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2006年光芒四射的基金，很多2007年已经风光不再。2006年净值增长率最高的数只基金，如景顺长城内需增长、上投摩根中国优势、上投摩根阿尔法、银华核心价值和泰达荷银精选等，均未进入2007年以来回报率的前30名。而中邮核心优选、博时主题行业、华夏红利、光大保德信红利、华宝兴业收益增长、东方精选等新面孔则取而代之，进入2D07年以来回报前10名。
行情迥异
敲定2007年新座次
造成这一“风水轮流转”的重要原因，首先在于2007年全年的行情与2006年迥异。2006年A股呈现单边牛市格局，而2007年则暴涨暴跌。在2007年1月4～29日、2月6日～5月29日、7月17日～10月16日3个大幅上升阶段，上证综指分别上涨了10％、66％和59％，偏股型基金同期平均回报约为20％、90％和60％：而在1月30日～2月5日、5月30日～6月4日、10月17日至11月底3个大幅下跌阶段，上证综指分别暴跌11％、15％、20％，偏股型基金净值平均折损达15％、10％和12％。
与有关行情特点相对应，2006年偏股型基金中表现居前的都是全年始终维持最高仓位的基金，如景顺长城内需增长，20D6年平均仓位始终维持在80％以上，二季度末仓位甚至高达91％。而2007年前10名中多为资产配置调整能力较强、或资产配置调整空间较大的基金，如华夏大盘精选(仓位40％～95％，2007年三季度末减仓至63％)、博时主题行业(2007年三季度末减仓至66％)、华夏红利(仓位20％～95％)、华宝兴业收益增长(仓位30％～95％)等。
导致名次重排的另一原因，是市场热点和板块轮动格局的重大变化。2006年市场呈现普涨格局，大盘蓝筹股更是在2006年8月～2007年1月领涨市场，因此买人大盘蓝筹并持有的基金表现突出，如景顺长城内需增长即长期重仓银行和地产等蓝筹股。
2007年，以银行和地产为代表的大盘蓝筹股整体上涨幅度有限，地产股10月17日以来更是整体下调30％以上，拖累2007年持股不动的基金表现欠佳，如景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法等；而那些持股比较分散、追求变化、换股频繁的基金则表现突出，尤以占据首席和次席的华夏大盘精选和中邮核心优选为代表，当然这与基金经理突出的热点捕捉能力密不可分。
2008年基金回报
可达20％～80％
在2008年市场仍将延续巨幅震荡格局的预判下，基金等做多资金仍将轮番运作有题材、有潜力的投资品种，因此市场热点可能异常活跃，板块轮番启动，此消彼涨。这一格局要求基金运作必须紧跟市场热点，积极、迅速调整资产配置，因此配置灵活、调整迅速、波段做得好的基金将占据优势而采取买入并持有策略的基金，其业绩将面临考验；很多大盘蓝筹股目前已严重高估，股价肯定要跌下来，又怎么能做到坚定持有呢?
但需要强调的是，做波段对基金经理的能力要求非常高，一旦判断错误，可能适得其反；另外做波段会导致交易费用的大规模增加，侵蚀基金的收益。因此不是做波段的基金，就一定能取得好业绩，需要仔细考察其历史业绩和运作能力。
不妨对2008年基金的收益作一大致预测。2007年1月1日～12月14日，偏股型基金的最高回报(如华夏大盘精选，205.09％)大约是上证综指涨幅(87％)的2倍，而最差回报则仅为上证综指涨幅的一半。如果2007年底股指能维持在5000点左右，而2008年最高能突破7000点，则意味着2008年上证综指将有40％的涨幅，可据此计算出2008年不同偏股型基金的收益将分布在20％～80％的区间，当然不排除最好的基金有可能达到100％。
从下行风险看，2007年10月16日～11月底，上证指数跌幅接近20％，而偏股型基金净值平均跌幅在10％以下。和2004～2005年的单边熊市及2007年前两次大跌的表现相比，基金的专业投资能力日趋成熟，将在2008年的复杂行情中凸显绩效。
综合实力定胜败
除投资策略和基金经理的波段操作能力，2008年基金要运作得好，在很大程度上将取决于基金公司的综合实力。
