【摘 要】
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负债作为企业筹资方式之一,对企业投资行为具有重要影响,控股股东对控制权私有收益的追求也会影响公司投资决策。通过构建控股股东对投资影响的理论模型,研究在股权集中型上
【机 构】
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山东大学管理学院,山东财经大学会计学院
【基金项目】
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教育部人文社科规划项目(批准号12YJA630094);山东省社会科学规划研究项目(批准号11BGLJ03);山东省自然科学基金项目(批准号ZR2011GQ011)
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负债作为企业筹资方式之一,对企业投资行为具有重要影响,控股股东对控制权私有收益的追求也会影响公司投资决策。通过构建控股股东对投资影响的理论模型,研究在股权集中型上市公司中,控制权私有收益、负债和过度投资三者之间的关系,得出以下推论:控股股东受控制权私有收益的驱动会降低投资决策点,倾向于过度投资;负债具有一定的相机治理作用,可抑制过度投资行为;负债能提高控制权私有收益对投资的敏感性;控制权私有收益也能够提高负债对投资的敏感性。
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