济将稳健运行、人民币汇率升值趋势不变，国内资金异常充裕，这是投资者在2007年稳赚10%的基本保证。
2007年投资收益率实现10％—这是个既不激进也不保守的数字。
之所以说不激进，看一看GDP的增长水平就知道原因了。在中央经济工作会议上虽然将2007年的经济增长目标拟定为8％，但实际结果仍可能超过10％。作为中国亿万辛苦劳动大军中的一员，你凭什么不能分享到国民经济增长带来的收益呢？何况，目前我们正身处一个历史罕见的资本市场牛市行情中。
10％这个数字也不算保守，因为毕竟一年期定期存款利率只有2.52％，要想获得较高收益就要承担一定的风险。市场上短期内能实现10％收益的品种很多，但你敢将全部资金押在像期铜那种会令你一夜暴富又一夜破产的品种上吗？我们不是专业的投机客，我们只想在保障资金安全的前提下再获得一定的收益。战胜通货膨胀率稳健赚取10％也是一个不错的结果了。更何况2007年中国经济中不稳定的因素还很多，而目前股指突破历史最高点，基金的天量发行也令人感到些许不安。
那么就先来分析一下将影响金融资本市场的宏观经济因素吧，一定会让你对赚取10％充满信心的。
2007年中国经济将继续稳健运行
国民经济持续而又高速的成长是个人赢得较高投资收益的最基本保障，庆幸的是，从各大权威机构发布的预测数据来看，2007年中国经济增长形势依然乐观。（见表１）
我们再从拉动经济增长的三架马车——投资、出口、消费来逐一分析，可以预知2007年经济增长仍具有强劲的动力。
从投资的角度来看，2006年1－8月的城镇固定资产投资增长为29.1％，虽然比上半年有所回落。但国家统计局发表的2006第三季度全国企业景气指数为136.7，比2005年同期提高了4.7个百分点，企业利润的增长必然加大投资力度。加上经济和投资发展的惯性作用，2006年固定资产投资增长会在27％以上。尽管2007年政府会继续加强对固定资产投资的调控，但国家发改委经济体制与管理研究所预计，2007年城镇固定资产投资增长幅度仍将在25％左右。
投资是经济发展的主推动力，消费和出口都要通过投资的生产能力满足其增长需要，据推算100元的投资有58元转入消费领域，可见投资的高速增长会带动出口和消费的增长，进一步推动经济发展。
中国已经结束了入世的过渡期，外贸对经济拉动的重要性不言而喻。2006年1－8月中国对外贸易累计实现贸易顺差956.5亿元，2006年10月的同比增长达到29.6％。尽管贸易顺差大幅上升导致对外贸易摩擦不断加剧，而美国经济增长也出现放缓迹象，这些因素将制约我国出口增长，2007预计外贸增长幅度将下滑到21％左右，但对经济拉动作用仍然明显。
再来看看消费的数据，据中华商业全国信息中心预测，2007年城镇居民人均可支配收入将比2006年名义增长9.5%—10%左右，实际收入可达12754—12812元，恩格尔系数将为34.8左右。预计2007年中国消费市场仍将是平稳发展的基本态势，2007年中国全社会消费品零售总额将比上年名义增长13.2%左右，实际为86310亿元。
2007年，以进一步提升生活品质，有选择地转变生活方式为代表的消费结构升级速度将会进一步加快，波及的地域也将随之扩大。消费总额的增长和消费结构的升级不仅会对经济增长产生“量”的拉动，也会带来“质”的转变。
全球流动性过剩，中国资金更加充裕
GDP的高速增长对个人投资收益和资产增值的影响是间接的，更直接的推动力来源于全球流动性的过剩及国内资金的异常充裕。资金就像流水，总是寻找“资产洼地”然后将其填满甚至溢出。股票、房产这些资产的价格都在过剩资金的推动下节节走高。从目前的情况看，2007年这种局面不会改变，因此如果你手中持有优质资产可以轻易获得10％的收益，而握紧现金却会因通货膨胀而受到损失。
从全球范围来看，流动性泛滥情况仍将长时间持续，2006年全世界都在加息，对流动性却没有任何影响，市场资金非常充裕。我们看一下历史数据，从1981年到1990年，从美国到日本和欧盟主要的经济实体货币占GDP的比重都在上升，美国从37.6上升到53.9，日本从26.5上升到75.1，所以这是一个全球范围内的货币化进程，势头很难遏制。在过去大概20年时间左右，在日本，货币占GDP比重增了三倍，美国增长了一倍，直接的结果就是股票市场的市值从2000年到2005年五年期间扩大了两倍半到三倍左右，全球债券市场增长速度也是非常快的。
中国的情况更加突出，2006年8月末，M2余额已经达到32.8万亿元人民币，年底会达到34.9万亿人民币，增长率将达到17.8%，与经济增长比较起来，货币供给量增长偏快。结合外汇储备激增的问题，货币供给高速增长的势头在2007年还会持续，预计增长16－17％。市场上的资金如此充裕，有什么理由不让自己的资产价格随之水涨船高呢？
人民币汇率一路高歌
在全球流动性泛滥情况下，中国由于人民币低估更成为“重灾区”，2006年，人民币汇率对美元的升值步伐加快，目前已经接近7.8。预计2007年人民币升值的速度不会减慢，在人民币升值的大环境下，将吸引越来越多的国际资金通过各种渠道流入中国资本市场，资本市场将因人民币升值而产生结构性变化。从世界各国已有的案例来看，货币市场与资本市场具有关联性和一致性，人民币升值将带来资本市场的进一步繁荣。
人民币升值的压力也会令货币供给增长加快。2002－2006年上半年，外汇储备增加6547亿美元，相应的，结汇渠道投放的人民币约为5.4万亿元，相当于这一时期M2增量的39％。外汇储备2007年会继续激增，因外汇占款投放的货币更多，人民币升值趋势不变，中国各类资产的价格就始终有上升的趋势。持有人民币资产，获取较高的收益也理所当然。
综合以上因素，可以预见2007年资本市场、房地产市场、甚至是艺术品市场都有走高的趋势，在这种宏观背景下，我们提出的资产收益增长10%的目标是合理的，只要你用心、细心，就一定会实现。
基金
2007年的投资之旅
宏观经济基本层面决定了稳健赚取10％投资收益并不难，只要配置好你手中的资产，并在适当的时间完成资产的置换。现在，我们列举出你能够运作的八类资产，包括股票、基金、房地产、外汇、黄金、期货、债券、艺术品。当然你还可能持有人民币理财产品或外币理财产品，但它们属于固定收益类产品，只能为你带来高于银行存款的稳定收益，赚取10％的收益还有些难度。你一定也需要一些保单，不过保险还应以提供保障为主要目的，靠投资连结类保险给你带来高收益，那就背离了保险的本义，也得不偿失。
下面你要做的，就是拿出一张纸，写下可以为你赚取10％收益的八类资产。沿着2006年它们滑过的轨迹，寻找这八类资产在2007年可能出现的投资机会和热点，再根据你的风险偏好，合理配置这些资产并不失时机的进行资产转换。你这就相当于在为2007年投资之旅制定一个周详的出行计划，而我们要做的就是为你指出哪里有美丽的风景，哪里又有险滩暗礁—