在单边牛市行情中，很多基金只要敢冒风险、大幅提高仓位，就能获得好的收益。而当市场进入震荡市时，债券配置的地位会日益突出，基金公司的固定收益研究能力将成为决定胜败的核心砝码。而基金公司的固定收益研究能力分化严重。固定收益研究的难度不亚于股票研究，有的公司对股票研究在行，但对固定收益研究可能不在行，甚至根本就没有固定收益研究。而股指期货推出后，如果基金可以利用股指期货来做套期保值或投机套利的话，则综合实力较强、能够有效利用股指期货工具的基金公司，将在博弈中占据先机。因此2008年基金公司的竞争，不仅仅需要投资操盘能力出色，更取决于基金公司背后的投研团队的深度和广度。
由于基金公司综合实力差异而产生的业绩、规模和收入分化，在2007年便已有所体现。业绩方面，截至2007年12月7日，最好的股票型基金今年以来回报超过200％，而最差的只有40％。规模方面，有的基金规模高达300～400亿元，而有的仅剩几千万元，华夏、嘉实、南方，博时等公司资产管理规模商达2000亿左右，而有的基金公司只有2～3亿元。这直接导致收入方面，有的基金公司高达十亿元，而最少的基金公司则仅有100多万元。
这种分化，很可能在2008年催化基金公司的优胜劣汰。在单边牛市行情下，基金可以轻易达到法定的5000万份额，从而避免清盘；但在2008年的震荡行情中，有的基金公司可能会面临人才流失、研究难以跟上等一系列问题。而有的公司已经打造出了自己的品牌地位，基于业绩和品牌的优胜劣汰在2008年会更加明显。
哪些基金公司值得托付
◆华夏基金公司旗下的华夏大盘精选。华夏红剩、华夏平稳增长和华夏优势等多只基金均进入2007年以来回报前20名，并且公司在国外获得了多项大奖；
◆易方达基金公司得过国内外多项大奖，易方达策略威长更是无论牛熊市，均业绩稳健，表现突出；
◆嘉实基金公司虽然今年业绩有所滑坡，但公司稳健的风格，出色的风险控制能力必定让长期投资者更加受益：
◆广发基金拥有一支业内知名的投研团队，同样历经牛熊市考验，旗下拥有广发聚富，广发稳健增长，广发小盘成长，广发聚丰等一批绩优基金；
◆博时基金公司风险控制出色，自成立以来旗下基金整体业绩异常稳定，赢得了较高的品牌知名度，2007年3季报显示其资产管理规模雄屠同行前列；旗下的博时主题行业又稳又快，2007年以来回报居同类基金第2名；
◆上投摩根等基金公司虽出现重大人事变动，但公司旗下的上投摩根中国优势，阿尔法和成长先锋均跑进同类基金的前1/3，整体业绩仍为上佳。
行情迥异
敲定2007年新座次
造成这一“风水轮流转”的重要原因，首先在于2007年全年的行情与2006年迥异。2006年A股呈现单边牛市格局，而2007年则暴涨暴跌。在2007年1月4～29日、2月6日～5月29日、7月17日～10月16日3个大幅上升阶段，上证综指分别上涨了10％、66％和59％，偏股型基金同期平均回报约为20％、90％和60％：而在1月30日～2月5日、5月30日～6月4日、10月17日至11月底3个大幅下跌阶段，上证综指分别暴跌11％、15％、20％，偏股型基金净值平均折损达15％、10％和12％。
与有关行情特点相对应，2006年偏股型基金中表现居前的都是全年始终维持最高仓位的基金，如景顺长城内需增长，20D6年平均仓位始终维持在80％以上，二季度末仓位甚至高达91％。而2007年前10名中多为资产配置调整能力较强、或资产配置调整空间较大的基金，如华夏大盘精选(仓位40％～95％，2007年三季度末减仓至63％)、博时主题行业(2007年三季度末减仓至66％)、华夏红利(仓位20％～95％)、华宝兴业收益增长(仓位30％～95％)等。
导致名次重排的另一原因，是市场热点和板块轮动格局的重大变化。2006年市场呈现普涨格局，大盘蓝筹股更是在2006年8月～2007年1月领涨市场，因此买人大盘蓝筹并持有的基金表现突出，如景顺长城内需增长即长期重仓银行和地产等蓝筹股。
2007年，以银行和地产为代表的大盘蓝筹股整体上涨幅度有限，地产股10月17日以来更是整体下调30％以上，拖累2007年持股不动的基金表现欠佳，如景顺长城内需增长、上投摩根阿尔法等；而那些持股比较分散、追求变化、换股频繁的基金则表现突出，尤以占据首席和次席的华夏大盘精选和中邮核心优选为代表，当然这与基金经理突出的热点捕捉能力密不可分。
2008年基金回报
可达20％～80％
在2008年市场仍将延续巨幅震荡格局的预判下，基金等做多资金仍将轮番运作有题材、有潜力的投资品种，因此市场热点可能异常活跃，板块轮番启动，此消彼涨。这一格局要求基金运作必须紧跟市场热点，积极、迅速调整资产配置，因此配置灵活、调整迅速、波段做得好的基金将占据优势而采取买入并持有策略的基金，其业绩将面临考验；很多大盘蓝筹股目前已严重高估，股价肯定要跌下来，又怎么能做到坚定持有呢?
