中石油7亿护盘 央企高调增持潮涌

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  中国石油集团已于2009年9月22日通过上海证券交易所交易系统以买入方式增持公司股份6000万股,并拟在未来12个月内(自本次增持之日起算)以自身名义或通过一致行动人继承在二级市场增持公司股份,累计增持比例不超过公司已发行总股份的2%(含本次已增持部分股份)。
  此前,国资委主任李荣融表示,国资委一贯强调国有企业尤其是中央企业要成为推动资本市场稳定发展的积极力量。在目前股市低迷的时候,国资委支持中央企业增持或回购上市公司股份。
  为进一步规范上市公司股东及其一致行动人增持上市公司股份行为,上海证券交易所日前对《上市公司股东及其一致行动人增持股份行为指引》第七条进行了修订,缩短了禁止控股股东增持股份的“窗口期”。修订后的《指引》于9月24日发布,自即日起开始执行。
  分析人士认为,随着汇金公司表态将增持三大银行股,以及中国石油集团出手护盘之后,对于当前的市场人气无疑是巨大的提振。相信未来将会有更多的“中字头”企业相继在二级市场增持。
  
  大股东增持股份
  
  中国石油于2007年11月5日以48.60开盘,之后股价一路向下。2008年9月18日当天,股价最低跌破10元,至9.75元,跌幅高达79.94%。
  作为上下游一体化的国家石油公司,中国石油面临的最大问题并非来自公司战略和经营,而是上游和下游业务盈利能力同时受到政府制约。
  当油价超过40美元时,政府开始对国产原油征收特别收益金,超过60美元的部分40% 要缴纳给政府。这极大地削弱了高油价背景下公司勘探业务的盈利能力。2008年上半年,公司缴纳的特别收益金达到创纪录的478.16亿元,而2007年同期为149.42 亿元。
  与此同时,政府对国内成品油价格实行管制。2008年上半年,国内汽油、柴油平均出厂价格分别为5536 元/吨和5126元/吨,比新加坡市场进口到岸完税价格每吨分别低2612 元和3779元。受制于成品油价格管制,公司炼油与销售板块经营亏损590.2亿元,而去年同期该板块实现经营利润39.3亿元。
  市场人士分析,此次增持,一方面是公司的股价经过一段时间的调整,已经进入价值区间;另外一方面,为维护市场稳定做贡献,中国石油的流通市值小,总市值大,较少的资金就能够对指数产生较大的影响,稳住银行和石油,就等于稳住了指数,从这个意义上来说,集团公司的行为理应在预期中。总的累计增持比例不会超过2%(相应的股份数是36.6 亿股),而A 股总的流通股本为40 亿股,这表明公司有可能对港股进行增持。
  中国石油今次高调“玩”增持,不介意计划曝光,可以理解为稳住股市的举动。以目前国内大型国企的财力,大股东增持或公司本身回购,财力足够有余,以往不做,只是宥于政策本身不明确,都不敢轻言增持回购。
  不过,日前国资委明确表示鼓励企业增持及回购,中国证监会又取消回购要行政批准。相信在中国石油之后,其他国企会加入增持回购行列,形成一股国企支持力量。许多国企H股市盈率跌到6至7倍,A股都是10倍多些,实属低买,增持回购不失为资金好出路。
  平安证券指出,从估值的角度,中国石油H股(0857.HK)比A股便宜近一半,更值得增持。而中国石油却选择增持A股,显然,中国石油增持其A股是国家维护市场稳定措施的重要一环。
  