品牌时代来临
基金一直是市场经济成熟的国家居民首选的投资理财品种。在牛市行情依旧，基金管理的成熟度和透明度越来越高情况下，2007年把基金作为自己资产篮子中最大的份额，是理性的选择。
某基金公司的老总说了他在同学会上的经历，以前拿着他的名片，都对“基金”二字不置可否，但现在却因为同一张名片，成了大家追捧的对象，熟人纷纷过来请教投资法门。我们听到越来越多的投资者在问“我该买什么基金”，“怎么挑到好基金”。这些看似简单的问题，背后蕴藏着深刻的含义：各种基金的同质性会越来越小，表现最好的基金和表现最差的基金距离会越来越大，什么基金是合适自己的呢？随着股指期货、融资融券等工具的出现，以及宏观政策的变化，很多大盘股会上市， 2007年股市已经被主流机构定义为“牛市”。基金的业绩将按照哪一条曲线运动，我们不得而知。但回顾基金发展的“8年抗战”，我们可以能鉴古观今，获得2007年财富密码的蛛丝马迹。
疯狂2006
2006年对于中国基金业及基金投资者来讲，都是不平凡的一年，投资者得到了丰厚的收益，基金行业也空前的繁荣，证券投资基金作为中国证券市场上规模最大的机构投资者，其影响力自然不可小觑。
我们不能奢望中国的基金业现在就要和美国上千家基金公司以及他们的产品作对比，毕竟美国的基金业已经经历了数十年的风雨洗礼。在一个新兴的市场，中国开放式基金的数目在过去五年中几乎成几何级数增长，基金数目平均每6个月就上升一番，基民的团体也迅速地扩充。
截至2006年12月14日，中国已成立的基金公司共有56家（包括还未发行基金产品的中欧基金、诺德基金、信达澳银、金元比联），其中中外合资基金公司24家，中资基金公司32家（包括银行系基金公司3家—工银瑞信、交银施罗德和建信基金）。在基金公司发行的所有基金产品中，开放式基金占据了绝大多数，已经成立的基金共有268支，其中股票型基金130支，配置型基金55支，债券型基金25支，保本型基金6支，货币市场型基金49支，资产总额超过6000亿元；封闭式基金共有51支，资产总额1100亿元。
股票型基金业绩大幅增长，翻倍基金层出不穷
某位基金经理曾经说到“并不是每一个国家都会经历像中国现在这样的黄金增长时期，更不是每一代人都能赶上这样的时期，这是一个积累财富的黄金岁月。”2006年节节攀高的基金市场走势确实为投资人带来了太多惊喜，基金净值不断地刷新前期的记录，截至2006年12月14日，累计净值过2元的开放式基金数目已经达到49支，累计净值最高的基金为景顺内需增长，为2.622元。在净值翻倍的同时，基金2006年以来总回报率翻倍的也高达53支，大大超出了投资者年初的预期。
新基金发行如火如荼，规模屡创纪录
2006年不仅是投资者积累财富的黄金岁月，也是基金规模空前壮大的黄金岁月，截至2006年12月14日，2006年新成立的基金数目为89支，规模超过3500亿，几乎是前五年发行规模的总和，其中股票型基金占到了接近80%的比例，尤其是嘉实策略增长首发即募集了400亿，创造了中国基金史上的两项纪录。
嘉实新基金受到如此追捧，并非偶然，这体现了投资者对我国经济和股改后证券市场的信心，赚钱效应呼唤起越来越多投资者的理财意识。面对日益复杂和大幅上涨后的股市，投资者选择基金，已显示出基本的理性，也体现了对基金行业的认可和信任，但是400亿的规模对于嘉实基金公司来说，也是一个不小的挑战，毕竟，中国基金业还处于成长的初期，这只400亿基金身系近百万投资者的重托，我们期待基金经理能交出一份满意的答卷。
2007年，要谨慎投资的一年
业绩分化逐渐变大
2007年的基金业绩分化会越来越大，股票型基金中，2006年收益最高的基金达到160%，而最差基金也做到了40%，相差达到120%。2007年的差别不会达到120%，但是50%也是会有的。各个基金公司正在形成自己的品牌，在这场残酷的竞争中，拼出不同等级的梯队，而投资者需要注意的是：好基金可能更好，差的基金很可能越来越差。很多投资者会犯这样的错误：买净值便宜的基金，以致于许多基金公司不得不分拆、复制以应对不成熟的投资理念。试想，买一支净值1.8的基金——至少高企的净值已经反映了这支基金的投研能力，获得更高的收益可能性很大，而一支便宜的基金极有可能越挫越亏，又怎么值得投资者信赖呢？
债券型难以超越2006年
2006年，债券型基金中主要是南方宝元和融华债券基金表现最好，给整个债券基金做的贡献很大，平均收益率达到了 40-50%。在2007年的债券基金中，市场可能要超过这个收益率是非常难的。
2006年一年的业绩不是判断的全部
2006 年以来不少基金以其过硬的业绩表现证明了其专业的投资管理能力。选择基金时不妨拉出它的历史成绩单，2006年一年的业绩可能说明不了问题，但是回溯几年，如果基金一直表现优异，答案当然是值得投资。
封闭式基金投资需要谨慎
12月大、小盘基金合力演绎了一波疯狂行情，封闭基金的折价率缝隙越来越小，虽然大型封闭式基金的价值回归之路还没有走完，但是，下阶段应该综合考虑股市走势和和封闭式基金折价率情况，采取低点吸纳的投资方式，不要因为切入点不好遭受比较大的阶段性损失。
第一支QDII基金
中国首只QDII基金——华安国际配置基金于2006年11月2日正式成立，该基金募集的认购金额为1.97亿美元，是近来发行的众多QDII产品中最大的一支。作为首支“试水”国际资本市场的QDII外币基金产品，华安国际配置基金将主要投资于纽约、伦敦、东京、香港等各大主要国际市场，投资对象覆盖股票、债券、房地产信托凭证及商品基金等主流金融产品。
第一支顺利封转开的基金
2006年7月14日，基金兴业“封转开”方案以98.69%的高比例获得通过，首例封转开程序启动。基金兴业名称将变更为“华夏平稳增长混合型证券投资基金”，基金存续期由2006年11月14日到期调整为无限期。
419亿
一天400亿元——12月7日，嘉实策略增长基金在一天的时间内创下基金业发行速度最快以及首发规模最大两项纪录。
投资建议：
1、选择老基金。选择新基金还是老基金，需要看投资人自己的投资喜好。但是相对来说，2007年选择买老基金更好些。其一，有过往业绩供投资人参考，免去建仓期和交易成本。其二，市场较低迷时，认购新基金才更明智。
2、关注中小盘基金。由于中小盘股的成长性更高，因而在牛市里优秀的中小盘股更受投资者青睐。从近期的资金流向分析，中小盘股已经受到机构投资者的关注，部分新成立的基金趁机吸纳中小盘股，中小盘成长股可能成为下阶段热点。但中小盘股的波动大于大盘股，再加上市场上中小盘股的数量很多，在选择上对于投资者而言是个不小的考验。因此，建议投资者可以战略性投资中小盘股基金尤其是业绩表现优异的基金。