但需要强调的是，做波段对基金经理的能力要求非常高，一旦判断错误，可能适得其反；另外做波段会导致交易费用的大规模增加，侵蚀基金的收益。因此不是做波段的基金，就一定能取得好业绩，需要仔细考察其历史业绩和运作能力。
不妨对2008年基金的收益作一大致预测。2007年1月1日～12月14日，偏股型基金的最高回报(如华夏大盘精选，205.09％)大约是上证综指涨幅(87％)的2倍，而最差回报则仅为上证综指涨幅的一半。如果2007年底股指能维持在5000点左右，而2008年最高能突破7000点，则意味着2008年上证综指将有40％的涨幅，可据此计算出2008年不同偏股型基金的收益将分布在20％～80％的区间，当然不排除最好的基金有可能达到100％。
从下行风险看，2007年10月16日～11月底，上证指数跌幅接近20％，而偏股型基金净值平均跌幅在10％以下。和2004～2005年的单边熊市及2007年前两次大跌的表现相比，基金的专业投资能力日趋成熟，将在2008年的复杂行情中凸显绩效。
综合实力定胜败
除投资策略和基金经理的波段操作能力，2008年基金要运作得好，在很大程度上将取决于基金公司的综合实力。
在单边牛市行情中，很多基金只要敢冒风险、大幅提高仓位，就能获得好的收益。而当市场进入震荡市时，债券配置的地位会日益突出，基金公司的固定收益研究能力将成为决定胜败的核心砝码。而基金公司的固定收益研究能力分化严重。固定收益研究的难度不亚于股票研究，有的公司对股票研究在行，但对固定收益研究可能不在行，甚至根本就没有固定收益研究。而股指期货推出后，如果基金可以利用股指期货来做套期保值或投机套利的话，则综合实力较强、能够有效利用股指期货工具的基金公司，将在博弈中占据先机。因此2008年基金公司的竞争，不仅仅需要投资操盘能力出色，更取决于基金公司背后的投研团队的深度和广度。
由于基金公司综合实力差异而产生的业绩、规模和收入分化，在2007年便已有所体现。业绩方面，截至2007年12月7日，最好的股票型基金今年以来回报超过200％，而最差的只有40％。规模方面，有的基金规模高达300～400亿元，而有的仅剩几千万元，华夏、嘉实、南方，博时等公司资产管理规模商达2000亿左右，而有的基金公司只有2～3亿元。这直接导致收入方面，有的基金公司高达十亿元，而最少的基金公司则仅有100多万元。
这种分化，很可能在2008年催化基金公司的优胜劣汰。在单边牛市行情下，基金可以轻易达到法定的5000万份额，从而避免清盘；但在2008年的震荡行情中，有的基金公司可能会面临人才流失、研究难以跟上等一系列问题。而有的公司已经打造出了自己的品牌地位，基于业绩和品牌的优胜劣汰在2008年会更加明显。
哪些基金公司值得托付
◆华夏基金公司旗下的华夏大盘精选。华夏红剩、华夏平稳增长和华夏优势等多只基金均进入2007年以来回报前20名，并且公司在国外获得了多项大奖；
◆易方达基金公司得过国内外多项大奖，易方达策略威长更是无论牛熊市，均业绩稳健，表现突出；
◆嘉实基金公司虽然今年业绩有所滑坡，但公司稳健的风格，出色的风险控制能力必定让长期投资者更加受益：
◆广发基金拥有一支业内知名的投研团队，同样历经牛熊市考验，旗下拥有广发聚富，广发稳健增长，广发小盘成长，广发聚丰等一批绩优基金；
◆博时基金公司风险控制出色，自成立以来旗下基金整体业绩异常稳定，赢得了较高的品牌知名度，2007年3季报显示其资产管理规模雄屠同行前列；旗下的博时主题行业又稳又快，2007年以来回报居同类基金第2名；
◆上投摩根等基金公司虽出现重大人事变动，但公司旗下的上投摩根中国优势，阿尔法和成长先锋均跑进同类基金的前1/3，整体业绩仍为上佳。