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股市中是否存在单一的投资成功指南？
或许很多人会想到巴菲特，但事实上，全球优秀的投资者往往并不趋同，很多在个性和投资风格上其实都大相径庭。
有的投资者通过长期持有绩优股赚钱，另一些投资者的生财之道则是通过投资成长股获得收益，更不要提那些运用数学和计算机进行量化交易的宽客（宽客，quants，指依靠数学模型分析金融市场并从中获利的投资者）了。
此外，巴菲特、索罗斯这样的投资大鳄很大程度上都是单打独斗者，而有的投资者则更依赖于将个人的判断运用于纪律严谨的大型研究团队当中，比如英国历史上最成功的专业基金经理科林·麦克莱恩。
上海磐耀资产的董事长辜若飞显然更愿意成为科林·麦克莱恩那样的基金经理。作为一家2014年年底成立的私募基金公司，4年的时间内，经历了牛市冲顶、股灾1.0、股灾2.0、熔断、中美贸易摩擦背景下的暴跌，如果有一台时空穿梭机能够回到过去，重新站在2014年的尾巴上，辜若飞和他的团队是否还会义无反顾地加入私募的行列，投身A股的火热水深？
他给出的答案依然是肯定的。
虽然4年来在A股历经诸多磨难，但磐耀资产这家新晋私募却稳稳当当地将管理规模做到了24亿元，跻身中等私募的行列，旗下产品的净值在沪深300指数下跌超过30%的背景下，录得了272.79%的收益率。
如何在牛市尾声入场却在熊市守住了收益？辜若飞将磐耀资产投资的核心要素总结为三方面，一是立足基本面选股，二是注重大周期的择时，三是严格的风控制度。而要做到这三点，辜若飞跟《陆家嘴》记者始终强调的不是基金经理的个人光环，而是背后团队和纪律的力量。
“我是如何躲过大跌的？”
“股灾1.0之后，一直到现在的4年期间，我们每一次进场，都是以反弹的心态来应对的，我們认为市场已经进入了一个长周期的熊市，所以在每一次市场风险短期集中释放之后，持有一些景气度向上的行业中的优秀公司，靠行业和公司的力量抵抗弱势的市场背景，从中获取绝对收益。”
为何能够在A股异常困难的4年守住收益，这是辜若飞的回答。
事实上，如果从进场时机而言，磐耀资产并非“出生”在一个好的时机。
在2015年股灾1.0爆发的时候，磐耀资产旗下的主要产品磐耀三期仅成立了2个月，在牛市的尾声，磐耀三期的净值也在市场的火热和疯狂中快速上涨，在2015年6月19日的净值公布日，磐耀三期的净值已经达到了1.52元，涨幅超过50%。
但猝不及防的暴跌对当时市场中的所有投资者而言都是一样的。
磐耀资产的风控制度在这个时候起了作用，不管牛市熊市，市场破位了，首先做的一件事就是减仓，很快，磐耀资产的仓位迅速从满仓降至三成以内。
在短短不到一个月时间，上证综指跌幅超过30%，千股跌停成了常态，而身处其中的投资者却仍然纠结在“4000点牛市起点”的固执当中难辨牛熊。
磐耀三期的净值在这波下跌中回撤控制在了20%以内，据辜若飞回忆，净值最大的损失其实来自于这波下跌的最后两个交易日。
“当时，市场在大幅下跌之后仍然连续出现千股跌停的走势，我们看好的一些优质的公司短期大幅下跌之后，估值已经很有吸引力，同时我们认为千股跌停这种走势并不会持续太久，下跌速度过快反弹可能也会很快，有一定体量的资金右侧去追并不一定会买到好的价格，所以在这波下跌的最后几天，我们选择了逐步加仓，但是仅仅两个交易日，我们的净值就跌去了10%，这也是我们历史最大回撤产生的原因，在经历了千股跌停、千股停牌后，随着持有的公司陆陆续续复牌，我们的净值两周的时间就修复了这个历史最大回撤净值新高。”辜若飞说。
在随后两周的时间内，随着国家队的进场，市场逐步企稳，磐耀资产持仓的股票陆续复牌，旗下产品的净值迅速修复，并且创下新高。
而这个时候，辜若飞和他的团队已经在心态上发生了改变。
