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企业成长性是投资者和经营者都非常关注的问题。以2011年至2019年高新技术企业为研究样本,通过对企业各成长阶段建立标准部分调整模型和扩展部分调整模型发现,企业的成长性与资本结构负相关,验证了权衡理论,但在各成长阶段的表现却不尽相同,表明企业成长性对资本结构的影响是动态的;资本结构调整的速度在成长期表现最快,其次为衰退期,成熟期表现最慢,说明在不同成长阶段企业对资金的需求是不同的。企业成长性对调整速度在成长期表现为显著的正向影响,倾向于债务融资;在成熟期债务融资受到了限制,调整速度开始下降;在衰退期,由于我国资本市场存在严格的淘汰和监管机制,使得调整欲望愈加强烈。