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【摘要】 该文通过对财务风险涵义与特征的理性认识，剖析了财务风险的成因，提出防范和控制财务风险的对策。
【关键词】 财务风险；预警机制；非营利组织
企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生财务风险。根据财务风险的来源可将财务风险划分为：筹资风险，投资风险，外汇风险。
一、财务风险的成因
财务风险存在于财务管理工作的各个环节，不同的财务风险产生的具体原因不尽相同。
（一）企业资金结构不合理，负债资金比例过高。在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债比率过高。这样企业就面临着严重的到期还本付息的压力，企业偿债能力不足，由此产生财务风险。
（二）固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。
（三）对外投资决策失误，导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。
（四）企业赊销比重大，应收账款缺乏控制。由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。
（五）企业存货库存结构不合理，存货周转率不高。目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。
二、控制财务风险的对策
（一）搜集财务信息资料
企业应建立财务信息网络，保证及时获得数量多、质量高的财务信息，为企业进行财务报表分析提供数据，为正确进行各项决策和风险预测创造条件。企业收集和整理有关预测风险的资料，包括企业内部的财务信息和生产技术资料、計划和统计资料，企业外部的市场信息资料和同行业中竞争对手的生产经营情况的资料。
（二）进行财务报表分析
在掌握信息资料的基础上经常进行财务报表分析，分析企业的收益性和获利能力，资产的流动性和短期偿债能力，融资结构和长期偿债能力。对获利能力应注重这几个财务比率：股东权益报酬率、普通股每股收益、市盈率、普通股每股股利。评价企业的资产流动性和短期偿债能力时，分析以下几个比率：应收账款周转率和存货周转率，发现不正常变动及时分析原因，采取措施，加速应收账款和存货的周转。分析流动比率，速动比率和现金比率，同企业历史和行业水平进行对比，当出现不利变动或比率过低时及时分析原因，采取措施，提高企业的短期偿债能力。不同的融资结构，其资金成本和财务风险是各不相同，负债融资的资金成本较低但财务风险较高，而主权资本融资财务风险较低但资金成本较高。企业要经常进行融资结构的比重和弹性分析，发现不合理情况通过融资结构的存量调整和流量调整降低资金成本和财务风险。长期负债虽能为企业带来财务杠杆收益但提高了资金成本和财务风险，资产负债比率是企业债权人和所有者都十分重视的比率。企业经营者要将此比率控制在适度的水平上，即要考虑风险又要考虑收益，审时度势，作出最优决策。
（三）建立财务预警分析体系
所谓财务预警分析，就是通过对企业财务报表及相关资料的分析，利用数据化管理方式和财务数据，将企业已面临的危机情况预先告知企业经营者和其它利益关系人，并分析企业财务危机发生的可能原因和财务运营体系中存在的问题，以提前做好财务防范措施的财务分析体系。
一个有效的财务预警系统具有以下职能：第一，预知财务危机的征兆。第二，预防财务危机发生或控制其进一步扩大。第三，避免类似财务危机再次发生。有效的财务预警系统不仅能及时回避现存的财务危机而且能通过系统详细地记录其发生的缘由、解决措施、处理结果，并及时提出改进建议，弥补企业现存财务管理及经营中的缺陷，完善财务预警系统，从而即提供类似情况的前车之鉴，更能从根本上消除隐患。
（四）结合实际采取适当的风险策略
（1）建立了风险预警指标体系。企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收账款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。
（2）多元化经营是企业分散风险的首选方法。多元化经营，是指一家企业同时介入若干个基本互无关联的产业部门，生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。多元化经营分散风险的理论依据在于：从概率统计原理来看，不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产业多种产品在时间、空间、利润上相互补充抵消，可以减少企业利润风险。企业在突出主业的前提条件下，可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力，适度涉足多元化经营和多元化投资，分散财务风险。 （3）风险转移法，包括保险转移和非保险转移。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将产品卖给商业部门，将一些特殊的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，交纳保险费。
（4）担保风险，就是企业自身来承担风险。企业预先提留风险补偿基金，实行分期摊销。目前，我国要求上市公司提取应收账款坏账准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金，正是上市公司防范风险、稳健经营的重要措施。
（五）加强财务活动的风险管理
筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有二大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借入资金。筹资风险产生的具体原因及防范有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，一旦筹集了高于平均利息水平的资金，可争取提前还债等补救措施。此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。
投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性，如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在决策中要追求的是一种收益性，风险性，稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起着一种平衡器的作用。
企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收账款是造成资金回收風险的重要方面，有必要降低它的成本。对于应收账款管理在以下几方面强化：建立稳定的信用政策；确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力；确定合理的应收账款比例；建立销售责任制。
收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面，留存收益是扩大规模的来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。
综上所述，企业在经营管理中，要建立财务危机预警指标体系，加强筹资﹑投资﹑资金回收及收益分配的风险管理，如企业筹资时资本结构不合理，投资时固定资产投资或者对外投资等决策出现失误，企业产品库存比例失调，应收款项缺乏控制等等，实现企业效益最大化。
参考文献
[1]胡小燕.企业财务风险管理中的危机预警系统研究（J）.企业经济，2005.
