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金融业第二波危机可能不会来，但不表示实体经济的第二波危机不会来。金融业危机对中国的冲击不大，实体经济危机的冲击则不可小觑。
美联储3月18日作出惊人决定，将用半年时间购买3000亿美元的长期美国国债，还将购买7500亿美元抵押贷款支持债券。此举最关键的作用是，增强信贷市场流动性。
美国政府要激活金融机构，光靠减息是不够的，因为银行不敢也拿不出钱去放贷，所以需要不断注资。一种办法是像财政部注资AIG、买花旗股票那样，但需要国会批准，提高国债上限。目前，这种方法基本行不通了，因为AIG分红一事影响太恶劣。另一种方法便是美联储扩大资产额度，购买国债。这就像写张支票一样简单，只要理事会同意即可，连钞票都不用印，比财政部简单多了。但是后果会很严重。因为财政部扩大美元资产是有税收做基础的，而美联储没有任何基础，就像打白条。
美联储的决定对市场震撼很大，股市大幅上涨，黄金先跌后涨。
金融股也涨了。美国银行业今年头两个月的业绩普遍见好，原因可能有二：一是美国政府注资，资金成本很低，息差便很可观了；二是美国政府注资AIG，而AIG又把钱付给不少交易对手银行，银行原本做坏账处理的资产又咸鱼翻身，回拨后变成利润。美联储购买国债后，银行资产将增加，可供使用的资金增加，利润也将随之增长。如果购买有毒资产的方案顺利出台并实施，将进一步减少金融业的压力。
如此，金融业的第二波危机才不会来。
瑞信的陶冬认为有五大因素会诱发第二波的金融危机，这5大因素是：
1 信贷无法恢复导致大量企业破产；2 美国的信用违约掉期(CDS)资产恶化；3 承担这些CDS的保险、金融机构破产，产生雷曼兄弟式的连锁反应；4 新兴市场国家和产油国出现资金断流，使他们国家经济陷入危机，西欧银行体系也可能受东欧国家破产拖累；5 美国政府今年发债规模庞大，不过收益未能与潜在风险相称，一旦市场逆转，会爆发危机。
这5个诱因中，以第2和第3个诱因最具危机感。美国的大公司多以发债来作资本投资及筹集营运资金，在金融海啸下，不少公司盈利大减，以致有亏蚀，如果债务到期，又没有银行肯续借，便可能还不了本。持有这些公司债的投资者怕收不回本，便向保险公司或一些金融机构买保险——摔期债券违约风险(CDS)。假如有太多公司债出事，这些保险公司或金融机构赔也赔不来，便要破产，这将会带来比雷曼兄弟破产更恐怖的反应，金融市场会再度资金断流，再扩展至商业资金也断流时，就将会出现大量企业倒闭，裁员失业人数增加，消费停顿，百业凋零。
美国政府现在致力于增强信贷市场的流动性，正是要把危机消除在萌芽里。
全球政府对金融海啸第一波是后知后觉，好在对可能出现的第二、三、四波已提高十二万分警惕，用上看家的本领。美联储此次议息，仍维持近乎零利率的水平。动用资金购买国债，也将使国债价格上升，利率下降。这对化解市场流动性紧张问题很有必要。
不过，不可否认的是，市场上的钞票多了太多，未来肯定要收回来。笔者预计，2010年美国将开始加息，通过小步慢跑的形式将利率提高3个百分点左右。2010年或以后，通胀必将卷土重来，而且速度肯定非常快。
值得一提的是，金融业第二渡危机可能不会来，但不表示实体经济的第二波危机不会来。金融业危机对中国的冲击不大，实体经济危机的冲击则不可小觑，因为中国的出口将受到很大影响。
美联储3月18日作出惊人决定，将用半年时间购买3000亿美元的长期美国国债，还将购买7500亿美元抵押贷款支持债券。此举最关键的作用是，增强信贷市场流动性。
美国政府要激活金融机构，光靠减息是不够的，因为银行不敢也拿不出钱去放贷，所以需要不断注资。一种办法是像财政部注资AIG、买花旗股票那样，但需要国会批准，提高国债上限。目前，这种方法基本行不通了，因为AIG分红一事影响太恶劣。另一种方法便是美联储扩大资产额度，购买国债。这就像写张支票一样简单，只要理事会同意即可，连钞票都不用印，比财政部简单多了。但是后果会很严重。因为财政部扩大美元资产是有税收做基础的，而美联储没有任何基础，就像打白条。
美联储的决定对市场震撼很大，股市大幅上涨，黄金先跌后涨。
金融股也涨了。美国银行业今年头两个月的业绩普遍见好，原因可能有二：一是美国政府注资，资金成本很低，息差便很可观了；二是美国政府注资AIG，而AIG又把钱付给不少交易对手银行，银行原本做坏账处理的资产又咸鱼翻身，回拨后变成利润。美联储购买国债后，银行资产将增加，可供使用的资金增加，利润也将随之增长。如果购买有毒资产的方案顺利出台并实施，将进一步减少金融业的压力。
如此，金融业的第二波危机才不会来。
瑞信的陶冬认为有五大因素会诱发第二波的金融危机，这5大因素是：
1 信贷无法恢复导致大量企业破产；2 美国的信用违约掉期(CDS)资产恶化；3 承担这些CDS的保险、金融机构破产，产生雷曼兄弟式的连锁反应；4 新兴市场国家和产油国出现资金断流，使他们国家经济陷入危机，西欧银行体系也可能受东欧国家破产拖累；5 美国政府今年发债规模庞大，不过收益未能与潜在风险相称，一旦市场逆转，会爆发危机。
这5个诱因中，以第2和第3个诱因最具危机感。美国的大公司多以发债来作资本投资及筹集营运资金，在金融海啸下，不少公司盈利大减，以致有亏蚀，如果债务到期，又没有银行肯续借，便可能还不了本。持有这些公司债的投资者怕收不回本，便向保险公司或一些金融机构买保险——摔期债券违约风险(CDS)。假如有太多公司债出事，这些保险公司或金融机构赔也赔不来，便要破产，这将会带来比雷曼兄弟破产更恐怖的反应，金融市场会再度资金断流，再扩展至商业资金也断流时，就将会出现大量企业倒闭，裁员失业人数增加，消费停顿，百业凋零。
美国政府现在致力于增强信贷市场的流动性，正是要把危机消除在萌芽里。
全球政府对金融海啸第一波是后知后觉，好在对可能出现的第二、三、四波已提高十二万分警惕，用上看家的本领。美联储此次议息，仍维持近乎零利率的水平。动用资金购买国债，也将使国债价格上升，利率下降。这对化解市场流动性紧张问题很有必要。
不过，不可否认的是，市场上的钞票多了太多，未来肯定要收回来。笔者预计，2010年美国将开始加息，通过小步慢跑的形式将利率提高3个百分点左右。2010年或以后，通胀必将卷土重来，而且速度肯定非常快。
值得一提的是，金融业第二渡危机可能不会来，但不表示实体经济的第二波危机不会来。金融业危机对中国的冲击不大，实体经济危机的冲击则不可小觑，因为中国的出口将受到很大影响。