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一、引言
美国金融危机指的是自2007年初开始,由于“次级贷款”大量逾期违约,以其为基础资产的证券化产品信用评级急剧下降、市场交易价值和评估价值严重缩水,欧美大型金融机构出现巨额损失,并且由美国波及到全球金融市场,引发全面性的流动性紧缺和信贷紧缩、并逐渐开始对实体经济造成负面冲击的一系列事件的总称。
国际贸易是现代国家间的国际经济交往的重要组成部分,全球的国际贸易日益呈现出高速增长的趋势。国际贸易推动着经济全球化和一体化的进程,使得国与国之间紧密的联系在一起。但是,正是这样国与国之间日趋紧密的联系,给各国带来利益的同时,也使得它们的本国经济暴露在国际经济波动的冲击之下,因此,国际贸易同时也成为了金融危机国际传导的主要渠道之一。
二、美国金融危机对我国经济的贸易溢出效应
贸易溢出效应(trade spillovers)指的是一国投机性冲击造成的货币危机恶化了另一个或者几个与其贸易关系密切的国家的宏观经济基本面,从而可能导致另一个或者几个国家遭受投机性冲击压力。贸易溢出效应主要是通过价格效应和收入效应来实现的,即一国发生金融危机所造成的货币贬值一方面提高了本国产品相对于贸易伙伴国的出口价格竞争力,另一方面通过对国内经济的影响,如国民收入降低,从而减少了本国从贸易伙伴国的进口。贸易溢出的这种价格效应和收入效应不仅仅体现在有直接的双边贸易关系的国家之间,而且体现于同在第三国市场上有价格竞争和收入反应的国家之间,因此贸易溢出效应可分为直接双边型的贸易渠道和间接多边型的贸易渠道。
由于美元对人民币的持续贬值,在2008年9月全球性金融危机爆发之前,我国的出口已经受到了影响。根据商务部的数据,2008年前三个季度我国出口增长了22.4%,同比回落了5.4%,如果剔除美元贬值和国内通货膨胀的因素,则以人民币计算的出口实际增长将回落到个位数;其中对美国出口增长了10.6%,回落了6.1%。2008年9月美国金融危机爆发之后,随着国际金融危机的蔓延以及美元的加速贬值,2008年第四季度我国进出口规模明显萎缩,其进出口总值为5942.8亿美元,较2008年第3季度下降18.8%。其中11月份进出口总值增长速度为2001年10月份(除去春节不可比月份)以来首次出现负增长,12月份进出口跌幅则进一步加深。12月份当月我国进出口总值1833.3亿美元,下降11.1%,跌幅比11月份加深2.1个百分点;其中当月出口1111.6亿美元,下降2.8%,跌幅加深0.6个百分点;进口721.8亿美元,下降21.3%,跌幅加深3.4个百分点。2009年一季度,对外贸易进出口总额4287亿美元,同比下降24.9%。其中,出口2455亿美元,下降19.7%;进口1832亿美元,下降30.9%。进出口相抵,顺差623亿美元,同比增加209亿美元。
(一)美国金融危机冲击我国经济的直接双边型贸易渠道
据海关统计,2008年全年中美双边贸易总额达3337.4亿美元,比2007年增长10.5%,增速为入世7年来最低点。由于美国金融危机导致的美国国内私人消费下降,从而对我国商品的需求也相应降低。另一方面,由于美元的持续贬值所产生相对价格效应,使得我国对美国出口下降从美国进口增加。据海关总署数据,2008年我国对美国出口商品价格平均上涨8.8%。因此,2008年全年我国对美出口2523亿美元,仅增长8.4%,7年来首次降至个位数;我国自美进口814.4亿美元,增长17.4%,增速提高0.2个百分点;对美贸易实现顺差1708.6亿美元,仅增长4.6%。
(二)美国金融危机冲击我国经济的间接多边型贸易渠道
美国金融危机恶化了我国其他贸易伙伴的经济基本面,如欧盟、日本等经济体,使得这些国家或地区的消费萎靡,从而对我国商品需求下降,导致我国对这些国家或地区的出口减少。同时,由于美元的贬值,降低了我国商品的国际竞争力,抑制了我国对这些国家或地区的出口。海关总署数据显示,2008年我国对欧盟出口价格平均上涨10.6%,对日本出口价格上涨14.2%。
三、我国应对美国金融危机的政策建议