“当时我们认为，这整个市场在经过一轮快速下跌之后，无论从市场的资金面、风险偏好、估值水平，市场的趋势已经发生了反转。”辜若飞说，在这波净值修复并创新高之后，他们陆续清仓了所有股票，所以股灾2.0旗下产品并无回撤安然度过，并且在之后的每一次进场，都是以反弹的心态来应对。
“我们认为，市场已经进入了一个长周期的熊市，市场最终的反转只有一次，但中间可能会有很多次反弹，而到目前为止，我们看到的都是反弹。”辜若飞说，心态的改变，恰恰是磐耀资产能够躲过后面几波股灾的原因。
从年度回报上看，以磐耀三期为例，过去4年都录得了正收益，年化收益接近50%。
基本面、择时、风控的共振式投资
作为全球最优秀的基金经理之一，彼得·林奇在基金投资策略中说到一条原则：各种风格中，都有优秀的基金，而不同风格的优秀基金则是投资者构建投资组合的良好备选对象。
磐耀资产显然是一家与纯粹价值投资派不同风格的私募基金公司。
辜若飞从上学时候开始就对股票投资产生了浓厚兴趣，如今他已经入市十年，并且有超过五年的公开过往业绩。
毕业之后，辜若飞当过分析师，之后便进入私募行业从事投资，在创立磐耀资产之前，市场中的历练让他开始独立思考自己的投资方法。
巴菲特的价值投资理念对A股的投资者特别是机构投资者而言，可以说是投资圣经，但辜若飞却在A股多年的实践中发现，巴菲特的价值投资策略对资金属性要求很高，在国内管理私募基金，彼得·林奇这种管理基金的投资思维显得更加适用。
在早期进入股市的时候，辜若飞就遭遇了全球金融海啸下的大熊市，之后几年A股市场跌宕起伏的市场环境让他一路吃了不少亏，但经历了多次亏损之后的总结，也让他逐步在坚守基本面选股的逻辑之下，将择时和严格的风险控制纳入到自己的投资体系当中，形成了后来磐耀资产的三大投资特点。 第一，立足基本面选股，是辜若飞强调的投资的基本原则。在辜若飞看来，投资所赚的钱，最终都是企业成长和估值回归的钱，而不论是投资价值股还是成长股，都是投资于有价值的企业，这也是投资的根本。
如何选到优秀的个股？彼得·林奇说：“不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目。”
磐耀资产始终将研究团队的建设放在了第一位。磐耀资产与其第二大股东上海鸿凯投资共享投研资源，两家的投研团队加起来已经达到30多人，接近一线私募的规模和水平。在研究上，磐耀资产要求每位研究员必须长期覆盖一个行业，并且专注于5～10家公司的深度研究。
“只有专注度够高，有足够的精力且深度挖掘和跟踪一家公司，才能够做到敏锐地感知公司各方面的变化。”辜若飞说，在选股的时候，磐耀资产遵循的原则就是要有明确的安全边际，这也是需要深度研究的原因。
第二，做好大周期的择时。
很多投资者提到择时都会与短线交易、投机联想到一起，但是，在辜若飞看来，在市场的系统性风险非常高的时候，即便是很优秀的个股也难以独善其身。而在A股这样大起大落、熊长牛短的市场当中，做好择时其实反而可以获得一定的超额收益。
“所以，当一些突发的风险事件来临的时候，我们并不会寄望于个股可以穿越市场。很多投资者说择时难，其实择时择股都并不容易，这几年靠择股满仓穿越牛熊的基金寥寥无几，很多回撤也难以控制，我们做择时的很重要一个目的就是控制净值回撤。”辜若飞说。
在做择时的时候，磐耀资产也更注重根据市场大周期的判断做出决策。
在今年的市场中，磐耀资产就作出了三次大的判断，不仅在上半年斩获了收益，也躲过了市场下半年的暴跌，守住了今年20%的收益。
在2月份白马股暴跌的时候，辜若飞就提出，“要在市场恐慌的时候买入真正有业绩支撑的成长股”。逆向具有前瞻性的提出这样风格转换的观点，并且在当时，磐耀资产的仓位也大幅提升到八成附近，配置了医药、半导体等板块，而在2月份到4月份期间，市场中以创业板指数为代表的成长股明显走强。这一波操作，让磐耀资产在上半年获得了近30%的收益。