3、加强风险控制，注重基金管理能力。当大盘站在2300的高度，两种截然不同的后势预测纷至沓来，有人说不要理这个莫名其妙的市场，赚钱就跑；有人认为大盘将会直冲3000，但作为一名成熟的基金投资者，理会这些对个股、点位的研判都是不明智的。既然是保持长期投资的淡定，短期的波动也就不入法眼了。但有一点需要投资者关注，2007年基金赚钱密码可能不再是追求多高的收益率，而是严格的风险控制。投资者关注风险控制严格、管理能力突出基金公司旗下基金为宜。
股票
“马太效应”愈加明显
不用说，要实现10%的投资收益率，股票在你的资产组合中要占有相当的比重。2006年的大牛市令入市者大赚了一笔，观望者也蠢蠢欲动。没关系，2007年在股市上仍大有机会，现在动手也来得及。
不用说，要实现10%的投资收益率，股票在你的资产组合中要占有相当的比重。2006年的大牛市令入市者大赚了一笔，观望者也蠢蠢欲动。没关系，2007年在股市上仍大有机会，现在动手也来得及。
2006年—疯狂投资年！
没有人会怀疑，2006年，是中国证券市场一个新的开始。从1161点到2381点，在一年之中，股市完成了一次飞跃。中国的资本市场在经历过4年的扭曲之后，压抑的力量终于一次性地释放出来，结果就是突破了一个又一个阻力线。资金源源不断地流入股市，基金的力量越发壮大，QFII更是看准了入场的时机，所以，故事还远远没有结束。
从市场的角度来说，2006年的行情发展最初是以有色金属股和未进行股改股票为主。而且两者是混合进行的。市场对于股改的反响相当积极，几乎每个股改之前的股票都会受到相当的追捧，复牌之后又有连续的拉升行情出现。
而有色金属股是由于国际金属期货的大幅度上涨，激发了国内有色金属企业的业绩上升，市场对于这一大类股票的盈利预期飞速上升。有色金属板块中的几乎每一只股票都非常典型，代表性的股票是驰宏锌锗（600497），它集中了股改和有色金属大涨的两大概念，从4月初到6月，短短的两个月时间，从21元涨到44元。
2006年下半年，由于股改的阶段性胜利消除了资本市场发展的最大制度性障碍，同时也大大削弱了系统性风险。这段时间，人民币升值预期加剧，盘面出现了第一阶层的明显分化，金融股和地产股作为受益最多的板块自然是重中之重，代表性的招商银行和万科A，成为了两市的旗帜，受到机构投资者的竞相追捧，股价节节攀升。
其他个股开始了很多个层面上的分化，业绩优良的企业开始了迅速的上涨，如前面提到的600497驰宏锌锗。而同一行业的企业中，天津宏峰000594，就回到了5月启动之前的位置。接着，整体估值被低估的行业开始上涨，如钢铁行业，整个行业的内在价值被挖掘，远远超越大盘走势。国家扶持的行业也开始加速上涨。如重工机械，代表性的三一重工、柳工和中联重科都在3个月内实现了超过100%的上涨，这么强劲的势头，让很多人大跌眼镜。
中国的股票市场2006年真正进入了理性的牛市和结构性的牛市。产生这一现象的最重要原因就是机构投资者的力量发展壮大起来，使市场的理性思路占据了主导地位。比如，年末大盘股的爆发行情已经显现出中国的机构投资者对蓝筹稀缺这一现状的无奈和急迫，这直接导致了结构性牛市的出现。
股指已经突破了历史最高点。但是2006年的指数已经不能和2001年相提并论，中行、工行的发行就增添了若干指数，2006年新发和增发股票的总市值已经可以和以前年份的总市值相比。所以，我们在回顾过去一年的时候，不需要再去无谓的探讨指数翻一倍究竟是不是过热，而是应该擦亮自己的眼睛，去在浩瀚的股海中挑选到那些应该被发掘但又没有被发掘的股票价值。这应该是2006年教给我们的最重要的东西。
2007年牛市依旧
尽管目前股市已处于历史高位，但有理由想信：2007年股票市场的牛市行情仍将持续。除了经济增长强劲、国际收支顺差扩大的预期奠定了人民币汇率中长期渐升这些宏观面的因素，2007年将出台的一些新的政策制度也会影响到股市，《上市公司股权激励管理办法》将对改善上市公司业绩起到重要的促进作用；融资融券、对部分类别股票放宽涨跌停板限制、T+0 等差别交易制度等有望相继推出，满足了投资者的多样化需求。
而新修订的《上市公司收购管理办法》充分体现了鼓励上市公司兼并收购的宗旨。使得上市公司兼并收购的风险和难度大大降低。可以预见，随着国内经济的进一步发展壮大，未来上市公司收购活动将日趋活跃。也因此带来更多的题材和机会。
此外，上市公司的业绩也在提升。但据平安证券重点研究的153 家公司的业绩，在经历了2006 年的快速增长之后，2007 年仍然有望保持大约20%的增长幅度。上市公司业绩的持续增长，会继续对A 股公司的股价构成基本支撑。
目前A 股整体估值已上升到市场中长期价值中枢上方，并且股改对价所带来的“制度改革收益”在2007 年将不再存在，使得2007 年A 股市场要重演2006 年的单边上涨走势会面临较大的困难。但在人民币保持渐进升值，经济体系中的流动性充裕问题依然明显，以及增量资金入市的意愿依然强烈的情况下，预期2007 年A 股市场的价值中枢仍有进一步上移的空间。
值得关注的机会
在目前指数已经突破历史最高点情况下，风险也相应加大，那么2007年还有哪些投资机会值得期待呢——
银行板块
在全球流动性过剩、人民币持续升值预期、中国在新兴经济体系不可撼动的地位、银行股在指数中的权重、H/A 比价效应等等这些因素综合作用下，形成的中国银行热在短期内难以消退。
根据对国内银行股估值结构——“价值基准＋中国因素”的判断，2007 年投资银行股可以遵循两个思路：一是寻找内在价值高于价值基准的，具有高速成长能力的中小银行。二是在中国市场备受国际资金关注的今天，相信采取“拥抱熊猫”策略的海外投资者将越来越多。伴随这股浪潮，中国国有大型银行将最具吸引力。
房地产板块
从长期看，城市化、消费升级和经济发展等是支撑房地产行业长期发展的主要因素，但是在短期内，人民币升值将是支撑房地产板块的宏观催化剂。2005 年7 月人民币升值以来，A 股房地产指数上涨了146.12%，高于同期上证指数95.7%的表现。
随着行业整合的加速，我国优秀地产商的市场占有率将大大提高，前5 位开发商的市场占有率将超过10%，行业龙头公司的发展空间巨大，未来仍然具有较高的成长性。此外，北京奥运和天津滨海新区开发带来的“奥运滨海”机会是2007 年房地产板块两大投资主题。
钢铁板块
2006在钢材价格持续下跌的前提下，各钢铁公司盈利没有很大的影响。铁矿石已经基本确定不会出现大幅度提价，相对的钢铁价格在2006年第三季度开始止跌企稳，市场普遍认为，钢铁将进入一个新的价格上涨周期。这两点有力地保证了钢铁企业的盈利能力在2007年应该有较大幅度提高。
2007年的钢铁股中出现明星的概率较高还有一个理由就是，上市公司整体市盈率在20左右的情况下，钢铁行业的整体市盈率只有12左右，是一个相对被低估的行业，和国际市场相比，中国的股市给钢铁行业的定价也是低的。
