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在前期文章《全球能源危机》和《新能源：谁敢追高？》中，笔者均提到储能目前是新能源布局的重要环节之一。近日，储能再次怒刷一波“存在感”，在中央印发的重要文件中被多次提及，其中，抽水蓄能和电化学储能是产业两大方向。关于行业劲旅宁德时代的讨论也站上风口浪尖，风险和收益的博弈又一次成为热门话题。
近两年来，国家关于碳中和、新能源的扶持政策出了不少。前期的亮点，在于新能源车替代传统燃油车，致使A股新能源车板块成为第一个投资重地。而近期，储能这一环节被越来越多地提到，成为万众瞩目的“吸金”板块。
今年10月24日，中共中央、国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和T作的意见》正式发布。根据意见，到2025年，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，非化石能源消费比重达到20%左右;到2030年，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，非化石能源消费比重达到25%左右;到2060年，非化石能源消费比重达到80%以上，碳中和目标顺利实现。
该文件多次提及到了储能规划：加快推进抽水蓄能和新型储能规模化应用;加快形成以儲能和调峰能力为基础支撑的新增电力装机发展机制;采用“揭榜挂帅”机制，开展低碳零碳负碳和储能新材料、新技术、新装备攻关;加强电化学、压缩空气等新型储能技术攻关、示范和产业化应用。
今年7月我国相关文件就提出，到2025年，新型储能装机规模预计达30GW以上，接近当前新型储能装机规模的10倍;到2030年，实现新型储能全面市场化。
据不完全统计，国内今年已有十多个省份要求新能源电站配置储能，配置比例多要求在10%至20%以内，青海、宁夏、湖北、广西、河北、内蒙古等地均出台了新能源配置储能方案。
根据能量转换方式，储能可分为物理储能、电化学储能和其他三种方式。物理储能包括抽水蓄能、压缩空气蓄能和飞轮储能等，其中抽水蓄能因容量大、度电成本低，应用最为广泛;电化学储能包括锂离子电池储能、铅蓄电池储能和液流电池储能，其中锂离子电池因循环特性好、响应速度快等有点占据主要位置;其他储能方式包括超导储能和超级电容器储能等，但因制造成本高，所以应用较少。
物理储能中的抽水蓄能如今正是全球新能源配套储能建设的重点。CNESA数据显示，2016年至2020年，全球储能累计装机191.1GW，同比增长3.4%，其中抽水储能累计规模最大，达172.5GW，同比增长0.9%。
对于未来发展，国际可再生能源署IRENA发布的《电力储存与可再生能源：2030年的成本与市场》提出，到2030年全球抽水蓄能装机量较2017年上涨约40%至50%。我国长期规划提出到2025年，抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到62GW以上;到2030年，抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番，达到120GW左右。
电化学储能的成长力仅次于抽水蓄能。据CNESA统计，2016年至2020年，电化学储能累计规模达14.2GW，同比增长49%，其中锂离子电池的累计装机规模最大，达13.1GW，占比92%;总装机容量占比从1%提升至7%。值得一提的是，2020年全球电化学储能新增量创了历史新高。在这之中，我国电化学储能技术发展迅速，2017年新增电化学储能占全球新增比例为9%，排名第五，2019、2020年占比升至21%和33%，全球排名均为第一。
电化学储能未来成长空间也较为可观。根据WoodMackenzie预测，未来10年电化学储能装机将持续高增长，预测年复合增长率将达31%。其中，中国电化学储能装机累计规模未来5年的年化复合增长率在保守状态下将达到57.4%，理想状态下能够达到70.5%。
抽水蓄能产业链通常包括上游水道、水泵、水轮机、电动机、发电机和下游水库，企业主要集中在水轮机设备和水利水电工程建设板块，包括中国电建、粤水电等。
不过相比抽水蓄能，市场的目光更多聚焦在电化学储能上，产业链可划分为上游材料，包含璞泰来、恩捷股份、天赐材料等;中游制造，包括宁德时代、国轩高科、派能科技等;下游集成，包括阳光电源、科陆电子等。（见图一）
其中，最受关注的标的就是宁德时代。2018年，宁德时代单独设立了储能事业部，与科士达、易事特、永福股份等建立合作，全面布局储能产业链。如今，公司已是公认的国内储能排头兵。CNESA统计，2020年我国新增投运的电化学储能项目中，宁德时代装机规模排名第一位。
今年来，宁德时代仍动作频频，除了公司此前582亿再融资募投项目中包含新增储能电柜年产能约30GWh，还分别于10月20日、21日、22日与中铝集团、国家能源集团、华电集团签署了战略合作协议，在储能领域加强品牌等方面的合作。
不仅是A股，国外资金对宁德时代也是青睐有加。今年以来，资本集团旗下的欧洲太平洋成长基金不断减持“老王牌”贵州茅台，同时在今年2、3季度增持了宁德时代。此外新世界基金也持有超200万股。目前，宁德时代股价已破600元大关。