而到了4月中旬，磐耀资产则开始将基金仓位从8成降到三成附近，并保持至今，而在这段期间，上证综指一路从3200点跌到了2500点附近。
为什么做出这样的判断？辜若飞指出，第一，A股市场在2月份到4月份期间的成长股的结构性行情已经累计了巨大的涨幅，我们持仓中的很多公司在这两个月涨幅非常大，我们认为已经完成了估值修复，安全边际不明显了，同时即使我们看多成长类公司的机会我们认为那也是结构性的机会，而这两个月是成长股整体性的上涨，我们认为在当前的宏观背景之下并不支持这样的整体性行情；第二，4月初的时候，中美贸易摩擦已经出现了一些新的变化，但是市场当时的预期非常不充分；第三，在4月份的时候，国内宏观层面去杠杆的速度在加快；第四，整个二级市场在二季度的资金面也是非常紧张，所以综合判断下来我们将仓位进行了大幅的降低，在后续的市场调整中守住了净值的回撤。”
在择时的基础上，磐耀资产也更倾向于右侧交易。
“虽然我们是立足于基本面进行选股，但是我们认为每个投资者都有自身的局限性，所以即使是看好的公司如果股价一直在走下降趋势，我们也不会用太多的仓位进行左侧的抄底，右侧交易可以规避自身的局限性，也比较容易进行平仓和止损的设置。”辜若飞说。
辜若飞表示，在市场风险比较大、不确定性较强的时候，磐耀资产都会主动降低仓位，用空仓或者低仓位的状态等待更好的市场机会。
“降低出手的频率，是为了提高投资的成功率。”辜若飞说，这也是磐耀资产在今年下半年迟迟没有出手的原因。
择时同样是一把双刃剑，没有人能够准确地判断市场，判断失误的时候该怎么办？
辜若飞提出了磐耀资产的第三个特点，严格的风控制度和超强的执行力度。
在磐耀资产的风控体系内，除了常见的主动风控之外，他们最与众不同的是将被动风控提升到了一个新的高度。磐耀资产的风控部门独立于投资部门之外，由股东会直接任命风控总监，其考核制度公司的盈利能力和净值表现脱钩，考核的唯一标准就是风控的执行情況。
“我们的风控总监会严格执行每一只个股和仓位的平仓止损线，只要到了预先设定的平仓止损的位置，风控部门都会直接执行止损动作，守住底线。”辜若飞说，在过去4年间，公司风控部门的执行力相当高，而恰恰是执行到位的风控，让公司在险恶的市场环境中能够取得稳定的业绩。
耐心等待底部的到来
国庆假期过后，A股在美股的拖累上加速下跌，并一度跌穿2016年的“熔断底”，随后，监管层频频出台利好政策，多家研究机构也提出了“政策底”的观点。在这一背景之下，磐耀资产以低仓位躲过了这波迅猛的下跌，但是否已经到了该进场的时候，辜若飞却显示出了极大的耐心。
当前A股已经进入估值底的区域，近期密集的提振市场信心的政策出台彰显出此时政策底明确。但是，他指出，A股历史上通常在政策底出现后，经过短期急涨还会延续原先的市场趋势，直到市场底出现，市场底一般略低于政策底，同时目前在汇率、去杠杆、房地产政策等方面仍需进行跟踪观察。
同时，辜若飞也指出，当前A股其实已经出现了一些非常好的投资机会。
第一，在系统性风险之下，一些有价值的公司也遭遇了错杀，现在已经到了“捡便宜”的时候。
第二，国内的资金面情况在逐步好转。股权质押爆仓的风险在逐步得到控制，同时去年三季度到今年三季度是A股历史上定增解禁的洪峰，如今已经接近尾声，相反，有很多长期资金正在不断进入A股，包括MSCI、社保基金等。
第三，导致市场下跌的主因也已经有了足够悲观的预期，包括国内的去杠杆、中美的贸易摩擦，目前这两者也可能发生一些积极的变化。
“投资要知进退懂攻守，对未来的A股走势我们认为从战略上来讲我们已经开始乐观起来，这样的估值水平已经是几年等一次的机会，低估值已经是对外来悲观预期的充分反映，每一次的下跌都是给我们更好的入场机会，从战术上来讲，短期我们仍然不会马上提高仓位，需等待市场稳定后再建仓，现在已经是黎明前的黑暗了。”辜若飞说，A股是时候可以逐步乐观起来了，但在具体交易层面，则可以等待市场上涨信号更明确的时候再进场。