零售业板块
2006 零售行业景气度持续提升，商品零售价格保持稳定，消费者信心指数持续回升。预计2007年零售行业整体增长至少仍维持在20%～30%之间，部分龙头企业将继续获得超额收益。而包括国际资本在内的投资者对中国零售行业的价值发现未来仍有可能继续抬高行业的整体估值中枢。
2007年的投资思路仍然延续成长的主题，即寻找具有持续成长潜力的公司。主要包括：各子行业中的绝对龙头；已经或即将实施管理层激励机制的品种；以及具有资产注入潜力的优质公司。
投资建议：
1、“强者恒强”是机构投资者壮大后，理性投资时代的基本逻辑。因此，2007继续关注蓝筹概念，寻找价值被低估的股票，并长期持有。对于一般投资者来说，在长期牛市中频繁短线炒作不可取。
2、继续关注人民币升值、产业升级、消费结构升级这些宏观背景，寻找相关板块带来的投资机会。
3、预期2007 年一季度A 股市场有望承接2006 年的强势继续冲高，二、三季度则可能由高位振荡逐渐步入调整。早则四季度或晚至2008 年初市场将展开新一轮大的上升浪，其力度将至少等同于本轮行情。投资者可抓住趋势调整仓位。
外汇
当美元大旗倒下之后
人民币兑美元汇率在2006年的大幅升值令人们感受到了外汇这种资产的魔力。在升值预期仍然强烈，外汇管理制度改革积极推进时，合理地配置你手中的外汇资产，或许可以得到意外的惊喜。
站在新年的起点，要想对外汇市场2007年的行情看得更透，看得更远。就需要先对2006年外汇市场的走势做些了解。
2006年外汇市场走势回顾
2006年外汇市场经过了不平凡的一年，新事时有发生：美元展开新一轮下跌走势；欧元、英镑获得新的上涨动能，挑战历史新高；加元5月底突破14年前高点，创出历史新高；日元时隔一年再次呈现新一波宽幅振荡走势格局；澳元走势大有逼近2004、2005年高点，创出新高的欲望；人民币走势出现新格局，兑美元、日元、港币表现升值，兑欧元、英镑表现贬值，名义升值，实际有效汇率却贬值。惟独瑞郎未受到“新势力”的影响，呈现着与2003年底、2004年初相似的走势。
外汇市场之所以呈现上述走势行情，利率因素起着不可忽视的作用。步入2006年，美元始终被停止升息、甚至降息的预期困扰，尽管上半年美联储几次提升了利率，但最后还是将利率稳定在了5.25%的水平。相比之下，美联储升息接近尾声时正值其他央行启动升息之时，欧洲央行自2005年12月升息至今仍然实行着积极的货币政策；日本央行2006年7月结束了零利率时代，迈出了升息的步伐；澳洲央行难得一见升息，2006年也打开了升息的大门；瑞士央行对货币政策始终采取着积极的态度，适时提升利率。英国央行自下半年尝试着升息以来，当前似乎正在加紧升息的步伐。这种局势的呈现促使外汇市场单边走势格局的形成：美元下跌，非美货币上涨。
此外，原油、黄金创出历史新高推动了商品货币——加元、澳元等走高；地缘政治危机的频繁发生促使了瑞郎避险职能的发挥，助推其走高；套息交易阻碍了像日元这样低息货币的走势，支撑了像澳元、英镑等高息货币的走势。
人民币参考一篮子货币的体系。在非美货币上升，美元下跌以及非美货币兑美元升值幅度远大于人民币兑美元升值幅度下，人民币总体实际汇率呈现贬值趋势。
2006年结束的钟声已敲响，在外汇市场兴风作浪的元素是否在2007年还会继续产生效应，2007年市场又将被什么因素牵引，外汇又将呈现怎样的行情？让我们还是将更多的眼光放在2007年的外汇市场上。
2007年外汇市场走势展望
新年市场走势的起点还未出现，有人讲到利率因素还将争夺更多的眼光。他们的理由是充分的，尽管2006年美联储升息步入尾声，自8月8日至今一直维持在5.25%的水平，2007年升息的几率降低，但降息几率的增加触动着人们恐慌的神经。著名经济学家何帆教授讲到：“利率不动时间越长，2007年降息的可能性越大。”果真如此吗？投资者期待明年市场的检验。
此外，尽管欧洲央行自2005年底连续多次提升利率，但在通胀压力的逼迫下利率上升空间尚未饱和，市场预测欧洲央行可能进一步提升利率。2006年7月日本央行向正利率迈出了一步，但留给投资者更多的遐想和期盼，市场预期2007年日本央行在货币政策上的作为，日本大和证券总研兼特别理事田谷祯三在11月的国际研讨会上也讲到，日本央行2007年将至少两次提升利率，这给市场带来极大的鼓舞。英国经济在2006年底走出了强势的局面，央行几次提升利率早在市场的预料之中，经济的持续发展为升息带来更到的期望。然而短期内各国利率格局将难以改变，2007年第一季度美元相对而言仍处在较有优势的利率水平上；日元低利率的局面短期难以改变，日元走势受压；由于欧元2006年被高估10%，后期存在调整纠正的可能，强烈的升息预期对其仍有一定的支撑；同样，本已处在高位的英镑利率，在升息预期不断升温的情况下将继续得到支撑。在美元微幅走强的趋势下人民币波动幅度受到的影响较小，然而并不能改变强烈的预期升值呼声。
2006年市场回避了美国双赤字问题， 2007年可能将再次浮出水面。目前，美国每年有着相当于GDP的6%经常项目逆差。很多发展中国家，特别是亚洲和石油输出国长期为此提供融资。很多分析师预计，美元将因为这一贸易不平衡而贬值30%－50%。摩根士丹利亚太区前首席经济学家谢国忠却表示，上述观点忽视了美元贬值的“反馈效应”，美国经济仍占世界1/4。当美国通过贬值来输出其自身问题的时候，世界经济将变得非常脆弱，以至于美国的出口增加无法实现。各国央行将难以接受美元大幅贬值出口的战略。
房地产市场的好坏直接关系着一国经济的发展前景，尤其是美国，其房地产市场投资约占GDP的6%，住宅投资的大幅下滑可能降低GDP的1个百分点。随着房价下滑趋势的延续强化市场对房地产市场进一步下滑的预期，美国经济放缓趋势加强，与美国贸易相关的国家经济将受到一定的影响。进而产生连锁效应，全球经济因美国经济放缓而放缓，投资减少，消费支出下降，商品供应过剩，商品价格走低，进而降低以商品价格支撑的加元、澳元走势。
国际市场美元走势的下滑，增加了持有美元资产价值损失的风险，各国央行开始考虑调整手中持有的美元外汇储备，增持以欧元为代表的强势货币资产比例，并填补了日元资产储备。尤其是发展中国家，其央行调整外汇储备结构比较活跃。从最新消息得知，俄罗斯央行外汇储备中的欧元比例已经从10%升到了20%。央行这种持币选择性行为的发生使得投资者根据央行的持币种类对各国货币有所器重，货币将因央行增持而有所升值，因央行减持而有所贬值。因为针对各国央行对欧元资产的青睐，欧元后势存在一定的上升空间。
