投资黄金期货，最重要的自然是对国际金价的未来走势能有正确的判断。为此，本刊特邀请高赛尔研究中心的黄金分析师，为首批尝鲜者备战黄金期货提示一些思路。
　　
　　金价走势规律性明显增强
　　
　　从2007年金价3个阶段的发展并结合2006年走势来看，国际现货黄金走势在年初至今呈现出以下一些特点。
　　首先，年初金价对650美元的突破抬高了金价交易重心。2006年，国际现货黄金经历了上半年的巨幅震荡后，下半年则基本陷于560～600美元以及600～650美元这两个交易区间。2月初随着对650美元的有效突破，国际现货金价的交易区间抬高，落于640～690美元。9月初随着国际金价向上突破690美元，其交易区间有望进一步抬高。整体来看，国际现货金价维持着交易区间稳步抬高的趋势。
　　其次，与美元的持续走弱以及国际油价创出历史新高相比，金价在9月之前明显受到抑制。国际油价自年内低点图2007年以来国际金价走势图50美元起步，最高创出80美元的历史新高，涨幅超过60％。而现货黄金在9月以前仅有15％的涨幅。此外，年初至今美元基本上维持了单边跌势，尽管偶尔也有较大反弹，但整体的跌势明显。与此同时，金价在9月之前却未随美元下落震荡走高，而是止步于690美元。金价与原油、美元走势相关性的弱化主要受到来自欧洲央行系统逢高抛售黄金的压力。
　　进入8月末9月初，黄金市场的供求关系发生变化，一方面欧洲央行系统售金量出现明显萎缩，同时多个黄金生产商纷纷解除卖出套保。另一方面印度开始进入实金需求旺季，而黄金的投资需求也出现快速增长，这使得黄金市场的供求平衡被打破。同时，9月初由于信贷危机引发国际金融市场宽幅波动，并呈现向经济实体扩散的迹象。市场普遍对美联储9月18日宣布降息作出了预判，而欧元区目前依然保持升息前景。欧美之间利率前景的不同打压美元创下近期自1992年以来的新低，这对金价形成支撑。
　　此外，油价在近期创出80美元的历史新高，黄金摆脱股市影响、重新恢复避险功能等等都支撑金价的突破行情。
　　
　　后市持续上涨基础扎实
　　
　　进入9月，黄金市场将迎来季节性的饰品消费旺季，同时黄金投资需求也呈现前所未有的快速增长，这表现在黄金ETF持有量的连创新高以及新兴市场国家由于对通胀的担忧而对实物黄金的抢购。此外，美国降低利率，而欧洲则依然有升息空间，利率前景的不同以及外汇储备多元化进程将促使美元持续走低。而包括原油、基本金属、农产品价格的不断上涨则使全球范围内的通胀担忧依然存在。
　　种种基本面的因素都表明，黄金持续上涨延续牛市格局的基础依然是扎实的。
　　在技术面上，黄金9月的突破行情可用完美来形容，这将使金价的上行空间被充分打开，金价在经过半年的盘整之后，将进入新的交易区间。
　　对后市的研判上，目前2006年高点730美元将是此轮金价上涨的第一目标。在经过长期的盘整并且整体基本面配合的情况下，此点位的心理压力作用将大过实际压力，金价年底前突破730美元的可能性是存在的。但若金价短期内涨幅过大则将抑制黄金需求，可能引发央行系统的抛售，技术面上也将远离长期重要支撑位。而在目前金价的下方，700美元大关的有效突破将使其未来成为金价主要波动区间的下轨。
　　综合来看，国际现货黄金目前已经有效打开上行空间，交易区间有望进一步抬高。年底前，金价的波动范围将主要围绕700～750美元展开。