或许很多人会想到巴菲特，但事实上，全球优秀的投资者往往并不趋同，很多在个性和投资风格上其实都大相径庭。
有的投资者通过长期持有绩优股赚钱，另一些投资者的生财之道则是通过投资成长股获得收益，更不要提那些运用数学和计算机进行量化交易的宽客（宽客，quants，指依靠数学模型分析金融市场并从中获利的投资者）了。
此外，巴菲特、索罗斯这样的投资大鳄很大程度上都是单打独斗者，而有的投资者则更依赖于将个人的判断运用于纪律严谨的大型研究团队当中，比如英国历史上最成功的专业基金经理科林·麦克莱恩。
上海磐耀资产的董事长辜若飞显然更愿意成为科林·麦克莱恩那样的基金经理。作为一家2014年年底成立的私募基金公司，4年的时间内，经历了牛市冲顶、股灾1.0、股灾2.0、熔断、中美贸易摩擦背景下的暴跌，如果有一台时空穿梭机能够回到过去，重新站在2014年的尾巴上，辜若飞和他的团队是否还会义无反顾地加入私募的行列，投身A股的火热水深？
他给出的答案依然是肯定的。
虽然4年来在A股历经诸多磨难，但磐耀资产这家新晋私募却稳稳当当地将管理规模做到了24亿元，跻身中等私募的行列，旗下产品的净值在沪深300指数下跌超过30%的背景下，录得了272.79%的收益率。
如何在牛市尾声入场却在熊市守住了收益？辜若飞将磐耀资产投资的核心要素总结为三方面，一是立足基本面选股，二是注重大周期的择时，三是严格的风控制度。而要做到这三点，辜若飞跟《陆家嘴》记者始终强调的不是基金经理的个人光环，而是背后团队和纪律的力量。
“我是如何躲过大跌的？”
“股灾1.0之后，一直到现在的4年期间，我们每一次进场，都是以反弹的心态来应对的，我們认为市场已经进入了一个长周期的熊市，所以在每一次市场风险短期集中释放之后，持有一些景气度向上的行业中的优秀公司，靠行业和公司的力量抵抗弱势的市场背景，从中获取绝对收益。”
为何能够在A股异常困难的4年守住收益，这是辜若飞的回答。
事实上，如果从进场时机而言，磐耀资产并非“出生”在一个好的时机。
在2015年股灾1.0爆发的时候，磐耀资产旗下的主要产品磐耀三期仅成立了2个月，在牛市的尾声，磐耀三期的净值也在市场的火热和疯狂中快速上涨，在2015年6月19日的净值公布日，磐耀三期的净值已经达到了1.52元，涨幅超过50%。
但猝不及防的暴跌对当时市场中的所有投资者而言都是一样的。
磐耀资产的风控制度在这个时候起了作用，不管牛市熊市，市场破位了，首先做的一件事就是减仓，很快，磐耀资产的仓位迅速从满仓降至三成以内。
在短短不到一个月时间，上证综指跌幅超过30%，千股跌停成了常态，而身处其中的投资者却仍然纠结在“4000点牛市起点”的固执当中难辨牛熊。
磐耀三期的净值在这波下跌中回撤控制在了20%以内，据辜若飞回忆，净值最大的损失其实来自于这波下跌的最后两个交易日。
“当时，市场在大幅下跌之后仍然连续出现千股跌停的走势，我们看好的一些优质的公司短期大幅下跌之后，估值已经很有吸引力，同时我们认为千股跌停这种走势并不会持续太久，下跌速度过快反弹可能也会很快，有一定体量的资金右侧去追并不一定会买到好的价格，所以在这波下跌的最后几天，我们选择了逐步加仓，但是仅仅两个交易日，我们的净值就跌去了10%，这也是我们历史最大回撤产生的原因，在经历了千股跌停、千股停牌后，随着持有的公司陆陆续续复牌，我们的净值两周的时间就修复了这个历史最大回撤净值新高。”辜若飞说。
在随后两周的时间内，随着国家队的进场，市场逐步企稳，磐耀资产持仓的股票陆续复牌，旗下产品的净值迅速修复，并且创下新高。
而这个时候，辜若飞和他的团队已经在心态上发生了改变。
