【摘 要】
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<正> 2004年10月28日人民银行宣布提高存贷款利率,通常意义上将之视为利空,认为提高利率可使经济增长速度放慢,影响企业的未来利润,投资者将会增加银行存款,减少对股票的投资
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<正> 2004年10月28日人民银行宣布提高存贷款利率,通常意义上将之视为利空,认为提高利率可使经济增长速度放慢,影响企业的未来利润,投资者将会增加银行存款,减少对股票的投资,使股票需求下降,股价下跌。而我们认为,中国金融市场在经历了连续8年降息后,首次小幅提高存贷款利率,不仅不是对股市的利空,反而应是传递了一个利多的信号。一、理论基础在分析未完全市场化的利率对股价的影响前,有必要对相关理论和著名论断做一回顾,而所有这些都是出于经济学家们的严密理论推导和大量的实证研究。1.利率变动与货币需求凯恩斯货币需求理论认为,"在正常情况下,为满足交易动机和谨慎动机所需要的货币量,主要取决于经济发展水平以及货币所得之大小,"
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