2006年外汇市场经过了黎以冲突的爆发、伊朗核问题、朝鲜核试验、泰国政变等突发事件的洗礼，促成一批投机行为的发生。2007年这些仍是投资者时刻提防的焦点。此外，德国即将出台调高增值税的法案将引起市场的争议，尤其是企业，增值税的上涨直接影响其盈利空间，投资减缓预示经济发展的放缓，进而影响该国家货币值的稳定性。除此，我们还要留意澳元的表现，因为2008年将在北京举行奥运会。根据历史观察澳元走势和奥运会的举行有着高度的相关性，奥运会举行当前澳元往往呈现下跌走势或见底趋势，2008年澳元的这种“奥运之年”效应是否会在2007年超前体现，值得我们关注！
投资建议：
面对人民币升值幅度加快，美元长期疲弱趋势明显，欧元、英镑上涨潜能仍存，日元低估幅度有望拉回，瑞郎走势积极的汇市局面，个人投资者怎样出招应对2007年的汇市行情，打理手中的资产？
第一、不要急于结汇
人民币升值意味着人民币在国际市场上更值钱了，然而这只是针对人民币的名义价值而言，考虑到人民币的实际有效价格其对外处于贬值的状态。因为从市场上数据观察，人民币除兑美元、日元、港币各升3.1%、2.1%、3.2%外，兑欧元、英镑却贬值了7.3%、5.9%。针对人民币汇率处在参考一篮子货币的体制下，其实际有效汇率处于贬值状态。
第二、选择持有升值潜力的货币
有专家指出，目前中国百姓手中的外汇90%为美元。在人民币升值、美元相对贬值情况下，如果把“鸡蛋”全部放在美元这一个篮子里，势必遭受美元贬值带来的风险。在新的经济形势下，有必要进行适当的币种分散，以免遭受资产缩水带来的损失。
针对当前汇市走势略微明朗，对于那些手中持有大量闲置资金的个人可以将手中的部分美元换成日元，等待日元升值带来的好处。日元在2006年被低估了30%，2007年存在上涨纠正的可能。
第三、“货币挂钩定期存款”提高收益
有专家介绍，目前为了美元保值，很多投资者选择外汇结构理财产品。其实并不是只有外汇理财产品才能为美元保值，一些协议性存款也可能为美元带来增值，例如工商银行推出的高益货币挂钩定期存款。这是一项集定期存款及货币期权的投资组合，把定期存款与货币走势挂钩，客户除可获得存款利息外，还可获得银行支付的期权费。与之相类似产品还有中行推出的“两得宝”。由于产品本身的特点，那些现在持有一种货币，未来对另一种货币有需求的投资者选择这样的理财产品较为得利。
第四、QDII投资机会凸现
由于美元连续17次升息，美国债券市场经历了三年熊市。然而自2006年8月8日至今美联储将利率水平持续维持在5.25%的水平。业内人士认为，美联储停止或暂停加息，对美国国债的走势形成直接利好。目前半数以上投资者认为，美联储将不再加息，可能选择2007年某个时候开始减息。美国国债存在上升的潜能，这意味着当前通过QDII投资美元债券是个很好的时机。
黄金
不安的耀动
2006年末，满城尽带黄金甲，强大的需求支撑金价。而对通货膨胀预期的增强令黄金这种保值的工具更加耀眼，在你的资产篮子里，怎么能缺少这既美观又能带来收益的东西呢？
2006年回顾
2006年对于黄金来说可以讲是大起大落的一年！从2006年元月3日的开盘价516美元到5月12日创出的730美元／盎司的高点（此价格是继上世纪1980年创出870美元／盎司后的第二个高点），市场再一次见证了这个令人大跌眼镜的记录！之后的6月份开始到年末，国际金价始终在540美元／盎司—660美元／盎司的区间里大幅振荡，大有寻找突破方向，准备再创新高的态势。技术面上分析判断国际黄金价格还远没有达到顶点，在2007年度里不排除创出历史新高的可能。金价涨到900美元是完全不会出乎意料的事情，现在也许仅仅是耐心等待时间的问题罢了！
回顾国际黄金价格自2001年第二季度的250美元／盎司附近整理巩固后，一口气开始一轮牛气冲天的上涨行情，这让很多投资者完全意想不到。用股市的语言可以说是大大地踏空了！同时国内金价也是一路飚升，上海黄金交易所的AU9999金价2006年5月份创出186.51元／克的历史高点。据统计国际黄金价格升幅接近300％，而且后市还仍有上涨的空间。
究其原因，笔者认为此轮黄金价格的大幅上涨最主要的原因就是受到美元深度贬值的深刻影响。并且自小布什上台以来美国由于经济发展放缓，财政及贸易双赤字的迟迟不能解决而且还有进一步扩大的趋势，也对美元的不能走强起到相当程度的抑制作用。还有国际游资投机作多，对冲基金基于保值和避险的原因大量买进黄金，也是造成金价连续5年的持续稳步上涨。
在大宗商品里另外一个重要的品种就是原油，它也同黄金的走势息息相关。2006年7月份也是创出了近30年的高点78.40美元／桶的价格。金价同美元呈负相关而与原油呈正相关的这种关联度在过去的相当长的时间里一直是保持着稳定，故此建议当投资人有投资黄金品种的意愿时，要随时密切关注这两个参照物的价格变动。这样会使投资的收益收到良好的效果。
2007年的展望
2006年的市场动荡与不安已经过去， 2007年的国际黄金价格将会如何表现，将是投资者关注的。
由于篇幅有限，笔者仅从以下几个方面作些分析，仅供广大读者作为2007年黄金投资的操作参考之用。
美元价格的波动：
2007年美元不会结束过去已经历时5年的下跌趋势。历史上美元指数（以此作为衡量美元与其他相关货币的比价数值）曾经达到过78水位的低点，2004年末2005年初见到过接近80的位置。如今美元再次回到了这个价格，12月初又见到82附近。距离历史的底部区间也仅是一步之遥，而且丝毫不见有停止继续下跌的样子。所以2007年即使美元不创出历史上的新低点，黄金价格也由于同美元的副相关走势而保持在高价区域之内（即570美元／盎司—700美元／盎司）。每次美元的升值调整都将成为黄金良好的买入点，而一旦美元出现突破性的下跌（即美元指数低于78的水位），则黄金价格就会至少上涨到700美元／盎司之上。
笔者坚持认为黄金价格没有达到其应有的高位，所以2007年的走势仍然是振荡走高。
通货膨胀风险增加
无情的通货膨胀以一种风卷残云的姿态向货币持有人征收了一笔“莫须有”的铸币税。这种通货膨胀引发的价格风险立刻刺激了投资者的“避险”需求，使其将目光更多地集中在“保值佳品”的黄金上。这就造就了黄金前期大幅上涨的态势。而近期随着原油市场减产，消费需求和消费支出存在上涨的潜能，通胀走高的可能性增加，选择黄金进行保值仍有市场需求，支撑金价走强。
国际政治和经济形势的发展：
美国经济从2006年初已经出现开始放缓的情况，而对比欧元区的经济形势却是蓬勃发展，欧洲央行（ECB）为抑制由此可能产生的通涨会保持加息的政策。这样会缩小美元与欧元的利差，从而进一步刺激资金的流动向欧元区。美元作为国际货币储备的影响力由此将受到挑战，转换美元储备而转向黄金会付诸于各国的实际行动当中。据俄罗斯中央银行提供的最新统计数据显示，俄黄金储备从2005年年初的1245亿美元增加到目前的1822亿美元，增幅为46.3％
