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目前各种财经媒体推出的基金收益率排名存在较大差异,向前复权或向后复权均不能反映基金的实际收益情况。基于定点复权的思想,本文提出新的实际收益率计算方法,重点关注分红对基金收益的影响,并构建分析模板分别对开放式基金和封闭式基金进行研究。针对封闭式基金实际收益率构建的三因子模型,发现封基的实际收益率除了和其自身盈利能力有关之外,对折价率变动、分红再投资收益等因素更加敏感。