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摘 要：P2P金融是我国新兴的投资理财方式，P2P金融的蓬勃发展也为我国的中小投资者以及小微企业提供了便捷的投资和融资方式。针对我国目前新常态经济形势的特点，分析P2P金融的含义，自身存在的隐患，并对P2P金融的健康发展提出合理建议。
关键词：投资理财 P2P金融 新常态 金融监管
2015年世界经济增长继续放缓，增长格局也继续分化，发达经济体与新兴经济体之间的增长差距进一步收窄。美国经济复苏持续巩固，欧元区经济和日本经济有所改善但仍处低位运行。巴西和俄罗斯经济负增长，印度经济仍然高增长。全球劳动力市场总体改善，大宗商品价格继续下降，部分经济体通货紧缩风险加剧。国际贸易持续低迷，区域合作取得进展，国际直接投资有所恢复，跨国资本流动活跃，资本流动引起的汇率波动加大。全球总债务水平仍处高位，企业债务风险凸显，全球金融市场波动剧烈。2016年世界经济增长形势不容乐观。发达经济体需求管理政策效果已经显现但可持续性堪忧，美日欧货币政策方向背道而驰将引发国际金融市场动荡，全球总债务水平的进一步累计将对经济增长和金融稳定造成威胁。中国经济自2009年始进入了新常态，其主要特点是结构性减速。新常态带来了新挑战，它不仅暴露出国民经济中长期被掩盖的深层次矛盾，而且引发出一系列新的矛盾。
随着经济下行压力的逐步加大，PMI、PPI等与实体相关的数据回升艰难，再加上国企改革、新汇改等继续强化经济结构转型的改革推进，为了给改革创造时间，政府通过降息降准等货币政策进行宏观调控，释放流动性，力图用金融资金弥合经济结构短板，全面促进结构调整。实际上，仅2015年，央行连续三次下调金融机构人民币存款准备金率、金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。“双降”展现出了新常态下货币政策的一个更为明确的信号，那就是在保持定向宽松的同时，全面宽松或将成为稳定经济更为主要的工具。
一、P2P金融的起源和特点
P2P金融又叫P2P信贷，是互联网金融（ITFIN）的一种。意思是：个人对个人。P2P金融指个人与个人间的小额借贷交易借款者，可在专门的平台上自行发布借款信息，包括金额、利息、还款方式和时间，自行决定借出金额实现自助式借款。诺贝尔和平奖得主尤努斯博士认为现代经济理论在解释和解决贫困方面存在缺陷，为此他于1983年创建了格莱珉银行，通过开展无抵押的小额信贷业务和一系列的金融创新机制，试图使扶贫者与被扶贫者达到双赢。自创办以来，格莱珉银行不仅提供小额贷款，而且也鼓励小额存款，并通过格莱珉银行将这些存款发放给其他需要贷款的人。这一模式被认为是最初的P2P金融雏形。发展到现在主要分为两种模式，即基于电子商务的网络P2P金融和传统线下的P2P金融。
二、P2P金融在中国的蓬勃发展及问题频发
在相当长一段时间内，中国小微企业的融资需求始终无法从银行等间接融资渠道中得到满足，这也为国内P2P金融平台发展提供了空间；对于中小投资者而言，通过P2P平台投资所获得的利息要远高于宽松货币政策下银行的的存款利息。因此，在新常态的经济形势下，中国P2P金融从无到有，并展现出强劲的发展后劲。目前，中国的网络借贷平台已经超过2000家， 2015年全国线上P2P成交额突破万亿，达到11805.65亿，同比增长258.62%；历史累计成交额16312.15亿元。然而，随着中国P2P金融平台的规模日益扩大，平台崩盘、跑路的消息不断刷新和挑战投资者的承受力。截止2015年12月，国内共有1302家P2P平台死亡，668家跑路，涉及金额巨大。仅2015年底崩盘的“e租宝”一家平台，涉嫌非法吸收资金500多亿元，受害投资人遍布全国31个省市区。如此触目惊醒的数据，突显出了p2p金融在中国蓬勃发展的背后，存在着巨大的隐患。