海湾火药桶地区国家的政局变化不确定性以及美国对中东地区的政策的走向也是关注的焦点。伊朗以及朝鲜核问题的能否有效和解对国际环境稳定是不可回避的热点。基于通胀压力增大及地缘政治经济的不稳定，国际游资大规模购买黄金等具有多重功能的商品，作为自身资产保值增值的一种手段。这些资金的介入，又进一步强化了黄金投资的避险功能。全世界92％的对冲基金在美国，仅高盛商品指数以及道琼-AIG商品指数等就吸纳了数十亿美元的投资。从近两年商品走势上来看，对冲基金在黄金等贵金属、基本金属以及能源类商品市场上的投资力度相当大。
人民币升值的预期：
受到国际上对中国人民币估价过低的压力，2007年人民币仍会继续对美元升值。而目前近万亿的外汇储备如何回避由于美元贬值的损失也是摆在面前亟待解决的问题。变换储备货币的同时同步增加黄金的储备也是一种实践上可操作的动作。
国内黄金供需矛盾：
中国作为世界经济发展最有活力的地区，其购买力的能量和消费潜力都是非常巨大的。国内黄金的生产与消费缺口始终是客观存在的。中国人的传统用金观念也是对金价支持的重要因素。随着黄金政策的松动，民间藏金的观念也将再一次体现其巨大的魅力。
投资建议：
1、2007年黄金价格走势将飘忽不定，因此要注意控制风险，及时止损。注意原油价格走势和通货膨胀指标。
2、选择适合自己的投资渠道。目前国内居民投资黄金的的主要渠道是实物黄金的买卖，即黄金首饰的私人购买；银行里“纸黄金”的买卖投资，包含新近推出的黄金期权品种；上海黄金交易所黄金以及黄金延展品种的投资；还有就是国际流行但是在国内还处于灰色地带的地下黄金保证金交易。
房地产开发投资回升，西部增大潜力巨大
戳破“海市蜃楼”
房产是个人资产中最大的一块，如果不仅把房产看成大宗消费品也当作投资品的话。相信大多数有产者的资产又增加了不少。因此，在你的资产篮子里，房产也是相当值得关注的。当然，前提是你已经拥有了自己的住房。
政策回顾
2006年是国内房产市场宏观政策出台最多的一年，涉及房地产市场的各个方面，在对2006年房地产市场盘点时，我们必须对政策做一个梳理：
2006年4月28日，央行全面上调各档次贷款利率0.27个百分点，其中，5年期以上的银行房贷基准利率由6.12%上调至6.39%。这是央行在加息后短短一年多时间里再次上调利率，目的是为了抑制投资需求，稳定房地产价格。
2006年5月17日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议。会上提出了促进房地产业健康发展的六项措施(通常称之为“国六条”)，包括住房供应结构、税收、信贷、土地、廉租房和经济适用房建设等方面，开启了2006年房地产调控序幕。
2006年5月29日，《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》出台，重点是对“国六条”的细化，在套型面积、小户型所占比率、新房首付款等方面做出了量化。
2006年7月底，作为“国六条”的一个重要实施细则，国土资源部再次发布：从8月1日起，《招标拍卖挂牌出让国有土地使用权规范》和《协议出让国有土地使用权规范》两则细则正式施行。从源头上调控房市，直接在土地出让环节稳定房价。
2006年7月26日，国税总局《关于个人住房转让所得征收个人所得税有关问题的通知》出台，自8月1日起消费者无法回避在房产转让过程中的个税缴纳。不过，目前大部分地区的个税征收细则尚未出台，从已经出台的部分地区的细则来看，各地细则的制定还是较为宽松。
2006年8月1日，国土资源局推出《招拍挂出让土地规范》、《协议出让土地规范》
这些政策对中国房地产市场的影响如何呢？尽管政策出台给楼市带来了些不确定性，也加速了行业内的洗牌，不过从以下一组数据可以看出调控对国内房地产市场的影响并不大。
国家统计局发布的报告显示，2006年1月至10月，中国完成房地产开发投资14611亿元，同比增长24.1%。在前10个月的中国房地产开发投资中，商品住宅投资10268亿元，同比增长28.4%。其中，经济适用房投资468亿元，增长9.8%。而且房地产投资快速增长已经从东部沿海及特大城市向内地二线以下的城市转移，即东部房地产投资增长不减，中西部房地产正在上升。
西部投资热升温
上海等热点城市房地产投资收益率在7%-8%左右，远远高于世界的平均水平4%-5%；而西部城市的房地产收益率更高于上海等热点城市，这促使资金加速流向重庆、成都和西安等西部城市。例如2006年成都经济以14%的高速增长，较全国平均水平高出5个百分点，人民生活水平及消费力提高，为房地产需求带来一定支持。而一些沿海城市如上海和北京，由于在过去数年已吸引了不少内地及海外投资者，市场发展日趋成熟，竞争也越来越激烈，令投资风险上升，回报下降。这间接增加了一些西部城市房地产市场的投资吸引力。
可以看出，2006年西部城市的土地交易量高于一线城市，房屋销售面积也比2005年同期大幅上升，说明发展商更看好内陆地区的房地产市场。除了中央正努力扶持中西部崛起的政策优势外，相比一线城市低廉得多的地价与更高的利润，是各发展商频频出手的原因。而宏观调控因城市不同而影响也有所差异。相对于以上海、北京为代表的区域来说，西部房地产市场在本次调控中所受影响不是很明显。预计到2007年，西部城市的房价将平衡发展，不会出现大涨大跌的局面。包括投资在内的房地产市场，增长将有所回落，但仍将保持较快的增长。这将提高大额投资者的预期回报率。
2007年何去何从？
“国六条”的推出，意味着政府将调控的眼光已放得长远和实际，住房结构的调整、加大普通商品房供应等举措，涉及诸多复杂的操作环节，无疑是一项长期的工作，对于目前高涨的房价，并不可能产生立竿见影的效果。下一步预计国家将结合各地区的情况，政策出台将规避全国“一刀切”的情况，严控一线城市。提高国内房地产市场的进入门槛，让一些不具备条件的企业退出市场，来改变房地产开发企业生产经营模式、居民住房消费模式，规范房地产市场良性竞争的体系。以期实现有效控制房价，以及有区别地控制房价。
2007年，中国金融体系在外资银行经营人民币业务的强大压力面前，受制于在境外上市的诸多规范，将规范住房按揭贷款行为。与此同时，估计在二季度或三季度，央行将再次宣布加息，以27个基点为标准，抑制房地产的投资过热现象，境外资金将被拒绝进入中国的住宅市场。前几年，在人民币升值的预期下，外资进入国内股市受限的情况下，境外资金大量进入房地产市场，导致房价节节攀升。当更多的人预期房价将上涨的时候，就会进行更多的投资，这时候，人们买房子就像买股票一样，价格不断上涨，远远超过了其实际价值和成本。那么，2007年当有更可观投资回报的渠道摆在眼前的时候，进入房市的资金就极有可能撤出，追求更高的利益。