(一)我国应对美国金融危机的短期政策
改善当前我国对外贸易的现状,保持我国出口的高速增长是阻止我国宏观经济增长放缓的最有效的短期手段。能够维持我国出口增长,最重要的是增强我国出口商品的竞争力。
首先,实际汇率的贬值是最直接有效提高我国出口商品国际竞争力的方法。因此,我国应该停止人民币升值的步伐,甚至是人民币的实际贬值。這样能够消除美元贬值所带来的相对价格变化影响。
其次,扶持主要出口产业的发展。尽管在长期中,我国是必须要变“出口导向型”的增长模式为“内需拉动型”的增长模式的,但是,我国的出口产业吸纳了我国很大部分的就业人口,随着美国金融危机的不断恶化升级,我国的主要出口产业的很多企业出现亏损,甚至破产、倒闭。随之而来的是失业人数的上升,这必然会引起我国国内需求的进一步疲软。因此,我国要大力扶持出口产业的发展,通过出口退税等方式提高我国商品的国际竞争力,增加企业盈利能力,进而改善我国出口增速放缓的现状。在货币政策方面可考虑扩大对出口企业的信贷额度,同时保持外贸政策的稳定性,为外贸企业创造良好的外部环境。
最后,要通过产业的地区转移进一步降低产品成本。在美国金融危机导致的人民币升值、原材料涨价、国外需求萎缩等因素共同作用的背景下,我国可以把低附加值的产业进行跨地区转移,从沿海发达地区转移到劳动力成本更低的中西部地区,以进一步降低成本;同时,这也能带来平均收入较低的中西部地区的收入增加,从而带动国内消费需求的增加。
(二)我国应对美国金融危机的长期政策
1.经济结构调整
美国金融危机对我国对外贸易造成严重冲击并影响了我国宏观经济增长速度,是我国过度依赖国际市场,尤其是以美国为首的西方发达国家市场的原因。近年来,尽管我国一直在着力推进增长方式的转变,希望经济增长由过度依赖外需、主要依靠消耗资源和环境的方式转变为内需驱动、集约型的增长方式,但是在外部需求扩张、国内相关企业大多盈利的宏观背景下主动的调整会比较困难,企业的反应也比较消极。目前受到国际金融危机的影响,外需萎缩,经济增长方式的转型和产业结构的改善提升成为必须所进行的过程。
为此,我国应该适当调整需求结构中的国内需求与出口的比重,及时调整依托自然资源和廉价劳动力的出口导向型经济发展战略,将宏观调控的重点更多地放在积极扩大内需和调整产业结构,尤其是重视产业竞争力和国家比较优势的升级,改变在国际分工的价值链中所处于的低端状态。
具体来说,一是要实现制造业竞争力的升级,由加工组装型向精密制造型升级以及由粗加工向高加工升级的转变,提高产品的附加值;二是要注重培养高技术产业的优势,在高技术产业部门增强产业的创新能力,培养自主的技术研发优势,逐渐获得核心技术方面的主导权,以实现由生产环节向研发设计和品牌营销环节的转移;三是要提高服务业的国际竞争力,要把握住服务业外包和国际转移的新机遇,在不断消除阻碍服务业发展的政策和体制障碍的同时,进一步开放服务业市场。
2.人力资本投入
一个国家的经济结构和产业结构的高低,从根本上是由其劳动力的素质结构所决定的。因此,我国要完成产业升级,以技术优势参与国际竞争,就必须加大对人力资本的投资。这要国家加大对教育的投资,并深化教育体制改革。同时要完善知识创新和应用体系,保护知识产权,为企业的转型和产业的升级服务。另一方面要企业主动的进行知识积累,人才储备,增加研发投入。国家和企业共同努力促进“中国制造”向“中国创造”的转型。
参考文献:
[1]安辉.现代金融危机生成机理与国际传导机制研究[M].经济科学出版社,2003.
[2]李小牧,李春锦,付卓斌.金融危机的国际传导:90年代的理论与实践[M].中国金融出版社,2001.
[3]袁志刚.全球金融风暴和中国经济[M].上海人民出版社,2009.
[4]Gerlach,Smets.Contagious.Speculative.Attacks.[J].European.Journal.Political.Economy,1995.
[5]Glick, Rose. Contagion and Trade: Why Are Crisis Regional [J].Pacific Basin Working Paper, 1998.
