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贵人鸟与安踏作为我国运动鞋服行业极具代表性的企业，均开展过一系列资本运作，但如今，贵人鸟深陷债务危机，而安踏一跃成为国产鞋服品牌龙头。本文分别从经营协同效应、管理协同效应、财务协同效应研究贵人鸟与安踏的连续并购绩效发现：安踏的并购标的与其主营业务存在高度相关性，打开了高端鞋服市场，提高了品牌形象。而贵人鸟的历次并购关联性较低，其多元化经营的战略目标并未达成；但是，通过收购销售渠道端标的，管理成本与管理效率均得到了改善。另外，两者历次并购均未产生明显的节税效应，同时，财务风险也进一步加大。最后本文提出了相关政策建议，意在为行业内其他企业的战略转型提供实际借鉴意义。