三、目前中国P2P平台的隐患
首先，根据2014最新公司法的规定，除法律、行政法规以及国务院决定对公司注册资本实繳有另行规定的以外，取消了关于公司股东（发起人）应自公司成立之日起两年内缴足出资，投资公司在五年内缴足出资的规定；取消了一人有限责任公司股东应一次足额缴纳出资的规定。转而采取公司股东（发起人）自主约定认缴出资额、出资方式、出资期限等，并记载于公司章程的方式。除对公司注册资本最低限额有另行规定的以外，取消了有限责任公司、一人有限责任公司、股份有限公司最低注册资本分别应达3万元、10万元、500万元的限制；不再限制公司设立时股东（发起人）的首次出资比例以及货币出资比例。有限责任公司股东认缴出资额、公司实收资本不再作为登记事项。公司登记时，不需要提交验资报告。上述规定，有利于提高新常态下的全民创业热情，并减少创业者的负担，降低了创业的门槛。但与此同时，让一批直接奔着骗钱而来的P2P平台抓住了机会。实缴期限的法定改为约定和取消验资环节之后，普通投资者很难通过查询企业的工商注册信息，来区分P2P平台的注册资本究竟是确有其事，还是虚报。同样也无法区分平台是否有足够的经济实力运营，或者根本只是行骗。更为严重的是，一旦平台出现问题，资本实缴数又是零，即便启动清算程序也没有财产可以用来清偿债务。
其次，P2P平台只应承担信息中介的职能，本是负责撮合借贷双方进行合理交易。但一些有问题的平台，资金没有流向真实借款人，而是平台本身或股东借款自用，即自融自用。自融分成两种，一是自己本身有项目，受限于融资渠道，所以自建平台融资；二是平台融资再找项目端。前者存在一定的道德风险；后者存在巨大的经营风险。一旦面临逾期、能支付利息而本金拖欠、短借长还等现象时，平台就通过一期、二期、三期的覆盖将风险推后，如果收益最终不能覆盖风险，雪球越滚越大，最后平台倒闭，投资者血本无归。
第三，一些平台设立之初并没有行骗的目的，运营过程中也没有出现自融自用的情况。但是由于风险控制的缺失，管理能力的不足，从而导致获客成本高昂，入不敷出，资金链断裂，无法继续经营。最终不得不主动清盘，提前归还投资人本息。
四、结语
P2P金融平台的健康发展，对我国现行货币政策的有效实施，经济形势的平稳过渡，改革的深化，有着重要的意义。对P2P平台的诸多隐患进行整治应成为我国经济发展的一项重要任务。从法律、行政法规层面上，应禁止：自融、设立资金池、提供担保、期限错配、混业经营、造假欺诈、股票配资及众筹业务、向非实名用户公开宣传融资项目。并且，在公司设立之初，工商注册的环节，应对P2P金融理财性质的公司，进行更高标准的资格审查。在资金控制方面，P2P平台作为投资者与融资者沟通的中介，不应接触任何相关款项。所有相关资金应交由银行进行第三方存管，并且在资金流通方面实行第三方支付。P2P平台，应加强企业自身的风控能力和运营成本管理，让具备专业知识的人才帮助完善企业的各项职能。此外，国家监管机构应定期披露P2P平台的各项运营数据，建立透明的查询渠道，让投资者和融资者对资金的流向和P2P平台的运营情况一目了然。针对P2P金融平台的整治，将进一步提高金融投资者的信心，并对投资市场的规范化管理，建立健全开放的金融资本流动机制，吸引国外金融投资者的加入，起到积极作用。
参考文献：
[1]中国社科院. 经济蓝皮书：2015年中国经济形势分析与预测[J]. 经济学动态， 2014（12） .
[2]中国社科院. 世界经济黄皮书：2016年世界经济形势分析与预测[M]. 社会科学文献出版社，2015（12）.
[3]全国人民代表大会.中华人民共和国公司法[Z].中国法制出版社，2014（3）.
[4]银监会. 网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）[Z]. 国务院法制办公室， 2015（12）.