美国金融危机指的是自2007年初开始,由于“次级贷款”大量逾期违约,以其为基础资产的证券化产品信用评级急剧下降、市场交易价值和评估价值严重缩水,欧美大型金融机构出现巨额损失,并且由美国波及到全球金融市场,引发全面性的流动性紧缺和信贷紧缩、并逐渐开始对实体经济造成负面冲击的一系列事件的总称。
国际贸易是现代国家间的国际经济交往的重要组成部分,全球的国际贸易日益呈现出高速增长的趋势。国际贸易推动着经济全球化和一体化的进程,使得国与国之间紧密的联系在一起。但是,正是这样国与国之间日趋紧密的联系,给各国带来利益的同时,也使得它们的本国经济暴露在国际经济波动的冲击之下,因此,国际贸易同时也成为了金融危机国际传导的主要渠道之一。
二、美国金融危机对我国经济的贸易溢出效应
贸易溢出效应(trade spillovers)指的是一国投机性冲击造成的货币危机恶化了另一个或者几个与其贸易关系密切的国家的宏观经济基本面,从而可能导致另一个或者几个国家遭受投机性冲击压力。贸易溢出效应主要是通过价格效应和收入效应来实现的,即一国发生金融危机所造成的货币贬值一方面提高了本国产品相对于贸易伙伴国的出口价格竞争力,另一方面通过对国内经济的影响,如国民收入降低,从而减少了本国从贸易伙伴国的进口。贸易溢出的这种价格效应和收入效应不仅仅体现在有直接的双边贸易关系的国家之间,而且体现于同在第三国市场上有价格竞争和收入反应的国家之间,因此贸易溢出效应可分为直接双边型的贸易渠道和间接多边型的贸易渠道。
由于美元对人民币的持续贬值,在2008年9月全球性金融危机爆发之前,我国的出口已经受到了影响。根据商务部的数据,2008年前三个季度我国出口增长了22.4%,同比回落了5.4%,如果剔除美元贬值和国内通货膨胀的因素,则以人民币计算的出口实际增长将回落到个位数;其中对美国出口增长了10.6%,回落了6.1%。2008年9月美国金融危机爆发之后,随着国际金融危机的蔓延以及美元的加速贬值,2008年第四季度我国进出口规模明显萎缩,其进出口总值为5942.8亿美元,较2008年第3季度下降18.8%。其中11月份进出口总值增长速度为2001年10月份(除去春节不可比月份)以来首次出现负增长,12月份进出口跌幅则进一步加深。12月份当月我国进出口总值1833.3亿美元,下降11.1%,跌幅比11月份加深2.1个百分点;其中当月出口1111.6亿美元,下降2.8%,跌幅加深0.6个百分点;进口721.8亿美元,下降21.3%,跌幅加深3.4个百分点。2009年一季度,对外贸易进出口总额4287亿美元,同比下降24.9%。其中,出口2455亿美元,下降19.7%;进口1832亿美元,下降30.9%。进出口相抵,顺差623亿美元,同比增加209亿美元。
(一)美国金融危机冲击我国经济的直接双边型贸易渠道
据海关统计,2008年全年中美双边贸易总额达3337.4亿美元,比2007年增长10.5%,增速为入世7年来最低点。由于美国金融危机导致的美国国内私人消费下降,从而对我国商品的需求也相应降低。另一方面,由于美元的持续贬值所产生相对价格效应,使得我国对美国出口下降从美国进口增加。据海关总署数据,2008年我国对美国出口商品价格平均上涨8.8%。因此,2008年全年我国对美出口2523亿美元,仅增长8.4%,7年来首次降至个位数;我国自美进口814.4亿美元,增长17.4%,增速提高0.2个百分点;对美贸易实现顺差1708.6亿美元,仅增长4.6%。
(二)美国金融危机冲击我国经济的间接多边型贸易渠道
美国金融危机恶化了我国其他贸易伙伴的经济基本面,如欧盟、日本等经济体,使得这些国家或地区的消费萎靡,从而对我国商品需求下降,导致我国对这些国家或地区的出口减少。同时,由于美元的贬值,降低了我国商品的国际竞争力,抑制了我国对这些国家或地区的出口。海关总署数据显示,2008年我国对欧盟出口价格平均上涨10.6%,对日本出口价格上涨14.2%。
三、我国应对美国金融危机的政策建议
(一)我国应对美国金融危机的短期政策
