【摘 要】
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公司战略对企业融资决策具有重大影响,而银行借款是企业重要的融资途径。本文利用2007-2017年沪深两市A股非金融上市公司数据,考察了公司战略类型对银行借款融资的影响。研究
【基金项目】
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教育部人文社会科学研究项目“产业政策、内部控制对企业战略变革及其绩效的影响研究:基于‘五年规划’变更的自然实验”(18YJC790067)
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公司战略对企业融资决策具有重大影响,而银行借款是企业重要的融资途径。本文利用2007-2017年沪深两市A股非金融上市公司数据,考察了公司战略类型对银行借款融资的影响。研究结果表明,激进的公司战略导致较高的信用风险和信息不对称,增加了银行借款融资困境,表现为融资规模更低,融资成本更高,担保要求更高。进一步分析表明,在紧缩的货币政策下,激进战略对银行借款融资规模的负面影响有所加深;公司战略对银行借款融资的影响主要体现在短期借款上。
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