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[摘 要]十八大以来新一届领导集体的施政理念，使得人们对本届政府在中国经济转型的关键时期，有极高的期待。在国民经济活动中由于资产要素价格对经济影响巨大，利率的市场化改革成为各界对经济深化改革的焦点。因此，对于我国商业银行利率市场化的改革，俨然成为我国最为重要的市场化标志之一。
[关键词]利率 利率市场化 上海自贸区 商业银行 企业 融资
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2014）04-0486-01
一、 我国利率市场化的发展现状
利率市场化的推进，是我国金融深化改革的前提条件和核心内容，将对我国银行、金融市场、企业、居民等发展带来多方面深远影响。
2013年，在上海自由贸易试验区探索利率市场化。逐渐放开人民币和外币小额存款利率的上限，其根本目标是要建立市场化的、与我国金融改革开放形势相适应的金融机构自主定价机制。在自由贸易试验区内探索推行利率市场化，是要通过自贸区这一平台，加快我国银行业转型、金融市场发展、企业经营方式转变，加快建立市场化的金融管理制度和风险防范制度。对于社会主义市场经济的进一步发展，有深远意义。
对利率市场化在上海自贸区的尝试，是我国在利率市场化推进过程中较为突破的进展历程，利率市场化的步伐也将逐步加大。
二、 我国利率市场化推进的历程和发展轨迹
从1996年央行启动利率市场化改革开始计算，我国利率市场化已经有十多年历程，总的思路是按照先外币、后本币；先贷款、后存款，先长期、大额，后短期、小额在稳步推进。
1. 1996年6月1日，银行间同行拆借利率由双方根据资金供求自主确定。
2. 1999年，我国国债首次通过市场招标方式发行，实现了利率的市场化。
3. 2000年，外币贷款和大额外币存款利率基本实现市场化。同年9月，外币贷款利率放开。
4. 2002年，全国农信社扩大利率浮动范围，允许存款利率上浮50%，贷款利率上浮100%。
5. 2003年，小额外币存款利率放开。
6. 2004年，央行连续四次扩大金融机构贷款利率浮动范围。贷款利率原则上不再设定上限，下限为基准利率的0.9倍。
7. 2005年，短期融资券在银行间债券市场发行利率实现市场化。
8. 2007年，上海银行间同业拆借利率（Shibor） 正式上线运行。
9. 2012年6月，央行下调金融机构人民币存贷款基准利率，同时将存款利率上限调整为基准利率的1.1倍，贷款利率下限调整为基准利率0.8倍，7月份进一步调整为0.7倍。
10. 2013年7月，央行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，全面放开金融机构贷款利率管制，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。这意味着我国利率市场化进程已完成绝大部分，还差最后一步即将全面放开。
三、 利率市场化对经济部门的影响
利率市场化的推进，是我国金融深化的前提条件和核心内容，将对我国银行、金融市场、企业等发展带来多方面深远影响。
3.1 对商业银行的影响。
利率市场化将对商业银行现有经营模式产生较大影响。
首先，是短期内将显著降低商业银行盈利水平。目前，利差收入仍然是我国大部分商业银行的主要业务收入来源。利率市场化将直接降低利差收入水平，导致银行盈利水平大幅波动，甚至可能导致亏损。关于银行业受到利率市场化的风险，银行业在A股最大的利空。
其次，加大商业银行经营风险。利率作为商业银行资金货币的价格，将受到市场供求关系影响出现波动，这对商業银行日常稳定经营造成严峻挑战，倒逼商业银行必须加强市场化利率水平管理能力。