“当时我们认为，这整个市场在经过一轮快速下跌之后，无论从市场的资金面、风险偏好、估值水平，市场的趋势已经发生了反转。”辜若飞说，在这波净值修复并创新高之后，他们陆续清仓了所有股票，所以股灾2.0旗下产品并无回撤安然度过，并且在之后的每一次进场，都是以反弹的心态来应对。
“我们认为，市场已经进入了一个长周期的熊市，市场最终的反转只有一次，但中间可能会有很多次反弹，而到目前为止，我们看到的都是反弹。”辜若飞说，心态的改变，恰恰是磐耀资产能够躲过后面几波股灾的原因。
从年度回报上看，以磐耀三期为例，过去4年都录得了正收益，年化收益接近50%。
基本面、择时、风控的共振式投资
作为全球最优秀的基金经理之一，彼得·林奇在基金投资策略中说到一条原则：各种风格中，都有优秀的基金，而不同风格的优秀基金则是投资者构建投资组合的良好备选对象。
磐耀资产显然是一家与纯粹价值投资派不同风格的私募基金公司。
辜若飞从上学时候开始就对股票投资产生了浓厚兴趣，如今他已经入市十年，并且有超过五年的公开过往业绩。
毕业之后，辜若飞当过分析师，之后便进入私募行业从事投资，在创立磐耀资产之前，市场中的历练让他开始独立思考自己的投资方法。
巴菲特的价值投资理念对A股的投资者特别是机构投资者而言，可以说是投资圣经，但辜若飞却在A股多年的实践中发现，巴菲特的价值投资策略对资金属性要求很高，在国内管理私募基金，彼得·林奇这种管理基金的投资思维显得更加适用。
在早期进入股市的时候，辜若飞就遭遇了全球金融海啸下的大熊市，之后几年A股市场跌宕起伏的市场环境让他一路吃了不少亏，但经历了多次亏损之后的总结，也让他逐步在坚守基本面选股的逻辑之下，将择时和严格的风险控制纳入到自己的投资体系当中，形成了后来磐耀资产的三大投资特点。 第一，立足基本面选股，是辜若飞强调的投资的基本原则。在辜若飞看来，投资所赚的钱，最终都是企业成长和估值回归的钱，而不论是投资价值股还是成长股，都是投资于有价值的企业，这也是投资的根本。
如何选到优秀的个股？彼得·林奇说：“不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目。”
磐耀资产始终将研究团队的建设放在了第一位。磐耀资产与其第二大股东上海鸿凯投资共享投研资源，两家的投研团队加起来已经达到30多人，接近一线私募的规模和水平。在研究上，磐耀资产要求每位研究员必须长期覆盖一个行业，并且专注于5～10家公司的深度研究。
“只有专注度够高，有足够的精力且深度挖掘和跟踪一家公司，才能够做到敏锐地感知公司各方面的变化。”辜若飞说，在选股的时候，磐耀资产遵循的原则就是要有明确的安全边际，这也是需要深度研究的原因。
第二，做好大周期的择时。
很多投资者提到择时都会与短线交易、投机联想到一起，但是，在辜若飞看来，在市场的系统性风险非常高的时候，即便是很优秀的个股也难以独善其身。而在A股这样大起大落、熊长牛短的市场当中，做好择时其实反而可以获得一定的超额收益。
“所以，当一些突发的风险事件来临的时候，我们并不会寄望于个股可以穿越市场。很多投资者说择时难，其实择时择股都并不容易，这几年靠择股满仓穿越牛熊的基金寥寥无几，很多回撤也难以控制，我们做择时的很重要一个目的就是控制净值回撤。”辜若飞说。
在做择时的时候，磐耀资产也更注重根据市场大周期的判断做出决策。
在今年的市场中，磐耀资产就作出了三次大的判断，不仅在上半年斩获了收益，也躲过了市场下半年的暴跌，守住了今年20%的收益。
在2月份白马股暴跌的时候，辜若飞就提出，“要在市场恐慌的时候买入真正有业绩支撑的成长股”。逆向具有前瞻性的提出这样风格转换的观点，并且在当时，磐耀资产的仓位也大幅提升到八成附近，配置了医药、半导体等板块，而在2月份到4月份期间，市场中以创业板指数为代表的成长股明显走强。这一波操作，让磐耀资产在上半年获得了近30%的收益。
而到了4月中旬，磐耀资产则开始将基金仓位从8成降到三成附近，并保持至今，而在这段期间，上证综指一路从3200点跌到了2500点附近。
