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如果财政和货币政策状况均保持适度的刺激力度,2010年中国GDP增长率可能高达11.6%,略高于潜在增长率水平。但由于2009年消费物价总水平呈负增长,2010年的总体通货膨胀率从数字上看不会很高,预计CPI全年增长率约为2.9%。今年CPI增长率将逐级上升,到4季度可能出现4.8%的增长率。如果在2010年继续保持货币超宽松,将引起严重的经济过热,所以,宏观经济刺激政策的调整将对经济形势走向起到决定性影响。
权威人士预计,2010年新增信贷投放目标定在7.5万亿元左右。金融监管机构今年的工作重点将围绕引导金融机构均衡放款,未来将出台具体措施防止商业银行在月末、季末时点贷款“冲规模”的现象出现。此外,今年货币政策将更强调灵活性和针对性,将根据实际情况进一步回收流动性。
2010年新增信贷预计7.5万亿元
在平稳放贷的基调下,7.5万亿的信贷投放目标,“既考虑了今年经济增长所引发的信贷需求,也是在防控风险前提下监管机构可以接受的信贷投放规模。”但是,相对于2009年9万多亿的天量新增贷款规模,2010年信贷降幅可能接近甚至超过20%。不过,比起2008年的4.9万亿,以及更早年份的新增信贷投放规模,这一目标仍然相当宽松。
据分析人士测算,2010年新增7.5万亿能够保证24%左右的月均城镇固定投资实际增长率,固定资产形成大约能拉动5%左右的经济增长率,在外需改善和消费平稳增长的基础上,有利于实现全年10%左右的经济增长率。
未来监管部门将会出台一些具体的措施,促进货币信贷合理均衡增长。目前监管机构仅仅是引导,还欠缺对商业银行贷款投放的“硬约束”。
2009年,商业银行体系贷款投放大起大落,每到季末商业银行放款冲动格外强烈。尤其是2009年3月份和6月份,当月金融机构新增贷款分别达到了1.89万亿和1.53万亿。其中根据银行间信贷互换数据显示,3月份前两周金融机构的新增贷款并未增长,而最后10天银行突击放贷,甚至某国有大型商业银行月末后两天新增贷款达到1200亿元。
而银行业内人士指出,信贷投放的自主权仍旧在银行自身,商业银行应该根据经济发展水平和微观主体对资金的需求程度自主决定放款规模,监管机构提出的均衡信贷投放仍旧较难实现。多年来商业银行贷款一贯“前高后低”的情况也很难改变。所以均衡放款只能是相对的均衡。
货币宽松将引起经济过热
社科院世经所所长助理何帆预计,如果财政和货币政策状况均保持适度的刺激力度,2010年中国GDP增长率可能高达11.6%,略高于潜在增长率水平。但由于2009年消费物价总水平呈负增长,2010年的总体通货膨胀率不会很高,预计CPI全年增长率约为2.9%。何帆说,今年CPI增长率将逐级上升,到4季度可能出现4.8%的增长率。如果在2010年继续保持货币超宽松,将引起严重的经济过热,所以,宏观经济刺激政策的调整将对经济形势走向起到决定性影响。
虽然今年货币政策仍旧保持适度宽松,但货币政策微调的预期已经形成。农行战略管理部总经理胡新智表示,预计2010年利率要进入一个上行的通道。
对于影响需求的三驾马车,胡新智认为,2010年投资仍将保持较高水平,但由于2009年基数高,投资增速水平可能略有下降;消费增速一直稳步提高,对GDP的贡献也相对稳定。而何帆预计,如果出口形势好转,在2010年会导致经济增长释放出巨大的活力,预计出口对GDP增长率的贡献度将发生7.5个百分点的正向变化,出口对GDP可能有1.5个百分点的正贡献。
2010年中国应着手控制通胀
随着全球经济从危机中逐渐走出,资本的风险偏好再次走高。在美联储长时间将联邦基金利率维持在低位时,利用美元作为套利交易的资金持续涌入复苏最为强劲的新兴市场,在过去的一年中新兴市场股票和债券市场资金流入额创下新高,而这一趋势在2010年有加速之势。
面对不断上涨的资本市场,市场乐观情绪高涨。上海某私募公司合伙人就对《第一财经日报》表示,虽然2009年涌入新兴市场的资金创下新高,且推动这些地区的资产实现了最大的年度增幅,但由于市场普遍预计这些地区尤其是“金砖四国”的经济增长速度会大大快于发达地区,投资者仍然在踊跃的购买新兴市场资产。美国银行美林也发布研究报告表示,受调查的三十几位基金经理对2010年新兴市场的表现寄予厚望。其中37%接受调查的基金经理相信2010年新兴市场的盈利前景最好,45%的受调查者表示会增持这一资产类别,而有25%的基金经理表示新兴市场仍然被低估了。