再次，改变商业银行经营模式。利率市场化将改变商业银行依靠存贷业务获利的主要模式，加速商业银行经营模式转型和金融业务创新，不断提高中间业务比重；将鼓励商业银行运用利率手段优化客户结构，真正树立以客户为中心的经营模式。
3.2 对金融市场的影响。
成熟的、能充分反映利率水平的货币市场，是利率市场化的重要基础和前提。
货币市场是市场化利率水平的生成地，通过金融交易形成利率曲线，并向社会即时传导利率的期限结构、风险溢价等重要信息，为金融市场参与者、各类主体决策提供依据。
3.3 对调控机制的影响
利率市场化将要求金融监管部门更多运用市场化手段进行调控。
公开市场操作将成为资金流动性管理的最主要手段。比如，我国对于公开市场的调节手段多以准备金率的调节，央行对于央票的逆回购等手段调节，公开市场的货币供应量。而美国主要通过公开市场操作来投放货币，释放货币政策信号，促进市场利率基本稳定，而对存款准备金率等手段运用较少。
这对金融监管部门更多运用市场化的手段调控提出更高要求，也对货币政策的更多运用提出更高要求。
3.4 对企业发展的影响。
利率市场化将改变企业传统上靠银行低息贷款的发展模式。国有大中型企业因为议价能力较强，在银行贷款中往往能够获得低成本的信贷，从而形成相较其他类型企业更为明显的资金成本优势。
利率市场化的推进，将使银行对国有企业低息信贷变得不经济，而向中小企业的高息信贷更加有吸引力。大量中小企业将因此获得更多银行信贷支持，有效缓解融资难的问题；而国有企业将逐步降低信贷融资比重，发展更为多元化的市场化融资手段，显著提高企业融资和经营能力。
3.5 对居民投资与消费的影响。
中国现在大概有80万亿的存款，中国人民的投资的渠道还是比较有限，要存钱也只能选择存款。在存款利率市场化之后，大家的投资渠道多了。从国外存款利率市场化后的居民投资来看，由于银行的经营多元化，推出的产品除存款外还有货币市场基金和其他的一些产品，性质跟存款一样，可随时取现，同时享受比较高的利率，基本上跟活期存款一样，虽没定期但利率比定期高，同时在市场上能连续交易，每天都能看到账户上的收益，所以对于居民最大的好处是现金投资渠道的多元化。 由于现金投资渠道的多样化，投资风险下降，收益率平稳，使得居民对未来收益有稳定预期。这显然有利于刺激居民消费的增长。居民的消费指数将大幅度提升。
四、 利率市场对我国经济转型中的现实意义。
利率市场化推进，对加快我国银行业转型、金融市场发展、企业经营方式转变，加快建立市场化的金融管理制度和风险防范制度，具有重要的促进作用。
4.1 积极推进银行业转型。
加快商业银行转变经营方式，切实改变过于依赖利差收入的局面，积极拓展中间业务。加快利率相关金融创新，积极推进利率衍生品研发，加大利率管理水平，有效防止利率市场化带来的风险。
4.2 加快企业融资结构调整。
一要主动改变国有企业融资结构中信贷比重较高的局面。积极发展债券、股权、票据等直接融资，稳步提高直接融资比重。
二要鼓励银行加大对中小企业信贷融资业务创新，运用差异化定价发展中小企业信贷。
4.3 加快債券市场改革创新。
大力推进债券市场发展，不断提高债券市场规模，提高债券融资在直接融资中的比重。另外，围绕利率市场化，加快推进债券市场业务品种创新，为各类市场主体提供合适的交易品种和风险规避手段。
4.4 加快建立存款保险制度。
存款保险制度的建立，可以有效防范利率市场化后对银行带来的冲击，对银行日常运营也起到稳定作用。要加快研究推出市场化的存款保险制度，降低政府信用对银行存款风险的隐形担保，保护存款人利益，提高金融体系稳定性。
五、 对于利率市场化改革的展望。
我国利率的市场化是世界经济一体化的大势所趋。
中国在世界经济中的地位逐渐扩大，已经成为世界第二大经济体。因此我国利率的市场化改革，是关系中国以及世界各国经济发展的重要改革。
我国利率的市场化是发展社会主义市场经济的必由之路。