改善当前我国对外贸易的现状,保持我国出口的高速增长是阻止我国宏观经济增长放缓的最有效的短期手段。能够维持我国出口增长,最重要的是增强我国出口商品的竞争力。
首先,实际汇率的贬值是最直接有效提高我国出口商品国际竞争力的方法。因此,我国应该停止人民币升值的步伐,甚至是人民币的实际贬值。這样能够消除美元贬值所带来的相对价格变化影响。
其次,扶持主要出口产业的发展。尽管在长期中,我国是必须要变“出口导向型”的增长模式为“内需拉动型”的增长模式的,但是,我国的出口产业吸纳了我国很大部分的就业人口,随着美国金融危机的不断恶化升级,我国的主要出口产业的很多企业出现亏损,甚至破产、倒闭。随之而来的是失业人数的上升,这必然会引起我国国内需求的进一步疲软。因此,我国要大力扶持出口产业的发展,通过出口退税等方式提高我国商品的国际竞争力,增加企业盈利能力,进而改善我国出口增速放缓的现状。在货币政策方面可考虑扩大对出口企业的信贷额度,同时保持外贸政策的稳定性,为外贸企业创造良好的外部环境。
最后,要通过产业的地区转移进一步降低产品成本。在美国金融危机导致的人民币升值、原材料涨价、国外需求萎缩等因素共同作用的背景下,我国可以把低附加值的产业进行跨地区转移,从沿海发达地区转移到劳动力成本更低的中西部地区,以进一步降低成本;同时,这也能带来平均收入较低的中西部地区的收入增加,从而带动国内消费需求的增加。
(二)我国应对美国金融危机的长期政策
1.经济结构调整
美国金融危机对我国对外贸易造成严重冲击并影响了我国宏观经济增长速度,是我国过度依赖国际市场,尤其是以美国为首的西方发达国家市场的原因。近年来,尽管我国一直在着力推进增长方式的转变,希望经济增长由过度依赖外需、主要依靠消耗资源和环境的方式转变为内需驱动、集约型的增长方式,但是在外部需求扩张、国内相关企业大多盈利的宏观背景下主动的调整会比较困难,企业的反应也比较消极。目前受到国际金融危机的影响,外需萎缩,经济增长方式的转型和产业结构的改善提升成为必须所进行的过程。
为此,我国应该适当调整需求结构中的国内需求与出口的比重,及时调整依托自然资源和廉价劳动力的出口导向型经济发展战略,将宏观调控的重点更多地放在积极扩大内需和调整产业结构,尤其是重视产业竞争力和国家比较优势的升级,改变在国际分工的价值链中所处于的低端状态。
具体来说,一是要实现制造业竞争力的升级,由加工组装型向精密制造型升级以及由粗加工向高加工升级的转变,提高产品的附加值;二是要注重培养高技术产业的优势,在高技术产业部门增强产业的创新能力,培养自主的技术研发优势,逐渐获得核心技术方面的主导权,以实现由生产环节向研发设计和品牌营销环节的转移;三是要提高服务业的国际竞争力,要把握住服务业外包和国际转移的新机遇,在不断消除阻碍服务业发展的政策和体制障碍的同时,进一步开放服务业市场。
2.人力资本投入
一个国家的经济结构和产业结构的高低,从根本上是由其劳动力的素质结构所决定的。因此,我国要完成产业升级,以技术优势参与国际竞争,就必须加大对人力资本的投资。这要国家加大对教育的投资,并深化教育体制改革。同时要完善知识创新和应用体系,保护知识产权,为企业的转型和产业的升级服务。另一方面要企业主动的进行知识积累,人才储备,增加研发投入。国家和企业共同努力促进“中国制造”向“中国创造”的转型。
参考文献:
[1]安辉.现代金融危机生成机理与国际传导机制研究[M].经济科学出版社,2003.
[2]李小牧,李春锦,付卓斌.金融危机的国际传导:90年代的理论与实践[M].中国金融出版社,2001.
[3]袁志刚.全球金融风暴和中国经济[M].上海人民出版社,2009.
[4]Gerlach,Smets.Contagious.Speculative.Attacks.[J].European.Journal.Political.Economy,1995.
[5]Glick, Rose. Contagion and Trade: Why Are Crisis Regional [J].Pacific Basin Working Paper, 1998.