[5]徐曼曼. P2P网贷监管如何落地[N/OL].新华网，2015（3）.
关键词：投资理财 P2P金融 新常态 金融监管
2015年世界经济增长继续放缓，增长格局也继续分化，发达经济体与新兴经济体之间的增长差距进一步收窄。美国经济复苏持续巩固，欧元区经济和日本经济有所改善但仍处低位运行。巴西和俄罗斯经济负增长，印度经济仍然高增长。全球劳动力市场总体改善，大宗商品价格继续下降，部分经济体通货紧缩风险加剧。国际贸易持续低迷，区域合作取得进展，国际直接投资有所恢复，跨国资本流动活跃，资本流动引起的汇率波动加大。全球总债务水平仍处高位，企业债务风险凸显，全球金融市场波动剧烈。2016年世界经济增长形势不容乐观。发达经济体需求管理政策效果已经显现但可持续性堪忧，美日欧货币政策方向背道而驰将引发国际金融市场动荡，全球总债务水平的进一步累计将对经济增长和金融稳定造成威胁。中国经济自2009年始进入了新常态，其主要特点是结构性减速。新常态带来了新挑战，它不仅暴露出国民经济中长期被掩盖的深层次矛盾，而且引发出一系列新的矛盾。
随着经济下行压力的逐步加大，PMI、PPI等与实体相关的数据回升艰难，再加上国企改革、新汇改等继续强化经济结构转型的改革推进，为了给改革创造时间，政府通过降息降准等货币政策进行宏观调控，释放流动性，力图用金融资金弥合经济结构短板，全面促进结构调整。实际上，仅2015年，央行连续三次下调金融机构人民币存款准备金率、金融机构人民币贷款和存款基准利率，以进一步降低社会融资成本。“双降”展现出了新常态下货币政策的一个更为明确的信号，那就是在保持定向宽松的同时，全面宽松或将成为稳定经济更为主要的工具。
一、P2P金融的起源和特点
P2P金融又叫P2P信贷，是互联网金融（ITFIN）的一种。意思是：个人对个人。P2P金融指个人与个人间的小额借贷交易借款者，可在专门的平台上自行发布借款信息，包括金额、利息、还款方式和时间，自行决定借出金额实现自助式借款。诺贝尔和平奖得主尤努斯博士认为现代经济理论在解释和解决贫困方面存在缺陷，为此他于1983年创建了格莱珉银行，通过开展无抵押的小额信贷业务和一系列的金融创新机制，试图使扶贫者与被扶贫者达到双赢。自创办以来，格莱珉银行不仅提供小额贷款，而且也鼓励小额存款，并通过格莱珉银行将这些存款发放给其他需要贷款的人。这一模式被认为是最初的P2P金融雏形。发展到现在主要分为两种模式，即基于电子商务的网络P2P金融和传统线下的P2P金融。
二、P2P金融在中国的蓬勃发展及问题频发
在相当长一段时间内，中国小微企业的融资需求始终无法从银行等间接融资渠道中得到满足，这也为国内P2P金融平台发展提供了空间；对于中小投资者而言，通过P2P平台投资所获得的利息要远高于宽松货币政策下银行的的存款利息。因此，在新常态的经济形势下，中国P2P金融从无到有，并展现出强劲的发展后劲。目前，中国的网络借贷平台已经超过2000家， 2015年全国线上P2P成交额突破万亿，达到11805.65亿，同比增长258.62%；历史累计成交额16312.15亿元。然而，随着中国P2P金融平台的规模日益扩大，平台崩盘、跑路的消息不断刷新和挑战投资者的承受力。截止2015年12月，国内共有1302家P2P平台死亡，668家跑路，涉及金额巨大。仅2015年底崩盘的“e租宝”一家平台，涉嫌非法吸收资金500多亿元，受害投资人遍布全国31个省市区。如此触目惊醒的数据，突显出了p2p金融在中国蓬勃发展的背后，存在着巨大的隐患。
三、目前中国P2P平台的隐患