目前我国资金供求较为均衡、宏观经济形势较为稳定，通货膨胀率较低，是推行利率市场化的最佳时机。
参考文献
[1] 王广谦，《中央银行学》，高等教育出版社 2007年5月第二版
[2] 戴国强，《商业银行经济学》，高等教育出版社，2006年4月第二版
[关键词]利率 利率市场化 上海自贸区 商业银行 企业 融资
中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1009-914X（2014）04-0486-01
一、 我国利率市场化的发展现状
利率市场化的推进，是我国金融深化改革的前提条件和核心内容，将对我国银行、金融市场、企业、居民等发展带来多方面深远影响。
2013年，在上海自由贸易试验区探索利率市场化。逐渐放开人民币和外币小额存款利率的上限，其根本目标是要建立市场化的、与我国金融改革开放形势相适应的金融机构自主定价机制。在自由贸易试验区内探索推行利率市场化，是要通过自贸区这一平台，加快我国银行业转型、金融市场发展、企业经营方式转变，加快建立市场化的金融管理制度和风险防范制度。对于社会主义市场经济的进一步发展，有深远意义。
对利率市场化在上海自贸区的尝试，是我国在利率市场化推进过程中较为突破的进展历程，利率市场化的步伐也将逐步加大。
二、 我国利率市场化推进的历程和发展轨迹
从1996年央行启动利率市场化改革开始计算，我国利率市场化已经有十多年历程，总的思路是按照先外币、后本币；先贷款、后存款，先长期、大额，后短期、小额在稳步推进。
1. 1996年6月1日，银行间同行拆借利率由双方根据资金供求自主确定。
2. 1999年，我国国债首次通过市场招标方式发行，实现了利率的市场化。
3. 2000年，外币贷款和大额外币存款利率基本实现市场化。同年9月，外币贷款利率放开。
4. 2002年，全国农信社扩大利率浮动范围，允许存款利率上浮50%，贷款利率上浮100%。
5. 2003年，小额外币存款利率放开。
6. 2004年，央行连续四次扩大金融机构贷款利率浮动范围。贷款利率原则上不再设定上限，下限为基准利率的0.9倍。
7. 2005年，短期融资券在银行间债券市场发行利率实现市场化。
8. 2007年，上海银行间同业拆借利率（Shibor） 正式上线运行。
9. 2012年6月，央行下调金融机构人民币存贷款基准利率，同时将存款利率上限调整为基准利率的1.1倍，贷款利率下限调整为基准利率0.8倍，7月份进一步调整为0.7倍。
10. 2013年7月，央行取消金融机构贷款利率0.7倍的下限，全面放开金融机构贷款利率管制，由金融机构根据商业原则自主确定贷款利率水平。这意味着我国利率市场化进程已完成绝大部分，还差最后一步即将全面放开。
三、 利率市场化对经济部门的影响
利率市场化的推进，是我国金融深化的前提条件和核心内容，将对我国银行、金融市场、企业等发展带来多方面深远影响。
3.1 对商业银行的影响。
利率市场化将对商业银行现有经营模式产生较大影响。
首先，是短期内将显著降低商业银行盈利水平。目前，利差收入仍然是我国大部分商业银行的主要业务收入来源。利率市场化将直接降低利差收入水平，导致银行盈利水平大幅波动，甚至可能导致亏损。关于银行业受到利率市场化的风险，银行业在A股最大的利空。
其次，加大商业银行经营风险。利率作为商业银行资金货币的价格，将受到市场供求关系影响出现波动，这对商業银行日常稳定经营造成严峻挑战，倒逼商业银行必须加强市场化利率水平管理能力。
再次，改变商业银行经营模式。利率市场化将改变商业银行依靠存贷业务获利的主要模式，加速商业银行经营模式转型和金融业务创新，不断提高中间业务比重；将鼓励商业银行运用利率手段优化客户结构，真正树立以客户为中心的经营模式。
3.2 对金融市场的影响。
成熟的、能充分反映利率水平的货币市场，是利率市场化的重要基础和前提。