为什么做出这样的判断？辜若飞指出，第一，A股市场在2月份到4月份期间的成长股的结构性行情已经累计了巨大的涨幅，我们持仓中的很多公司在这两个月涨幅非常大，我们认为已经完成了估值修复，安全边际不明显了，同时即使我们看多成长类公司的机会我们认为那也是结构性的机会，而这两个月是成长股整体性的上涨，我们认为在当前的宏观背景之下并不支持这样的整体性行情；第二，4月初的时候，中美贸易摩擦已经出现了一些新的变化，但是市场当时的预期非常不充分；第三，在4月份的时候，国内宏观层面去杠杆的速度在加快；第四，整个二级市场在二季度的资金面也是非常紧张，所以综合判断下来我们将仓位进行了大幅的降低，在后续的市场调整中守住了净值的回撤。”
在择时的基础上，磐耀资产也更倾向于右侧交易。
“虽然我们是立足于基本面进行选股，但是我们认为每个投资者都有自身的局限性，所以即使是看好的公司如果股价一直在走下降趋势，我们也不会用太多的仓位进行左侧的抄底，右侧交易可以规避自身的局限性，也比较容易进行平仓和止损的设置。”辜若飞说。
辜若飞表示，在市场风险比较大、不确定性较强的时候，磐耀资产都会主动降低仓位，用空仓或者低仓位的状态等待更好的市场机会。
“降低出手的频率，是为了提高投资的成功率。”辜若飞说，这也是磐耀资产在今年下半年迟迟没有出手的原因。
择时同样是一把双刃剑，没有人能够准确地判断市场，判断失误的时候该怎么办？
辜若飞提出了磐耀资产的第三个特点，严格的风控制度和超强的执行力度。
在磐耀资产的风控体系内，除了常见的主动风控之外，他们最与众不同的是将被动风控提升到了一个新的高度。磐耀资产的风控部门独立于投资部门之外，由股东会直接任命风控总监，其考核制度公司的盈利能力和净值表现脱钩，考核的唯一标准就是风控的执行情況。
“我们的风控总监会严格执行每一只个股和仓位的平仓止损线，只要到了预先设定的平仓止损的位置，风控部门都会直接执行止损动作，守住底线。”辜若飞说，在过去4年间，公司风控部门的执行力相当高，而恰恰是执行到位的风控，让公司在险恶的市场环境中能够取得稳定的业绩。
耐心等待底部的到来
国庆假期过后，A股在美股的拖累上加速下跌，并一度跌穿2016年的“熔断底”，随后，监管层频频出台利好政策，多家研究机构也提出了“政策底”的观点。在这一背景之下，磐耀资产以低仓位躲过了这波迅猛的下跌，但是否已经到了该进场的时候，辜若飞却显示出了极大的耐心。
当前A股已经进入估值底的区域，近期密集的提振市场信心的政策出台彰显出此时政策底明确。但是，他指出，A股历史上通常在政策底出现后，经过短期急涨还会延续原先的市场趋势，直到市场底出现，市场底一般略低于政策底，同时目前在汇率、去杠杆、房地产政策等方面仍需进行跟踪观察。
同时，辜若飞也指出，当前A股其实已经出现了一些非常好的投资机会。
第一，在系统性风险之下，一些有价值的公司也遭遇了错杀，现在已经到了“捡便宜”的时候。
第二，国内的资金面情况在逐步好转。股权质押爆仓的风险在逐步得到控制，同时去年三季度到今年三季度是A股历史上定增解禁的洪峰，如今已经接近尾声，相反，有很多长期资金正在不断进入A股，包括MSCI、社保基金等。
第三，导致市场下跌的主因也已经有了足够悲观的预期，包括国内的去杠杆、中美的贸易摩擦，目前这两者也可能发生一些积极的变化。
“投资要知进退懂攻守，对未来的A股走势我们认为从战略上来讲我们已经开始乐观起来，这样的估值水平已经是几年等一次的机会，低估值已经是对外来悲观预期的充分反映，每一次的下跌都是给我们更好的入场机会，从战术上来讲，短期我们仍然不会马上提高仓位，需等待市场稳定后再建仓，现在已经是黎明前的黑暗了。”辜若飞说，A股是时候可以逐步乐观起来了，但在具体交易层面，则可以等待市场上涨信号更明确的时候再进场。