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摘 要：本文通过波浪理论在美元指数和纸白银交易中的应用，通过观察分析，对美元指数下一步走势及纸白银走势做出预测，对于投资者有一定借鉴意义。
关键词：波浪理论；美元指数；白银价格
二零一一年春，笔者在工行海大支行碰到张行长，她建议买人民币账户白银，在看了走势图后，笔者告诉张行，以现价10.3元卖出，她照做了。2011年5月，白银价格暴跌，新闻报道称：这是由于本拉登被击毙，所以导致拥有避险作用的贵金属价格下跌。截止2015年11月，人民币账户白银的价格小于3元/克。笔者在给出卖出的建议时，用到了艾略特波浪理论。那么理论是什么样的理论呢？
1.波浪理论
1.1波浪理论简介。波浪理论是由券分析师拉尔夫·纳尔逊·艾略特（R.N.Elliott）发明。五个上升趋势的波浪和三个下降趋势的波浪构成了八个完整的波浪循环。（见图1）
图1 波浪形态
1.2波浪理论的规则。第3浪不会是最短的一浪；第4浪底不低于1浪顶（斜三角形调整除外）；后一次浪的顶部或底部的形成方式与上一次不会相同，如果第二浪是复杂调整，那么第四浪常以简单调整形态出现；1，3，5浪中只有一浪延长，另外两浪运行时间和长度相似。
1.3每一浪的特点。多数的1浪属于底部构造的形态，第1浪的涨幅一般情况下是5浪中最短的。2浪是调整浪，投资者仍处于熊市心态中，恐慌抛盘导致跌幅较深，跌到接近1浪起点时，惜售导致抛压减轻，常见到双底、头肩底等形态。3浪常常是涨势凌厉的上升浪，投资者信心恢复，量增价升，有向上突破形态并且有“延长浪”出现。处在第4浪中会让的投资者“不识庐山真面目”，因为这一浪的调整常以复杂的形态出现。5浪的涨幅一般小于3浪，也有失败的第5浪出现，投资者这时候过度自信。“狂心在跌倒以前”，A浪为下跌的起头，投资人认为市场只是所谓洗盘，情绪乐观。B浪是在A浪下跌后的反弹，成交量不大，容易形成“多头陷阱”，是投资者的“逃命机会”。C浪跌势凶猛，持续时间较长，会有“断头铡刀”及“向下突破”形态出现。
2.波浪理论与菲波纳奇数列
2.1斐波拉奇数列（黄金分割数列）简介。数学家里奥纳多菲波纳奇发现数字1，1，2，3，5，8，13，21，34……其任意相邻两数之和等于其后的那数，除了开始四个数，任一个数和相邻的后一个数的比率都接近0.618，越往后，数的比率越接近0.618。
2.2波浪理论中各浪长度呈菲波纳奇比率关系。第3浪最小目标涨幅=第2浪底+（第1浪涨幅*1.618）；第5浪的可能情形有以下几种情况——第5浪最低理论高度=第3浪顶+（第3浪顶点-第1浪底点）*0.382，第5浪最高理论高度=3浪顶+（3浪顶点-1浪底点）*0.618；第5浪=第3浪或第3浪*0.618；第5浪=第1浪；第5浪（延长）=（第1～第3浪）*1.618；第1～至第5浪目标范围=（第1浪*3.236+第1浪底点）～（第1浪*3.236+第1浪顶点）；第2浪调整比例常为第1浪的0.382、0.618倍。整个A到C调整浪的最小目标是A浪的1.618倍，最大目标从A浪终点起加上A浪的1.618倍。调整浪对于推动浪的回撤比率有：0.236（0.618×0.382），0.382，0.5，0.618，1。
2.3斐波那奇数列中的时间窗口。从重要的高点或低点算起，向后数到第13，2l，34，55，或89个交易日，市场的顶点或低点的时间之窗可能存在于“菲波纳奇日期”中，也可以在周线、月线、年线中运用，市场反转的时间可能是距上个重要的底部或顶部的8周、13周或21周。
3.波浪理论运用于美元指数及人民币白银交易
3.1买卖时机。买入时机：应该在熊市的末期或牛市的初期（第1浪）买入；可以在回调至第一浪的0.618倍时（第2浪）买入；高过1浪顶部向上突破时（第3浪）买入；在靠近1浪顶或4浪底买入。