  央企增持是稳定市场基石
  
  一旦中央企业下属上市公司普遍被控股股东增持,将给此前一直暴跌的股市注入一股新鲜血液。据统计,截至2007年底,中央企业在沪市挂牌的上市公司是179家,深市主板中央企业下属上市公司是120家。此外,中小企业板还有黔源电力、中钢天源、中工国际等一批中央企业下辖上市公司。300多家中央企业所属上市公司,占沪深两市1658家总数的18.09%。
  实际上,在证监会8月28日规定控股股东增持可先斩后奏第二天,中央企业下属的新兴铸管、有研硅股即率先增持。截至9月18日,武钢股份、保利地产、长航油运、现代制药、中国远洋、华侨城A等中央企业下属上市公司被控股股东予以增持,8家被增持的股份合计2536.76万股,总金额超过2.1亿元。
  平安证券表示,目前中石油集团的这种增持是从国家利益出发的“防守型”增持,并非“进攻型”增持。后续可能还会有其他大型国有上市公司像中石油集团一样“受命”增持。因此,平安证券认为,中石油集团增持中石油具有稳定A股市场的积极意义,但是其作用不能夸大。因为国家资金介入大型国企,未来市场有出现进一步分化的趋势。
  中国石油此次增持行为无异是对二级市场定价体系提出了巨大的挑战,也将对重塑公司二级市场形象起到积极作用。
  业内人士分析,在世界经济逐渐放缓的情况下,国际原油价格将逐渐回归理性,但稀缺和垄断的特性决定了其长期走高的态势,中国石油的业绩将逐渐正常化,政府价格管制的负面因素将弱化直至消除,在油价逐步回落的过程中,中国石油三、四季度业绩逐步好转,作为国内储量第一、世界储量第二的油气能源上市企业,公司股价存在低估。
  中信证券殷孝东分析认为,虽然集团未必全额增持,但相信会在上市公司股价表现低迷时进行操作,如此预计将会对中国石油的股价形成支撑。大型央企通过回购或者增持将成为稳定市场的基石。
  
  2008年中国救市回放
  2008年来,中国股市迎来牛熊大转折,面对市场的一路深跌,中国政府再次启用中国式救市措施,每一次举措都点燃了中国新一轮火热的救市争论。有分析就认为,中国式救市虽然成本低廉,但由于受市场透明度和公平性不足所限制,救市的效果往往缺乏可持续性。
  以下是中国式救市具体措施:
  2008年4月20日
  证监会出台了《上市公司解除限售存量股份转让指导意见》(以下简称《意见》)。4月23日财政部、国家税务总局决定,从2008年4月24日起,调整证券(股票)交易印花税率,由3‰调整为1‰。
  2008年4月23日
  由于股市自去年10月以来持续大跌,国务院批准,财政部、国家税务总局决定从2008年4月24日起,调整证券(股票)交易印花税税率。同日国务院又通过《证券公司监督管理条例》、《证券公司风险处置条例》两项针对证券公司的规范制度。
  2008年5月5日
  证监会等部门限制上市公司随意给高管股权激励。
  2008年7月1日
  上证综合指数跌破3000点重要关口后,随着奥运的临近,舆论开始不遗余力地频吹暖风。7月1日,新华社一篇名为《关于中国股市的通信》的“社论”在上证综合指数当日收跌3.09%,且又进一步下滑动力的背景下隆重登场,其核心立意就是,“在中国经济基本面总体看好的情况下,股市完全可以实现稳定健康发展”。
  2008年7月7日
  新华社又发表《7月中级反弹可期》,市场作出明确响应,以大涨4.59%报收。但是好景似乎不长,股指升到2952点弹升乏力,再度转弱。
  2008年7月14日
  《人民日报》以罕见的整版篇幅,以《全力维护资本市场稳定运行》为总标题,探讨维护资本市场稳定,传递维护资本市场稳定的声音。
  证监会还主动出击,召集各大官媒,纵论市场热点问题,希望借此增强沟通,提高透明度,维护股市稳定。
  2008年9月18日
  财政部和国税总局通知,19日起将现行印花税的双向征收改为向卖出方单边征收。
  中央汇金公司决定,将在二级市场自主购入工行、中行和建行这三家银行的股票,并从当日起开始有关市场操作。
  国务院国资委表示,鼓励央企大股东回购和增持上市公司股票,并承诺在一定时间内不减持所持“大小非”股份。
  2008年9月21日
  中国证监会发布关于上市公司以集中竞价交易方式回购股份的补充规定征求意见稿,计划放松上市公司通过二级市场回购股份的管制。
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