核心提示：与短期的“微刺激”相比，中国经济的持续发展更需要稳健而深入的改革。
　　今年以来，中国经济持续下行但总体基本平稳。不过，在总体平稳的背后，中国经济却面临着许多不容忽视的问题 ：地方债务、房地产风险、产能过剩、投资规模及增速过大过快、银行业盈利能力远超非银行业，以及生产要素价格较快上涨开始影响到中国的全球分工角色等等。
　　上述问题的存在影响了中国经济健康稳定的发展，也是经济增长难以持续的内在原因。而更棘手的是，解决上述问题所要求的各项政策有些却相互矛盾。如解决债务和产能过剩问题需要降低利率，但一线城市房地产价格居高不下的现实，又不能放松货币政策。这无疑给经济调节产生极大的难题。
　　鉴于经济放缓的现实，中央在一季度推出一揽子政策，包括进一步增加铁路投资、加快棚户区改造、扩大小微企业减税范围等，以防止经济滑出合理区间。最近面对楼市出现的波动和下滑局面，货币当局召集各主要银行机构，要求它们增加按揭贷款；一些地方政府也出台了一些支持本地区楼市的措施。这些措施在没有货币政策放松的配合下，实际成效将十分有限。
　　不过，市场不应期望中央会不断出台保增长措施——迄今推出的各项涉及面广、针对性强的措施，早在今年3月政府工作报告中就已有充分体现，其政策出发点甚至在十八届三中全会的决定中都有提及。而李克强总理在达沃斯论坛上的改革定调，更加印证了这点。
　　事实上，在中央今年推出一揽子政策之前，一系列经济体制改革措施就已经开始按部就班地推动。
　　在全面深化改革的大背景下，中国已经不能再走以前靠一轮接一轮的经济刺激计划来保持经济高速发展的老路：一旦感觉经济增长乏力，就立即开启货币政策闸门，制造新的投资增长点，刺激房地产市场——这种传统的增长方式，虽然让中国经济能够在短期内实现数字上的高增长，留下的却是需要长久消化与面对的副作用——资产价格高企、产能过剩、通货膨胀……与短期的“微刺激”相比，中国经济的持续发展更需要稳健而深入的改革。
　　对中央而言，只要经济运行保持在合理区间，则宏观调控政策基本不变。何谓合理区间？今年政府工作报告把GDP增长目标定为7.5%左右，通胀升幅3.5%，新增就业1000万人以上，城镇登记失业率控制在4.6%以内。在这几项指标中，鉴于通胀温和可控，经济运行的合理区间就决定于增长和就业两个变量。
　　从历史角度看，中国经济增长与就业有下列关系：过去经济每增长1个百分点，就会增加大约1百万个就业岗位。目前的情况是每增长一个百分点，就能够增加130万，甚至150万人就业。原因是经过多年的结构调整，特别是第三产业的发展，就业容量更大了。因此，要确保1千万以上的新增就业人数，控制城镇登记失业率在4.6%以内，经济增长率则需保持在7.2%水平。
　　简而言之，只要明确守住稳增长、保就业的下限和防通胀的上限，也就是说经济在合理区间运行，中央将保持宏观政策基本取向不动摇，以增强市场信心、稳定社会预期。因为只有全面深入的改革，才能让中国经济最终走上一条健康稳定的发展轨道。（支点杂志2014年11月刊）