同时，住房供应将稳步增长，因为考虑到房地产开发建设周期，结构调整效应将在2007年表现得更加明显，所以2007年起普通住宅供应有望放量增长，房价涨幅总体将进一步趋缓，楼市将回归理性。受调控影响，2006年三季度房地产开发投资增幅出现回落，四季度在“惯性”作用下仍将小幅回落，但随着调控政策预期的稳定，2007年的房地产开发投资将逐渐回升。
一线严控，二线红火
中国社科院发布的《2007年中国经济形势分析与预测》(蓝皮书)也反复强调，要保持2007年中国宏观经济总体平稳运行，就必须切实抑制房地产价格上涨过快。由于目前仍有相当大的住房需求未得到满足，市场对商品房相当数量的投资和投机需求将继续存在，在政策执行方面，则将继续保持政策的持续性，重点还是在于控制房地产的过度投资行为。推断2007年一线城市继续成为严控的对象。对于受宏观调控影响较小的二、三线城市正处于成长阶段，土地资源丰富，市场竞争相对平和，随着城市化进程的加快市场空间及前景广阔；都在加大基础设施建设，招商引资环境良好，在房价上面与东部沿海城市相差一大截，有较大的上升空间。
商铺投资在2007年蕴藏巨大机会
商铺投资将成2007年热点
在商铺投资上，预计2007年将大幅回升：商业地产的开发商无论在经营观念及行为上都有了较大的转变，模仿精品类项目、亮点逐渐突出，走出了有房必有商业用房，上住宅下门面的误区。变“短视的销售”为“持续的经营”。在推出商业地产项目之前，准备期更长，对项目定位及招商更重视，由卖地段的年代渐渐过渡到卖经营的时代。且2006年新开工面积少、开发方向较集中，到2007年销售需求保持平稳，但供应量降低，必然导致商铺供不应求。
投资建议：
目前国内银行利率存在进一步升高的可能性，利率升高会加大按揭贷款购房者的负担，压低投资性购房者的收益水平。在房产投资租售的决策中，利率调高将进一步拉大房贷利率与出租收益率的差距，引导更多的投资者做出抛售房屋的决定，从而影响房地产市场供求比例关系，尤其是以按揭贷款形式购多套房产的购房者来说，应充分考虑利率变动对房地产的负面影响，规避购置房产过程中的利率风险。
1.房产投资负债比例不宜过高，适当控制贷款成数，降低月供还款与收入的比例。
2.慎用“以租还贷”方式购房，切忌将预期的房租收入作为按揭贷款主要还款来源。
3.如果没有高于银行房贷利率的投资回报项目，而且2007年没有大额开支计划，可以将手头的富余资金用于提前归还银行按揭贷款，以减少不必要的利息支出。
4.投资商铺类型要选好，注意各种业态要协调、运营模式要适当，地段的选择是重点。
债券
“扬长避短”中捕捉亮点
对于风险承受能力差的投资者来说，债券是必不可少的投资品种。紧缩政策一个接一个出台，而债市表现依然强劲。这就可以说明支撑债券走强的基本面没变。此外，企业债、可转债这些通常被忽略的品种更值得期待。
相比于股票、基金乃至黄金市场的火爆，债市在2006年的表现温和得多，但相信最后的结果仍然会令投资者满意。毕竟2006年对债市不利的消息太多了：三次上调存款准备金率，两次加息，股市异常火爆。这些因素都会让流向债市的资金减少，从而导致债市的低迷。
而实际情况是，债市在2006年依然划出了一条优美的曲线。上证国债指数延续2005年11月底展开的升势从年初的109.187点单边上涨，至2006年3月上旬，最高达到110.42点。第二季度受经济增长持续加快、信贷猛增等引致央行采取“流动性收缩＋行政调控”的紧缩政策等因素影响，以及中国银行、大秦铁路等新股的密集发行对市场资金面和回购利率造成较大的冲击，债券市场进入了长达5个月的振荡调整期。
随着宏观调控力度的加大，8月份以来经济增长速度出现放缓的迹象；并且银行信贷资金压缩后，银行体系内的资金开始向债市转移，国债市场重拾升势，30年超长期金融债的发行促使交易市场长期债券全线上扬，并加速的债市的升势，9月底以历史最高点110.96点报收。
可转债市场的复苏也是2006年债市的一件大事。2004年11月招行转债上市至2006年IPO重开，没有一支可转债发行。但随着2006年5月8日《上市公司证券发行管理办法》的正式实施，IPO重新开闸，可转债市场也从持续一年多的低迷状态中复苏。而新型的分离交易可转债推出，也为投资者提供了新的投资工具。
2006年债券市场的平均回报率在2.5—3%，低于2005年的水平。但交易量活跃，2006年会突破38万亿，收益率曲线有扁平化趋势，长期债收益率高，3－5年或5－7年的中长债收益都在3.5％以上。
市场资金的充裕程度仍然会决定2007年债市走势。人民币汇率长期升值，因外汇占款投放的基础货币加大，支撑债市的资金面宽广。但央行为控制货币供应量，2007年仍可能上调存款准备金。而且2007年物价水平上涨的压力很大，因为货币供应量过快增长的效应，会在8－10个月后传到CPI指数上。2007年物价应该有小幅上涨，这会产生加息预期，对债券市场的影响是不利的。
投资者对2007年的债券市场应持谨慎乐观态度。一方面受物价上涨压力的影响可能加息；另一方面市场资金面的强大支持，债券市场仍会供需两旺。2007年债市出现2005年的火爆局面可能性小，更多的是在个人投资者的资产配置中发挥稳定作用。
对于投资者来说，目前股市的火爆对债市有很大的挤出效应。这时可以选择一些平衡型资金和债券型基金，既能分享到债市的稳定，也可以获得较高的收益。此外，待偿期在5－7年的中长期债券收益率也将不错，是投资者应该关注的品种。
公司债的收益依然值得期待，因为有的票面利率高于二级市场收益，一级市场出现追捧局面。考虑到全年价差因素，像02电网，02三峡债在2006年可实现10％的收益。在2007年，公司债的发行尽管还受到种种限制，但可上市的公司债的收益将是稳定并且理想的。
投资建议：
1、减少短债的持有，可以选择平衡型基金和债券型基金代替。
2、关注5-7年的中长期债。选择企业债投资，特别是将要上市的新品种。
期货
“重农轻工”，期待股指
期货市场是创造神话的地方，对于普通投资者来说，在保障资金安全的情况下，以小比例资金进入期货市场是理性的选择。特别是2007年股指期货将推出，如何把期货市场和股票市场联动起来，是投资者应该认真考虑的。
2006年的期货市场一定是令投资者难忘的，上半年以铜为代表的金属期货的剧烈振荡创造了多少财富传奇。一个普通白领都可能在几个月内实现从拥有几十万资产的中产跃升为千万富翁的创富历程，这也只能是在期货市场才能实现的大手笔。
2006年5月商品期货价格屡创新高。铜最高达到8790美元/吨，自2001年来上涨幅度超过550%。原油价格突破80美元/桶，也创出历史最高水平。2001—2006年美元的大幅贬值、全世界的流动性过剩、来自中国市场的庞大需求以及国际资金大鳄的疯狂炒作，令商品期货的“超级牛市”巍巍壮观。