卖出时机：当指标出现顶背离时，马上卖出；A浪应卖出；B浪是给予在牛市末期没有躲过A浪下跌的投资者的第二次机会，如果没有及时果断趁反弹卖出，将面临惨烈长久的熊市（C浪下跌）洗礼。
3.2当前美元指数或已筑顶而银价筑底。美元指数和纸白银价格呈现负相关关系，目前人们普遍担忧2016年美联储可能会加息，但是纵察历史数据可以发现，在加息周期中，通常也是通胀周期，贵金属价格通常出现上涨走势。从供求关系来看，据汤森路途黄金矿业服务公司（GFMS）的一位分析师十一月指出：由于受到矿场产量创10多年来最低增幅、废料回收减少等因素的影响，2015年将是全球白银供应连续出现缺口的第三个年头。国际局势方面，目前中東局势的不确定性，投资者对战争的恐慌情绪，引发对黄金白银作为避险性资产的需求增加，进而推动贵金属价格走高。
笔者认为：美元指数在2015年11月份正处于第5浪的上涨中，而人民币账户白银正处于第5浪的下跌中，从2011年4月以来已经历55个月（见图2、图3），或面临转折点，可逐步买入人民币账户白银。
图2 美元指数
图3 白银价格
3.3风险提示。目前人民币账户白银买卖是在交易中间价的基础上加0.02元的费用，不适宜短线频繁交易。例如：假设交易中间价是2.90，买入价格是2.92，而卖出价格是2.88，买价与卖报相差0.04元，因此买入后适于中长期持有；另外，由于白银价格波动较大，投资者需持有足够现金以备不时之需。（作者单位：乐山职业技术学院）
参考文献：
[1] （美国）R.N.Elliott.丁昌建.译 艾略特波浪理论全集[M].法律出版社，北京，2011年，21-89页。
[2] 新浪财经.美元指数[Z].http：//finance.sina.com.cn/money/forex/hq/DINIW.shtml，2015年11月24日。
[3] 中国工商银行.纸白银报价[Z].http：//www.icbc.com.cn/icbc/%E7%BD%91%E4%B8%8A%E9%BB%84%E9%87%91/default.htm，2015年11月24日。
关键词：波浪理论；美元指数；白银价格
二零一一年春，笔者在工行海大支行碰到张行长，她建议买人民币账户白银，在看了走势图后，笔者告诉张行，以现价10.3元卖出，她照做了。2011年5月，白银价格暴跌，新闻报道称：这是由于本拉登被击毙，所以导致拥有避险作用的贵金属价格下跌。截止2015年11月，人民币账户白银的价格小于3元/克。笔者在给出卖出的建议时，用到了艾略特波浪理论。那么理论是什么样的理论呢？
1.波浪理论
1.1波浪理论简介。波浪理论是由券分析师拉尔夫·纳尔逊·艾略特（R.N.Elliott）发明。五个上升趋势的波浪和三个下降趋势的波浪构成了八个完整的波浪循环。（见图1）
图1 波浪形态
1.2波浪理论的规则。第3浪不会是最短的一浪；第4浪底不低于1浪顶（斜三角形调整除外）；后一次浪的顶部或底部的形成方式与上一次不会相同，如果第二浪是复杂调整，那么第四浪常以简单调整形态出现；1，3，5浪中只有一浪延长，另外两浪运行时间和长度相似。
1.3每一浪的特点。多数的1浪属于底部构造的形态，第1浪的涨幅一般情况下是5浪中最短的。2浪是调整浪，投资者仍处于熊市心态中，恐慌抛盘导致跌幅较深，跌到接近1浪起点时，惜售导致抛压减轻，常见到双底、头肩底等形态。3浪常常是涨势凌厉的上升浪，投资者信心恢复，量增价升，有向上突破形态并且有“延长浪”出现。处在第4浪中会让的投资者“不识庐山真面目”，因为这一浪的调整常以复杂的形态出现。5浪的涨幅一般小于3浪，也有失败的第5浪出现，投资者这时候过度自信。“狂心在跌倒以前”，A浪为下跌的起头，投资人认为市场只是所谓洗盘，情绪乐观。B浪是在A浪下跌后的反弹，成交量不大，容易形成“多头陷阱”，是投资者的“逃命机会”。C浪跌势凶猛，持续时间较长，会有“断头铡刀”及“向下突破”形态出现。