当然，投资宁德时代对于散户的风险并不小，截至10月25日，公司市盈率TTM达208.99倍，处于上市以来历史市盈率86.78%的百分位。目前，全球储能锂电池企业主要集中于中国、韩国和日本，但全球储能市场依然较为分散，尚未出现绝对龙头。部分投资者认为，关于宁德时代后期潜力，判定重点可以放在公司的全球竞争地位能否更进一步，若一定要参与，应以短线为主。
来源：浙商证券
新能源布局重镇
近两年来，国家关于碳中和、新能源的扶持政策出了不少。前期的亮点，在于新能源车替代传统燃油车，致使A股新能源车板块成为第一个投资重地。而近期，储能这一环节被越来越多地提到，成为万众瞩目的“吸金”板块。
今年10月24日，中共中央、国务院《关于完整准确全面贯彻新发展理念做好碳达峰碳中和T作的意见》正式发布。根据意见，到2025年，单位国内生产总值二氧化碳排放比2020年下降18%，非化石能源消费比重达到20%左右;到2030年，单位国内生产总值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，非化石能源消费比重达到25%左右;到2060年，非化石能源消费比重达到80%以上，碳中和目标顺利实现。
该文件多次提及到了储能规划：加快推进抽水蓄能和新型储能规模化应用;加快形成以儲能和调峰能力为基础支撑的新增电力装机发展机制;采用“揭榜挂帅”机制，开展低碳零碳负碳和储能新材料、新技术、新装备攻关;加强电化学、压缩空气等新型储能技术攻关、示范和产业化应用。
今年7月我国相关文件就提出，到2025年，新型储能装机规模预计达30GW以上，接近当前新型储能装机规模的10倍;到2030年，实现新型储能全面市场化。
据不完全统计，国内今年已有十多个省份要求新能源电站配置储能，配置比例多要求在10%至20%以内，青海、宁夏、湖北、广西、河北、内蒙古等地均出台了新能源配置储能方案。
两大方向：抽水蓄能与电化学储能
根据能量转换方式，储能可分为物理储能、电化学储能和其他三种方式。物理储能包括抽水蓄能、压缩空气蓄能和飞轮储能等，其中抽水蓄能因容量大、度电成本低，应用最为广泛;电化学储能包括锂离子电池储能、铅蓄电池储能和液流电池储能，其中锂离子电池因循环特性好、响应速度快等有点占据主要位置;其他储能方式包括超导储能和超级电容器储能等，但因制造成本高，所以应用较少。
物理储能中的抽水蓄能如今正是全球新能源配套储能建设的重点。CNESA数据显示，2016年至2020年，全球储能累计装机191.1GW，同比增长3.4%，其中抽水储能累计规模最大，达172.5GW，同比增长0.9%。
对于未来发展，国际可再生能源署IRENA发布的《电力储存与可再生能源：2030年的成本与市场》提出，到2030年全球抽水蓄能装机量较2017年上涨约40%至50%。我国长期规划提出到2025年，抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到62GW以上;到2030年，抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番，达到120GW左右。
电化学储能的成长力仅次于抽水蓄能。据CNESA统计，2016年至2020年，电化学储能累计规模达14.2GW，同比增长49%，其中锂离子电池的累计装机规模最大，达13.1GW，占比92%;总装机容量占比从1%提升至7%。值得一提的是，2020年全球电化学储能新增量创了历史新高。在这之中，我国电化学储能技术发展迅速，2017年新增电化学储能占全球新增比例为9%，排名第五，2019、2020年占比升至21%和33%，全球排名均为第一。
电化学储能未来成长空间也较为可观。根据WoodMackenzie预测，未来10年电化学储能装机将持续高增长，预测年复合增长率将达31%。其中，中国电化学储能装机累计规模未来5年的年化复合增长率在保守状态下将达到57.4%，理想状态下能够达到70.5%。
主要标的简析
抽水蓄能产业链通常包括上游水道、水泵、水轮机、电动机、发电机和下游水库，企业主要集中在水轮机设备和水利水电工程建设板块，包括中国电建、粤水电等。
不过相比抽水蓄能，市场的目光更多聚焦在电化学储能上，产业链可划分为上游材料，包含璞泰来、恩捷股份、天赐材料等;中游制造，包括宁德时代、国轩高科、派能科技等;下游集成，包括阳光电源、科陆电子等。（见图一）
其中，最受关注的标的就是宁德时代。2018年，宁德时代单独设立了储能事业部，与科士达、易事特、永福股份等建立合作，全面布局储能产业链。如今，公司已是公认的国内储能排头兵。CNESA统计，2020年我国新增投运的电化学储能项目中，宁德时代装机规模排名第一位。
今年来，宁德时代仍动作频频，除了公司此前582亿再融资募投项目中包含新增储能电柜年产能约30GWh，还分别于10月20日、21日、22日与中铝集团、国家能源集团、华电集团签署了战略合作协议，在储能领域加强品牌等方面的合作。
不仅是A股，国外资金对宁德时代也是青睐有加。今年以来，资本集团旗下的欧洲太平洋成长基金不断减持“老王牌”贵州茅台，同时在今年2、3季度增持了宁德时代。此外新世界基金也持有超200万股。目前，宁德时代股价已破600元大关。
当然，投资宁德时代对于散户的风险并不小，截至10月25日，公司市盈率TTM达208.99倍，处于上市以来历史市盈率86.78%的百分位。目前，全球储能锂电池企业主要集中于中国、韩国和日本，但全球储能市场依然较为分散，尚未出现绝对龙头。部分投资者认为，关于宁德时代后期潜力，判定重点可以放在公司的全球竞争地位能否更进一步，若一定要参与，应以短线为主。
图一：电化学储能产业链