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本文实证检验中国股票市场中的行业系统风险差异性。研究发现，差异性明显存在，这校正了以往学者认为国内行业间系统风险没有差异的认识偏差。分析发现，若干行业经济变量，尤其是某些行业财务指标，对这一差异性具有较好的解释力，表明系统风险的行业结构有其合理性。通过国际比较，发现中国股市系统风险的行业结构与国际市场具有一定的相似性和关联性。在此基础上，本文扩展到实体经济与虚拟经济的对应关系上，并提出一个双面三层结构模式及其实现的政策建议。