[2]王永利.企业加强财务风险管理（J）.现代企业，2009.
[3]孟祥霞.关于企业财务风险管理理论研究的思考（J）.会计研究，
2007（7）.
（作者单位：义马煤业集团股份有限公司房地产分公司）
【关键词】 财务风险；预警机制；非营利组织
企业的财务风险是指在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或控制的因素影响，财务状况具有不确定性，从而使企业有蒙受损失的可能性。企业的财务活动贯穿于生产经营的整个过程中，筹措资金、长短期投资、分配利润等都可能产生财务风险。根据财务风险的来源可将财务风险划分为：筹资风险，投资风险，外汇风险。
一、财务风险的成因
财务风险存在于财务管理工作的各个环节，不同的财务风险产生的具体原因不尽相同。
（一）企业资金结构不合理，负债资金比例过高。在我国，资金结构主要是指企业全部资金来源中权益资金与负债资金的比例关系。由于筹资决策失误等原因，我国企业资金结构不合理的现象普遍存在，具体表现在负债比率过高。这样企业就面临着严重的到期还本付息的压力，企业偿债能力不足，由此产生财务风险。
（二）固定资产投资决策缺乏科学性导致投资失误。在固定资产投资决策过程中，由于企业对投资项目的可行性缺乏周密系统的分析和研究，加之决策所依据的经济信息不全面、不真实以及决策者决策能力低下等原因，导致投资决策失误频繁发生。决策失误使投资项目不能获得预期的收益，投资无法按期收回，为企业带来巨大的财务风险。
（三）对外投资决策失误，导致大量投资损失。企业对外投资包括有价证券投资，联营投资等。有价证券投资风险包括系统性风险和非系统性风险。由于投资决策者对投资风险的认识不足，决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失，由此产生财务风险。
（四）企业赊销比重大，应收账款缺乏控制。由于我国市场已成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。一些企业为了增加销量，扩大市场占有率，大量采用赊销方式销售产品，导致企业应收账款大量增加。
（五）企业存货库存结构不合理，存货周转率不高。目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资金，另一方面企业必须为保管这些存货支付大量的保管费用，导致企业费用上升，利润下降。长期库存存货，企业还要承担市价下跌所产生的存货跌价损失及保管不善造成的损失，由此产生财务风险。
二、控制财务风险的对策
（一）搜集财务信息资料
企业应建立财务信息网络，保证及时获得数量多、质量高的财务信息，为企业进行财务报表分析提供数据，为正确进行各项决策和风险预测创造条件。企业收集和整理有关预测风险的资料，包括企业内部的财务信息和生产技术资料、計划和统计资料，企业外部的市场信息资料和同行业中竞争对手的生产经营情况的资料。
（二）进行财务报表分析
在掌握信息资料的基础上经常进行财务报表分析，分析企业的收益性和获利能力，资产的流动性和短期偿债能力，融资结构和长期偿债能力。对获利能力应注重这几个财务比率：股东权益报酬率、普通股每股收益、市盈率、普通股每股股利。评价企业的资产流动性和短期偿债能力时，分析以下几个比率：应收账款周转率和存货周转率，发现不正常变动及时分析原因，采取措施，加速应收账款和存货的周转。分析流动比率，速动比率和现金比率，同企业历史和行业水平进行对比，当出现不利变动或比率过低时及时分析原因，采取措施，提高企业的短期偿债能力。不同的融资结构，其资金成本和财务风险是各不相同，负债融资的资金成本较低但财务风险较高，而主权资本融资财务风险较低但资金成本较高。企业要经常进行融资结构的比重和弹性分析，发现不合理情况通过融资结构的存量调整和流量调整降低资金成本和财务风险。长期负债虽能为企业带来财务杠杆收益但提高了资金成本和财务风险，资产负债比率是企业债权人和所有者都十分重视的比率。企业经营者要将此比率控制在适度的水平上，即要考虑风险又要考虑收益，审时度势，作出最优决策。
（三）建立财务预警分析体系
所谓财务预警分析，就是通过对企业财务报表及相关资料的分析，利用数据化管理方式和财务数据，将企业已面临的危机情况预先告知企业经营者和其它利益关系人，并分析企业财务危机发生的可能原因和财务运营体系中存在的问题，以提前做好财务防范措施的财务分析体系。