不过在普遍乐观的投资人中,也有一些表示出对通胀和泡沫的担忧。德意志银行大中华区首席经济学家马骏就表示,预计今年中国CPI涨幅最低为1.5%,如果不利因素发生,CPI涨幅更有可能达到5%。马骏认为,为有效控制通胀,中国应将全年M2的增长目标定位在17%～18%,并提高银行资本充足率,实行动态拨备;严格执行二套房贷政策,并将财政赤字控制在去年的水平,减缓新项目的开工,将部分4万亿投资延期至明年。他还提出,应在未来几个月内启动存款准备金率的上调,并从今年3月、4月起,恢复人民币汇率弹性,从今年二季度起提高基准利率。
权威人士预计,2010年新增信贷投放目标定在7.5万亿元左右。金融监管机构今年的工作重点将围绕引导金融机构均衡放款,未来将出台具体措施防止商业银行在月末、季末时点贷款“冲规模”的现象出现。此外,今年货币政策将更强调灵活性和针对性,将根据实际情况进一步回收流动性。
2010年新增信贷预计7.5万亿元
在平稳放贷的基调下,7.5万亿的信贷投放目标,“既考虑了今年经济增长所引发的信贷需求,也是在防控风险前提下监管机构可以接受的信贷投放规模。”但是,相对于2009年9万多亿的天量新增贷款规模,2010年信贷降幅可能接近甚至超过20%。不过,比起2008年的4.9万亿,以及更早年份的新增信贷投放规模,这一目标仍然相当宽松。
据分析人士测算,2010年新增7.5万亿能够保证24%左右的月均城镇固定投资实际增长率,固定资产形成大约能拉动5%左右的经济增长率,在外需改善和消费平稳增长的基础上,有利于实现全年10%左右的经济增长率。
未来监管部门将会出台一些具体的措施,促进货币信贷合理均衡增长。目前监管机构仅仅是引导,还欠缺对商业银行贷款投放的“硬约束”。
2009年,商业银行体系贷款投放大起大落,每到季末商业银行放款冲动格外强烈。尤其是2009年3月份和6月份,当月金融机构新增贷款分别达到了1.89万亿和1.53万亿。其中根据银行间信贷互换数据显示,3月份前两周金融机构的新增贷款并未增长,而最后10天银行突击放贷,甚至某国有大型商业银行月末后两天新增贷款达到1200亿元。
而银行业内人士指出,信贷投放的自主权仍旧在银行自身,商业银行应该根据经济发展水平和微观主体对资金的需求程度自主决定放款规模,监管机构提出的均衡信贷投放仍旧较难实现。多年来商业银行贷款一贯“前高后低”的情况也很难改变。所以均衡放款只能是相对的均衡。
货币宽松将引起经济过热
社科院世经所所长助理何帆预计,如果财政和货币政策状况均保持适度的刺激力度,2010年中国GDP增长率可能高达11.6%,略高于潜在增长率水平。但由于2009年消费物价总水平呈负增长,2010年的总体通货膨胀率不会很高,预计CPI全年增长率约为2.9%。何帆说,今年CPI增长率将逐级上升,到4季度可能出现4.8%的增长率。如果在2010年继续保持货币超宽松,将引起严重的经济过热,所以,宏观经济刺激政策的调整将对经济形势走向起到决定性影响。
虽然今年货币政策仍旧保持适度宽松,但货币政策微调的预期已经形成。农行战略管理部总经理胡新智表示,预计2010年利率要进入一个上行的通道。
对于影响需求的三驾马车,胡新智认为,2010年投资仍将保持较高水平,但由于2009年基数高,投资增速水平可能略有下降;消费增速一直稳步提高,对GDP的贡献也相对稳定。而何帆预计,如果出口形势好转,在2010年会导致经济增长释放出巨大的活力,预计出口对GDP增长率的贡献度将发生7.5个百分点的正向变化,出口对GDP可能有1.5个百分点的正贡献。
2010年中国应着手控制通胀
随着全球经济从危机中逐渐走出,资本的风险偏好再次走高。在美联储长时间将联邦基金利率维持在低位时,利用美元作为套利交易的资金持续涌入复苏最为强劲的新兴市场,在过去的一年中新兴市场股票和债券市场资金流入额创下新高,而这一趋势在2010年有加速之势。
面对不断上涨的资本市场,市场乐观情绪高涨。上海某私募公司合伙人就对《第一财经日报》表示,虽然2009年涌入新兴市场的资金创下新高,且推动这些地区的资产实现了最大的年度增幅,但由于市场普遍预计这些地区尤其是“金砖四国”的经济增长速度会大大快于发达地区,投资者仍然在踊跃的购买新兴市场资产。美国银行美林也发布研究报告表示,受调查的三十几位基金经理对2010年新兴市场的表现寄予厚望。其中37%接受调查的基金经理相信2010年新兴市场的盈利前景最好,45%的受调查者表示会增持这一资产类别,而有25%的基金经理表示新兴市场仍然被低估了。
不过在普遍乐观的投资人中,也有一些表示出对通胀和泡沫的担忧。德意志银行大中华区首席经济学家马骏就表示,预计今年中国CPI涨幅最低为1.5%,如果不利因素发生,CPI涨幅更有可能达到5%。马骏认为,为有效控制通胀,中国应将全年M2的增长目标定位在17%～18%,并提高银行资本充足率,实行动态拨备;严格执行二套房贷政策,并将财政赤字控制在去年的水平,减缓新项目的开工,将部分4万亿投资延期至明年。他还提出,应在未来几个月内启动存款准备金率的上调,并从今年3月、4月起,恢复人民币汇率弹性,从今年二季度起提高基准利率。