货币市场是市场化利率水平的生成地，通过金融交易形成利率曲线，并向社会即时传导利率的期限结构、风险溢价等重要信息，为金融市场参与者、各类主体决策提供依据。
3.3 对调控机制的影响
利率市场化将要求金融监管部门更多运用市场化手段进行调控。
公开市场操作将成为资金流动性管理的最主要手段。比如，我国对于公开市场的调节手段多以准备金率的调节，央行对于央票的逆回购等手段调节，公开市场的货币供应量。而美国主要通过公开市场操作来投放货币，释放货币政策信号，促进市场利率基本稳定，而对存款准备金率等手段运用较少。
这对金融监管部门更多运用市场化的手段调控提出更高要求，也对货币政策的更多运用提出更高要求。
3.4 对企业发展的影响。
利率市场化将改变企业传统上靠银行低息贷款的发展模式。国有大中型企业因为议价能力较强，在银行贷款中往往能够获得低成本的信贷，从而形成相较其他类型企业更为明显的资金成本优势。
利率市场化的推进，将使银行对国有企业低息信贷变得不经济，而向中小企业的高息信贷更加有吸引力。大量中小企业将因此获得更多银行信贷支持，有效缓解融资难的问题；而国有企业将逐步降低信贷融资比重，发展更为多元化的市场化融资手段，显著提高企业融资和经营能力。
3.5 对居民投资与消费的影响。
中国现在大概有80万亿的存款，中国人民的投资的渠道还是比较有限，要存钱也只能选择存款。在存款利率市场化之后，大家的投资渠道多了。从国外存款利率市场化后的居民投资来看，由于银行的经营多元化，推出的产品除存款外还有货币市场基金和其他的一些产品，性质跟存款一样，可随时取现，同时享受比较高的利率，基本上跟活期存款一样，虽没定期但利率比定期高，同时在市场上能连续交易，每天都能看到账户上的收益，所以对于居民最大的好处是现金投资渠道的多元化。 由于现金投资渠道的多样化，投资风险下降，收益率平稳，使得居民对未来收益有稳定预期。这显然有利于刺激居民消费的增长。居民的消费指数将大幅度提升。
四、 利率市场对我国经济转型中的现实意义。
利率市场化推进，对加快我国银行业转型、金融市场发展、企业经营方式转变，加快建立市场化的金融管理制度和风险防范制度，具有重要的促进作用。
4.1 积极推进银行业转型。
加快商业银行转变经营方式，切实改变过于依赖利差收入的局面，积极拓展中间业务。加快利率相关金融创新，积极推进利率衍生品研发，加大利率管理水平，有效防止利率市场化带来的风险。
4.2 加快企业融资结构调整。
一要主动改变国有企业融资结构中信贷比重较高的局面。积极发展债券、股权、票据等直接融资，稳步提高直接融资比重。
二要鼓励银行加大对中小企业信贷融资业务创新，运用差异化定价发展中小企业信贷。
4.3 加快債券市场改革创新。
大力推进债券市场发展，不断提高债券市场规模，提高债券融资在直接融资中的比重。另外，围绕利率市场化，加快推进债券市场业务品种创新，为各类市场主体提供合适的交易品种和风险规避手段。
4.4 加快建立存款保险制度。
存款保险制度的建立，可以有效防范利率市场化后对银行带来的冲击，对银行日常运营也起到稳定作用。要加快研究推出市场化的存款保险制度，降低政府信用对银行存款风险的隐形担保，保护存款人利益，提高金融体系稳定性。
五、 对于利率市场化改革的展望。
我国利率的市场化是世界经济一体化的大势所趋。
中国在世界经济中的地位逐渐扩大，已经成为世界第二大经济体。因此我国利率的市场化改革，是关系中国以及世界各国经济发展的重要改革。
我国利率的市场化是发展社会主义市场经济的必由之路。
目前我国资金供求较为均衡、宏观经济形势较为稳定，通货膨胀率较低，是推行利率市场化的最佳时机。
参考文献
[1] 王广谦，《中央银行学》，高等教育出版社 2007年5月第二版
[2] 戴国强，《商业银行经济学》，高等教育出版社，2006年4月第二版