一个有效的财务预警系统具有以下职能：第一，预知财务危机的征兆。第二，预防财务危机发生或控制其进一步扩大。第三，避免类似财务危机再次发生。有效的财务预警系统不仅能及时回避现存的财务危机而且能通过系统详细地记录其发生的缘由、解决措施、处理结果，并及时提出改进建议，弥补企业现存财务管理及经营中的缺陷，完善财务预警系统，从而即提供类似情况的前车之鉴，更能从根本上消除隐患。
（四）结合实际采取适当的风险策略
（1）建立了风险预警指标体系。企业对风险信号监测，如出现产品积压，质量下降，应收账款增大，成本上升，要根据其形成原因及过程，指定相应切实可行的风险管理策略，降低危害程度。面临财务风险通常采用回避风险，控制风险，接受风险和分散风险策略。其中控制风险策略可进一步分类：按控制目的分为预防性控制和抑制性控制，前者指预先确定可能发生损失，提出相应措施，防止损失的实际发生。
（2）多元化经营是企业分散风险的首选方法。多元化经营，是指一家企业同时介入若干个基本互无关联的产业部门，生产经营若干类无关联的产品，在若干个基本互无关联的市场上与相应的对手展开竞争。多元化经营分散风险的理论依据在于：从概率统计原理来看，不同产品的利润率是独立或不完全相关的，经营多种产业多种产品在时间、空间、利润上相互补充抵消，可以减少企业利润风险。企业在突出主业的前提条件下，可以结合自身的人力、财力与技术研制和开发能力，适度涉足多元化经营和多元化投资，分散财务风险。 （3）风险转移法，包括保险转移和非保险转移。非保险转移是指将某种特定的风险转移给专门机构或部门，如将产品卖给商业部门，将一些特殊的业务交给具有丰富经验技能、拥有专门人员和设备的专业公司去完成等。保险转移即企业就某项风险向保险公司投保，交纳保险费。
（4）担保风险，就是企业自身来承担风险。企业预先提留风险补偿基金，实行分期摊销。目前，我国要求上市公司提取应收账款坏账准备金、存货跌价准备金、短期投资跌价准备金和长期投资减值准备金，正是上市公司防范风险、稳健经营的重要措施。
（五）加强财务活动的风险管理
筹资活动是一个企业生产经营活动的起点，管理措施失当会使筹集资金的使用效益具有很大的不确定性，由此产生筹资风险。企业筹集资金渠道有二大类：一是所有者投资，如增资扩股，税后利润分配的再投资。二是借入资金。筹资风险产生的具体原因及防范有几方面：由于利率波动而导致企业筹资成本加大的风险，一旦筹集了高于平均利息水平的资金，可争取提前还债等补救措施。此外，还有资金组织和调度风险，经营风险，外汇风险。
投资项目并不都能产生预期收益，从而引起企业盈利能力和偿债能力降低的不确定性，如出现投资项目不能按期投产，无法取得收益，或虽投产但不能盈利，反而出现亏损，导致企业整体盈利能力和偿债能力下降，虽没有出现亏损，但盈利水平很低，利润率低于银行同期存款利率；或利润率虽高于银行存款利息率，但低于企业目前的资金利润率水平。在决策中要追求的是一种收益性，风险性，稳健性的最佳组合，或在收益和风险中间，让稳健性原则起着一种平衡器的作用。
企业财务活动的第三个环节是资金回收。应收账款是造成资金回收風险的重要方面，有必要降低它的成本。对于应收账款管理在以下几方面强化：建立稳定的信用政策；确定客户的资信等级，评估企业的偿债能力；确定合理的应收账款比例；建立销售责任制。
收益分配是企业一次财务循环的最后一个环节。收益分配包括留存收益和分配股息两方面，留存收益是扩大规模的来源，分配股息是股东财产扩大的要求，二者既相互联系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售与生产规模的高速发展，需要添置大量资产，税后利润大部分留用。但如果利润率很高，而股息分配低于相当水平，就可能影响企业股票价值，由此形成了企业收益分配上的风险。
综上所述，企业在经营管理中，要建立财务危机预警指标体系，加强筹资﹑投资﹑资金回收及收益分配的风险管理，如企业筹资时资本结构不合理，投资时固定资产投资或者对外投资等决策出现失误，企业产品库存比例失调，应收款项缺乏控制等等，实现企业效益最大化。
参考文献
[1]胡小燕.企业财务风险管理中的危机预警系统研究（J）.企业经济，2005.
[2]王永利.企业加强财务风险管理（J）.现代企业，2009.
[3]孟祥霞.关于企业财务风险管理理论研究的思考（J）.会计研究，
2007（7）.
（作者单位：义马煤业集团股份有限公司房地产分公司）