金融市场竞争、公司治理机制与中国民营企业成长:跨层次模型

来源 :云南财经大学学报 | 被引量 : 0次 | 上传用户:yu19910108
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民营经济在国民经济体系中的重要地位与其在资本市场上的现状和地位形成了鲜明的对比。因此,如何利用资本市场来促进民营企业的发展是当前中国经济转型中亟需解决的重要问题。以中国上市民营企业数据为研究样本,采用跨层次模型,从实证的角度考察金融市场竞争和公司治理机制对民营企业成长的影响。研究发现,金融市场竞争不仅能够显著促进民营企业的发展,而且还能强化公司治理对民营企业成长的积极效应,弱化公司治理对民营企业成长的消极效应。此外,对于民营企业而言,适度缩小公司董事会规模、扩大监事会规模、增加董事长和总经理权力以及提高高管薪酬等都能显著促进民营企业发展。所蕴涵的重要政策启示是通过提高金融市场竞争取代扭曲的"关系资本"来促进民营企业成长可谓是一种帕累托改进策略。
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