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近年来,票据市场融资发展不断加快,并且其发展周期与货币政策调整周期具有一定的趋同性。采用自向量VAR回归模型,逐一分析存放央行准备金率和利率变化对票据融资和一般贷款的影响,结果表明,票据融资和一般贷款对存放央行准备金率及利率的变化具有一定持久的负向响应,但票据融资响应强度明显高于一般贷款。