盛极必衰，金属商品市场在2006年下半年开始走低，关于金属商品长期牛市行将终结的论调日渐主流。风水轮流转，农产品期货跟随金属期货受到基金的追捧，特别是能源概念更助长了这波涨势，估计2007年将延续这一趋势。
期货因其保证金交易特性而风险较大，普通投资者一般望而却步。但从上面这些数据可以预见这种趋势正在转变。越来越多的个人投资者开始进入这个市场。特别地，股指期货的推出在2006年变得明朗，这将成为中国目前第一个金融期货品种，具有非常重要的意义。
2007年期货市场发展仍值得期待，可供投资的期货品种也将增多。钢材、稻谷、生猪、菜籽、菜油等商品期货、铜和小麦期权都可望亮相，股指期货、外汇期货、国债期货等金融期货推出指日可待。那么对于个人投资者来说，应该采取怎样的投资策略，如何看待农产品期货和金属期货走势呢？
继续关注美元走势
及美国消费价格指数
美元对国际商品价格影响仍是核心因素之一。美元2006年上半年来的下跌疲软与商品价格的走高是相辅相成的。2007年美元继续下跌将对大宗商品价格形成支撑，但这种影响是短期的，有国际基金炒作的因素。除了美元走势因素外，还要关注美国消费者物价指数。
如上图所示，全球商品综合价格指数（CRB）走势50年来基本与美国消费价格指数走向趋势性一致。投资者可以根据CPI指数情况决定长期投资方向。
看好能源概念的农产品。
强劲需求、地缘政治、长期投资不足以及国际基金的推动使得国际原油价格自2002年以来大幅上涨，并继续维持在很高的水平，预计2007年原油会继续维持高位。原油价格的暴涨以及其不可再生的特性必然催生替代品，而农产品的可再生性以及污染小的特点，使其成为理想的选择对象。甘蔗更是由于转化为酒精具备污染小、可再生性强等特点，成为原油的理想替代物。美国也大量运用玉米和豆油生产生物乙醇，欧洲也开始用小麦作为生物乙醇的原料。中国在这方面已经明令禁止，但中国农产品期货价格与国际市场是联动的。
预计2007年带有生物能源概念的玉米、豆油和白糖还有比较大的上涨空间。而大豆、小麦由于替代性关系也会出现上涨。农产品在我国保护农民利益的思路下，会出现恢复性上涨行情。逢低买入为投资者可选之策。
有色金属高位振荡
世界经济增速减缓，但仍然维持较高速度增长，中国经济仍将维持较高的增长速度，对于有色金属的需求依然强劲。另一方面，美国因房地产周期下跌而致使经济增速减缓，进口需求减缓，同时中国宏观调控也给需求带来了一定的不确定性。预计2007年有色金属会维持高位振荡，高抛低吸区间交易作为可选的投资策略。
投资建议：
1、适当介入农产品期货，并长期做多。
2、股指期货的推出是机遇也带来风险，在做多做空的选择上要慎重，可以和大盘股配合操作，这时候严格的止损非常重要。
艺术品
寻找视觉宝藏
既能附庸风雅，又可以获得不菲收益的投资品种只有艺术品了。2006年艺术品市场的火爆，让场外的投资者跃跃欲试。其实艺术品市场有很多可供普通投资者选择的品种，不需要多专业的知识和大量的资金。谁不愿意在新的一年里进行这种既高雅又能赚钱的投资呢？2006年11月21日下午，北京保利2006年秋季拍卖会上，中国当代油画作品在内地的最高成交价被刷新，画家刘小东的巨幅油画《三峡新移民》拍出了2000万元的高价，加上10%的佣金，总成交价为2200万元。
油画依然一骑绝尘
艺术品和房产、金融属于世界性的三大投资项目，作为世界第一画种，油画在国际上一直是最重要的艺术收藏品类之一，有着广泛而坚实的市场基础。中国油画在2005年下半年引爆的“井喷”行情，从国际视角观察并不令人意外。
反而，“中国油画热”倒引发了国际艺术市场的连锁反应，如2006年3月31日，苏富比拍卖行首次在纽约举行了中国当代艺术专场拍卖会，总成交额超过1300万美元，比原来估计的600万至800万美元高出近一倍。
据不完全统计，仅在民间资金活跃的浙江，2005年约有5亿元的资金投向油画市场。而2006年度油画作品成交价格前100名的总成交额(包括海外艺术品市场)为5.564亿元，2005年度的数字是5.149亿元，也就是说：一年时间里，平均每件作品的成交价格增加了41.5万元。
机遇与风险并存
当代油画市场中的一个又一个投资神话不断上演，刺激着越来越多的“外行”们奋不顾身携带着大笔资金进入。而且，众多的小型拍卖公司也纷纷涉足艺术品拍卖领域，这就势必造成了不可忽视的、越来越巨大的市场风险—过多的拍卖公司，过度的投放量和场次，虚高的价格。
当然也有专家和市场操盘手认为：其实，当代艺术是一个透明的市场，一个艺术家画多少、画得好坏都是透明的，人们看到在市场上有200个艺术家在拍卖，实际上30个就够了；有50件作品就够了，但实际上有三、四百件。
有些艺术家、有些作品并不适合拍卖，稀缺的作品才会拿到拍卖市场上去竞价，不稀缺的拿到拍卖市场上去竞价—是没有意义的。不适合拍卖的作品，最终将被淘汰出局。
2007年的成交率还会下降
仔细比较各大拍卖公司的总体成交率，我们会发现：一些拍卖公司当代艺术部分的成交率呈萎缩趋势—这是有些拍卖公司、委托人不愿意看到的。
专家观点认为：长时间的表面繁荣，导致了很多小型拍卖公司盲目进入，结果可想而知，亏钱之后小的拍卖公司会减少当代艺术品的投放量。但是，市场总体的成交价格不会有太大的变化。
其实，对于投资者而言，成交率并不重要，成交额才是一个重要的数据。如果当代艺术成交额在增加没有减少，说明目前市场是不错的；如果成交额减少了，说明资金在逃离这个市场，那时市场才是真的下调了。从刚刚结束的秋拍来看，现在好的作品并没有倒掉，天价的作品才刚刚出现，正说明市场还是处于上升周期。
投资建议：
1、专注于当代艺术领域
相比于当代艺术品，中国古代、近现代书画和古玩等市场的成交量、成交率都比较稳定，活跃程度不高，进入所要求的专业门槛也较高，而且赝品充斥其间。当代艺术板块最吸引人的是：目前价格仍处在快速上升通道，而且80后艺术家的作品起点低、升值空间大，作品数量也较多。虽然已经呈现出一些泡沫价格，但由于本身作品的易理解性和贴近性，很受大多数投资人的喜爱——即使短时间内不能实现升值，甚至是价格下跌，那么挂在家里，也一样能提升自己的品位。
2、关注油画的同时，尽快进入摄影艺术市场
西方当代摄影作品，作为一种艺术市场的收藏项目，已经经营了将近40年的历史，所有的市场规则都以发展并臻于成熟。而中国则刚刚开始，由于中国当代油画这几年的爆起，连带地当代摄影也受到越来越多的关注，2006年国内秋拍就已经开始显现。
目前应该是介入投资摄影的最佳时机，无论传统纪实影像，还是当代观念摄影，基本都处于市场初始阶段的低价位，而这个市场已经开始启动，谁越早介入，谁就可能掘到第一桶金。
其实，更前沿的领域还有当代录像作品——在2007年，中国当代摄影如果也能遵循两年前油画一样的发展轨迹，出现繁荣景象，那么，从中国当代艺术史的发展历程来看，中国当代录像作品市场也必然会被点燃。