2.波浪理论与菲波纳奇数列
2.1斐波拉奇数列（黄金分割数列）简介。数学家里奥纳多菲波纳奇发现数字1，1，2，3，5，8，13，21，34……其任意相邻两数之和等于其后的那数，除了开始四个数，任一个数和相邻的后一个数的比率都接近0.618，越往后，数的比率越接近0.618。
2.2波浪理论中各浪长度呈菲波纳奇比率关系。第3浪最小目标涨幅=第2浪底+（第1浪涨幅*1.618）；第5浪的可能情形有以下几种情况——第5浪最低理论高度=第3浪顶+（第3浪顶点-第1浪底点）*0.382，第5浪最高理论高度=3浪顶+（3浪顶点-1浪底点）*0.618；第5浪=第3浪或第3浪*0.618；第5浪=第1浪；第5浪（延长）=（第1～第3浪）*1.618；第1～至第5浪目标范围=（第1浪*3.236+第1浪底点）～（第1浪*3.236+第1浪顶点）；第2浪调整比例常为第1浪的0.382、0.618倍。整个A到C调整浪的最小目标是A浪的1.618倍，最大目标从A浪终点起加上A浪的1.618倍。调整浪对于推动浪的回撤比率有：0.236（0.618×0.382），0.382，0.5，0.618，1。
2.3斐波那奇数列中的时间窗口。从重要的高点或低点算起，向后数到第13，2l，34，55，或89个交易日，市场的顶点或低点的时间之窗可能存在于“菲波纳奇日期”中，也可以在周线、月线、年线中运用，市场反转的时间可能是距上个重要的底部或顶部的8周、13周或21周。
3.波浪理论运用于美元指数及人民币白银交易
3.1买卖时机。买入时机：应该在熊市的末期或牛市的初期（第1浪）买入；可以在回调至第一浪的0.618倍时（第2浪）买入；高过1浪顶部向上突破时（第3浪）买入；在靠近1浪顶或4浪底买入。
卖出时机：当指标出现顶背离时，马上卖出；A浪应卖出；B浪是给予在牛市末期没有躲过A浪下跌的投资者的第二次机会，如果没有及时果断趁反弹卖出，将面临惨烈长久的熊市（C浪下跌）洗礼。
3.2当前美元指数或已筑顶而银价筑底。美元指数和纸白银价格呈现负相关关系，目前人们普遍担忧2016年美联储可能会加息，但是纵察历史数据可以发现，在加息周期中，通常也是通胀周期，贵金属价格通常出现上涨走势。从供求关系来看，据汤森路途黄金矿业服务公司（GFMS）的一位分析师十一月指出：由于受到矿场产量创10多年来最低增幅、废料回收减少等因素的影响，2015年将是全球白银供应连续出现缺口的第三个年头。国际局势方面，目前中東局势的不确定性，投资者对战争的恐慌情绪，引发对黄金白银作为避险性资产的需求增加，进而推动贵金属价格走高。
笔者认为：美元指数在2015年11月份正处于第5浪的上涨中，而人民币账户白银正处于第5浪的下跌中，从2011年4月以来已经历55个月（见图2、图3），或面临转折点，可逐步买入人民币账户白银。
图2 美元指数
图3 白银价格
3.3风险提示。目前人民币账户白银买卖是在交易中间价的基础上加0.02元的费用，不适宜短线频繁交易。例如：假设交易中间价是2.90，买入价格是2.92，而卖出价格是2.88，买价与卖报相差0.04元，因此买入后适于中长期持有；另外，由于白银价格波动较大，投资者需持有足够现金以备不时之需。（作者单位：乐山职业技术学院）
参考文献：
[1] （美国）R.N.Elliott.丁昌建.译 艾略特波浪理论全集[M].法律出版社，北京，2011年，21-89页。
[2] 新浪财经.美元指数[Z].http：//finance.sina.com.cn/money/forex/hq/DINIW.shtml，2015年11月24日。
[3] 中国工商银行.纸白银报价[Z].http：//www.icbc.com.cn/icbc/%E7%BD%91%E4%B8%8A%E9%BB%84%E9%87%91/default.htm，2015年11月24日。