850美元曾被认为是上世纪70年代疯狂上涨的顶峰，是遥不可及的高价。当时局势紧张:两伊战争，两次石油危机，伊朗绑架美国外交官，苏联入侵阿富汗，政治局势空前紧张。然而这样一个历史高价却在当下的和平年代被轻轻触及，在热钱的追捧中，金价一骑绝尘，今年11月连续突破700、750、800美元的重要关口。如今，即使是在历史最高价附近，金价也没有丝毫退缩的意思。
　　2007年8月底以来，黄金价格出现急剧飚升。8月16日伦敦现货金最低还是642.1美元/盎司，到了11月7日最高达到845.7美元，距离1980年的历史最高点850美元仅一步之遥。
　　850美元曾被认为是上世纪70年代疯狂上涨（如下月线图）的顶峰，是遥不可及的高价。当时时局动荡：两伊战争，两次石油危机，伊朗绑架美国外交官，苏联入侵阿富汗，政治局势空前紧张。然而这样一个历史高价在今年11月却被轻轻触及，市场心理非常平静，没有任何惊喜，国际政治舞台也很安静，没有什么出格事件。
　　今年的行情从1月5日的601美元起步，出现了三次大波段的上升行情。但一直到8月，黄金每次上攻到690美元都遭到强力抛售，上半年在一个50美元的箱体中反复振荡（如上右周线图）。在5、６月的传统淡季里，一些投资者采用“卖了就走”的策略，多头的每一次进攻都被无情狙击。７月美国第三艘航母进入波斯湾，兵力之重超过了伊拉克战争，多头借机再次发力让金价一度接近688美元，然而次级债危机的影响也扩散到了黄金投资领域里，8月17日现货黄金最大日跌幅达到4％，690美元的箱体顶部似乎牢不可破。
　　８月以后随着次级贷款危机的进一步扩散，美国和欧洲的银行大多被卷入，贝尔斯登和英国诺思洛克银行几近破产，诺思洛克银行更是出现了40多年来英国仅见的挤提现金事件。美国开始连续三次在联邦公开市场委员会FOMC上决定降息，总共降息100个基点（1％），并且将银行存款准备金下调1.25％。英国央行也不顾通胀压力，在12月6日降息25个基点。各国央行针对流动性紧缩恶化的情况，采取了不间断地向市场投放货币、注入流动性的做法。
　　在各国央行的积极干预下，市场流动性并没有大的改观，进入10月随着临近三季度季报的公布，世界股市进入了一轮新的深幅调整，到11月底，道琼斯工业指数跌幅达到1500点。而央行的行动引发了市场对通胀的忧虑，原油和农产品价格猛涨，纽约轻质原油期货最高距100美元仅隔71美分。
　　根据美国商品期货交易委员会（CFTC）公布的COMEX黄金期货的持仓数据可以看到，投资者在从其它期货品种撤离的同时，加大了对黄金期货的投入。11月最高持仓如果计算CFTC没有公布的下半周数据的话，估计超过了60万手，持仓水平约为铜期货的8－9倍。
　　在热钱的追捧中，金价一骑绝尘，连续突破700、750、800美元的重要关口，730美元的去年最高点几乎没有任何阻力，目前金价在在历史最高价附近也没有丝毫退缩。
　　今年11月国内的通胀率再度恶化，CPI达到6.9％。而银行存款利率却在美国降息的背景下无法出台降息的举措。3.78％的一年前存款利率，扣除利息税，储蓄利息实际为负4％左右。居民的保值需求相当巨大。在这种情况下，投资功能不很强的金条受到了追捧。实际上，金条的销售价格中包含了增值税、营业税、消费税还有金店的营业成本，回购也很不方便，不易兑现利润，投资价值不如银行的实物黄金。有条件的投资者最好选择上海黄金交易所的投资品种或控制好资金量参与黄金期货，以更好地维护财富安全。
　　对于投资者非常关注的后市走势，我们认为，在周线上看，黄金的强势明显，中线还可以看好。2007年下半年来，世界央行对流动性的有意扩张，会让明年的通胀加剧，黄金的保值功能会再次光大。估计明年伦敦现货金价最高可看到1150美元/盎司，约合人民币略超过300元/克。
　　短线上由于美国的三季度GDP数据达到4.9％，其它经济数据也良好，美元的反弹还有上升空间，估计对黄金在短线上会有压制。投资黄金宜逢调整买入，不宜轻率追高。