地缘性商会与民营企业跨地区并购绩效

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本文以2006—2018年我国A股民营上市公司完成的跨省并购事件为研究对象,考察地缘性商会能否帮助原籍地企业突破商会活动地的跨地区并购障碍、改善并购绩效。研究发现:地缘性商会显著提升了原籍地企业在商会活动地的跨地区并购绩效,且该效应在交易双方所在地之间的市场分割程度严重时更加显著。影响机制分析结果表明,信息优势、关系网络和增进信任是地缘性商会发挥效应的重要途径。进一步研究发现,地缘性商会促使原籍地企业到商会活动地进行并购的概率更高、频率及规模更大;且在地缘性商会的影响下,跨地区并购交易给主并企业带来的长期绩效也更好;此外,地缘性商会这一正式社会网络与原籍地企业的董事网络存在替代作用。因此,地缘性商会具有弥合市场分割这一制度缺陷的功能,在我国地区市场分割的情形下作为替代性制度安排具有必要性和可行性。
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