首先，根据2014最新公司法的规定，除法律、行政法规以及国务院决定对公司注册资本实繳有另行规定的以外，取消了关于公司股东（发起人）应自公司成立之日起两年内缴足出资，投资公司在五年内缴足出资的规定；取消了一人有限责任公司股东应一次足额缴纳出资的规定。转而采取公司股东（发起人）自主约定认缴出资额、出资方式、出资期限等，并记载于公司章程的方式。除对公司注册资本最低限额有另行规定的以外，取消了有限责任公司、一人有限责任公司、股份有限公司最低注册资本分别应达3万元、10万元、500万元的限制；不再限制公司设立时股东（发起人）的首次出资比例以及货币出资比例。有限责任公司股东认缴出资额、公司实收资本不再作为登记事项。公司登记时，不需要提交验资报告。上述规定，有利于提高新常态下的全民创业热情，并减少创业者的负担，降低了创业的门槛。但与此同时，让一批直接奔着骗钱而来的P2P平台抓住了机会。实缴期限的法定改为约定和取消验资环节之后，普通投资者很难通过查询企业的工商注册信息，来区分P2P平台的注册资本究竟是确有其事，还是虚报。同样也无法区分平台是否有足够的经济实力运营，或者根本只是行骗。更为严重的是，一旦平台出现问题，资本实缴数又是零，即便启动清算程序也没有财产可以用来清偿债务。
其次，P2P平台只应承担信息中介的职能，本是负责撮合借贷双方进行合理交易。但一些有问题的平台，资金没有流向真实借款人，而是平台本身或股东借款自用，即自融自用。自融分成两种，一是自己本身有项目，受限于融资渠道，所以自建平台融资；二是平台融资再找项目端。前者存在一定的道德风险；后者存在巨大的经营风险。一旦面临逾期、能支付利息而本金拖欠、短借长还等现象时，平台就通过一期、二期、三期的覆盖将风险推后，如果收益最终不能覆盖风险，雪球越滚越大，最后平台倒闭，投资者血本无归。
第三，一些平台设立之初并没有行骗的目的，运营过程中也没有出现自融自用的情况。但是由于风险控制的缺失，管理能力的不足，从而导致获客成本高昂，入不敷出，资金链断裂，无法继续经营。最终不得不主动清盘，提前归还投资人本息。
四、结语
P2P金融平台的健康发展，对我国现行货币政策的有效实施，经济形势的平稳过渡，改革的深化，有着重要的意义。对P2P平台的诸多隐患进行整治应成为我国经济发展的一项重要任务。从法律、行政法规层面上，应禁止：自融、设立资金池、提供担保、期限错配、混业经营、造假欺诈、股票配资及众筹业务、向非实名用户公开宣传融资项目。并且，在公司设立之初，工商注册的环节，应对P2P金融理财性质的公司，进行更高标准的资格审查。在资金控制方面，P2P平台作为投资者与融资者沟通的中介，不应接触任何相关款项。所有相关资金应交由银行进行第三方存管，并且在资金流通方面实行第三方支付。P2P平台，应加强企业自身的风控能力和运营成本管理，让具备专业知识的人才帮助完善企业的各项职能。此外，国家监管机构应定期披露P2P平台的各项运营数据，建立透明的查询渠道，让投资者和融资者对资金的流向和P2P平台的运营情况一目了然。针对P2P金融平台的整治，将进一步提高金融投资者的信心，并对投资市场的规范化管理，建立健全开放的金融资本流动机制，吸引国外金融投资者的加入，起到积极作用。
参考文献：
[1]中国社科院. 经济蓝皮书：2015年中国经济形势分析与预测[J]. 经济学动态， 2014（12） .
[2]中国社科院. 世界经济黄皮书：2016年世界经济形势分析与预测[M]. 社会科学文献出版社，2015（12）.
[3]全国人民代表大会.中华人民共和国公司法[Z].中国法制出版社，2014（3）.
[4]银监会. 网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法（征求意见稿）[Z]. 国务院法制办公室， 2015（12）.
[5]徐曼曼. P2P网贷监管如何落地[N/OL].新华网，2015（3）.